Золото и Биткойн на фоне глобальной нестабильности на рынке капитала
В последнее время глобальный рынок капитала сильно колебался, укрепление иены привело к изменениям в арбитражных сделках, индекс VIX резко возрос, даже золото испытало небольшую коррекцию из-за ликвидного шока. Биткойн в этот раз сильно упал вместе с рискованными активами, что, похоже, противоречит его "двойственной" природе. Тем не менее, мы по-прежнему верим, что с ускорением эволюции новой международной валютной системы, двойственная связь между Биткойном и золотом станет все более тесной.
Смотря на историю, с 1970 года цена на золото (относительно доллара) пережила три основных периода роста. 70-е годы были настоящим "золотым временем" для золота, цена выросла более чем в 17 раз. Этот период совпал с распадом Бреттон-Вудской системы, когда доллар отвязался от золота, плюс две нефтяные кризиса и геополитическая напряженность, что в полной мере продемонстрировало свойства золота как средства сохранения стоимости и хеджирования.
После 80-х годов цена на золото вошла в стадию консолидации, а в 90-х годах она еще больше ослабла. Это соответствует контролю над глобальной инфляцией и восстановлению экономического роста, поскольку экономический рост часто негативно сказывается на показателях золота.
Десятилетие, начавшееся с 21 века, стало свидетелем второго цикла роста, когда цена на золото увеличилась более чем в 5 раз. Фоном для этого роста стали крах интернет-пузыря, рост инфляционных ожиданий после вступления Китая в ВТО, а также вспышка ипотечного кризиса и долгового кризиса в Европе. Центральные банки развитых стран начали политику бесконечного количественного смягчения, реальные процентные ставки постоянно снижались, что повысило привлекательность золота.
После 2010 года, с укреплением доллара и постепенным ужесточением денежно-кредитной политики в США, золото снова вошло в десятилетний период консолидации.
В настоящее время мы находимся на третьем этапе роста, который начался в 2019 году, цена золота по отношению к доллару США близка к удвоению. По сравнению с двумя предыдущими этапами, у этого этапа роста все еще есть значительное пространство по времени и величине, и ожидается, что он по-прежнему находится в средней части цикла роста. Этот этап роста можно разделить на две фазы: с конца 2018 года до начала 2022 года, под влиянием торговых трений между Китаем и США, глобального снижения процентных ставок и пандемии, золото выросло примерно на 50%; с 2022 года по настоящее время, несмотря на быстрое повышение процентных ставок в США, которое привело к росту реальных процентных ставок, цена золота все равно выросла более чем на 30%.
Традиционная экономика считает, что цена на золото имеет значительную отрицательную корреляцию с реальной процентной ставкой. Однако эта теория, похоже, больше не применима в постпандемическую эпоху, с 2022 года золото демонстрирует независимую динамику.
Настоящая ценность золота заключается в «консенсусе». Недавний рост цен на золото отражает реакцию на переходный период новой международной валютной системы, по сути, это укрепление «консенсуса» валютной属性 золота, а также защитное диверсифицирование от долларовой кредитной системы. Центральные банки и частный сектор по всему миру увеличивают свои золотые резервы, чтобы диверсифицировать риски, связанные с долларом.
Биткойн и золото имеют много общего, такие как контролируемый выпуск, децентрализация, невозможность подделки, легкость деления и удобство. С момента своего появления Биткойн постоянно накапливает и эволюционирует "консенсус". В январе 2024 года SEC одобрил первые Биткойн ETF, которые будут торговаться в США, что знаменует собой дальнейшее движение Биткойна к мейнстриму.
В последние годы цена Биткойна имеет высокую положительную корреляцию с индексом Nasdaq, но с 2022 года положительная корреляция Биткойна с ценами на золото значительно возросла. Это может означать, что Биткойн переходит от высокорискового актива к "товарной валюте".
В будущем международная валютная система войдет в новую стадию. Прежде чем новая система будет официально установлена, тенденция к диверсификации резервных валют становится очевидной. Увеличение глобальной инфляции и геополитическая неопределенность способствуют продолжению роста золота. Стоит отметить, что диверсификация резервных валют происходит не только на уровне государств, но и в частном секторе. С ускорением мейнстримизации Биткойна его ценность как резервной валюты, вероятно, будет наравне с золотом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн и золото — близнецы. Новая международная валютная система ускоряет эволюцию.
