Концепция реальных активов ( RWA ) появилась на рынке криптоактивов еще в 2018 году и имела много общего с токенизацией активов и выпуском токенов ценных бумаг того времени. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия значительных преимуществ по доходности эти ранние попытки не смогли сформировать зрелый рынок.
В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, доходность государственных облигаций США значительно превысила ставки заимствования стабильных монет в криптоиндустрии. Поэтому токенизация государственных облигаций США в качестве объектов RWA становится все более привлекательной для криптоиндустрии. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начали исследовать RWA.
В последние два года на рынке появилось несколько проектов RWA в сфере недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов в сфере недвижимости и снижение порога для инвестирования. В этом исследовании будет проведен анализ случаев этих проектов, обсуждающих преимущества и недостатки дизайна RWA в сфере недвижимости, а также их потенциальный рынок. Обсуждение будет в основном касаться соответствующей политики, правил и рыночных условий на рынке недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости является огромной инвестиционной сферой. Исследование, проведенное в марте 2023 года, показало, что стоимость рынка недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость глобального рынка недвижимости составляет 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации рынка недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов в недвижимости, привлечение более широкой группы инвесторов, а также повышение ликвидности и стоимости активов недвижимости. Основные формы проявления три:
Фрагментарное финансирование прав собственности на недвижимость
Индекс рынка недвижимости в определённых регионах
Ипотечное кредитование с токенами недвижимости
Кроме того, токенизация недвижимости на блокчейне также имеет потенциал для повышения прозрачности активов недвижимости и демократичности управления.
Инвестиционные фонды в недвижимость ( REIT ) и недвижимость RWA имеют много общего в предоставлении фрагментированных возможностей для инвестиций в недвижимость, эффективно снижая инвестиционные барьеры и увеличивая ликвидность активов недвижимости. Однако традиционные REIT обычно не предлагают инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, их строгая проверка активов, операции и инвестиционная структура в рамках жесткой регулирующей среды служат ссылкой для проектов недвижимости RWA.
Наблюдая за операциями проектов RWA в сфере недвижимости за последние два года, мы получили более четкое представление об их преимуществах и недостатках.
Основные преимущества проекта RWA в сфере недвижимости включают:
Снижение инвестиционного порога
Повышение ликвидности активов
Повышение прозрачности инвестиций
Реализация фрагментированной собственности
Расширение группы инвесторов
Основные недостатки включают:
Юридическая и регуляторная неопределенность
Высокие затраты на управление активами и их обслуживание
Потенциальный конфликт интересов
Риск ликвидности
Технические риски
Конкретные проекты в ходе реальной эксплуатации сталкиваются с различными ситуациями из-за различий в управлении и методах продукта.
Анализ случаев
RealT
RealT запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации жилой недвижимости США для розничных инвесторов через блокчейн.
RealT приобретает жилую недвижимость и токенизирует её в соответствии с законодательством США. Управление, обслуживание и сбор арендной платы осуществляются третьими лицами. После вычета расходов арендная плата распределяется среди держателей токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью.
На примере недвижимости в Монтгомери, общая стоимость токенов составляет 323,020 долларов, цена каждого токена — 52.10 долларов, всего 6,200 токенов. Ежемесячный доход от аренды составляет 2,600 долларов, после вычета 622 долларов операционных и управленческих расходов, месячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов, годовая сумма — 23,736 долларов. Каждый токен получает распределение в размере 3.83 долларов, годовая прибыльность составляет 7.35%.
RealT предоставляет рынку 100% токенов, не требуя совместных инвестиций от клиентов, поддерживая почти безрисковую модель работы. Управляющая организация получает 8% от аренды, а оставшуюся часть от расходов на обслуживание, инвестиционная платформа взимает только 2% за токенизацию и управление.
Однако, децентрализованная собственность также приносит вызовы. Когда доля инвестора слишком мала, управленческие расходы компании могут оказаться слишком высокими и непостоянными. Между RealT и держателями токенов могут существовать конфликты интересов. Если доля RealT слишком велика или слишком мала, это может повлиять на эффективность управления и выполнение обязанностей по надзору.
Анализируя десять недавно распроданных токенов недвижимости от RealT, было обнаружено, что большинство объектов расположены в Детройте, и примерно 500 держателей токенов, среди которых два объекта имеют более 1000 держателей. Примерно 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% инвестировали от 500 до 2000 долларов, а 1% инвестировал больше этой суммы. Это указывает на то, что RealT в определенной степени успешно создала рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличила ликвидность на рынке жилья.
