Четыре основных сигнала! Почему говорят, что бычий рынок шифрования скоро начнется?

Криптоактивы на рынке 27 ноября продемонстрировали сильную отдачу, цена Биткойна выросла до 91345 долларов, что на 14% выше месячного минимума, а другие основные токены, такие как Эфир, также поднялись. Индекс страха и жадности на рынке отскочил с исторического минимума 8 до 18, а открытые контракты по фьючерсам, после нескольких недель снижения, близки к дну. Вдобавок к этому, ожидания мягкой политики ФРС и оптимизм Уолл-стрита в отношении рискованных активов указывают на то, что четыре ключевых фактора совместно свидетельствуют о начале нового бычьего рынка.

Эмоции рынка достигают дна и исторические циклы

Индекс страха и жадности, являющийся ключевым показателем для измерения рыночного настроения, уже продемонстрировал четкий сигнал о восстановлении после падения. Этот индекс 23 ноября упал до уровня 8, что соответствует экстремальному страху, и затем быстро вернулся в область страха на уровне 18. Такие резкие колебания часто предвещают важные поворотные моменты в рыночном настроении. Из исторических данных видно, что большинство бычьих рынков криптоактивов начинаются в периоды паники, когда инвесторы, осмеливающиеся действовать против тренда, обычно получают сверхприбыль.

! График индекса жадности и страха

(Источник: CMC)

Оглядываясь на рыночные показатели апреля этого года, черный лебедь, вызванный объявлением Трампа о введении взаимных тарифов, привел к падению индекса страха и жадности до низкого уровня 17. Тем не менее, после кратковременной паники рынок быстро восстановился, и Биткойн через месяц достиг исторического рекорда. Этот пример ярко демонстрирует инвестиционную мудрость «когда другие боятся, я жаден» и предоставляет полезные рекомендации для текущей рыночной среды. Экстремальные показатели настроения обычно сильно связаны с областями рыночного дна, предоставляя опытным инвесторам четкие сигналы для контртрендовых операций.

С точки зрения поведенческой финансовой науки, розничные инвесторы часто панически распродают свои активы на дне рынка, тогда как институциональные инвесторы рассматривают это как хорошую возможность для накопления. Хотя индекс страха и жадности в настоящее время немного восстановился, до зоны “крайне жадно” (обычно выше 80), указывающей на перегрев рынка, все еще есть огромный разрыв, что означает, что восстановление рыночных настроений только начинается, и в дальнейшем существует достаточный потенциал для роста.

Оптимистичные ожидания Уолл-стрит и связь с рискованными активами

Оптимистичные ожидания ведущих финансовых учреждений по отношению к фондовому рынку начинают распространяться на сферу шифрования. В своем последнем отчете частный банковский отдел JPMorgan повысил целевой уровень индекса S&P 500, ожидая, что этот индекс вырастет на 20% к 2027 году. В то же время такие гиганты Уолл-стрит, как ING, Bank of America, Morgan Stanley и Deutsche Bank, также выражают позитивное мнение о фондовом рынке, и этот единый оптимизм обычно предвещает улучшение общего состояния рискованных активов.

Корреляция между фондовым рынком и рынком криптоактивов значительно увеличилась в последние годы, оба из которых классифицируются как рискованные активы. Когда традиционные финансовые рынки вступают в Бычий рынок, часть средств может поступать на рынок криптоактивов через эффект перераспределения и эффект богатства. Институциональные инвесторы, увеличивая долю акций, часто также повышают долю криптоактивов в своем инвестиционном портфеле, что создает эффект взаимосвязи между двумя рынками.

С точки зрения движения капитала, оптимистичное отношение аналитиков Уолл-стрит к фондовому рынку напрямую влияет на решения институциональных инвесторов по распределению активов. Поскольку все больше традиционных финансовых учреждений включает криптоактивы в свои стратегии распределения активов, позитивные настроения на фондовом рынке естественным образом переносятся на рынок криптоактивов. Особенно на фоне того, что текущая регуляторная структура криптоактивов становится все более ясной, препятствия для входа традиционных средств на этот рынок постепенно устраняются.

Ключевые показатели фьючерсного рынка и макроэкономической среды

Изменение открытого интереса по фьючерсам

• Исторический максимум: 2250 миллиардов долларов (октябрь 2025 года)
• Недавний минимум: близок к дну после нескольких недель снижения
• Историческая модель: восстановление после падения с 141 миллиардов долларов (декабрь 2024 года) до 92 миллиардов долларов (март 2025 года)

Ожидания по политике Федеральной резервной системы (ФРС)

• Вероятность снижения ставки в декабре: 84% (данные Polymarket)
• Текущая процентная ставка: 3.75%
• Потенциальная целевая ставка: 1% (если Кевин Хассет займёт пост председателя Федеральной резервной системы)

Мнения институциональных игроков Уолл-Стрит

• JPMorgan: Ожидается, что индекс S&P 500 вырастет на 20% до 2027 года.
• Несколько учреждений объединяются для роста рисковых активов
• Связь между фондовым рынком и криптоактивами усиливается

Завершение перезагрузки кредитного плеча на рынке фьючерсов близко к завершению

Снижение открытых позиций по фьючерсам обычно рассматривается как важная часть процесса декредитования на рынке. За последние несколько недель открытые позиции по криптовалютным фьючерсам значительно сократились, и эта корректировка сейчас близка к завершению. Судя по историческим паттернам, после достижения дна открытые позиции часто сопровождаются сильным ростом цен, и текущий рынок находится вблизи этой ключевой точки поворота.

