Государственные правительства штатов США начали включать Биткойн в резервы
В последнее время несколько штатов США начали включать Биткойн в состав резервных активов. В настоящее время два штата уже завершили соответствующее законодательство, еще пять штатов находятся в процессе его разработки. Стратегии и меры управления рисками, принимаемые штатами, значительно различаются, что отражает различные позиции местных властей по отношению к высоковолатильным децентрализованным активам.
Практика штатов Нью-Гэмпшир и Аризона
Всего за два дня штат Нью-Гэмпшир и штат Аризона завершили законодательный процесс и подписали его губернаторами, открыв новую эру владения криптовалютой для государственных органов. Подходы и механизмы управления рисками, принятые этими штатами, значительно различаются, отражая разные политико-экономические цели.
Нью-Гэмпшир: активное распределение, единый актив, установка лимита
Подход штата Нью-Гэмпшир больше похож на "диверсификацию активов на уровне министерства финансов". Новый закон позволяет государственному казначею напрямую обменивать до 5% из общего фонда и резервного фонда на цифровые активы, рыночная стоимость которых непрерывно превышает 500 миллиардов долларов в течение года; на самом деле только Биткойн соответствует этому условию.
Законодатели подчеркивают, что предел в 5% является предохранительным клапаном: с увеличением или уменьшением финансовых средств количество удерживаемых криптовалют будет соответственно скорректировано, чтобы избежать одновременного увеличения доли. Однако положения законопроекта о том, "необходимо ли пропорционально продавать при сокращении размера фонда", не достаточно ясны, что оставляет некоторые неопределенности в бухгалтерском учете.
В отношении хранения новый законопроект предлагает три варианта:
Государственное управление штата самостоятельно управляет многофункциональным холодным кошельком с несколькими подписями
Поручите лицензированным специализированным депозитным учреждениям или другим регулируемым банкам хранение.
Держать Биткойн ETF, одобренный SEC или NFA
Если вы выбираете самостоятельно управлять холодным кошельком, необходимо соответствовать семи техническим стандартам, включая географическую децентрализацию, аппаратную изоляцию и ежегодное тестирование на проникновение, чтобы минимизировать риск утечки приватных ключей. Но если вы выбираете ETF, государственные органы фактически могут получить только доверительные сертификаты, и прозрачность возвращается на уровень традиционных финансовых книг, что противоречит преимуществам блокчейна "видимости и отслеживаемости".
В вопросах раскрытия информации государственный казначей должен указать объемы, стоимость и нереализованную прибыль и убытки в квартальном финансовом отчете. Поддерживающие этот законопроект законодатели устно пообещали "опубликовать адреса в блокчейне" для повышения прозрачности, но это обещание не было записано в обязательные положения. Законопроект также полностью запрещает использование кредитного плеча, заимствования или залога, стремясь свести кредитные риски к минимуму, ценой чего стало отказ от всех средств для увеличения доходности.
Нью-Гэмпшир принял очень консервативный подход: небольшие доли, один актив, крайняя осторожность, но также напрямую связывает налогоплательщиков с колебаниями цен на Биткойн.
Аризона использует "не брать ни копейки налогов" в качестве ключевого пункта продаж. Новый закон позволяет государственным органам переводить безнадзорные криптоактивы (включая активы с недостающими, но распознаваемыми приватными ключами) в вновь созданный "Фонд резервирования Биткойна и цифровых активов" по истечении трехлетнего срока поиска владельца.
Фонд также может законно получать все производные аирдропы и награды за стекинг, образуя цикл сложных процентов, полностью не требуя подачи заявки на дополнительный бюджет в парламент.
Более смело определены активы, законопроект не устанавливает никаких порогов по капитализации или ликвидности, любые криптоактивы, попадающие в руки государственных органов, могут быть включены в резерв. Теоретически, от Биткойна до нишевых токенов с ежедневным объемом торговли всего лишь в несколько десятков тысяч долларов могут быть включены; государственные органы стремятся диверсифицировать риски, удерживая различные активы, но также подвергают себя высокому риску манипуляций ценами на токены с малой капитализацией.
