Цифровые активы демонстрируют стойкость в бурные времена
Введение: Стабильность биткойна в глобальной буре
В июне 2025 года мировой финансовый рынок столкнулся с серьезным испытанием. Конфликт между Украиной и Россией обострился, торговая напряженность между США и Китаем усилилась, а ситуация на Ближнем Востоке стала нестабильной. В таких условиях цена традиционного защитного актива золота стремительно возросла до около 3450 долларов за унцию, в то время как биткойн оставался относительно стабильным около отметки 105,000 долларов. Это поведение, «отсоединенное» от геополитических кризисов, отражает глубокие изменения в фундаментальных основах рынка криптовалют. В этой статье мы рассмотрим, как биткойн сохраняет устойчивость в условиях глобальной нестабильности с трех точек зрения: рыночной структуры, макроэкономических циклов и реконструкции денежной системы.
Один. Ослабление механизма передачи геополитических шоков: от усилителя паники к буферу риска
1. Эффект "долговременного воздействия" конфликта
13 июня, когда ситуация на Ближнем Востоке накалилась, биткойн всего за 2 часа упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением структуры рынка: данные показывают, что доля долгосрочных держателей в 2025 году превысит 70%, а доля спекулятивных активов упала до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы, создавая систему хеджирования через рынок деривативов, эффективно смягчили мгновенный удар от неожиданных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Традиционное восприятие биткойна как "цифрового золота" переосмысляется. На фоне ожиданий, что Федеральная резервная система может начать цикл снижения процентных ставок, отрицательная корреляция биткойна с реальной доходностью 10-летних облигаций США (-0.72) значительно усилилась, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. Когда 1 июня аукцион облигаций США оказался неудачным, что привело к резкому росту реальной ставки, обратный рост биткойна подтвердил эту новую характеристику.
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля экспорта нефти Ираном, рассчитанного в биткойнах, уже превышает 15%, и такое проникновение в реальную экономику частично преобразует геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Анализ блокчейна показывает, что объем ончейн-транзакций по кошелькам в конфликтных районах после событий вырос на 300%.
2. Взаимосвязь макроциклов: двойная поддержка ожиданий снижения процентных ставок и смягчения инфляции
1. Определённые дивиденды от изменения денежно-кредитной политики
Рынок ожидает вероятность снижения процентных ставок в третьем квартале на уровне 68%, что непосредственно отражается на крутизне сроков обращения биткойна: годовая премия фьючерсных контрактов от 15 июня возросла до 23%, что является новым рекордом с момента сокращения в 2024 году. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составляет 37%, что значительно превышает 12% для золота.
2. Структурное смягчение инфляционного давления
В мае основной индекс цен PCE снизился до 2,8% в годовом исчислении, а индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило антиифляционное повествование биткойна, но неожиданно освободило его свойства "актива, чувствительного к росту". Последний отчет о прибылях и убытках одной крупной технологической компании показывает, что бухгалтерский учет биткойна в их активах изменился с "нематериального актива" на "стратегические резервы", что знаменует собой начало включения его в оценку акций роста институциональными инвесторами.
3. Арбитражные возможности, возникающие из различий в политиках Китая и США
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев увеличил золотые запасы до 30 000 унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало падению индекса доллара на 12% в этом году. Эта противоположная денежная политика создала серый канал для арбитража транснационального капитала через биткойн. Данные показывают, что объем внебиржевой торговли биткойном на торговом коридоре США-Китай увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения в рыночной структуре: от безумия розничных инвесторов к институциональному ценообразованию
1. Структура удержания "декредитизации"
В фьючерсах на 2025 год доля хеджевых позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов остается стабильной ниже 0,01% в день. Эти изменения сделали рынок менее зависимым от заемного капитала, а явление "двойного взрыва" (как на длинных, так и на коротких позициях), распространенное в 2021 году, практически исчезло. Масштаб управления ETF на биткойн у одной крупной инвестиционной компании превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показывает значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Некоторые ведущие платформы для торговли цифровыми активами сообщили, что баланс на их институциональных счетах превысил 4 миллиона биткойнов, что составляет около 21% от общего объема. Эти "холодные" чипы формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочные распродажи трудными для преодоления ключевых уровней поддержки. Когда 14 июня ситуация на Ближнем Востоке обострилась, вызвав панику на рынке, на уровне 100 тысяч долларов было зафиксировано более 3 миллиардов долларов покупки, 90% из которых пришло из институциональных внебиржевых торговых столов.
3. Оценочная система "традиционное слияние"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с малой капитализацией Russell 2000 увеличилась до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (45% в годовом исчислении) близка к уровню акций технологических ростовых компаний, что значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103 604 доллара), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106 028 долларов). Это указывает на нехватку покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику биткойна, 20-дневная скользящая средняя выравнивается, а индекс относительной силы (RSI) находится вблизи середины, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели поднимут цену выше 20-дневной скользящей средней, биткойн может вырасти до диапазона от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, эта валютная пара может резко вырасти до 130,000 долларов.
