Анализ различий в бизнес-моделях Staking Ethereum и Solana

Вокруг поведения пользователей при ставках в настоящее время существуют три основных источника долгосрочных доходов:

1. Доходность PoS: сеть выплачивает родные токены за поддержку консенсуса. Уровень доходности в основном зависит от инфляционной программы сети.

2. Доход от сортировки транзакций: сборы, полученные узлом в процессе упаковки и сортировки транзакций, включая приоритетные сборы и доходы от MEV и т.д. Уровень доходности в основном зависит от активности сети.

3. Доход от аренды заложенных активов: аренда заложенных активов другим протоколам, которые их требуют, для получения оплаты от этих протоколов. Доход зависит от количества протоколов с потребностью.

Экосистема стейкинга Ethereum

На сети Ethereum в настоящее время существует три основных протокола, связанных с действиями по ставке:

• Liquid staking протокол (, такой как Lido ): получение 1-го и 2-го видов дохода
• Протокол Restaking (, такой как Eigenlayer ): получение третьего типа дохода
• Протокол ликвидного рестейкинга ( как Etherfi ): теоретически можно получить все 3 вида收益

В настоящее время доходность базового уровня Ethereum PoS составляет около 2.8%, доходность от сортировки транзакций составляет около 0.5%, доход от аренды залоговых активов еще не достиг масштабов.

Протокол LST сталкивается с двойным давлением в виде предела коэффициента залога и снижения доходности. Перспективы рынка AVS протокола Restaking неясны. Протокол LRT ограничен высокой оценкой.

! Возьмем в качестве примера Lido и Solayer, поговорим о различиях между бизнес-моделями стейкинга Ethereum и Solana

Стейкинг и рестейкинг Solana

Ликвидное стекинг Solana похоже на Эфир, но существует разница в ре-стекинге:

• Основываясь на механизме swQoS, рестейкинг Solayer в основном ориентирован на протоколы, которые нуждаются в пропускной способности транзакций.
• Solayer является платформой для повторного стекинга и напрямую выпускает LST

Ситуация с доходами, связанными с ставкой Solana:

1. Доходность PoS на базовом уровне: около 6.5%
2. Доход от сортировки сделок: около 1.5%
3. Доход от аренды заложенных активов: еще не достиг масштаба

Преимущества экосистемы стейкинга Solana

По сравнению с Ethereum, стейкинг-протокол Solana имеет следующие преимущества:

1. Более высокая доходность PoS на базовом уровне
2. Потенциал более высокой доходности от сортировки сделок
3. Более широкий спрос на аренду залоговых активов
4. Более гибкое пространство для расширения бизнеса

Эти преимущества в настоящее время не имеют признаков обратного изменения и могут в будущем еще больше увеличиться.

В целом, несмотря на то что повторное стекингование Solana еще не нашло четкого PMF, перспективы стекинга и повторного стекинга Solana выглядят более оптимистично по сравнению с Ethereum.