Два года перехода Ethereum на PoS: глубокий анализ причин низкой цены ETH
Преобразование Ethereum в механизм PoS всегда считалось благоприятным для достижения денежной дефляции и удовлетворения потребностей массовых приложений, что, в свою очередь, должно было способствовать росту цены ETH. Однако, на двухлетнюю годовщину преобразования, Ethereum сталкивается с множеством вопросов. На первый взгляд, эти сомнения в основном возникают из-за того, что ETH в последнее время показал плохие результаты на рынке, особенно по сравнению с BTC и SOL, его рост оказался ниже ожиданий.
Но на более глубоком уровне эти сомнения отражают две основные проблемы в развитии Ethereum: первое - это позиционирование отношений между Layer1 и Layer2, второе - это баланс между ставкой и ликвидностью.
После всестороннего анализа изменений в комиссиях за транзакции Ethereum, комиссиях за blob и спросе на уровень 2, а также изменений в стейкинге и суммах блокировки, было обнаружено, что:
Ethereum снизил комиссии, но Layer2 распределил спрос на активность в сети, и взаимодействие с Ethereum происходит по более низкой цене, что ставит под угрозу накопление стоимости ETH.
Если ETH позиционировать как расчетную валюту, ожидается, что Ethereum долгосрочно сохранит высокий спрос для обеспечения стабильного увеличения стоимости ETH, но в условиях жесткой конкуренции доверие к таким долгосрочным ожиданиям может пошатнуться.
Основные выводы включают:
За последние 2 года ETH к USD увеличился примерно на 44,28%, но ETH к BTC снизился примерно на 48,70%, ETH к SOL снизился примерно на 63,55%.
За последние 2 года общий доход от торговых комиссий Ethereum показывает тенденцию к росту, в среднем около 32,81 миллиона долларов в месяц. Однако с августа этого года наблюдается снижение.
После внедрения Blob, среднесуточный TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet увеличился на 122.00%, 694.69% и 54.94% соответственно. TPS Arbitrum One и Base превысил Эфир на 60.24% и 158.85%.
Топ-20 подателей Blob заплатили в общей сложности 263,93 Blob, потратив 599,14 миллиона долларов, средняя стоимость каждого Blob составляет около 2,27 долларов. Среди них Base, у которого самый быстрый рост TPS, потратил всего 10,93 миллиона долларов.
Общая сумма стейкинга Эфира за 2 года выросла примерно на 150,18%, но темпы роста замедлились. За первые 9 месяцев этого года среднедневной рост составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем 0,17% за весь прошлый год.
Объем замороженных средств DeFi в Ethereum увеличился на 50,12% в этом году, а в Solana - на 242,20%. Исходя из статических оценок средней месячной скорости роста в этом году, через 12 месяцев объем замороженных средств в Solana превысит объем в Ethereum.
ETH и BTC, и SOL падают в курсе, доходы от транзакционных сборов Эфира меняются с роста на снижение
Эфир продолжает сохранять восходящий тренд, за последние 2 года его цена увеличилась примерно на 44,28%, в настоящее время она превышает 2300 долларов и находится на высоком уровне за последние два года. Однако по сравнению с BTC и SOL его показатели не так хороши.
За последние 2 года курс ETH/BTC упал с 0.0807 до 0.0414, снижение составило около 48.70%, что указывает на явную тенденцию к снижению. Курс ETH/SOL быстро снизился с сентября 2023 года, в настоящее время 1 ETH обменивается всего на 17.4939 SOL, общее снижение составляет около 63.55%.
Существует мнение, что плохие показатели ETH связаны со снижением доходов от транзакционных сборов. Однако данные показывают, что за последние 2 года ежемесячный доход от транзакционных сборов Ethereum в целом демонстрирует тенденцию к росту, в среднем составляя 32,8156 миллионов долларов США. С ноября 2023 года по июль 2024 года ежемесячный доход превышал 33 миллиона долларов США, что значительно выше предыдущих показателей.
Однако в августе этого года месячный доход от комиссий снизился до 27,96 миллиона долларов. В сентябре он может进一步 снизиться до 25,6847 миллиона долларов, что подтверждает опасения рынка относительно накопления стоимости ETH.
