Майнинг биткойнов — провал для TeraWulf, внимание переключается на ИИ

TeraWulf преднамеренно отключила майнинговые установки биткоинов в этом квартале, чтобы перенаправить энергию на высокопроизводительные вычисления, или HPC, присоединившись к волне блокчейн-компаний, ставящих будущее на искусственный интеллект.
Резюме

• TeraWulf — последний криптомайнер, переключившийся на AI-вычисления
• Riot, CleanSpark и Galaxy Digital — среди майнеров, также переключившихся
• Искусственный интеллект создает растущий спрос на высокопроизводительные вычисления
• Увеличение сложности и рост затрат делают майнинг биткоинов менее прибыльным

Прибыльность майнинга побуждает майнеров биткоинов искать новые возможности. Во вторник, 11 ноября, финансовые показатели TeraWulf показали сознательный отказ от майнинга и переход к инфраструктуре AI с высокой маржой.

Финансовые показатели компании за третий квартал показывают, что TeraWulf добыла меньше биткоинов, а производство не оправдало ожиданий — было добыто всего 377 BTC против 438, ожидаемых аналитиками.

Этот недоход был полностью преднамеренным. Время работы снизилось до 70%, а хэшрейт снизился до 8,5 EH. Вместо майнинга биткоинов компания отключила свои майнинговые установки, чтобы направить энергию на высокопроизводительные вычисления. Доходы от майнинга оказались ниже прогноза в 43,4 миллиона долларов, однако за первый квартал работы компания заработала 7,2 миллиона долларов.

Майнинг биткоинов «отходит на второй план»

По словам аналитика Rosenblatt Криса Брендлера, TeraWulf «не только ставит приоритет на HPC в своих планах роста, но и сейчас в текущих операциях, поскольку майнинг биткоинов отходит на второй план».

В третьем квартале TeraWulf начала переносить мощность на инициативы HPC «за счет майнинга», отметил он в исследовательской заметке от 11 ноября.

TeraWulf не одинока. Несколько криптомайнеров сейчас переключаются на HPC, который все больше обеспечивает AI-рабочие нагрузки и данные. Среди компаний, частично переключившихся с майнинга биткоинов на AI, — Riot, CleanSpark и Galaxy Digital.

Искусственный интеллект требует как высокопроизводительных вычислений, так и энергии, что растет беспрецедентными темпами. В частности, спрос AI на вычислительные ресурсы удваивается каждый год. Это также означает, что улучшения в эффективности чипов не успевают за ростом потребности AI в чипах.
График, показывающий, что эффективность чипов не может конкурировать с ростом потребности AI в энергии | Источник: Bain & Company

В то же время майнеры биткоинов наблюдают снижение прибыли из-за увеличения сложности майнинга, падения цены биткоина и роста затрат на энергию. Так, в октябре, несмотря на рекордный хэшрейт, ежедневная выручка снизилась на 7%, с 52 000 до 48 000 долларов за экзахеш в секунду.

Это не означает, что TeraWulf полностью отказывается от майнинга биткоинов.

«Рост операций HPC остается приоритетом, но операции по майнингу биткоинов, вероятно, продолжатся до конца 2026 года», — отмечают аналитики Needham Джон Тодаро и Остин Ортиз в исследовательской заметке от 11 ноября.

Тодаро и Ортиз из Needham также снизили свои оценки по четвертому кварталу 2025 и 2026 годов для TeraWulf после того, как компания перевела площадки на HPC. Компания также снизила свою среднюю оценку цены биткоина на четвертый квартал 2025 года до 105 000 долларов за монету.

«Мы подтверждаем наш график оценок HPC», — написали они в заметке клиентам, сохранив рекомендацию покупать и целевую цену на акции.

На последней проверке TeraWulf торговалась примерно по $21 за акцию, снизившись более чем на 16%.