Еженедельный обзор рыночных热点【6.3 - 6.7】：Pump.Fun выпуск монеты и анализ новых корейских политик
На этой неделе криптовалютный рынок в целом находится в состоянии неопределенности, пытаясь найти направление, с преобладанием падений после кратковременных подъемов. С положительной стороны, экосистемный токен одной из торговых платформ показал общий рост благодаря акциям по увеличению ликвидности, телефонные переговоры между Трампом и Си Цзиньпином указали на возможные переговоры, а выход Circle на рынок показал хорошие результаты под действием политики стабильных монет; с отрицательной стороны основное внимание уделяется тарифам на сталь и скандалу между Трампом и Маском в пятницу, а также задержке с понижением процентных ставок. В этой статье будет уделено особое внимание выпуску монеты Pump.Fun, а также криптовалютной политике Южной Кореи и Сингапура.
Один. Pump.Fun выпуск монеты
4 июня появились сообщения о том, что Pump.fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов с оценкой в 4 миллиарда долларов. Токены будут продаваться как частным, так и публичным инвесторам, и возможно, будут выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1.契ка выпуска монеты
Рыночная ликвидность
18 января 2025 года Трамп выпустил токен на основе Solana, что привлекло большое внимание рынка. Затем, в феврале 2025 года, президент Аргентины Милея запустил токен, но быстро оказался в центре скандала, и его стоимость резко упала. Эти два масштабных выпуска токенов быстро исчерпали ликвидность на рынке в тот момент.
Согласно анализу данных компании, у половины адресов кошельков этих держателей токенов не было истории покупки альткойнов на основе Solana. Около 47% покупателей создали свои кошельки в тот же день, когда получили эти токены. Под влиянием этого несколько криптовалют показали снижение в разной степени.
TVL Solana снизился на 10% во время выпуска монеты, тогда как TVL Ethereum за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торгов в 35,5 миллиарда долларов 17 января, активность в сети Solana резко упала до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти события вызвали панику на рынке, и многие инвесторы вывели свои средства из криптовалютного рынка, что привело к общему снижению ликвидности.
Платформенное преследование
С момента бумов прошлого года, Pump.Fun фактически занимает монопольное положение на платформе Solana, однако его бизнес-стратегия и негативное влияние на экосистему Solana привели к тому, что другие платформы начали конкурировать и быстро поедают лидерство и долю рынка Pump.Fun.
На протяжении длительного времени Pump.fun занимал доминирующее положение на рынке запусков токенов Solana, его доля на рынке однажды превышала 98%. Однако, согласно данным, в начале мая доля ежедневного рынка токенов Pump.fun резко упала до 56,2%. Другие платформы заняли соответственно 29% и 7% доли рынка, это снижение стало знаковым моментом, когда Pump.fun впервые столкнулся с настоящей конкуренцией, подчеркивая рост новых соперников.
Упадок интереса и резкое снижение доходов
Объем торгов на Pump.fun снизился с 118,9 миллиарда долларов в январе 2025 года до всего лишь 25,1 миллиарда долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневный доход также резко упал. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску монет спекулятивного характера быстро угасает. В мае платформа Pump.Fun принесла 46,6 миллиона долларов дохода, что на 42,85% меньше, чем в январе, когда доход составил 137 миллионов долларов.
Основные преимущества Pump.fun заключаются в его быстром выпуске и мгновенных транзакциях, но ему не хватает уникальных технологий или экономических моделей для защиты своей рыночной позиции. Его доход в значительной степени зависит от общего процветания экосистемы Solana, и как только ликвидность или активность пользователей Solana снизятся, объемы торгов и доходы Pump.fun будут непосредственно затронуты.
2. Оценка
Единственная причина, по которой оценка Pump может быть такой высокой, заключается в его денежном потоке. Можно увидеть, что с момента запуска в марте 2024 года его доход уже близок к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (коэффициент цена/продажа) в качестве показателя оценки, низкий P/S может указывать на недооцененную стоимость, высокий P/S отражает оптимистичные ожидания рынка по поводу будущего роста. P/S коэффициент Pump.fun составляет 9.1, основанный на оценке в 4 миллиарда долларов и примерно 440 миллионов долларов годового дохода.
Общий диапазон:
Недооцененный диапазон: P/S < 5, может указывать на то, что проект недооценен, доход относительно рыночной капитализации высокий, подходит для внимания ценностных инвесторов.
Разумный диапазон: P/S 5--20, отражает наличие стабильного потока доходов у проекта и определенные ожидания роста со стороны рынка, часто встречается у зрелых DeFi, протоколов Layer 1/2 и т.д.
Переоцененный диапазон: P/S > 20, что может указывать на то, что рынок слишком оптимистично оценивает будущий рост проекта или существует спекулятивный пузырь, необходимо быть осторожным с рисками.
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда имеет риск завышенной стоимости, особенно если доходы продолжают оставаться низкими или конкуренция дальше будет снижать долю на рынке. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общими показателями экосистемы Solana.
Два, Политика и регулирование
1. Новый президент Южной Кореи Ли Чжэ Минг пообещал содействовать развитию крипто-ETF и стабильной монеты в южнокорейских вонах
Способствование легализации спотовых крипто-ETF: Ли Чжаимин пообещал поддержать легализацию биржевых фондов (ETF) на основе биткойнов и криптовалют, чтобы привлечь инвесторов и способствовать интеграции корейского крипто-рынка с мировым.
Выпуск стабильной монеты, привязанной к вону: он планирует запустить стабильную монету, привязанную к вону, с целью сдерживания оттока капитала, укрепления финансового суверенитета Кореи и предоставления местным инвесторам более стабильных инструментов для инвестирования в криптоактивы. Согласно данным Центрального банка Кореи, только в первом квартале 2025 года объем торгов стабильными монетами, привязанными к доллару, достиг 57 триллионов вон, что составляет более половины от общего объема торгов стабильными монетами.
Привлечение институциональных инвестиций: Ли Чжэ Минг планирует направить Государственный пенсионный фонд Кореи и другие государственные учреждения к вложению в криптоактивы, что рассматривается как смелая политика. Он считает, что приход институциональных инвестиций значительно увеличит объем рынка и может способствовать новому росту цен на ведущие криптоактивы, такие как биткойн. Государственный пенсионный фонд Кореи является одним из крупнейших пенсионных фондов в мире с объемом активов более 800 миллиардов долларов, и если часть этого капитала будет вложена в криптоактивы, это окажет глубокое влияние на рынок.
Оптимизация регулирования: Текущие правила криптовалют в Корее довольно строгие, закон «О конкретной финансовой информации» 2021 года требует от бирж проведения процедуры аутентификации и высокой степени соблюдения норм, что ограничивает гибкость рынка. Ли Чжэ Минг планирует снизить налоговую нагрузку и торговые сборы на криптоторговлю через изменения в политике, облегчить инвестиционное бремя для розничных и институциональных инвесторов, привлечь больше участников рынка и, возможно, пересмотреть высокие требования к соблюдению норм в Законе «О конкретной финансовой информации» (введен в 2021 году) для повышения операционной эффективности бирж.
2. Финансовый регулятор Сингапура запретит незарегистрированные зарубежные услуги криптовалюты
Все крипто-сервисы, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставление услуг зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP. MAS четко указала, что никаких переходных периодов не будет.
Строгие требования к лицензии DTSP:
Все зарегистрированные или учрежденные в Сингапуре организации, предоставляющие услуги цифровых токенов (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, перевод, операцию узлов, консалтинг и публикацию исследовательских отчетов) как на территории страны, так и за ее пределами, должны получить лицензию DTSP, выданную MAS. Либо обладать существующими лицензиями, предусмотренными Законом о платежных услугах, Законом о ценных бумагах и фьючерсах или Законом о финансовых консультантах. Компании, не соблюдающие данные требования, столкнутся с серьезными санкциями, включая штрафы до 250 000 сингапурских долларов (примерно 200 000 долларов США) и возможное лишение свободы.
Широкое определение "торговой площадки":
"Место ведения бизнеса" включает в себя любые локации, используемые для ведения бизнеса (включая даже передвижные торговые точки), охват весьма широкий, работники иностранных компаний, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение нечеткое, MAS имеет окончательное право на интерпретацию.
Определение услуг цифровых токенов широкое:
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах); публикация контента по инвестициям и исследованиям от KOL также может потребовать разрешения.
Без переходного периода и строгого контроля:
Новые правила вступят в силу напрямую 30 июня 2025 года, без переходного периода. MAS заявила, что будет "крайне осторожно" одобрять лицензии DTSP, лишь в "крайне ограниченных случаях", а требования к соблюдению норм будут крайне высокими.
И MAS позволяет зарубежным компаниям нанимать сотрудников для работы из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" нечеткое, и MAS самостоятельно решает, относятся ли основатели проектов или акционеры к сотрудникам.
