Обзор экономики за январь 2024 года: американские акции достигают новых высот, крипторынок временно под давлением

В начале 2024 года экономика США демонстрирует отличные результаты. Хотя небольшое увеличение инфляции может отложить снижение процентных ставок, сильные экономические данные внушают уверенность рынку. Американские фондовые рынки продолжают расти и устанавливают новые рекорды, акции технологий, особенно связанные с искусственным интеллектом, снова становятся в центре внимания. Однако Tesla сталкивается с проблемой снижения валовой прибыли впервые за многие годы. Азиатско-Тихоокеанский фондовый рынок показывает отличные результаты, тогда как европейский рынок остается относительно стабильным. ETF на биткойн был одобрен в срок, но из-за давления со стороны некоторых инвесторов, продающих активы, крипторынок испытывает краткосрочное давление. По мере ослабления давления продаж рынок стабилизируется и появляются признаки восстановления.

Экономические данные США превысили ожидания

5 января США опубликовали первый важный экономический индикатор 2024 года: число рабочих мест вне сельского хозяйства в декабре увеличилось на 216 тысяч, что значительно превысило ожидаемые 175 тысяч. Этот успешный старт внёс уверенность в инвесторов.

Тем не менее, сильные данные по занятости также вызвали опасения по поводу инфляции. В декабре индекс потребительских цен (CPI) в США увеличился на 3,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что выше ожидаемых 3,2% и значительно превышает целевой уровень инфляции ФРС в 2%. Тем не менее, рынок в целом считает, что дальнейшего повышения процентных ставок не произойдет, лишь ожидается, что сроки снижения ставок могут быть отложены.

В настоящее время рынок оценивает вероятность снижения ставки в марте с 75,6% до 42,4%, и большинство мнений считает, что снижение ставки может начаться только к середине года.

Доходность десятилетних государственных облигаций США в январе в целом демонстрировала стабильный рост, что отражает ожидания рынка относительно повышения CPI.

! "Акции США продолжают достигать новых максимумов, продажа биткоина в оттенках серого вызывает временное давление на крипторынок](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3bb16e211e87aaac65063443d4f24be.webp)

Другие экономические показатели также выглядят впечатляюще. Предварительное значение комплексного PMI Markit за январь составило 52.3, предварительное значение PMI в обрабатывающей промышленности достигло 50.3, что является максимальным значением с октября 2022 года. Темп роста ВВП в четвертом квартале составил 3.3% в годовом исчислении, а общий темп роста за год составил 2.5%. Индекс потребительской уверенности также увеличился, индекс уверенности университета Мичигана достиг максимума за полтора года.

Рынок акций

На фондовом рынке США три основных индекса: индекс S&P 500 следует за индексом Доу-Джонса, который установил исторический максимум, превысив предыдущий рекорд от 4 января 2022 года. Хотя индекс Nasdaq Composite не достиг нового максимума, он всего на 5% ниже. Индекс Nasdaq 100 уже преодолел исторический максимум.

Фокус рынка снова переместился на технологические акции, Nvidia и Microsoft вновь установили исторические максимумы. Волна искусственного интеллекта рассматривается как революционное изменение, которое будет продолжаться на протяжении нескольких лет или даже десятилетий, и это стало общим мнением на рынке. Оглядываясь на 2023 год, "Семь гигантов технологий" на фондовом рынке США показали значительный рост, став основным источником избыточной прибыли на рынке.

В 2023 году институциональные инвесторы явно предпочитают крупные акции. Индекс S&P 500 показывает лучшие результаты по сравнению с индексом Russell 2000, представляющим мелкие акции. Это связано, с одной стороны, с потребностью в защите инвестиций в качественные крупные акции в условиях повышения процентных ставок, а с другой стороны, отражает оптимизм рынка в отношении технологических гигантов в области ИИ.

Стоит отметить, что акции Tesla продолжают падать, 25 января они открылись с разрывом и упали более чем на 12%. Это в основном связано с тем, что её лидерство на глобальном рынке электромобилей подвергается вызову со стороны китайских компаний. Валовая прибыль Tesla в 2023 году снизилась впервые за многие годы, упав на 15% по сравнению с 2022 годом, а денежный поток сократился на 42%.

Другие страны также показывают хорошие результаты на фондовых рынках. Индийский индекс Sensex30 достиг исторического максимума; японский индекс Nikkei 225 приблизился к уровню 1990 года; немецкий DAX и французский CAC40 находятся на высоких уровнях в боковом движении.

крипторынок

11 января 11 компаний получили одобрение на биткойн-спотовые ETF, что предоставило обычным инвесторам более удобный канал для инвестирования в биткойн. Однако рынок не укрепился, как ожидалось, а вместо этого упал, что в основном связано с массовой распродажей инвесторами, ранее купившими фонд GBTC.

! Ежемесячный отчет по макроэкономике за январь" "Акции США продолжают достигать новых максимумов, продажа биткоина в оттенках серого вызывает временное давление на крипторынок

Фонд с момента своего создания является одним из важных институциональных инвесторов в мире шифрования. Изначально он предоставлял инвесторам безбарьерный канал для инвестиций в биткойны в форме частного инвестиционного фонда. Из-за длительного существования премии на его доли, это привлекло множество арбитражников. В 2014 году фонд приостановил механизм выкупа, что привело к невозможности для инвесторов произвести выкуп.

Сегодня этот фонд успешно трансформировался в ETF, и ранние инвесторы могут продавать свои доли через ETF. Эти инвесторы, поскольку они получили значительную прибыль и долгое время не могли выкупить свои доли, начали массовую распродажу. Из портфеля фонда видно, что массовое сокращение началось именно 11 числа.

Это давление на продажу в основном исходит от ранних инвесторов и не представляет собой общее мнение о крипторынке, тем более не отражает взгляды новых инвесторов ETF. На самом деле, кроме этого фонда, другие биткойн ETF увеличивают свои позиции.

Некоторый крупный инвестиционный банк ранее оценил, что чистый отток фонда достигнет примерно 3 миллиарда долларов. В последнем исследовательском отчете банк считает, что "учитывая, что чистый отток уже составил 4,3 миллиарда долларов, мы считаем, что этап фиксации прибыли в основном завершен, и давление на биткойн должно быть в основном прекращено". Под воздействием этой новости цена биткойна начала стабилизироваться в районе 40-41 тысячи долларов и показала определённое восстановление.

Хотя краткосрочные цены подвержены влиянию различных факторов, основная логика бычьего рынка — приток новых средств — ясна. ETF предоставляет частным и институциональным инвесторам более удобный способ инвестирования в биткойн, поэтому ожидания бычьего рынка в 2024 году остаются оптимистичными.

Заключение

В начале 2024 года инвесторы на фондовом рынке почувствовали позитивную рыночную атмосферу, в то время как крипторынок пережил немного трудное начало. В настоящее время общий рынок ликвидности не имеет явных рисков, экономика США сохраняет хорошую динамику. В такой среде крипторынок может вскоре восстановить тенденцию роста. С постоянным притоком новых средств, после прохождения корректировочного периода в январе, рынок ожидает новых возможностей для роста.