Золото и Биткойн на фоне глобальной нестабильности на рынке капитала
В последнее время глобальный рынок капитала сильно колебался, укрепление иены привело к изменениям в арбитражных сделках, индекс VIX резко возрос, даже золото испытало небольшую коррекцию из-за ликвидного шока. Биткойн в этот раз сильно упал вместе с рискованными активами, что, похоже, противоречит его "двойственной" природе. Тем не менее, мы по-прежнему верим, что с ускорением эволюции новой международной валютной системы, двойственная связь между Биткойном и золотом станет все более тесной.
Смотря на историю, с 1970 года цена на золото (относительно доллара) пережила три основных периода роста. 70-е годы были настоящим "золотым временем" для золота, цена выросла более чем в 17 раз. Этот период совпал с распадом Бреттон-Вудской системы, когда доллар отвязался от золота, плюс две нефтяные кризиса и геополитическая напряженность, что в полной мере продемонстрировало свойства золота как средства сохранения стоимости и хеджирования.
После 80-х годов цена на золото вошла в стадию консолидации, а в 90-х годах она еще больше ослабла. Это соответствует контролю над глобальной инфляцией и восстановлению экономического роста, поскольку экономический рост часто негативно сказывается на показателях золота.
Десятилетие, начавшееся с 21 века, стало свидетелем второго цикла роста, когда цена на золото увеличилась более чем в 5 раз. Фоном для этого роста стали крах интернет-пузыря, рост инфляционных ожиданий после вступления Китая в ВТО, а также вспышка ипотечного кризиса и долгового кризиса в Европе. Центральные банки развитых стран начали политику бесконечного количественного смягчения, реальные процентные ставки постоянно снижались, что повысило привлекательность золота.
После 2010 года, с укреплением доллара и постепенным ужесточением денежно-кредитной политики в США, золото снова вошло в десятилетний период консолидации.
В настоящее время мы находимся на третьем этапе роста, который начался в 2019 году, цена золота по отношению к доллару США близка к удвоению. По сравнению с двумя предыдущими этапами, у этого этапа роста все еще есть значительное пространство по времени и величине, и ожидается, что он по-прежнему находится в средней части цикла роста. Этот этап роста можно разделить на две фазы: с конца 2018 года до начала 2022 года, под влиянием торговых трений между Китаем и США, глобального снижения процентных ставок и пандемии, золото выросло примерно на 50%; с 2022 года по настоящее время, несмотря на быстрое повышение процентных ставок в США, которое привело к росту реальных процентных ставок, цена золота все равно выросла более чем на 30%.
Традиционная экономика считает, что цена на золото имеет значительную отрицательную корреляцию с реальной процентной ставкой. Однако эта теория, похоже, больше не применима в постпандемическую эпоху, с 2022 года золото демонстрирует независимую динамику.
Настоящая ценность золота заключается в «консенсусе». Недавний рост цен на золото отражает реакцию на переходный период новой международной валютной системы, по сути, это укрепление «консенсуса» валютной属性 золота, а также защитное диверсифицирование от долларовой кредитной системы. Центральные банки и частный сектор по всему миру увеличивают свои золотые резервы, чтобы диверсифицировать риски, связанные с долларом.
Биткойн и золото имеют много общего, такие как контролируемый выпуск, децентрализация, невозможность подделки, легкость деления и удобство. С момента своего появления Биткойн постоянно накапливает и эволюционирует "консенсус". В январе 2024 года SEC одобрил первые Биткойн ETF, которые будут торговаться в США, что знаменует собой дальнейшее движение Биткойна к мейнстриму.
В последние годы цена Биткойна имеет высокую положительную корреляцию с индексом Nasdaq, но с 2022 года положительная корреляция Биткойна с ценами на золото значительно возросла. Это может означать, что Биткойн переходит от высокорискового актива к "товарной валюте".
В будущем международная валютная система войдет в новую стадию. Прежде чем новая система будет официально установлена, тенденция к диверсификации резервных валют становится очевидной. Увеличение глобальной инфляции и геополитическая неопределенность способствуют продолжению роста золота. Стоит отметить, что диверсификация резервных валют происходит не только на уровне государств, но и в частном секторе. С ускорением мейнстримизации Биткойна его ценность как резервной валюты, вероятно, будет наравне с золотом.