Хранение должно быть передано лицензированным регулирующим органам в штате Аризона; разрешено участие активов в общем стекинге на блокчейне для получения прибыли. Это делает государственные органы впервые активными участниками на блокчейне, если валидатор подвергнется наказанию или смарт-контракт даст сбой, убытки также будут учтены в отчетности государственного сектора.
В управлении ликвидностью новый закон разрешает государственным казначеям обменивать не более 10% от общего объема активов, кроме Биткойна, на наличные для финансирования общих фондовых расходов; часть, принадлежащая Биткойну, заблокирована законодательством и не может быть использована, если не будет принято другое законодательство. Раскрытие информации осуществляется по схеме "годовой отчет + выделение средств парламентом", однако нет обязательного раскрытия адресов в блокчейне, что снижает прозрачность по сравнению с децентрализованными стандартами.
Штат Аризона рассматривает Биткойн как "непредвиденное богатство", увеличивая стоимость неиспользуемых активов через стейкинг и аирдропы, ловко избегая вопросов налогоплательщиков, но также ставя правительство штата на передний план рисков операций на блокчейне.
Прогресс в других штатах
Техас: Прогресс идет быстро, Сенат принял закон в феврале, в настоящее время он прошел через Финансовый комитет Палаты представителей и ждет голосования всей палаты до 2 июня. Планируется создать государственный стратегический резерв Биткойна, источники финансирования включают государственные ассигнования и частные пожертвования, первоначально планируется выделить 21 миллион долларов. Ограничение на активы с рыночной капитализацией не менее 500 миллиардов долларов (на практике это только Биткойн). Если ассигнования будут реализованы, это станет первым крупным штатом, который активно покупает криптовалюту за счет государственных средств.
Оклахома: Прогресс средний, Палата представителей в марте приняла законопроект с голосованием 77:15, но 14 апреля он был отклонен в налоговом комитете Сената, и сессия провалилась. Изначально планировалось разрешить государственным фондам и пенсионным фондам инвестировать в Биткойн.
Иллинойс: Прогресс медленный, HB 1844 прошел только первое чтение и все еще находится в комитете по правилам. Планируется принимать только Биткойн в качестве пожертвований, государственные органы не могут самостоятельно приобретать токен, и требуется обязательное удержание в течение 5 лет перед использованием.
Миссури: Прогресс застопорился, после завершения слушаний 24 марта больше не назначались. Изначально планировалось принять пожертвования и позволить государственному правительству самостоятельно управлять холодным кошельком.
Флорида: дело закрыто, HB 487 / SB 550 "закрыто" 6 мая. Первоначально планировалось позволить государственным фондам инвестировать в Биткойн без ограничения по рыночной капитализации.
Заключение
В настоящее время объем закупок Биткойна со стороны государственных властей ограничен и не оказывает значительного влияния на рыночную ликвидность. Даже если штат Нью-Гэмпшир полностью закупит токены, это составит всего 300-400 миллионов долларов, а Аризоне в краткосрочной перспективе будет еще сложнее достичь миллиардного объема. В то же время, суточный объем торгов Биткойном на спотовом рынке на протяжении долгого времени колебался в пределах 60-70 миллиардов долларов, и даже если государственные власти войдут на рынок единовременно, это составит менее 0,1% от дневной ликвидности рынка.
Влияние законодательства в основном проявляется в эмоциональной сфере, а не в реальном объеме средств. В течение 48 часов после подписания законопроектов в двух штатах цена Биткойна выросла с 96 000 долларов до почти 100 000 долларов, увеличившись за неделю примерно на 3%. В то же время объем обсуждений в социальных сетях, связанных с "резервами Биткойна", увеличился более чем на 240% за неделю. Однако объем торгов не увеличился синхронно, что указывает на то, что это скорее "эффект заголовка", а не массовое поглощение спотовых токенов.
Официальный нарратив о том, что Биткойн принадлежит государству, уже частично усвоен рынком. Реальное влияние на рынок окажут скорость принятия законодательства и фактические суммы бюджетных ассигнований. Только при одновременном соблюдении трех условий: законодательства, ассигнований и адресов на блокчейне, можно будет в основном объяснить рост цены Биткойна стратегическими запасами штата.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
5 Лайков
Награда
5
2
Поделиться
комментарий
0/400
gas_fee_therapist
· 07-20 10:52
Воробей стал систематизированным
Посмотреть ОригиналОтветить0
FancyResearchLab
· 07-20 10:39
Правительство также играет с контрактами, ожидая их ликвидации x
Государства США усиливают запасы Биткойна: Нью-Гэмпшир и Аризона открывают новую эру
Государственные правительства штатов США начали включать Биткойн в резервы
В последнее время несколько штатов США начали включать Биткойн в состав резервных активов. В настоящее время два штата уже завершили соответствующее законодательство, еще пять штатов находятся в процессе его разработки. Стратегии и меры управления рисками, принимаемые штатами, значительно различаются, что отражает различные позиции местных властей по отношению к высоковолатильным децентрализованным активам.
Практика штатов Нью-Гэмпшир и Аризона
Всего за два дня штат Нью-Гэмпшир и штат Аризона завершили законодательный процесс и подписали его губернаторами, открыв новую эру владения криптовалютой для государственных органов. Подходы и механизмы управления рисками, принятые этими штатами, значительно различаются, отражая разные политико-экономические цели.
Нью-Гэмпшир: активное распределение, единый актив, установка лимита
Подход штата Нью-Гэмпшир больше похож на "диверсификацию активов на уровне министерства финансов". Новый закон позволяет государственному казначею напрямую обменивать до 5% из общего фонда и резервного фонда на цифровые активы, рыночная стоимость которых непрерывно превышает 500 миллиардов долларов в течение года; на самом деле только Биткойн соответствует этому условию.
Законодатели подчеркивают, что предел в 5% является предохранительным клапаном: с увеличением или уменьшением финансовых средств количество удерживаемых криптовалют будет соответственно скорректировано, чтобы избежать одновременного увеличения доли. Однако положения законопроекта о том, "необходимо ли пропорционально продавать при сокращении размера фонда", не достаточно ясны, что оставляет некоторые неопределенности в бухгалтерском учете.
В отношении хранения новый законопроект предлагает три варианта:
Если вы выбираете самостоятельно управлять холодным кошельком, необходимо соответствовать семи техническим стандартам, включая географическую децентрализацию, аппаратную изоляцию и ежегодное тестирование на проникновение, чтобы минимизировать риск утечки приватных ключей. Но если вы выбираете ETF, государственные органы фактически могут получить только доверительные сертификаты, и прозрачность возвращается на уровень традиционных финансовых книг, что противоречит преимуществам блокчейна "видимости и отслеживаемости".
В вопросах раскрытия информации государственный казначей должен указать объемы, стоимость и нереализованную прибыль и убытки в квартальном финансовом отчете. Поддерживающие этот законопроект законодатели устно пообещали "опубликовать адреса в блокчейне" для повышения прозрачности, но это обещание не было записано в обязательные положения. Законопроект также полностью запрещает использование кредитного плеча, заимствования или залога, стремясь свести кредитные риски к минимуму, ценой чего стало отказ от всех средств для увеличения доходности.
Нью-Гэмпшир принял очень консервативный подход: небольшие доли, один актив, крайняя осторожность, но также напрямую связывает налогоплательщиков с колебаниями цен на Биткойн.
Аризона: пассивный доход, нулевая налоговая нагрузка, разрешено стейкинг
Аризона использует "не брать ни копейки налогов" в качестве ключевого пункта продаж. Новый закон позволяет государственным органам переводить безнадзорные криптоактивы (включая активы с недостающими, но распознаваемыми приватными ключами) в вновь созданный "Фонд резервирования Биткойна и цифровых активов" по истечении трехлетнего срока поиска владельца.
Фонд также может законно получать все производные аирдропы и награды за стекинг, образуя цикл сложных процентов, полностью не требуя подачи заявки на дополнительный бюджет в парламент.
Более смело определены активы, законопроект не устанавливает никаких порогов по капитализации или ликвидности, любые криптоактивы, попадающие в руки государственных органов, могут быть включены в резерв. Теоретически, от Биткойна до нишевых токенов с ежедневным объемом торговли всего лишь в несколько десятков тысяч долларов могут быть включены; государственные органы стремятся диверсифицировать риски, удерживая различные активы, но также подвергают себя высокому риску манипуляций ценами на токены с малой капитализацией.
