Шумный период шифрования фонда: Отраслевые изменения под эффектом винтажности
Слово Vintage происходит из винодельческой отрасли и обозначает год выпуска вина. Хороший год — это дар природы, а плохой год трудно скрыть недостатки. В инвестиционной сфере год основания фонда также называется Vintage, он является отражением экономического цикла и непосредственно влияет на доходность.
Для криптофонда, основанного в период денежного смягчения, текущий момент представляет собой вызовы, связанные с "плохими годами".
Двусторонний меч пузыря
В последнее время инвесторы в шифрование фонды активно выражают свои опасения по поводу текущей рыночной ситуации в социальных сетях. Это связано с тем, что фонд Web3 размером 400 миллионов долларов объявил о приостановке инвестиций в новые проекты и следующего раунда сбора средств. Несмотря на то, что фонд уже вложил более 40 миллионов долларов в более чем 30 проектов, он все же выбрал консервативную стратегию в условиях неблагоприятной рыночной ситуации.
Это решение отражает текущие трудности, с которыми сталкивается шифрование венчурного капитала: как объемы привлеченных средств, так и инвестиционный энтузиазм снижаются, модель заморозки токенов подвергается сомнению, а некоторые инвесторы даже переходят на вторичный рынок и хеджирование для защиты своих портфелей. Под воздействием высоких ставок, неопределенности в регулировании и внутренних проблем в отрасли шифрование венчурного капитала переживает беспрецедентный период корректировки.
Соучредитель одной инвестиционной компании поделился своим опытом инвестирования в качестве ограниченного партнера (LP). Они инвестировали в более чем 10 венчурных фондов, и хотя эти фонды захватили ведущие проекты, им все равно пришлось провести 60% амортизации по общим инвестициям. Он заявил: "Иногда ты не делаешь ничего плохого, ты просто проигрываешь времени и годам." Тем не менее, он оптимистично смотрит на следующий цикл шифрования венчурного капитала, полагая, что отрасль может пережить новый волновой инновационный подъем, так же как это произошло после краха интернет-пузыря в 2000 году.
"Капиталистское безумие" 2021-2022 годов возникло не только из-за инновационной волны внутри отрасли, такой как рост DeFi, NFT и цепочных игр, но также было тесно связано с особыми временными обстоятельствами. Под воздействием пандемии COVID-19 многие центральные банки внедрили масштабное количественное смягчение и политику нулевых процентных ставок, что привело к избытку ликвидности в мире. В этой среде, называемой "всё - это пузырь", новая индустрия шифрования стала одним из основных бенефициаров.
Столкнувшись с такой благоприятной средой, крипто-венчурные компании, получившие обильные средства, массово принимают стратегию инвестирования "поддержки на плечах", делая крупные ставки на концептуальные направления, в то время как меньше обращают внимание на внутреннюю стоимость проектов. Такое инвестирование, оторванное от основы, по сути является "ценой ожидания" при сверхнизкой стоимости капитала. Однако такой подход также закладывает риски на будущее.
Механизм блокировки токенов заимствован из традиционной модели стимулирования акционеров и направлен на стабилизацию экосистемы проекта и защиту интересов инвесторов путем долгосрочного поэтапного освобождения токенов. Распространенные дизайны включают "1 год периода обрыва + 3 года линейного освобождения", а также более длительные сроки блокировки от 5 до 10 лет. Эта механика изначально предназначена для ограничения действий проектной команды и ранних инвесторов, повышения доверия к рынку.
Однако, когда Федеральная резервная система с 2022 года начала ужесточать денежно-кредитную политику, пузырь в индустрии шифрования лопнул. Высокие оценки проектов быстро упали, и рынок вошел в стадию "возврата к ценности". Многие венчурные капиталисты в области шифрования понесли значительные убытки не только на ранних стадиях инвестирования, но и столкнулись с сомнениями со стороны розничных инвесторов.
Данные показывают, что большинство отслеживаемых проектов значительно упали в стоимости, некоторые проекты даже упали на 85% до 88%. Это привело к тому, что многие венчурные капитальные компании, которые пообещали заблокировать свои позиции, пропустили лучшие возможности для выхода на вторичном рынке в прошлом году. Чтобы справиться с этой проблемой, некоторые венчурные компании начали сотрудничать с маркетмейкерами, используя деривативы и короткие позиции для хеджирования рисков блокировки.