Третья фаза закона FSM (вступает в силу 30 июня 2025 года) через строгую регуляторную рамку DTSP знаменует собой переход Сингапура от "крипто-дружественного" к жесткому регулированию, что завершает эпоху регуляторного арбитража. Основные моменты включают широкие требования к лицензированию, неопределенное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе малые и средние проекты могут выйти с рынка из-за высоких затрат на соблюдение норм или объединиться с крупными учреждениями, в то время как в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В следующие месяцы Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для выхода проектов.
3. Джей Пи Морган планирует разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов
Когда BTC может использоваться в качестве залога для кредита, его финансовые свойства значительно усиливаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получать кредиты, заколотив биткойн ETF, не продавая активы, что предоставляет инвесторам новый способ использования капитала и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Морган Стэнли, как глобальный системно значимый банк (G-SIB), его принятие биткойн ETF в качестве залога свидетельствует о том, что криптоактивы признаются мейнстримными финансовыми учреждениями как законные инвестиционные инструменты, подобно золоту или акциям. Это придаёт биткойн ETF статус "твердого актива", что может побудить другие банки последовать его примеру и进一步 повысить институциональное принятие криптоактивов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
6
Поделиться
комментарий
0/400
CoffeeOnChain
· 07-25 13:44
неудачники, которые работают, чтобы зарабатывать токены
Посмотреть ОригиналОтветить0
SellLowExpert
· 07-24 17:15
又有新неудачники进场咯
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlindBoxVictim
· 07-24 07:34
Вот это смелость, 40 миллиардов, неудачники, разыгрывайте людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkItAll
· 07-24 07:33
неудачники когда смогут встать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasSavingMaster
· 07-24 07:31
мир криптовалют搬砖小能手，就 эта неудачники кто не разыгрывайте людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonRocketTeam
· 07-24 07:21
40 миллиардов долларов Этот оценочный катализатор уже в подготовке, скоро На луну
Южная Корея поддерживает шифрование ETF, Сингапур ужесточает регулирование, Pump.Fun планирует продажу токенов на сумму 40 миллиардов долларов.
Еженедельный обзор рыночных热点【6.3 - 6.7】：Pump.Fun выпуск монеты и анализ новых корейских политик
На этой неделе криптовалютный рынок в целом находится в состоянии неопределенности, пытаясь найти направление, с преобладанием падений после кратковременных подъемов. С положительной стороны, экосистемный токен одной из торговых платформ показал общий рост благодаря акциям по увеличению ликвидности, телефонные переговоры между Трампом и Си Цзиньпином указали на возможные переговоры, а выход Circle на рынок показал хорошие результаты под действием политики стабильных монет; с отрицательной стороны основное внимание уделяется тарифам на сталь и скандалу между Трампом и Маском в пятницу, а также задержке с понижением процентных ставок. В этой статье будет уделено особое внимание выпуску монеты Pump.Fun, а также криптовалютной политике Южной Кореи и Сингапура.
Один. Pump.Fun выпуск монеты
4 июня появились сообщения о том, что Pump.fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов с оценкой в 4 миллиарда долларов. Токены будут продаваться как частным, так и публичным инвесторам, и возможно, будут выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1.契ка выпуска монеты
18 января 2025 года Трамп выпустил токен на основе Solana, что привлекло большое внимание рынка. Затем, в феврале 2025 года, президент Аргентины Милея запустил токен, но быстро оказался в центре скандала, и его стоимость резко упала. Эти два масштабных выпуска токенов быстро исчерпали ликвидность на рынке в тот момент.
Согласно анализу данных компании, у половины адресов кошельков этих держателей токенов не было истории покупки альткойнов на основе Solana. Около 47% покупателей создали свои кошельки в тот же день, когда получили эти токены. Под влиянием этого несколько криптовалют показали снижение в разной степени.
TVL Solana снизился на 10% во время выпуска монеты, тогда как TVL Ethereum за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торгов в 35,5 миллиарда долларов 17 января, активность в сети Solana резко упала до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти события вызвали панику на рынке, и многие инвесторы вывели свои средства из криптовалютного рынка, что привело к общему снижению ликвидности.
С момента бумов прошлого года, Pump.Fun фактически занимает монопольное положение на платформе Solana, однако его бизнес-стратегия и негативное влияние на экосистему Solana привели к тому, что другие платформы начали конкурировать и быстро поедают лидерство и долю рынка Pump.Fun.
На протяжении длительного времени Pump.fun занимал доминирующее положение на рынке запусков токенов Solana, его доля на рынке однажды превышала 98%. Однако, согласно данным, в начале мая доля ежедневного рынка токенов Pump.fun резко упала до 56,2%. Другие платформы заняли соответственно 29% и 7% доли рынка, это снижение стало знаковым моментом, когда Pump.fun впервые столкнулся с настоящей конкуренцией, подчеркивая рост новых соперников.
