Ethereum 97.7% Отдача за кулисами: дифференциация капитала и трансформация экосистемы

Реконструкция ценности Ethereum: разрыв капитала и экосистемная трансформация за пределами отдачи

Ethereum отскочил от минимума в 1385 долларов до 2700 долларов, увеличившись на 97,7%. Однако за этим скрывается разница между институциональными инвестициями и рынком деривативов. С одной стороны, институциональные инвесторы сохраняют осторожность на рынке ETF; с другой стороны, объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического рекорда в 32,2 миллиарда долларов. Рынок, похоже, надеется с помощью этого отскока вновь подтвердить статус Эфира как ценового дна, а обновление Pectra также предоставляет определенную поддержку этой нарративе.

Рынок и финансы: осторожность институциональных инвесторов и энтузиазм к деривативам

По состоянию на 18 мая, общая чистая стоимость активов американских ETF на ETH достигла 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей рыночной капитализации Ethereum. В то же время доля Bitcoin ETF составляет 5,95%, что показывает, что рынок ETF по-прежнему предпочитает Bitcoin.

С точки зрения потоков капитала, ETF на Эфир в основном имел состояние оттока с февраля по конец апреля. Только после 21 апреля началось возвращение, но в небольшом объеме. В апреле чистый приток составил около 66,25 миллиона долларов, а на май текущее значение составляет около 30 миллионов долларов.

Интерпретация данных о резком росте и отдаче Эфира: экосистема и холодные разрывы за восстановлением цен

Согласно данным, в конце апреля показатель "чистая нереализованная прибыль/убыток" (NUPL) по Эфиру стал положительным. Ранее с 1 по 22 апреля NUPL был отрицательным, что отражает состояние большинства адресов с позициями в убытке на тот момент. На 17 мая NUPL достиг максимума 0.328, находясь на начальной стадии бычьего рынка или восстановления, и еще не вошел в зону крайнего оптимизма.

Данные интерпретации резкого роста отдачи Эфира: экосистема и температурные разрывы за восстановлением цен

Стоит отметить, что, несмотря на то, что до исторического максимума еще далеко, объем открытых позиций по контрактам на Эфир в последнее время достиг нового рекорда. 14 мая этот показатель составил 32,249 миллиарда долларов, почти достигнув исторического пика. Это говорит о том, что рынок по-прежнему заинтересован в торговле производными продуктами на Ethereum.

Интерпретация данных о резком росте отдачи Эфира: Эко-система за пределами реконструкции цен

Ончейн-мероприятия: TVL восстановился, но объем торгов не показал явного роста

В отношении активности в цепочке количество активных адресов в Ethereum колебалось между 400 тысячами и 600 тысячами, с недавней тенденцией превышения 600 тысяч. TVL (общая заблокированная сумма) с 22 апреля начала отскок, выросшая с примерно 45 миллиардов долларов до 64,6 миллиардов долларов. Однако, если считать в ETH, с 9 апреля объем стейкинга фактически снизился на около 20%, упав с 30,26 миллионов монет до 24 миллионов монет.

Интерпретация данных о резком росте и отдаче Эфира: экосистема и температурные разрывы за реконструкцией цен

Что касается Gas-расходов, средняя цена Gas 16 мая составила 3,572 Gwei, что на 21,57% ниже по сравнению с предыдущим днем и на 51,76% ниже по сравнению с прошлым годом. В последнее время Gas-расходы в основном удерживаются ниже 8 Gwei, что связано с EIP-7691, направленным на снижение затрат L2 в ходе обновления Pectra. Однако низкие Gas-расходы, пох似, не смогли значительно стимулировать рост объема транзакций в сети.

Данные об Эфире после резкого роста и отдачи: экосистема и разрывы в ценности

DEX-трейдинг и структура активов: доминирование стабильных монет и экологическая трансформация

Данные по ставкам показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем ставок Эфира продолжал чистый отток. В настоящее время крупнейшим валидатором остается Lido, объем ставок составляет 9,11 миллиона.

Данные интерпретации резкого роста Отдачи после Эфир: экосистема и разрыв между горячими и холодными ценностями

Что касается объема торгов на DEX, основная сеть Ethereum с 2025 года явно активна. Однако данные о доходах показывают, что недавний рост активности в основном связан с торговлей стабильными монетами. По состоянию на 18 мая Эфир по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой для выпуска стабильных монет, составляя более 50%, с общим объемом 127,3 миллиарда долларов, что в два раза больше, чем его TVL в DeFi.

Данные интерпретации резкого роста отдачи после Эфира: экосистема, стоящая за восстановлением цен, и холодные разрывы

Анализ категорий средств на блокчейне показывает, что почти половина транзакций выполнена с использованием стейблкоинов и ETH, при этом доля транзакций со стейблкоинами явно увеличилась. Это указывает на то, что Ethereum превращается в центр хранения стоимости цепочечных активов, в то время как развитие MEME и приложений сталкивается с определенными ограничениями.

Интерпретация данных о резком росте отдачи Эфира: экосистема и разрыв ценности

Кроме того, хотя средняя сумма единовременного перевода на Эфире снизилась, она все еще составляет от нескольких тысяч до 10 000 долларов США, что значительно превышает другие публичные блокчейны и подчеркивает его характеристики "цепи для крупных держателей".

Данные интерпретации резкого роста отдачи после Эфира: экологические холодные и горячие разрывы за пределами переработки ценности

Заключение

Недавний резкий рост цен на Ethereum, похоже, больше отражает последствия болезненного переходного периода. С одной стороны, Ethereum прилагает усилия к оптимизации производительности через технические обновления, но результаты пока неочевидны. С другой стороны, он по-прежнему является центром больших средств и торговых операций со стабильными монетами, а относительно тихое состояние на блокчейне, похоже, больше привлекает крупных игроков.

Таким образом, один единственный показатель трудно просто определить состояние развития Ethereum. Рынку, возможно, нужно выйти за рамки традиционного нарратива о росте и переосмыслить ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в многоцепочечной структуре. После различных итераций более зрелый и более "стабильный" Ethereum, возможно, является неизбежным направлением и окончательной формой его эволюции.

ETH-1.6%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 5
  • Поделиться
комментарий
0/400
CryptoWageSlavevip
· 07-26 04:58
Снова нужно гнаться за ценой, хочу немного заработать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfStakingvip
· 07-24 10:38
Торгуйте контрактами, все здесь, не торгуйте больше.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoffeeNFTradervip
· 07-23 07:14
Братья, мы начали!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoneyBurnerSocietyvip
· 07-23 07:12
Снова классическая работа, полная подводных камней, ордер в шорт верни мне мою молодость
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashBrowniesvip
· 07-23 07:08
ETF всего 2.89% Ах-ах
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить