RBC Capital Markets понизил прогноз по акциям США на 2025 год, снизив целевой показатель S&P 500 на конец года с 6 600 до 6 200 и прогноз прибыли на акцию на 2,5%. Прогнозируется замедление экономики, усиливается неопределенность торговой войны, ослабевают сигналы беспокойства потребителей и бизнеса, снижается поддержка Трампа. Ожидается, что S&P 500 завершит год с медвежьим рынком, сниженным с 5 775 до 5 550.

Данные от 20 сентября отчета Kinseis показывают, что иена укрепилась по отношению к другим валютам G10 и азиатским валютам из-за перспектив повышения процентных ставок Центрального банка Японии. Альвин Т., главный стратег по азиатским форекс-стратегиям в Рынок капитала RBC.

Команда стратегов рынка капитала Королевского банка Канады(RBC) указывает на то, что в ближайшее время фондовые рынки США могут продолжать сотрясаться и дальше падать. Они считают, что любые разрушительные эффекты будут контролироваться в пределах отката на уровне 10%, но опасения о жесткой посадке могут привести к снижению экономического роста на 14%-20%. Недавнее усиление показателя паники и прочих факторов еще больше усугубил опасения отката на рынке.

Центральный банк Японии рассмотрит возможность повышения процентной ставки на 15 базисных пунктов до 0,25%, что превышает ожидания рынка. Главный форекс-стратег Канадского банка RBC считает, что справедливая цена йены по отношению к доллару составляет около 145, и позиции в шорт на йену, возможно, должны быть закрыты. Глобальный директор по форексу Jefferies заявил, что дальнейший рост йены, вероятно, будет временным, поскольку он будет подвержен значительной разнице в процентных ставках между США и Японией.

Аналитики RBC Capital Markets заявили, что облигации могут вырасти в ближайшей перспективе, что приведет к снижению доходности, но ожидания снижения ставок на рынке могут быть слишком высокими, что может переломить бычий тренд.

RBC считает, что консенсус-прогноз заключается в том, что Банк Канады сохранит процентные ставки без изменений на уровне 5% в третий раз подряд, и вряд ли будут сюрпризы. Но внешний мир будет искать в заявлении признаки замедления экономики и ослабления инфляционного давления, чтобы определить фокус будущего снижения ставок.

(1) Цены на нефть немного упали в четверг, скорректировав рост предыдущей сессии, поскольку не было никаких признаков того, что ОПЕК поддержит призыв Ирана к нефтяному эмбарго в отношении Израиля, а Соединенные Штаты планируют ослабить санкции в отношении Венесуэлы, чтобы позволить большему количеству нефти поступать на мировые рынки. (2) Ожидается, что закупки сырой нефти в США будут торговаться на уровне $88,04 за баррель, снизившись примерно на 0,15%, а нефть марки Brent в настоящее время снижается на 0,57%, торгуясь около $90,98 за баррель. Цены на нефть выросли примерно на 2% в прошлый день, при этом запасы сырой нефти в США упали больше, чем ожидалось, и опасения по поводу мировых поставок после призыва Ирана к нефтяному эмбарго против Израиля из-за конфликта в Газе. По словам источников, ОПЕК не планировала созывать специальное заседание или предпринимать какие-либо немедленные действия после того, как министр иностранных дел Ирана призвал членов Организации исламского сотрудничества (ОИС) ввести нефтяное эмбарго и другие санкции против Израиля. Это снимает опасения по поводу возможных перебоев в поставках нефти. В отчете RBC Capital Markets говорится: «Хотя нет никаких признаков того, что ОПЕК примет призыв Ирана, нефть почти наверняка будет характерной чертой конфликта во многих отношениях». " Аналитики Citi сообщили, что Израиль импортирует около 250 000 баррелей нефти в день, в основном из Казахстана, Азербайджана, Ирака и африканских стран. "Мы считаем, что Казахстан и Азербайджан вряд ли введут эмбарго", - сказали они. "

Технический стратег RBC Capital Markets Роберт Слуймер (Robert Sluymer) считает, что отскок акций США в этом году может быть частью более крупного долгосрочного цикла бычьего рынка, и текущий долгосрочный восходящий тренд может сохраниться до начала-середины 2030-х годов. Четвертый квартал 2019 года представляет собой дно этого цикла. Он предсказал, что S&P 500 может достичь 14 000 к 2034 году, что предполагает рост на 209% по сравнению с текущими уровнями. То есть среднегодовые темпы роста на следующие 11 лет составляют чуть менее 10%.

RBC Capital Markets заявила, что понижение кредитного рейтинга США агентством Fitch окажет ограниченное влияние на привлекательность облигаций США и доллара, поскольку ожидается, что инвесторы продолжат держать большие объемы казначейских облигаций США. Элвин Тан, глава азиатской валютной стратегии в HSBC в Сингапуре, сказал, что некоторым инвесторам, возможно, придется сократить свои вложения в казначейские обязательства США, особенно в фонды, не зарегистрированные в США, хотя это сокращение будет ограниченным. Поскольку казначейские облигации США являются крупнейшим и наиболее ликвидным рынком суверенных облигаций в мире, немыслимо, чтобы крупные мировые инвесторы в облигации вообще не владеют казначейскими облигациями США. Понижение рейтинга Fitch оказало «очень ограниченное» влияние на доллар, а план рефинансирования, который Министерство финансов США должно объявить в среду, окажет большее влияние на доллар, повлияв на доходность облигаций. Доходность, вероятно, вырастет в ожидании потока казначейских облигаций.

Банк Японии объявил в пятницу (28 июля), что его политика контроля доходности облигаций (YCC) будет смягчена и позволит процентным ставкам подняться выше определенного уровня. Инвесторы восприняли этот шаг как первый шаг к отмене чрезвычайных мер стимулирования, и цены на японские государственные облигации упали. Марк Даудинг, один из самых сильных медведей по японским облигациям, сказал, что текущая распродажа JGB только начинается, и ожидает, что эталонная доходность JGB в конечном итоге вырастет до 1,25%. Как глава отдела инвестиций в RBC BlueBay Asset Management, Даудинг был непреклонен в том, что Японии придется отказаться от своей сверхмягкой денежно-кредитной политики, и его медвежья позиция в отношении иены, наконец, окупается.

Иена укрепилась по отношению к другим валютам G10 во время азиатской сессии, поскольку неприятие риска было вызвано потерями на большинстве региональных фондовых рынков и фьючерсных контрактов на акции США. Между тем, постоянные опасения по поводу возможной валютной интервенции со стороны японских властей будут продолжать удерживать доллар-иену ниже уровня 145,00, сказал в электронном письме Элвин Т. Тан, глава азиатской валютной стратегии RBC Capital Markets.

Доходность британских государственных облигаций продолжала расти, так как инвесторы ожидали, что Банк Англии повысит процентные ставки более агрессивно, чем ожидалось ранее, из-за сохраняющегося инфляционного давления. Аналитики RBC Capital Markets отмечают, что последние экономические данные показали признаки усиления инфляционного давления. На наш взгляд, MPC Банка Англии будет вынужден продлить цикл повышения ставок.

Даже если ожидается, что Федеральная резервная система приостановит повышение процентных ставок, и даже если бум искусственного интеллекта (ИИ) подтолкнет S&P 500 к техническому бычьему рынку, стратег Morgan Stanley Майк Уилсон по-прежнему считает, что фондовый рынок США почувствует еще большую боль впереди. Уилсон подтвердил свою цель на конец года для S&P 500 на уровне 3900 в преддверии заявления ФРС о решении по процентной ставке от 14 июня, что подразумевает падение S&P 500 почти на 11% по сравнению с закрытием на уровне 4369,01 на 13-м месте. Подтверждение цели Уилсоном происходит по мере того, как другие банки повышают свои цели, а Goldman Sachs, Bank of America, RBC Capital Markets и другие повышают свои прогнозы для S&P 500 в 2023 году.