3 основных Layer2 после введения Blob значительно увеличили TPS, первые 20 отправителей Blob оплатили всего 5,99 миллиона долларов
Снижение комиссий за транзакции в Эфире было ожидаемым, но в последнее время возникли сомнения по этому поводу, возможно, из-за того, что спрос на цепочечные активности и цены на комиссии не достигли баланса.
Идеальное ожидание заключается в том, что Ethereum снизит комиссии через Layer2 и повысит спрос на активность в сети, достигнув баланса, и ETH все еще сможет накапливать ценность. Однако реальность такова, что общий спрос на активность в сети недостаточен, Layer2 берет на себя больше прямой активности в сети и взаимодействует с Ethereum по низким ценам. Это ставит под угрозу обратную связь по ценности ETH и накопление.
После введения Blob среднесуточный TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet увеличился на 122,00%, 694,69% и 54,94% соответственно. TPS Arbitrum One и Base превысили Ethereum на 60,24% и 158,85%.
Однако, расходы на оплату Blob на Layer2 очень низки. Первые 20 подателей, оплативших расходы на Blob, заплатили в общей сложности 5,991,400 долларов, что составляет более 99% от общей суммы расходов. Base, имеющий наибольший рост TPS, заплатил всего 109,300 долларов, а Taiko, платящий больше всего, заплатил только 2,407,900 долларов.
Эти участники в общей сложности подали 263.93 Blob, средняя стоимость каждого Blob составляет около 2.27 долларов США. В будущем, если спрос на цепочке значительно возрастет, цена на Blob может вырасти, и Layer2 придется платить больше. Однако, сможет ли это компенсировать доход от комиссии за транзакции, переданные Эфиру, еще предстоит выяснить.
Часть роста спроса на Layer2 отражается в изменениях объемов замороженных средств. После введения Blob объем замороженных средств в Эфире снизился на 22,13%, в то время как Base вырос на 105,33%, а Linea на 414,02%. Arbitrum, хотя и снизился на 19,13%, упал меньше, чем Эфир.
Снижение темпов стейкинга Ethereum, рост TVL, но темпы роста ниже, чем у Solana
Другим вызовом после трансформации Ethereum является достижение устойчивого состояния между объемом стейкинга и объемом замороженных средств, чтобы гарантировать, что активность в цепочке безопасно поддерживается на определенном уровне. Взаимное изменение цены ETH и ставки на стейкинг является ключевым. Это определит, будет ли ETH иметь достаточную ликвидность и спрос, что повлияет на его способность стать расчетной валютой.
Если принять валюту расчета, это означает ожидание того, что Эфир будет долго оставаться в высоком спросе и обеспечит долгосренное стабильное повышение стоимости ETH. Проблема в том, готов ли рынок платить за это долгосрочное ожидание. Когда ожидания недостаточны, сомнения естественно возникают.
В настоящее время общий объем стейкинга Ethereum составляет 3438,42万ETH, что на 150,18% больше, чем 2 года назад. Однако темпы роста стейкинга имеют тенденцию к снижению, а маржинальный рост замедляется. В первые 9 месяцев этого года среднесуточный темп роста составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем 0,17% за весь прошлый год.
Наибольшие объемы стейкинга имеют три субъекта: Lido, Coinbase и ether.fi, при этом Lido превысил 9,75 миллиона ETH. В этом году основными участниками с высоким ростом стейкинга стали Renzo, ether.fi и Everstake, их рост составил более 7457%, 3128% и 2044% соответственно.
Объем заблокированных средств DeFi на Ethereum в этом году вырос на 50,12%, за последние 2 года — на 50,53%, спрос на уровне приложений несколько восстановился. Однако по сравнению с Solana динамика роста недостаточна. Объем заблокированных средств Solana в этом году вырос на 242,20%, за последние 2 года — на 267,89%.
Статический анализ показывает, что если сохранить средний месячный темп роста в этом году, через 9 месяцев объем замороженных средств Solana превысит 46 миллиардов долларов, а через 12 месяцев превысит Ethereum. Конкуренция может быть одной из причин, по которой рынок начинает сомневаться в долгосрочных ожиданиях Ethereum.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
5
Поделиться
комментарий
0/400
EntryPositionAnalyst
· 07-19 00:12
sol сильно ударил по лицу eth
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityNinja
· 07-18 14:30
layer2 немного закрутился, а?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartMoneyWallet
· 07-16 06:25
В блокчейне данные не обманывают, застейкать прирост резко упал на 66.2%
Два года перехода Ethereum на PoS: вызовы Layer2 и трудности со ставкой, стоящие за давлением на цену ETH
Два года перехода Ethereum на PoS: глубокий анализ причин низкой цены ETH
Преобразование Ethereum в механизм PoS всегда считалось благоприятным для достижения денежной дефляции и удовлетворения потребностей массовых приложений, что, в свою очередь, должно было способствовать росту цены ETH. Однако, на двухлетнюю годовщину преобразования, Ethereum сталкивается с множеством вопросов. На первый взгляд, эти сомнения в основном возникают из-за того, что ETH в последнее время показал плохие результаты на рынке, особенно по сравнению с BTC и SOL, его рост оказался ниже ожиданий.
Но на более глубоком уровне эти сомнения отражают две основные проблемы в развитии Ethereum: первое - это позиционирование отношений между Layer1 и Layer2, второе - это баланс между ставкой и ликвидностью.
После всестороннего анализа изменений в комиссиях за транзакции Ethereum, комиссиях за blob и спросе на уровень 2, а также изменений в стейкинге и суммах блокировки, было обнаружено, что:
Ethereum снизил комиссии, но Layer2 распределил спрос на активность в сети, и взаимодействие с Ethereum происходит по более низкой цене, что ставит под угрозу накопление стоимости ETH.
Если ETH позиционировать как расчетную валюту, ожидается, что Ethereum долгосрочно сохранит высокий спрос для обеспечения стабильного увеличения стоимости ETH, но в условиях жесткой конкуренции доверие к таким долгосрочным ожиданиям может пошатнуться.
Основные выводы включают:
За последние 2 года ETH к USD увеличился примерно на 44,28%, но ETH к BTC снизился примерно на 48,70%, ETH к SOL снизился примерно на 63,55%.
За последние 2 года общий доход от торговых комиссий Ethereum показывает тенденцию к росту, в среднем около 32,81 миллиона долларов в месяц. Однако с августа этого года наблюдается снижение.
После внедрения Blob, среднесуточный TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet увеличился на 122.00%, 694.69% и 54.94% соответственно. TPS Arbitrum One и Base превысил Эфир на 60.24% и 158.85%.
Топ-20 подателей Blob заплатили в общей сложности 263,93 Blob, потратив 599,14 миллиона долларов, средняя стоимость каждого Blob составляет около 2,27 долларов. Среди них Base, у которого самый быстрый рост TPS, потратил всего 10,93 миллиона долларов.
Общая сумма стейкинга Эфира за 2 года выросла примерно на 150,18%, но темпы роста замедлились. За первые 9 месяцев этого года среднедневной рост составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем 0,17% за весь прошлый год.
Объем замороженных средств DeFi в Ethereum увеличился на 50,12% в этом году, а в Solana - на 242,20%. Исходя из статических оценок средней месячной скорости роста в этом году, через 12 месяцев объем замороженных средств в Solana превысит объем в Ethereum.
ETH и BTC, и SOL падают в курсе, доходы от транзакционных сборов Эфира меняются с роста на снижение
Эфир продолжает сохранять восходящий тренд, за последние 2 года его цена увеличилась примерно на 44,28%, в настоящее время она превышает 2300 долларов и находится на высоком уровне за последние два года. Однако по сравнению с BTC и SOL его показатели не так хороши.
За последние 2 года курс ETH/BTC упал с 0.0807 до 0.0414, снижение составило около 48.70%, что указывает на явную тенденцию к снижению. Курс ETH/SOL быстро снизился с сентября 2023 года, в настоящее время 1 ETH обменивается всего на 17.4939 SOL, общее снижение составляет около 63.55%.
Существует мнение, что плохие показатели ETH связаны со снижением доходов от транзакционных сборов. Однако данные показывают, что за последние 2 года ежемесячный доход от транзакционных сборов Ethereum в целом демонстрирует тенденцию к росту, в среднем составляя 32,8156 миллионов долларов США. С ноября 2023 года по июль 2024 года ежемесячный доход превышал 33 миллиона долларов США, что значительно выше предыдущих показателей.
Однако в августе этого года месячный доход от комиссий снизился до 27,96 миллиона долларов. В сентябре он может进一步 снизиться до 25,6847 миллиона долларов, что подтверждает опасения рынка относительно накопления стоимости ETH.
3 основных Layer2 после введения Blob значительно увеличили TPS, первые 20 отправителей Blob оплатили всего 5,99 миллиона долларов
Снижение комиссий за транзакции в Эфире было ожидаемым, но в последнее время возникли сомнения по этому поводу, возможно, из-за того, что спрос на цепочечные активности и цены на комиссии не достигли баланса.
Идеальное ожидание заключается в том, что Ethereum снизит комиссии через Layer2 и повысит спрос на активность в сети, достигнув баланса, и ETH все еще сможет накапливать ценность. Однако реальность такова, что общий спрос на активность в сети недостаточен, Layer2 берет на себя больше прямой активности в сети и взаимодействует с Ethereum по низким ценам. Это ставит под угрозу обратную связь по ценности ETH и накопление.
После введения Blob среднесуточный TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet увеличился на 122,00%, 694,69% и 54,94% соответственно. TPS Arbitrum One и Base превысили Ethereum на 60,24% и 158,85%.
Однако, расходы на оплату Blob на Layer2 очень низки. Первые 20 подателей, оплативших расходы на Blob, заплатили в общей сложности 5,991,400 долларов, что составляет более 99% от общей суммы расходов. Base, имеющий наибольший рост TPS, заплатил всего 109,300 долларов, а Taiko, платящий больше всего, заплатил только 2,407,900 долларов.
Эти участники в общей сложности подали 263.93 Blob, средняя стоимость каждого Blob составляет около 2.27 долларов США. В будущем, если спрос на цепочке значительно возрастет, цена на Blob может вырасти, и Layer2 придется платить больше. Однако, сможет ли это компенсировать доход от комиссии за транзакции, переданные Эфиру, еще предстоит выяснить.
Часть роста спроса на Layer2 отражается в изменениях объемов замороженных средств. После введения Blob объем замороженных средств в Эфире снизился на 22,13%, в то время как Base вырос на 105,33%, а Linea на 414,02%. Arbitrum, хотя и снизился на 19,13%, упал меньше, чем Эфир.
Снижение темпов стейкинга Ethereum, рост TVL, но темпы роста ниже, чем у Solana
Другим вызовом после трансформации Ethereum является достижение устойчивого состояния между объемом стейкинга и объемом замороженных средств, чтобы гарантировать, что активность в цепочке безопасно поддерживается на определенном уровне. Взаимное изменение цены ETH и ставки на стейкинг является ключевым. Это определит, будет ли ETH иметь достаточную ликвидность и спрос, что повлияет на его способность стать расчетной валютой.
Если принять валюту расчета, это означает ожидание того, что Эфир будет долго оставаться в высоком спросе и обеспечит долгосренное стабильное повышение стоимости ETH. Проблема в том, готов ли рынок платить за это долгосрочное ожидание. Когда ожидания недостаточны, сомнения естественно возникают.
В настоящее время общий объем стейкинга Ethereum составляет 3438,42万ETH, что на 150,18% больше, чем 2 года назад. Однако темпы роста стейкинга имеют тенденцию к снижению, а маржинальный рост замедляется. В первые 9 месяцев этого года среднесуточный темп роста составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем 0,17% за весь прошлый год.
Наибольшие объемы стейкинга имеют три субъекта: Lido, Coinbase и ether.fi, при этом Lido превысил 9,75 миллиона ETH. В этом году основными участниками с высоким ростом стейкинга стали Renzo, ether.fi и Everstake, их рост составил более 7457%, 3128% и 2044% соответственно.
Объем заблокированных средств DeFi на Ethereum в этом году вырос на 50,12%, за последние 2 года — на 50,53%, спрос на уровне приложений несколько восстановился. Однако по сравнению с Solana динамика роста недостаточна. Объем заблокированных средств Solana в этом году вырос на 242,20%, за последние 2 года — на 267,89%.
Статический анализ показывает, что если сохранить средний месячный темп роста в этом году, через 9 месяцев объем замороженных средств Solana превысит 46 миллиардов долларов, а через 12 месяцев превысит Ethereum. Конкуренция может быть одной из причин, по которой рынок начинает сомневаться в долгосрочных ожиданиях Ethereum.