На примере Definitive проведите глубокий анализ институциональных пользователей и платформ DeFi на базе

Базовая эмиссия токенов почти решена. Однако большинство инвесторов игнорируют Definitive — платформу, поддерживаемую Coinbase, с более чем 50 институциональными клиентами. По мере входа институционального капитала в DeFi, Definitive создает инфраструктуру, делая это возможным.

Основные моменты

• Definitive — это институциональная платформа DeFi для торговли, разработанная командой Coinbase Prime.
• Она уже используется более чем 50 организациями, предлагая передовые торговые функции, которые помогают хедж-фондам, таким как Starkiller Capital, достигать выдающихся результатов.
• Проект получил прямые инвестиции от Coinbase и запустился на их бирже, ожидается, что он извлечет выгоду из расширения экосистемы Base.

1. Скрытые игроки в экосистеме Base

Текущий рынок сосредоточен на экосистеме Base.

Как обсуждалось в предыдущих отчетах, Coinbase через серию стратегических поглощений выходит за рамки своего регулируемого биржевого бизнеса, позиционируя себя как лидера в более широкой картине Web3. С запуском приложений на базе Base, привлечение массовой аудитории уже началось, а усилия по укреплению внутренней экосистемы ускоряются.

Движущим фактором этого тренда является ожидание выпуска токена Base. Несмотря на отсутствие официальных объявлений, рынок полагает, что это подтверждено, и активно исследует связанные возможности.

Источник: Definitive.fi

Проекты вроде Zora уже привлекли внимание на этом фоне. Однако один проект остается относительно неизвестным — Definitive Finance. Основанный командой, создавшей Coinbase Prime, Definitive получил прямые инвестиции от Coinbase Ventures и уже был представлен на своем TGE( в первый день листинга на Coinbase.

В эпоху Base остаются вопросы: почему Definitive все еще малоизвестен?

) 2. Почему институционалы выбирают его в первую очередь

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ecf894f17b75a1906c62f73bbd1e5342.webp(

С самого начала, Definitive был создан для институциональных клиентов.

Например, хедж-фонд планирует обменять 10 миллионов долларов в токенах MORPHO на USDC. Выполнение такой сделки на децентрализованной бирже)DEX( приведет к серьезным проскальзываниям, поскольку пул ликвидности не сможет поглотить такой объем. В результате фонд понесет прямые убытки.

Институциональные трейдеры также сталкиваются с требованиями аудита и соблюдения нормативов. Каждый месяц хедж-фонды должны предоставлять внешним аудиторам подробные отчеты о каждой сделке — когда она выполнена, по какой цене и как. Традиционные DeFi-платформы оставляют только хеш транзакции в блокчейне, не предоставляя формальных отчетов, пригодных для бухгалтерии фондов.

Короче говоря, институционалы нуждаются в продвинутых торговых функциях, адаптированных под их операционные потребности, тогда как большинство DeFi-сервисов ориентированы на розничных пользователей. Definitive заполняет этот пробел. Благодаря опыту команды, обслуживающей институциональных клиентов через Coinbase Prime, Definitive точно знает, что нужно этим клиентам — и строит платформу исходя из этого.

)# 2.1. Шесть ключевых функций для институциональных сделок

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5154eeb28189231a2292d0ee47bcf042.webp(

• Изолированное хранение: Каждый клиент держит активы на отдельном торговом счете, полностью контролируя их. Даже если один клиент подвергнется атаке, его активы останутся в безопасности.
• Интеллектуальный маршрутизация ордеров: В реальном времени агрегирует и анализирует ликвидность более чем на 100 DEX на основных EVM-цепочках и Solana, автоматически выбирая наиболее эффективный путь для выполнения сделок.
• **TWAP)Взвешенная по времени средняя цена(: **Большие ордера разбиваются и выполняются по частям в течение времени, минимизируя влияние на цену. Например, обмен на 100 миллионов долларов можно распределить на 30 дней, чтобы избежать резких колебаний.
• Отчеты по сделкам: Все сделки автоматически регистрируются и могут быть экспортированы в CSV для внешнего аудита и бухгалтерии.
• Подсчёт субаккаунтов: Активы разделены по трейдерам, что позволяет внутри организации вести отдельные портфели и управлять рисками.

