Шифрование валюта стала одним из самых динамичных и перспективных секторов в области финансовых технологий. С притоком институциональных средств, как правильно оценить стоимость шифрования проектов становится ключевым вопросом. У традиционных финансовых активов есть зрелая система оценки, такая как модель дисконтирования денежных потоков и метод оценки по коэффициенту цены к прибыли.
Шифрование проектов разнообразно, включая публичные цепи, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов, мем-криптовалюты и т.д., каждый из которых имеет свои характеристики, экономические модели и функции токенов. Необходимо исследовать модели оценки, подходящие для различных сегментов.
Один. Оценка публичных блокчейнов: закон Меткалфа
Суть закона Меткалфа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов.
V = K*N² (V - это ценность сети, N - это количество активных узлов, K - это постоянная)
Этот закон широко применяется в оценке стоимости интернет-компаний и также подходит для оценки стоимости проектов блокчейн-платформ. Исследования показывают, что рыночная капитализация Ethereum имеет логарифмическую линейную зависимость от числа активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Меткалфа. Рыночная капитализация сети Ethereum пропорциональна числу пользователей N^1.43, константа K равна 3000. Формула расчета следующая:
V = 3000 * N^1,43
Статистика показывает, что этот метод оценки действительно имеет определённую связь с динамикой рыночной капитализации Эфириума.
Однако закон Меткалфа имеет ограничения при применении к новым публичным цепям. На ранних этапах развития публичной цепи база пользователей мала, и этот метод не совсем подходит для оценки. Кроме того, этот закон не может отразить влияние ставки стейкинга на цену токена, долгосрочное влияние механизма сжигания, а также факторы, которые могут влиять на общую заблокированную стоимость в экосистеме публичной цепи, основанные на соотношении безопасности.
Два, Оценка валюты торговой платформы: Модель прибыли, выкупа и уничтожения
Токены платформ централизованных бирж похожи на акции и связаны с доходами биржи, развитием экосистемы блокчейна и долей рынка. Обычно токены платформ имеют механизм выкупа и сжигания, а также могут обладать механизмом сжигания, аналогичным блокчейну.
Оценка платформенной монеты должна учитывать общие доходы платформы и механизм уничтожения. Упрощенный метод оценки на основе прибыли, обратного выкупа и уничтожения:
Рост стоимости платформенной монеты = KРост объема торговлиТемп уничтожения предложения (K - константа)
В качестве примера возьмем токен известной биржи: его механизм эмиссии прошел через два этапа: прибыльный выкуп и механизм автоматического сжигания. В настоящее время используемый механизм автоматического сжигания рассчитывает объем сжигания на основе цены токена и количества квартальных блоков в блокчейне.
В реальном применении необходимо внимательно следить за изменением доли рынка биржи и влиянием регулирующей политики, так как эти факторы могут значительно повлиять на оценку платформенной валюты.
Три. Оценка проектов децентрализованного финансирования: метод дисконтирования денежного потока токенов
Проекты децентрализованных финансов могут использовать метод дисконтирования денежного потока токенов для оценки, основная логика которого заключается в прогнозировании возможных будущих денежных потоков токенов и их дисконтировании до текущей стоимости с использованием определенной ставки дисконтирования.
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + ТВ
где FCFt — это свободный денежный поток в году t, r — это ставка дисконтирования, TV — это конечная стоимость.
В качестве примера возьмем одну децентрализованную торговую платформу. Предположим, что ее доход в 2024 году составит 98,9 миллиона, годовой темп роста 10%, ставка дисконтирования 15%, прогнозный период 5 лет, темп вечного роста 3%, а коэффициент конверсии свободного денежного потока 90%. По расчетам общая оценка DCF этого проекта составляет около 1 миллиарда, что близко к его текущей рыночной капитализации.
Тем не менее, оценка децентрализованных финансовых протоколов сталкивается с несколькими вызовами: токены управления обычно не захватывают ценность доходов протокола; прогнозирование будущих денежных потоков затруднено; определение ставки дисконтирования сложно; некоторые проекты, использующие механизм выкупа и уничтожения прибыли, могут повлиять на применимость методов оценки.
Четыре, оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Оценка биткойна может быть проведена с разных точек зрения:
Оценка стоимости добычи: за последние пять лет время, в течение которого цена биткойна была ниже стоимости добычи на основных майнинговых устройствах, составляет всего около 10%, что свидетельствует о важной поддерживающей роли стоимости добычи для цены биткойна.
Модель золотых альтернатив: Биткойн рассматривается как "цифровое золото" и может частично заменить функцию хранения стоимости золота. В настоящее время рыночная капитализация биткойна составляет 7,3% от рыночной капитализации золота. Если этот коэффициент увеличится, цена биткойна соответственно вырастет.
Однако между биткойном и золотом существуют значительные различия в физических свойствах, рыночном восприятии, областях применения и других аспектах, и при использовании этой модели необходимо充分 учитывать влияние этих факторов на фактическую стоимость биткойна.
Итоги
Поиск подходящей модели оценки для шифрования проектов способствует устойчивому развитию ценных проектов в отрасли, а также привлекает больше институциональных инвесторов к распределению шифрованных активов. Особенно в периоды рыночной депрессии разумная модель оценки может помочь инвесторам выявить проекты с долгосрочной ценностью, как это было с качественными технологическими компаниями после разрушения интернет-пузыря, так и в медвежьем рынке найти потенциальные акции в области шифрования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
8
Поделиться
комментарий
0/400
GovernancePretender
· 17ч назад
Это вся формула? Я думал, что есть какая-то глубокая теория.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ReverseFOMOguy
· 20ч назад
Эта модель надежна? Я сильно потерял.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HappyMinerUncle
· 07-22 18:48
Не говори мне ерунду, просто посмотри на рыночную капитализацию.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleSurfer
· 07-22 18:48
Теория — это все разговоры на бумаге.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ExpectationFarmer
· 07-22 18:47
В пруду есть BTC, в следующем году большой памп.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSpy
· 07-22 18:36
Все формулы, неинтересно. Торговля криптовалютой — это просто личные ощущения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
quietly_staking
· 07-22 18:30
Хватит, традиционные модели оценки действительно полезны для торговли криптовалютой?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSandwichMaker
· 07-22 18:22
Никакая модель не сравнится с привлекательностью спота с плечом.