В период низкой активности на рынке новые шифрование фонды также сталкиваются с вызовами в привлечении средств. Несмотря на то, что общее количество новых фондов в 2024 году увеличилось, в расчете на год это будет самый слабый год финансирования шифрование венчурного капитала с 2020 года, значительно ниже уровней во время бычьего рынка 2021-2022 годов.
Волнение мемов и перераспределение средств на биткойн ETF
На фоне нехватки четких нарративов продуктов и реальных сценариев применения в отрасли сообщество начало обращаться к мемам, чтобы создать темы и поток. Мем-токены, благодаря своей привлекательности "мифа о быстром обогащении", часто вызывают торговые всплески, привлекая большое количество краткосрочных спекулятивных средств.
Эти Meme-проекты обычно имеют быстрые, но краткосрочные циклы спекуляции, недостающие долгосрочной динамики развития. С распространением нарратива о "казино на блокчейне" Meme-токены начинают доминировать на рынке ликвидности, занимая внимание и средства инвесторов. Это приводит к тому, что некоторые потенциальные проекты оказываются на обочине, испытывая трудности с получением достаточного внимания и ресурсов.
В то же время некоторые хедж-фонды также начали входить на рынок Memecoin, пытаясь поймать сверхприбыль от высокой волатильности. Например, венчурный фонд, поддерживаемый известным инвестором, запустил ликвидный фонд мемкоинов на базе Solana, который в первом квартале 2024 года принес 137% доходности.
Помимо феномена мемов, запуск биткойн-ETF может быть одной из потенциальных причин снижения рынка альткойнов и трудностей венчурного капитала. С момента утверждения первых биткойн-ETF в январе 2024 года институциональные и розничные инвесторы могут напрямую инвестировать в биткойн через регулируемые каналы, и традиционные финансовые гиганты активно вступают на рынок. На начальном этапе запуска ETF привлекло почти 2 миллиарда долларов инвестиций, значительно повысив рыночное положение и ликвидность биткойна.
Однако появление Bitcoin ETF также изменило изначальную логику оборота средств в отрасли. Большое количество средств, которые изначально могли быть направлены в ранние венчурные фонды или альткойны, выбрало оставаться в ETF-продуктах и применять стратегию пассивного удержания. Это не только нарушило традиционную модель ротации средств, при которой после роста Bitcoin следовали альткойны, но и привело к постепенной диверсификации ценовых тенденций и рыночных нарративов Bitcoin и других токенов.
В условиях этой тенденции доминирование биткойна на всем рынке шифрования продолжает расти. Данные показывают, что по состоянию на 22 апреля доля биткойна на рынке достигла 64,61%, что является новым трехлетним максимумом и подчеркивает его статус "главного входа для институциональных инвесторов".
Это изменение оказало многогранное влияние на отрасль: традиционный капитал сосредоточен на биткойне, что затрудняет получение достаточного внимания к финансированию проектов Web3; для ранних венчурных капиталистов каналы выхода токенов проектов ограничены, ликвидность на вторичном рынке недостаточна, что приводит к удлинению сроков возврата средств и трудностям с реализацией прибыли, что вынуждает сокращать темпы инвестирования или даже приостанавливать инвестиции.
Кроме того, внешняя среда также остается жесткой: высокие процентные ставки и сокращение ликвидности заставляют ограниченных партнеров проявлять осторожность в отношении высокорисковых вложений, в то время как регулирующие политики продолжают развиваться, но все еще требуют дальнейшего совершенствования.
Основатель одной инвестиционной компании выразил свои опасения относительно будущего отрасли в социальных сетях. Он отметил, что текущие пользователи привыкли к спекулятивным торговым моделям и с трудом могут найти новые возможности для инфраструктуры и бесконечного воображения. Области социальных взаимодействий, игр, идентификации и другие были подвергнуты попыткам реконструкции с помощью шифрования, но конечный результат оказался не идеальным.
Под давлением множества факторов, "самый темный час" шифрования венчурного капитала может продлиться еще некоторое время. Однако, как показывает история, каждый спад в отрасли может стать источником новых инноваций и возможностей. Для тех фондов и проектов, которые смогут выжить в этот сложный период, будущее может принести новые возможности для развития.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
8
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeBarbecue
· 07-15 07:56
Торговля не сравнится с мемами, держите токены и спокойно переживите зиму.
Шифрование фондов зимой: Отраслевые изменения и изменения потока капитала под эффектом Vintage
Шумный период шифрования фонда: Отраслевые изменения под эффектом винтажности
Слово Vintage происходит из винодельческой отрасли и обозначает год выпуска вина. Хороший год — это дар природы, а плохой год трудно скрыть недостатки. В инвестиционной сфере год основания фонда также называется Vintage, он является отражением экономического цикла и непосредственно влияет на доходность.
Для криптофонда, основанного в период денежного смягчения, текущий момент представляет собой вызовы, связанные с "плохими годами".
Двусторонний меч пузыря
В последнее время инвесторы в шифрование фонды активно выражают свои опасения по поводу текущей рыночной ситуации в социальных сетях. Это связано с тем, что фонд Web3 размером 400 миллионов долларов объявил о приостановке инвестиций в новые проекты и следующего раунда сбора средств. Несмотря на то, что фонд уже вложил более 40 миллионов долларов в более чем 30 проектов, он все же выбрал консервативную стратегию в условиях неблагоприятной рыночной ситуации.
Это решение отражает текущие трудности, с которыми сталкивается шифрование венчурного капитала: как объемы привлеченных средств, так и инвестиционный энтузиазм снижаются, модель заморозки токенов подвергается сомнению, а некоторые инвесторы даже переходят на вторичный рынок и хеджирование для защиты своих портфелей. Под воздействием высоких ставок, неопределенности в регулировании и внутренних проблем в отрасли шифрование венчурного капитала переживает беспрецедентный период корректировки.
Соучредитель одной инвестиционной компании поделился своим опытом инвестирования в качестве ограниченного партнера (LP). Они инвестировали в более чем 10 венчурных фондов, и хотя эти фонды захватили ведущие проекты, им все равно пришлось провести 60% амортизации по общим инвестициям. Он заявил: "Иногда ты не делаешь ничего плохого, ты просто проигрываешь времени и годам." Тем не менее, он оптимистично смотрит на следующий цикл шифрования венчурного капитала, полагая, что отрасль может пережить новый волновой инновационный подъем, так же как это произошло после краха интернет-пузыря в 2000 году.
"Капиталистское безумие" 2021-2022 годов возникло не только из-за инновационной волны внутри отрасли, такой как рост DeFi, NFT и цепочных игр, но также было тесно связано с особыми временными обстоятельствами. Под воздействием пандемии COVID-19 многие центральные банки внедрили масштабное количественное смягчение и политику нулевых процентных ставок, что привело к избытку ликвидности в мире. В этой среде, называемой "всё - это пузырь", новая индустрия шифрования стала одним из основных бенефициаров.
Столкнувшись с такой благоприятной средой, крипто-венчурные компании, получившие обильные средства, массово принимают стратегию инвестирования "поддержки на плечах", делая крупные ставки на концептуальные направления, в то время как меньше обращают внимание на внутреннюю стоимость проектов. Такое инвестирование, оторванное от основы, по сути является "ценой ожидания" при сверхнизкой стоимости капитала. Однако такой подход также закладывает риски на будущее.
Механизм блокировки токенов заимствован из традиционной модели стимулирования акционеров и направлен на стабилизацию экосистемы проекта и защиту интересов инвесторов путем долгосрочного поэтапного освобождения токенов. Распространенные дизайны включают "1 год периода обрыва + 3 года линейного освобождения", а также более длительные сроки блокировки от 5 до 10 лет. Эта механика изначально предназначена для ограничения действий проектной команды и ранних инвесторов, повышения доверия к рынку.
Однако, когда Федеральная резервная система с 2022 года начала ужесточать денежно-кредитную политику, пузырь в индустрии шифрования лопнул. Высокие оценки проектов быстро упали, и рынок вошел в стадию "возврата к ценности". Многие венчурные капиталисты в области шифрования понесли значительные убытки не только на ранних стадиях инвестирования, но и столкнулись с сомнениями со стороны розничных инвесторов.
Данные показывают, что большинство отслеживаемых проектов значительно упали в стоимости, некоторые проекты даже упали на 85% до 88%. Это привело к тому, что многие венчурные капитальные компании, которые пообещали заблокировать свои позиции, пропустили лучшие возможности для выхода на вторичном рынке в прошлом году. Чтобы справиться с этой проблемой, некоторые венчурные компании начали сотрудничать с маркетмейкерами, используя деривативы и короткие позиции для хеджирования рисков блокировки.