Согласно данным блокчейна, RealT распределила около 6 миллионов долларов США аренды. Платформенные сборы составляют от 2,5% до 3% от аренды, что составляет примерно 150K-180K долларов США дохода за последние два года. Однако конкретная прибыль, полученная RealT от доходов от аренды, неизвестна.
С точки зрения структуры компании, RealT создала несколько сущностей в штате Делавэр, включая основное операционное предприятие Real Token Inc., материнскую компанию по недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, созданных для каждого инвестиционного объекта. Эта структура направлена на изоляцию рисков, чтобы проблемы с отдельной недвижимостью не затрагивали другие объекты или операционную деятельность материнской компании.
Паркл
Parcl является платформой DeFi для инвестиций, позволяющей пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет синтетические активы, связанные с недвижимостью, через архитектуру AMM. Parcl запустил источник данных о ценах для создания индекса недвижимости в определенных регионах. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на недвижимость.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с реальной эксплуатацией недвижимости. Хотя под вопросом, действительно ли Parcl считается проектом RWA в области недвижимости, он получил инвестиции от нескольких известных компаний в отрасли и заслуживает внимания при обсуждении диверсификации продуктов RWA в области недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, текущая TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла особого внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а активных пользователей меньше 50.
Хотя продукт Parcl прост в использовании и быстро обновляется, дизайн индексного рынка довольно зрелый, а команда активно его продвигает, он все же сохраняет относительно низкий уровень внимания и доли рынка. Это в какой-то степени указывает на то, что рынок Криптоактивов, возможно, еще не готов к принятию продуктов индексной недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные компании по шифрованию активов также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Ripple объявила, что ее команда пытается поддержать пользователей в токенизации недвижимости и ипотечном кредитовании. MakerDAO также сотрудничает с партнерами для поддержки кредитования под залог недвижимости.
Reinno — это проект, который был запущен в 2020 году и прекратил свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил много следов на рынке, он представил два заслуживающих упоминания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый сервис – это кредитование на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno, после одобрения Reinno создаст компанию специальной цели и разработает смарт-контракт для токенов недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога для получения кредита.
Второй способ - это ипотечное финансирование. Пользователи могут токенизировать право собственности на недвижимость после покупки недвижимости с помощью банковского ипотечного кредита. Полученные средства используются для погашения банковского ипотечного кредита, а пользователи затем возвращают эту сумму с фиксированной процентной ставкой протоколу.
Операции Reinno все еще централизованы и осуществляются в офлайн-режиме, клиенты обычно должны лично подавать документы на недвижимость. Этот метод имеет очевидные риски, такие как трудности с подачей иска в случае дефолта заемщика, проблемы "двойного расходования" из-за передачи прав собственности на недвижимость и т.д. Эти риски могут быть одной из причин остановки проекта, в будущем для RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA является относительно новой концепцией, которая еще не сформировала четкого рыночного масштаба или ведущих проектов. В настоящее время действующие проекты относительно небольши по масштабу и пользовательской базе. Эта область нуждается в строгом соблюдении нормативных требований и зрелой правовой структуры. Некоторые проекты используют компании с изолированными рисками или выбирают соответствующие финансовые продукты в качестве инвестиционных целей, чтобы снизить операционные риски. Однако для того, чтобы в полной мере раскрыть потенциал недвижимости RWA, законодательные улучшения и соблюдение норм являются незаменимыми.