Ролевой контроль доступа: разные уровни прав для разных функций — трейдеры исполняют ордера, менеджеры портфелей)PM( утверждают сделки, менеджеры по рискам следят за позициями — обеспечивая безопасность и внутренний контроль.

Чтобы показать, как эти функции работают на практике, возьмем пример фонда Tiger Crypto Fund, который планирует обменять 2 миллиона долларов MORPHO на USDC. В команде два трейдера, один менеджер по рискам и один менеджер портфеля.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-360692f6ce13d5dbf28b275ae8de5b1f.webp(

1. Создание и изоляция сейфа: Создается отдельный торговый сейф, управляемый только кошельком фонда.
2. Настройка субаккаунтов: Каждый трейдер получает отдельный субсчет с заранее определенными лимитами.
3. Ролевой доступ: Менеджер по портфелю утверждает идеи для сделок, трейдеры исполняют ордера, менеджер по рискам следит за рисками.
4. Исполнение через TWAP: Трейдеры используют ордера TWAP, автоматически разбивая 2 миллиона долларов MORPHO на мелкие сделки в течение 24 часов, чтобы минимизировать проскальзывания.
5. Интеллектуальный маршрут: Система сравнивает более 100 DEX)например, Uniswap, Curve(, Aerodrome и выбирает наиболее эффективный путь для каждой сделки.
6. Автоматическая отчетность: Через 24 часа все сделки завершены и зафиксированы с ценами, объемами и комиссиями. Отчеты экспортируются в CSV для бухгалтерии или аудита.
7. Мониторинг рисков в реальном времени: Менеджер по рискам отслеживает позиции трейдеров и при приближении к лимитам получает оповещения.

)# 2.2. Starkiller Capital получил 21% прибыли на выполнении AERO

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b118c71d425ed9ad8ffc73a42b720aa7.webp(

Источник: Starkiller Capital

Чтобы понять, как эти функции работают на практике, рассмотрим кейс хедж-фонда Starkiller Capital.

Starkiller планирует купить на 70 тысяч долларов токен AERO. Несмотря на листинг на Coinbase и KuCoin, крупная сделка вызывает резкий рост цены и проскальзывания. Когда фонд обращается к крупному OTC-мейкеру, цена покупки AERO с разницей в 26.19% — фактически за 126 долларов приходится платить за каждый 100.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-82d79168ff958fc657c8e3e5a19d3912.webp(

Источник: Definitive

Вместо этого фонд использует функцию TWAP Definitive, разбивая заказ на 678 мелких сделок, выполняемых по времени. Интеллектуальный маршрут сравнивает цены на нескольких DEX — Uniswap V3, PancakeSwap V3, Aerodrome и другие — и автоматически выбирает наиболее эффективный путь для каждой части.

В результате Starkiller получает на 21.33% больше AERO по сравнению с OTC, заплатив всего 10.71 долларов за сеть. Это эффективно избегает ситуации, когда эффективность исполнения могла бы снизиться на 20%.

Главный инвестиционный директор Starkiller, Leigh Drogan, резюмирует:

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a471b6306f1e8aec85863c89950cd2e1.webp(

Источник: Definitive

)# 2.3. В эпоху институциональных инвестиций Definitive

Текущие ожидания рынка таковы, что приток институциональных средств будет сильнее, чем розничных участников, что станет драйвером следующего этапа роста. В такой среде инфраструктура уровня институциональных сделок, такая как Definitive, становится критически важной.

Представим оптимистичный сценарий: по мере повышения ясности регулирования, традиционные финансовые институты начнут входить в DeFi. Они управляют сотнями миллиардов долларов активов, но существующие DeFi-сервисы не могут безопасно и эффективно обрабатывать такие объемы.

Definitive заполняет этот пробел. Он позволяет институционалам переводить крупные суммы на блокчейн, сохраняя безопасность через изолированное хранение, минимизируя влияние на рынок с помощью TWAP, и соблюдая нормативы с помощью автоматизированных отчетов.

Это дает возможность большему количеству институциональных инвесторов уверенно входить в DeFi. Позиционируясь в центре этого потока капитала, Definitive получит выгоду от экспоненциального роста торговых объемов и комиссий, укрепляя свою стратегическую ценность в экосистеме Base.

3. Почему розничные инвесторы тоже довольны

Если институционалы находят платформу эффективной, то и розничные инвесторы получают выгоду. Definitive уже предоставляет большинство своих институциональных функций для частных пользователей, предлагая профессиональные торговые инструменты с высокой скоростью и низкими затратами.