Исследование моделей оценки шифрования активов: многомерный анализ от публичных блокчейнов до Децентрализованных финансов
Шифрование активов: исследование моделей оценки
Шифрование валюта стала одним из самых динамичных и перспективных секторов в области финансовых технологий. С притоком институциональных средств, как правильно оценить стоимость шифрования проектов становится ключевым вопросом. У традиционных финансовых активов есть зрелая система оценки, такая как модель дисконтирования денежных потоков и метод оценки по коэффициенту цены к прибыли.
Шифрование проектов разнообразно, включая публичные цепи, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов, мем-криптовалюты и т.д., каждый из которых имеет свои характеристики, экономические модели и функции токенов. Необходимо исследовать модели оценки, подходящие для различных сегментов.
Один. Оценка публичных блокчейнов: закон Меткалфа
Суть закона Меткалфа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов.
V = K*N² (V - это ценность сети, N - это количество активных узлов, K - это постоянная)
Этот закон широко применяется в оценке стоимости интернет-компаний и также подходит для оценки стоимости проектов блокчейн-платформ. Исследования показывают, что рыночная капитализация Ethereum имеет логарифмическую линейную зависимость от числа активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Меткалфа. Рыночная капитализация сети Ethereum пропорциональна числу пользователей N^1.43, константа K равна 3000. Формула расчета следующая:
V = 3000 * N^1,43
Статистика показывает, что этот метод оценки действительно имеет определённую связь с динамикой рыночной капитализации Эфириума.
Однако закон Меткалфа имеет ограничения при применении к новым публичным цепям. На ранних этапах развития публичной цепи база пользователей мала, и этот метод не совсем подходит для оценки. Кроме того, этот закон не может отразить влияние ставки стейкинга на цену токена, долгосрочное влияние механизма сжигания, а также факторы, которые могут влиять на общую заблокированную стоимость в экосистеме публичной цепи, основанные на соотношении безопасности.
Два, Оценка валюты торговой платформы: Модель прибыли, выкупа и уничтожения
Токены платформ централизованных бирж похожи на акции и связаны с доходами биржи, развитием экосистемы блокчейна и долей рынка. Обычно токены платформ имеют механизм выкупа и сжигания, а также могут обладать механизмом сжигания, аналогичным блокчейну.
Оценка платформенной монеты должна учитывать общие доходы платформы и механизм уничтожения. Упрощенный метод оценки на основе прибыли, обратного выкупа и уничтожения:
Рост стоимости платформенной монеты = KРост объема торговлиТемп уничтожения предложения (K - константа)
В качестве примера возьмем токен известной биржи: его механизм эмиссии прошел через два этапа: прибыльный выкуп и механизм автоматического сжигания. В настоящее время используемый механизм автоматического сжигания рассчитывает объем сжигания на основе цены токена и количества квартальных блоков в блокчейне.
В реальном применении необходимо внимательно следить за изменением доли рынка биржи и влиянием регулирующей политики, так как эти факторы могут значительно повлиять на оценку платформенной валюты.
Три. Оценка проектов децентрализованного финансирования: метод дисконтирования денежного потока токенов
Проекты децентрализованных финансов могут использовать метод дисконтирования денежного потока токенов для оценки, основная логика которого заключается в прогнозировании возможных будущих денежных потоков токенов и их дисконтировании до текущей стоимости с использованием определенной ставки дисконтирования.
DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + ТВ
где FCFt — это свободный денежный поток в году t, r — это ставка дисконтирования, TV — это конечная стоимость.
В качестве примера возьмем одну децентрализованную торговую платформу. Предположим, что ее доход в 2024 году составит 98,9 миллиона, годовой темп роста 10%, ставка дисконтирования 15%, прогнозный период 5 лет, темп вечного роста 3%, а коэффициент конверсии свободного денежного потока 90%. По расчетам общая оценка DCF этого проекта составляет около 1 миллиарда, что близко к его текущей рыночной капитализации.
Тем не менее, оценка децентрализованных финансовых протоколов сталкивается с несколькими вызовами: токены управления обычно не захватывают ценность доходов протокола; прогнозирование будущих денежных потоков затруднено; определение ставки дисконтирования сложно; некоторые проекты, использующие механизм выкупа и уничтожения прибыли, могут повлиять на применимость методов оценки.
Четыре, оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Оценка биткойна может быть проведена с разных точек зрения:
Однако между биткойном и золотом существуют значительные различия в физических свойствах, рыночном восприятии, областях применения и других аспектах, и при использовании этой модели необходимо充分 учитывать влияние этих факторов на фактическую стоимость биткойна.
Итоги
Поиск подходящей модели оценки для шифрования проектов способствует устойчивому развитию ценных проектов в отрасли, а также привлекает больше институциональных инвесторов к распределению шифрованных активов. Особенно в периоды рыночной депрессии разумная модель оценки может помочь инвесторам выявить проекты с долгосрочной ценностью, как это было с качественными технологическими компаниями после разрушения интернет-пузыря, так и в медвежьем рынке найти потенциальные акции в области шифрования.