Хранение должно быть передано лицензированным регулирующим органам в штате Аризона; разрешено участие активов в общем стекинге на блокчейне для получения прибыли. Это делает государственные органы впервые активными участниками на блокчейне, если валидатор подвергнется наказанию или смарт-контракт даст сбой, убытки также будут учтены в отчетности государственного сектора.
В управлении ликвидностью новый закон разрешает государственным казначеям обменивать не более 10% от общего объема активов, кроме Биткойна, на наличные для финансирования общих фондовых расходов; часть, принадлежащая Биткойну, заблокирована законодательством и не может быть использована, если не будет принято другое законодательство. Раскрытие информации осуществляется по схеме "годовой отчет + выделение средств парламентом", однако нет обязательного раскрытия адресов в блокчейне, что снижает прозрачность по сравнению с децентрализованными стандартами.
Штат Аризона рассматривает Биткойн как "непредвиденное богатство", увеличивая стоимость неиспользуемых активов через стейкинг и аирдропы, ловко избегая вопросов налогоплательщиков, но также ставя правительство штата на передний план рисков операций на блокчейне.
Прогресс в других штатах
Техас: Прогресс идет быстро, Сенат принял закон в феврале, в настоящее время он прошел через Финансовый комитет Палаты представителей и ждет голосования всей палаты до 2 июня. Планируется создать государственный стратегический резерв Биткойна, источники финансирования включают государственные ассигнования и частные пожертвования, первоначально планируется выделить 21 миллион долларов. Ограничение на активы с рыночной капитализацией не менее 500 миллиардов долларов (на практике это только Биткойн). Если ассигнования будут реализованы, это станет первым крупным штатом, который активно покупает криптовалюту за счет государственных средств.
Оклахома: Прогресс средний, Палата представителей в марте приняла законопроект с голосованием 77:15, но 14 апреля он был отклонен в налоговом комитете Сената, и сессия провалилась. Изначально планировалось разрешить государственным фондам и пенсионным фондам инвестировать в Биткойн.
Иллинойс: Прогресс медленный, HB 1844 прошел только первое чтение и все еще находится в комитете по правилам. Планируется принимать только Биткойн в качестве пожертвований, государственные органы не могут самостоятельно приобретать токен, и требуется обязательное удержание в течение 5 лет перед использованием.
Миссури: Прогресс застопорился, после завершения слушаний 24 марта больше не назначались. Изначально планировалось принять пожертвования и позволить государственному правительству самостоятельно управлять холодным кошельком.
Флорида: дело закрыто, HB 487 / SB 550 "закрыто" 6 мая. Первоначально планировалось позволить государственным фондам инвестировать в Биткойн без ограничения по рыночной капитализации.
Заключение
В настоящее время объем закупок Биткойна со стороны государственных властей ограничен и не оказывает значительного влияния на рыночную ликвидность. Даже если штат Нью-Гэмпшир полностью закупит токены, это составит всего 300-400 миллионов долларов, а Аризоне в краткосрочной перспективе будет еще сложнее достичь миллиардного объема. В то же время, суточный объем торгов Биткойном на спотовом рынке на протяжении долгого времени колебался в пределах 60-70 миллиардов долларов, и даже если государственные власти войдут на рынок единовременно, это составит менее 0,1% от дневной ликвидности рынка.
Влияние законодательства в основном проявляется в эмоциональной сфере, а не в реальном объеме средств. В течение 48 часов после подписания законопроектов в двух штатах цена Биткойна выросла с 96 000 долларов до почти 100 000 долларов, увеличившись за неделю примерно на 3%. В то же время объем обсуждений в социальных сетях, связанных с "резервами Биткойна", увеличился более чем на 240% за неделю. Однако объем торгов не увеличился синхронно, что указывает на то, что это скорее "эффект заголовка", а не массовое поглощение спотовых токенов.
Официальный нарратив о том, что Биткойн принадлежит государству, уже частично усвоен рынком. Реальное влияние на рынок окажут скорость принятия законодательства и фактические суммы бюджетных ассигнований. Только при одновременном соблюдении трех условий: законодательства, ассигнований и адресов на блокчейне, можно будет в основном объяснить рост цены Биткойна стратегическими запасами штата.