Снизу, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевую психологическую отметку в 100,000 долларов. Если эта отметка будет пробита, валютная пара может упасть до 93,000 долларов.
Продавец пытается остановить отскок цены на 20-дневной скользящей средней на 4-часовом графике. Если цена значительно упадет и пробьет уровень 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Валютная пара может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели решительно защитят уровень 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену к пробитию 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого валютная пара может подскочить до 110,530 долларов.
Пять, прогнозирование будущего пути: летняя спячка и осеннее наступление
1. Июнь-Август: Период колебаний и накопления сил
Период вакуума в политике ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, будет ли на июльском заседании FOMC дан четкий сигнал о снижении процентной ставки; с технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время 96,500 долларов) будет являться сильной поддержкой. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще существует, но глубинные рыночные показатели показывают, что объем средств, необходимый для изменения цены на 1%, увеличился в 3 раза по сравнению с 2022 годом.
2. Сентябрь-Ноябрь: Основная волна запускается
Исторические сезонные закономерности показывают, что средний рост в октябре достигает 21.89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки Федеральной резервной системы, биткойн может начать путь к достижению 150,000 долларов. В это время пик погашения американских облигаций (6.5 триллионов долларов) может заставить Федеральную резервную систему увеличить баланс, а вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов со сроком истечения в декабре и ценой исполнения 140,000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: Неопределенность регулирования
Действия регуляторов в отношении эмитентов стейблкоинов могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных активов управления. Инвесторам следует быть осторожными с "рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этом периоде среднее снижение в бычьем цикле составляет 18%.
Заключение: позиционирование биткойна в новом валютном порядке
Когда золото вот-вот преодолеет 3500 долларов, а доходность по облигациям США продолжает оставаться отрицательной, доля расчетов в юанях за границей превышает долю расчетов в долларах, мы становимся свидетелями самой глубокой валютной революции с момента распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как бенефициаром коллапса кредитной системы старого порядка, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его ценовая стабильность больше не зависит от снижения волатильности, а является результатом реконструкции базовой ценности — эволюции от спекулятивного символа к ликвидному мосту, соединяющему реальную экономику. В долгой зиме реконструкции системы фиатных денег биткойн доказывает, что он является самым устойчивым новым активом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Поделиться
комментарий
0/400
TokenomicsTrapper
· 07-23 09:16
лmao классический институциональный хопиум... предсказал эту точно такую же картину месяцы назад. просто дождитесь, когда начнётся передача дампов
Биткойн цена стабилизировалась на уровне 10.5万美元, цена, установленная институтами, демонстрирует устойчивость к давлению.
Цифровые активы демонстрируют стойкость в бурные времена
Введение: Стабильность биткойна в глобальной буре
В июне 2025 года мировой финансовый рынок столкнулся с серьезным испытанием. Конфликт между Украиной и Россией обострился, торговая напряженность между США и Китаем усилилась, а ситуация на Ближнем Востоке стала нестабильной. В таких условиях цена традиционного защитного актива золота стремительно возросла до около 3450 долларов за унцию, в то время как биткойн оставался относительно стабильным около отметки 105,000 долларов. Это поведение, «отсоединенное» от геополитических кризисов, отражает глубокие изменения в фундаментальных основах рынка криптовалют. В этой статье мы рассмотрим, как биткойн сохраняет устойчивость в условиях глобальной нестабильности с трех точек зрения: рыночной структуры, макроэкономических циклов и реконструкции денежной системы.
Один. Ослабление механизма передачи геополитических шоков: от усилителя паники к буферу риска
1. Эффект "долговременного воздействия" конфликта
13 июня, когда ситуация на Ближнем Востоке накалилась, биткойн всего за 2 часа упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением структуры рынка: данные показывают, что доля долгосрочных держателей в 2025 году превысит 70%, а доля спекулятивных активов упала до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы, создавая систему хеджирования через рынок деривативов, эффективно смягчили мгновенный удар от неожиданных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Традиционное восприятие биткойна как "цифрового золота" переосмысляется. На фоне ожиданий, что Федеральная резервная система может начать цикл снижения процентных ставок, отрицательная корреляция биткойна с реальной доходностью 10-летних облигаций США (-0.72) значительно усилилась, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. Когда 1 июня аукцион облигаций США оказался неудачным, что привело к резкому росту реальной ставки, обратный рост биткойна подтвердил эту новую характеристику.
3. Геополитическая премия: "направленное поглощение"
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля экспорта нефти Ираном, рассчитанного в биткойнах, уже превышает 15%, и такое проникновение в реальную экономику частично преобразует геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Анализ блокчейна показывает, что объем ончейн-транзакций по кошелькам в конфликтных районах после событий вырос на 300%.
2. Взаимосвязь макроциклов: двойная поддержка ожиданий снижения процентных ставок и смягчения инфляции
1. Определённые дивиденды от изменения денежно-кредитной политики
Рынок ожидает вероятность снижения процентных ставок в третьем квартале на уровне 68%, что непосредственно отражается на крутизне сроков обращения биткойна: годовая премия фьючерсных контрактов от 15 июня возросла до 23%, что является новым рекордом с момента сокращения в 2024 году. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения ставок средний рост биткойна составляет 37%, что значительно превышает 12% для золота.
2. Структурное смягчение инфляционного давления
В мае основной индекс цен PCE снизился до 2,8% в годовом исчислении, а индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило антиифляционное повествование биткойна, но неожиданно освободило его свойства "актива, чувствительного к росту". Последний отчет о прибылях и убытках одной крупной технологической компании показывает, что бухгалтерский учет биткойна в их активах изменился с "нематериального актива" на "стратегические резервы", что знаменует собой начало включения его в оценку акций роста институциональными инвесторами.
3. Арбитражные возможности, возникающие из различий в политиках Китая и США
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев увеличил золотые запасы до 30 000 унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало падению индекса доллара на 12% в этом году. Эта противоположная денежная политика создала серый канал для арбитража транснационального капитала через биткойн. Данные показывают, что объем внебиржевой торговли биткойном на торговом коридоре США-Китай увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения в рыночной структуре: от безумия розничных инвесторов к институциональному ценообразованию
1. Структура удержания "декредитизации"
В фьючерсах на 2025 год доля хеджевых позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов остается стабильной ниже 0,01% в день. Эти изменения сделали рынок менее зависимым от заемного капитала, а явление "двойного взрыва" (как на длинных, так и на коротких позициях), распространенное в 2021 году, практически исчезло. Масштаб управления ETF на биткойн у одной крупной инвестиционной компании превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показывает значительную отрицательную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Некоторые ведущие платформы для торговли цифровыми активами сообщили, что баланс на их институциональных счетах превысил 4 миллиона биткойнов, что составляет около 21% от общего объема. Эти "холодные" чипы формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочные распродажи трудными для преодоления ключевых уровней поддержки. Когда 14 июня ситуация на Ближнем Востоке обострилась, вызвав панику на рынке, на уровне 100 тысяч долларов было зафиксировано более 3 миллиардов долларов покупки, 90% из которых пришло из институциональных внебиржевых торговых столов.
3. Оценочная система "традиционное слияние"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с малой капитализацией Russell 2000 увеличилась до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (45% в годовом исчислении) близка к уровню акций технологических ростовых компаний, что значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103 604 доллара), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106 028 долларов). Это указывает на нехватку покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику биткойна, 20-дневная скользящая средняя выравнивается, а индекс относительной силы (RSI) находится вблизи середины, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели поднимут цену выше 20-дневной скользящей средней, биткойн может вырасти до диапазона от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, эта валютная пара может резко вырасти до 130,000 долларов.
Снизу, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевую психологическую отметку в 100,000 долларов. Если эта отметка будет пробита, валютная пара может упасть до 93,000 долларов.
Продавец пытается остановить отскок цены на 20-дневной скользящей средней на 4-часовом графике. Если цена значительно упадет и пробьет уровень 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Валютная пара может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели решительно защитят уровень 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену к пробитию 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого валютная пара может подскочить до 110,530 долларов.
Пять, прогнозирование будущего пути: летняя спячка и осеннее наступление
1. Июнь-Август: Период колебаний и накопления сил
Период вакуума в политике ФРС может привести к колебаниям биткойна в диапазоне 98,000-112,000 долларов. Ключевым моментом наблюдения является то, будет ли на июльском заседании FOMC дан четкий сигнал о снижении процентной ставки; с технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время 96,500 долларов) будет являться сильной поддержкой. Импульсное влияние геополитических конфликтов все еще существует, но глубинные рыночные показатели показывают, что объем средств, необходимый для изменения цены на 1%, увеличился в 3 раза по сравнению с 2022 годом.
2. Сентябрь-Ноябрь: Основная волна запускается
Исторические сезонные закономерности показывают, что средний рост в октябре достигает 21.89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки Федеральной резервной системы, биткойн может начать путь к достижению 150,000 долларов. В это время пик погашения американских облигаций (6.5 триллионов долларов) может заставить Федеральную резервную систему увеличить баланс, а вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается накопление большого количества колл-опционов со сроком истечения в декабре и ценой исполнения 140,000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: Неопределенность регулирования
Действия регуляторов в отношении эмитентов стейблкоинов могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных активов управления. Инвесторам следует быть осторожными с "рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этом периоде среднее снижение в бычьем цикле составляет 18%.
Заключение: позиционирование биткойна в новом валютном порядке
Когда золото вот-вот преодолеет 3500 долларов, а доходность по облигациям США продолжает оставаться отрицательной, доля расчетов в юанях за границей превышает долю расчетов в долларах, мы становимся свидетелями самой глубокой валютной революции с момента распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как бенефициаром коллапса кредитной системы старого порядка, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его ценовая стабильность больше не зависит от снижения волатильности, а является результатом реконструкции базовой ценности — эволюции от спекулятивного символа к ликвидному мосту, соединяющему реальную экономику. В долгой зиме реконструкции системы фиатных денег биткойн доказывает, что он является самым устойчивым новым активом.