Объем торгов на Pump.fun снизился с 118,9 миллиарда долларов в январе 2025 года до всего лишь 25,1 миллиарда долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневный доход также резко упал. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску монет спекулятивного характера быстро угасает. В мае платформа Pump.Fun принесла 46,6 миллиона долларов дохода, что на 42,85% меньше, чем в январе, когда доход составил 137 миллионов долларов.
Основные преимущества Pump.fun заключаются в его быстром выпуске и мгновенных транзакциях, но ему не хватает уникальных технологий или экономических моделей для защиты своей рыночной позиции. Его доход в значительной степени зависит от общего процветания экосистемы Solana, и как только ликвидность или активность пользователей Solana снизятся, объемы торгов и доходы Pump.fun будут непосредственно затронуты.
2. Оценка
Единственная причина, по которой оценка Pump может быть такой высокой, заключается в его денежном потоке. Можно увидеть, что с момента запуска в марте 2024 года его доход уже близок к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (коэффициент цена/продажа) в качестве показателя оценки, низкий P/S может указывать на недооцененную стоимость, высокий P/S отражает оптимистичные ожидания рынка по поводу будущего роста. P/S коэффициент Pump.fun составляет 9.1, основанный на оценке в 4 миллиарда долларов и примерно 440 миллионов долларов годового дохода.
Общий диапазон:
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда имеет риск завышенной стоимости, особенно если доходы продолжают оставаться низкими или конкуренция дальше будет снижать долю на рынке. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общими показателями экосистемы Solana.
Два, Политика и регулирование
1. Новый президент Южной Кореи Ли Чжэ Минг пообещал содействовать развитию крипто-ETF и стабильной монеты в южнокорейских вонах
2. Финансовый регулятор Сингапура запретит незарегистрированные зарубежные услуги криптовалюты
Все крипто-сервисы, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставление услуг зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP. MAS четко указала, что никаких переходных периодов не будет.
Все зарегистрированные или учрежденные в Сингапуре организации, предоставляющие услуги цифровых токенов (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, перевод, операцию узлов, консалтинг и публикацию исследовательских отчетов) как на территории страны, так и за ее пределами, должны получить лицензию DTSP, выданную MAS. Либо обладать существующими лицензиями, предусмотренными Законом о платежных услугах, Законом о ценных бумагах и фьючерсах или Законом о финансовых консультантах. Компании, не соблюдающие данные требования, столкнутся с серьезными санкциями, включая штрафы до 250 000 сингапурских долларов (примерно 200 000 долларов США) и возможное лишение свободы.
"Место ведения бизнеса" включает в себя любые локации, используемые для ведения бизнеса (включая даже передвижные торговые точки), охват весьма широкий, работники иностранных компаний, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение нечеткое, MAS имеет окончательное право на интерпретацию.
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах); публикация контента по инвестициям и исследованиям от KOL также может потребовать разрешения.
Новые правила вступят в силу напрямую 30 июня 2025 года, без переходного периода. MAS заявила, что будет "крайне осторожно" одобрять лицензии DTSP, лишь в "крайне ограниченных случаях", а требования к соблюдению норм будут крайне высокими.
И MAS позволяет зарубежным компаниям нанимать сотрудников для работы из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" нечеткое, и MAS самостоятельно решает, относятся ли основатели проектов или акционеры к сотрудникам.
Третья фаза закона FSM (вступает в силу 30 июня 2025 года) через строгую регуляторную рамку DTSP знаменует собой переход Сингапура от "крипто-дружественного" к жесткому регулированию, что завершает эпоху регуляторного арбитража. Основные моменты включают широкие требования к лицензированию, неопределенное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе малые и средние проекты могут выйти с рынка из-за высоких затрат на соблюдение норм или объединиться с крупными учреждениями, в то время как в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В следующие месяцы Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для выхода проектов.
3. Джей Пи Морган планирует разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов
Когда BTC может использоваться в качестве залога для кредита, его финансовые свойства значительно усиливаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получать кредиты, заколотив биткойн ETF, не продавая активы, что предоставляет инвесторам новый способ использования капитала и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Морган Стэнли, как глобальный системно значимый банк (G-SIB), его принятие биткойн ETF в качестве залога свидетельствует о том, что криптоактивы признаются мейнстримными финансовыми учреждениями как законные инвестиционные инструменты, подобно золоту или акциям. Это придаёт биткойн ETF статус "твердого актива", что может побудить другие банки последовать его примеру и进一步 повысить институциональное принятие криптоактивов.