! Открытая позиция по биткоину

(Источник: CoinGlass)

Анализ данных показывает, что объем открытых контрактов по фьючерсам на криптоактивы снизился с 141 миллиардов долларов в декабре 2024 года до 92 миллиардов долларов в марте 2025 года, после чего в октябре сильно отскочил до исторического максимума более 225 миллиардов долларов. Эти циклические колебания отражают изменения в степени использования рычагов участниками рынка и тесно взаимодействуют с ценовыми тенденциями. Снижение открытых контрактов означает, что чрезмерный рычаг был в значительной степени ликвидирован, что создает основу для здорового роста рынка.

Когда незакрытые контракты на фьючерс начинают вновь расти, это обычно означает, что новые средства поступают на рынок, а доверие инвесторов постепенно восстанавливается. Этот процесс не только обеспечивает рынку дополнительную ликвидность, но и может вызвать цепную реакцию закрытия коротких позиций, что еще больше поднимает цены. С точки зрения технического анализа, расхождение между незакрытыми контрактами и ценами часто является предзнаменованием изменения тренда, и текущий рынок внимательно следит за сигналами изменения этого показателя.

ФРС: изменение политики и влияние политических факторов

Влияние денежно-кредитной политики на рынок криптоактивов нельзя игнорировать, а переход ФРС к мягкой политике становится важным катализатором для рынка. Согласно прогнозным данным Polymarket, вероятность снижения процентной ставки на заседании ФРС в декабре резко возросла до 84%, и это ожидание уже привело к недавнему снижению доходности государственных облигаций США. Снижение ставок обычно приводит к падению безрисковых процентных ставок, что увеличивает относительную привлекательность рискованных активов и создает прямую выгоду для криптоактивов.

Политические факторы дополнительно усилили ожидания смягчения монетарной политики. Трамп рассматривает возможность назначения Кевина Хассета на пост следующего председателя Федеральной резервной системы (ФРС), и эта вероятность значительно возросла за последние дни. В отличие от действующего председателя Пауэлла, позиция Хассета по политике в высокой степени согласуется с Трампом, публично выступая за более значительное снижение процентных ставок ФРС. Если ему удастся возглавить ФРС, снижение ставки с текущих 3,75% до 1% также не будет невозможным.

Согласно историческому опыту, циклы мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) часто резонируют с бычьими рынками криптоактивов. Бычий рынок 2020-2021 годов произошел на фоне того, что ФРС снизила процентные ставки до нуля и начала масштабные покупки активов. В настоящее время рынок, похоже, готовится к аналогичной макроэкономической среде, умные деньги уже начали заранее располагаться. Ожидаемое улучшение ликвидности доллара постепенно отражается в ценах на криптоактивы, и эта тенденция может ускориться по мере прояснения политики ФРС.

Перспективы рынка под воздействием множества позитивных факторов

Четыре ключевых фактора — восстановление рыночных настроений, оптимистичные ожидания со стороны институциональных инвесторов, дно на фьючерсном рынке и изменение денежно-кредитной политики — формируют мощный синергетический эффект, который совместно способствует началу нового цикла бычьего рынка криптоактивов. Эти факторы не существуют изолированно, а усиливают и способствуют друг другу, создавая одну из самых благоприятных рыночных сред за последние годы. Для инвесторов понимание взаимодействия этих факторов гораздо важнее, чем отдельный анализ каждого из них.

С точки зрения временного измерения влияние различных факторов может варьироваться. Изменение рыночных настроений и низкий уровень открытых фьючерсных контрактов часто предшествуют ценовому отскоку, в то время как мнения Уолл-стрита и политика Федеральной резервной системы (ФРС) обеспечивают среднесрочную и долгосрочную поддержку. Сочетание этих факторов с различными временными масштабами создает возможности для краткосрочной торговли и закладывает основу для долгосрочных инвестиций. Умные инвесторы должны разрабатывать соответствующие стратегии в зависимости от своего уровня инвестиций.

Факторы риска также требуют бдительности. Несмотря на то, что рыночная среда в целом позитивна, геополитические события, изменения в регуляторной политике или макроэкономические данные, превышающие ожидания, могут временно прервать бычий рынок. Тем не менее, судя по текущим множественным сигналам, пространство для снижения рынка относительно ограничено, а потенциал для роста более значителен. После нескольких месяцев корректировки и консолидации рынок криптоактивов, похоже, готов встретить новый раунд роста.