В законодательной сфере для RWA в недвижимости еще не установлен четкий и согласованный фреймворк. Разные регулирующие органы США имеют разногласия в классификации токенов и также отсутствует международный регулирующий фреймворк для ориентировки. Эта несогласованность приводит к неясности правил и путанице в процессах, что угрожает потенциальным инвесторам и ставит под сомнение долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Несмотря на хаотичное состояние регулирования, многие известные компании пытаются внедрить RWA в сфере недвижимости, и несколько проектов уже на протяжении 1-2 лет предварительно доказали жизнеспособность продукта. Недвижимость, будучи огромным сегментом финансовых инвестиций, может быстро развиваться с установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
9
Поделиться
комментарий
0/400
MemecoinTrader
· 6ч назад
активирована книга психоопераций - rwa meta только что достигла пиковых меметических скорость отношений
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagabond
· 8ч назад
Кто-нибудь понимает в недвижимости RWA?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrödingersNode
· 07-25 19:45
Эта концепция уже давно исчерпана.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainFries
· 07-24 22:29
Снова новая уловка, чтобы разыгрывать людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OneBlockAtATime
· 07-23 16:48
RWA так себе.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GamefiHarvester
· 07-23 16:36
rwa смотрит по сторонам, не вини меня, если потеряешь деньги
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractSurrender
· 07-23 16:33
Спекуляция - это искусство.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TestnetFreeloader
· 07-23 16:25
Пришла новая ловушка для спекулянтов на рынке недвижимости
Исследование RWA в недвижимости: возможности и вызовы, анализ перспектив токенизации недвижимости
Развитие реальных активов на рынке криптоактивов
Концепция реальных активов ( RWA ) появилась на рынке криптоактивов еще в 2018 году и имела много общего с токенизацией активов и выпуском токенов ценных бумаг того времени. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия значительных преимуществ по доходности эти ранние попытки не смогли сформировать зрелый рынок.
В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, доходность государственных облигаций США значительно превысила ставки заимствования стабильных монет в криптоиндустрии. Поэтому токенизация государственных облигаций США в качестве объектов RWA становится все более привлекательной для криптоиндустрии. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начали исследовать RWA.
В последние два года на рынке появилось несколько проектов RWA в сфере недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов в сфере недвижимости и снижение порога для инвестирования. В этом исследовании будет проведен анализ случаев этих проектов, обсуждающих преимущества и недостатки дизайна RWA в сфере недвижимости, а также их потенциальный рынок. Обсуждение будет в основном касаться соответствующей политики, правил и рыночных условий на рынке недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости является огромной инвестиционной сферой. Исследование, проведенное в марте 2023 года, показало, что стоимость рынка недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость глобального рынка недвижимости составляет 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации рынка недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов в недвижимости, привлечение более широкой группы инвесторов, а также повышение ликвидности и стоимости активов недвижимости. Основные формы проявления три:
Кроме того, токенизация недвижимости на блокчейне также имеет потенциал для повышения прозрачности активов недвижимости и демократичности управления.
Инвестиционные фонды в недвижимость ( REIT ) и недвижимость RWA имеют много общего в предоставлении фрагментированных возможностей для инвестиций в недвижимость, эффективно снижая инвестиционные барьеры и увеличивая ликвидность активов недвижимости. Однако традиционные REIT обычно не предлагают инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, их строгая проверка активов, операции и инвестиционная структура в рамках жесткой регулирующей среды служат ссылкой для проектов недвижимости RWA.
Наблюдая за операциями проектов RWA в сфере недвижимости за последние два года, мы получили более четкое представление об их преимуществах и недостатках.
Основные преимущества проекта RWA в сфере недвижимости включают:
Основные недостатки включают:
Конкретные проекты в ходе реальной эксплуатации сталкиваются с различными ситуациями из-за различий в управлении и методах продукта.
Анализ случаев
RealT
RealT запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации жилой недвижимости США для розничных инвесторов через блокчейн.
RealT приобретает жилую недвижимость и токенизирует её в соответствии с законодательством США. Управление, обслуживание и сбор арендной платы осуществляются третьими лицами. После вычета расходов арендная плата распределяется среди держателей токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью.
На примере недвижимости в Монтгомери, общая стоимость токенов составляет 323,020 долларов, цена каждого токена — 52.10 долларов, всего 6,200 токенов. Ежемесячный доход от аренды составляет 2,600 долларов, после вычета 622 долларов операционных и управленческих расходов, месячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов, годовая сумма — 23,736 долларов. Каждый токен получает распределение в размере 3.83 долларов, годовая прибыльность составляет 7.35%.
RealT предоставляет рынку 100% токенов, не требуя совместных инвестиций от клиентов, поддерживая почти безрисковую модель работы. Управляющая организация получает 8% от аренды, а оставшуюся часть от расходов на обслуживание, инвестиционная платформа взимает только 2% за токенизацию и управление.
Однако, децентрализованная собственность также приносит вызовы. Когда доля инвестора слишком мала, управленческие расходы компании могут оказаться слишком высокими и непостоянными. Между RealT и держателями токенов могут существовать конфликты интересов. Если доля RealT слишком велика или слишком мала, это может повлиять на эффективность управления и выполнение обязанностей по надзору.