• Degen-режим: во время сетевых перегрузок допускает до 20% проскальзывания, чтобы избежать сбоев сделок и повысить вероятность успешного исполнения популярных токенов.
• Быстрые сделки: с помощью предустановленных сумм можно одним кликом покупать или продавать — идеально для быстро меняющихся рынков.
• Обнаружение: в реальном времени показывает новые токены на платформах вроде Zora, фильтруя по трендам или показателям, чтобы мгновенно торговать.
• Мосты: через несколько провайдеров мостов###включая debridge, Bungee, Socket, LiFi и Relay( сравнивает межцепочечные маршруты и автоматически выбирает наиболее эффективный, сокращая время и затраты.
• Межцепочечный обмен: позволяет обменивать любые токены между разными блокчейнами за один шаг, без необходимости отдельного моста.

Почему это важно?

Рассмотрим сценарий. На Zora появился новый токен создателя, который быстро набрал популярность в X)Twitter(, и цена начала расти.

Что происходит при обычной торговле на DEX?

Пользователю нужно сначала мостить активы на Zora — процесс занимает несколько минут, что достаточно долго, чтобы цена выросла. Когда он пытается купить, сеть перегружена, а жесткие настройки проскальзывания могут привести к сбою сделки. Каждая попытка занимает время, и пользователь рискует упустить возможность или понести убытки.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b5bf605b0687b9a283b04e42c3d6cbff.webp(

А что если пользователь торгует через Definitive?

Токен мгновенно появляется в разделе обнаружения, и пользователь может сразу найти его. Если актив находится на другой цепочке, он может выполнить межцепочечный обмен прямо там — без отдельного моста. Режим Degen гарантирует успешное исполнение даже при перегрузке сети, а быстрые сделки — всего один клик. Весь процесс занимает считанные секунды, а не минуты.

Более того, важен низкий уровень комиссий. Хотя для институциональных сделок это важно, для розничных инвесторов — не менее.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3b04b01b26d5eb3bdbc837ecbcc82a88.webp(**

Источник: Definitive

Definitive взимает комиссию 0.05-0.25% за рыночные ордера в зависимости от объема и типа токена. Для сравнения, стандартные DEX-платформы берут 0.25-0.30%, что делает Definitive конкурентоспособным.

Пользователи могут снизить комиссии, делая стейкинг EDGE. Стейкинг 2000 EDGE и достижение месячного объема сделок в 100 тысяч долларов снижает комиссию до 0.15% — на 40% ниже базовой ставки.

Команда намекает, что торговля парами стабильных монет USDC/USDT будет бесплатной, а основные активы вроде BTC, ETH и SOL — по ставке 0.05%. Такой многоуровневый подход стратегически ориентирован на наиболее активные и объемные пары, чувствительные к затратам.

Низкие издержки со временем приводят к эффекту сложного процента. Для активных трейдеров экономия на комиссиях напрямую повышает чистую прибыль.

) 4. Ключевая инфраструктура эпохи Base

Definitive уже зарекомендовал себя на институциональном рынке.

С момента запуска тестовой версии в марте 2024 года, платформа привлекла более 50 организаций, включая хедж-фонды Starkiller Capital и Skycatcher, крупные OTC-биржи Blockfills, а также венчурные фонды экосистемы Base. Общий торговый объем достиг десятков миллиардов долларов.

Завоевав доверие институционалов, Definitive расширяет свои возможности для розничных пользователей. Внедрены функции быстрого трейдинга, обнаружения новых токенов и межцепочечных обменов, а также мобильные приложения для iOS и Android. Скоро выйдет новый продукт — Turbo.

Экосистема Base входит в важную фазу развития. Coinbase через приложения на базе Base привлекает массовую аудиторию, а ожидания выпуска токена Base продолжают расти.

Definitive занимает центральное место в этом движении. Основанный командой Coinbase Prime, поддержанный инвестициями Coinbase Ventures и уже торгующийся на Coinbase, он закрепляется как ключевая инфраструктура в экосистеме Base и за ее пределами.

По мере притока институциональных инвестиций в DeFi, Definitive выделяется как один из лучших стратегических проектов. Когда произойдет выпуск токена Base и расширение экосистемы, он, вероятно, останется в центре этого роста.