В период низкой активности на рынке новые шифрование фонды также сталкиваются с вызовами в привлечении средств. Несмотря на то, что общее количество новых фондов в 2024 году увеличилось, в расчете на год это будет самый слабый год финансирования шифрование венчурного капитала с 2020 года, значительно ниже уровней во время бычьего рынка 2021-2022 годов.
Волнение мемов и перераспределение средств на биткойн ETF
На фоне нехватки четких нарративов продуктов и реальных сценариев применения в отрасли сообщество начало обращаться к мемам, чтобы создать темы и поток. Мем-токены, благодаря своей привлекательности "мифа о быстром обогащении", часто вызывают торговые всплески, привлекая большое количество краткосрочных спекулятивных средств.
Эти Meme-проекты обычно имеют быстрые, но краткосрочные циклы спекуляции, недостающие долгосрочной динамики развития. С распространением нарратива о "казино на блокчейне" Meme-токены начинают доминировать на рынке ликвидности, занимая внимание и средства инвесторов. Это приводит к тому, что некоторые потенциальные проекты оказываются на обочине, испытывая трудности с получением достаточного внимания и ресурсов.
В то же время некоторые хедж-фонды также начали входить на рынок Memecoin, пытаясь поймать сверхприбыль от высокой волатильности. Например, венчурный фонд, поддерживаемый известным инвестором, запустил ликвидный фонд мемкоинов на базе Solana, который в первом квартале 2024 года принес 137% доходности.
Помимо феномена мемов, запуск биткойн-ETF может быть одной из потенциальных причин снижения рынка альткойнов и трудностей венчурного капитала. С момента утверждения первых биткойн-ETF в январе 2024 года институциональные и розничные инвесторы могут напрямую инвестировать в биткойн через регулируемые каналы, и традиционные финансовые гиганты активно вступают на рынок. На начальном этапе запуска ETF привлекло почти 2 миллиарда долларов инвестиций, значительно повысив рыночное положение и ликвидность биткойна.
Однако появление Bitcoin ETF также изменило изначальную логику оборота средств в отрасли. Большое количество средств, которые изначально могли быть направлены в ранние венчурные фонды или альткойны, выбрало оставаться в ETF-продуктах и применять стратегию пассивного удержания. Это не только нарушило традиционную модель ротации средств, при которой после роста Bitcoin следовали альткойны, но и привело к постепенной диверсификации ценовых тенденций и рыночных нарративов Bitcoin и других токенов.
В условиях этой тенденции доминирование биткойна на всем рынке шифрования продолжает расти. Данные показывают, что по состоянию на 22 апреля доля биткойна на рынке достигла 64,61%, что является новым трехлетним максимумом и подчеркивает его статус "главного входа для институциональных инвесторов".
Это изменение оказало многогранное влияние на отрасль: традиционный капитал сосредоточен на биткойне, что затрудняет получение достаточного внимания к финансированию проектов Web3; для ранних венчурных капиталистов каналы выхода токенов проектов ограничены, ликвидность на вторичном рынке недостаточна, что приводит к удлинению сроков возврата средств и трудностям с реализацией прибыли, что вынуждает сокращать темпы инвестирования или даже приостанавливать инвестиции.
Кроме того, внешняя среда также остается жесткой: высокие процентные ставки и сокращение ликвидности заставляют ограниченных партнеров проявлять осторожность в отношении высокорисковых вложений, в то время как регулирующие политики продолжают развиваться, но все еще требуют дальнейшего совершенствования.
Основатель одной инвестиционной компании выразил свои опасения относительно будущего отрасли в социальных сетях. Он отметил, что текущие пользователи привыкли к спекулятивным торговым моделям и с трудом могут найти новые возможности для инфраструктуры и бесконечного воображения. Области социальных взаимодействий, игр, идентификации и другие были подвергнуты попыткам реконструкции с помощью шифрования, но конечный результат оказался не идеальным.
Под давлением множества факторов, "самый темный час" шифрования венчурного капитала может продлиться еще некоторое время. Однако, как показывает история, каждый спад в отрасли может стать источником новых инноваций и возможностей. Для тех фондов и проектов, которые смогут выжить в этот сложный период, будущее может принести новые возможности для развития.