Анализируя десять недавно распроданных токенов недвижимости от RealT, было обнаружено, что большинство объектов расположены в Детройте, и примерно 500 держателей токенов, среди которых два объекта имеют более 1000 держателей. Примерно 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% инвестировали от 500 до 2000 долларов, а 1% инвестировал больше этой суммы. Это указывает на то, что RealT в определенной степени успешно создала рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличила ликвидность на рынке жилья.
Согласно данным блокчейна, RealT распределила около 6 миллионов долларов США аренды. Платформенные сборы составляют от 2,5% до 3% от аренды, что составляет примерно 150K-180K долларов США дохода за последние два года. Однако конкретная прибыль, полученная RealT от доходов от аренды, неизвестна.
С точки зрения структуры компании, RealT создала несколько сущностей в штате Делавэр, включая основное операционное предприятие Real Token Inc., материнскую компанию по недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, созданных для каждого инвестиционного объекта. Эта структура направлена на изоляцию рисков, чтобы проблемы с отдельной недвижимостью не затрагивали другие объекты или операционную деятельность материнской компании.
Паркл
Parcl является платформой DeFi для инвестиций, позволяющей пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет синтетические активы, связанные с недвижимостью, через архитектуру AMM. Parcl запустил источник данных о ценах для создания индекса недвижимости в определенных регионах. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на недвижимость.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с реальной эксплуатацией недвижимости. Хотя под вопросом, действительно ли Parcl считается проектом RWA в области недвижимости, он получил инвестиции от нескольких известных компаний в отрасли и заслуживает внимания при обсуждении диверсификации продуктов RWA в области недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, текущая TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла особого внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а активных пользователей меньше 50.
Хотя продукт Parcl прост в использовании и быстро обновляется, дизайн индексного рынка довольно зрелый, а команда активно его продвигает, он все же сохраняет относительно низкий уровень внимания и доли рынка. Это в какой-то степени указывает на то, что рынок Криптоактивов, возможно, еще не готов к принятию продуктов индексной недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные компании по шифрованию активов также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Ripple объявила, что ее команда пытается поддержать пользователей в токенизации недвижимости и ипотечном кредитовании. MakerDAO также сотрудничает с партнерами для поддержки кредитования под залог недвижимости.
Reinno — это проект, который был запущен в 2020 году и прекратил свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил много следов на рынке, он представил два заслуживающих упоминания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый сервис – это кредитование на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno, после одобрения Reinno создаст компанию специальной цели и разработает смарт-контракт для токенов недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога для получения кредита.
Второй способ - это ипотечное финансирование. Пользователи могут токенизировать право собственности на недвижимость после покупки недвижимости с помощью банковского ипотечного кредита. Полученные средства используются для погашения банковского ипотечного кредита, а пользователи затем возвращают эту сумму с фиксированной процентной ставкой протоколу.
Операции Reinno все еще централизованы и осуществляются в офлайн-режиме, клиенты обычно должны лично подавать документы на недвижимость. Этот метод имеет очевидные риски, такие как трудности с подачей иска в случае дефолта заемщика, проблемы "двойного расходования" из-за передачи прав собственности на недвижимость и т.д. Эти риски могут быть одной из причин остановки проекта, в будущем для RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA является относительно новой концепцией, которая еще не сформировала четкого рыночного масштаба или ведущих проектов. В настоящее время действующие проекты относительно небольши по масштабу и пользовательской базе. Эта область нуждается в строгом соблюдении нормативных требований и зрелой правовой структуры. Некоторые проекты используют компании с изолированными рисками или выбирают соответствующие финансовые продукты в качестве инвестиционных целей, чтобы снизить операционные риски. Однако для того, чтобы в полной мере раскрыть потенциал недвижимости RWA, законодательные улучшения и соблюдение норм являются незаменимыми.
В законодательной сфере для RWA в недвижимости еще не установлен четкий и согласованный фреймворк. Разные регулирующие органы США имеют разногласия в классификации токенов и также отсутствует международный регулирующий фреймворк для ориентировки. Эта несогласованность приводит к неясности правил и путанице в процессах, что угрожает потенциальным инвесторам и ставит под сомнение долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Несмотря на хаотичное состояние регулирования, многие известные компании пытаются внедрить RWA в сфере недвижимости, и несколько проектов уже на протяжении 1-2 лет предварительно доказали жизнеспособность продукта. Недвижимость, будучи огромным сегментом финансовых инвестиций, может быстро развиваться с установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы.