Недавно на одном из банкетов кто-то спросил нас, испытывает ли Primitive Ventures беспокойство по поводу текущей рыночной ситуации. На самом деле, мы не беспокоимся, потому что предвидели эту ситуацию еще в начале года. Как фонд с постоянным капиталом и без внешних инвестиций, мы можем смотреть на эту отрасль с более долгосрочной перспективой и не обязаны объяснять причины инвестирования LP, которые не понимают отрасль. Мы следуем своему собственному любопытству, изучая направление движения ценностей и кадров в отрасли.
В текущем крипторынке, где наблюдается первичная и вторичная секьюритизация, а также вторичное пузырьковое состояние, определение VC ближе к его сути: ставка на вещи с рисковыми доходами. Следовать любым идеологиям или участвовать в политических борьбах не имеет смысла, ключевым является обучение на рынке.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
Понимание структурных изменений в отрасли
В начале этого года мы провели обширный анализ изменений в структуре отрасли. Мы обнаружили, что поляризация в отрасли становится все более серьезной: с одной стороны, традиционные финансы через такие законные инструменты, как ETF, интегрируют значительные объемы криптоактивов на Уолл-стрит, и эта ликвидность уходит; с другой стороны, популистский капитализм стремительно расширяется, экономика внимания продолжает сжиматься, и самые первобытные способы криптовалюты превращаются в прямую спекуляцию на Мемах.
В таком макроэкономическом и социальном контексте ликвидность на рынке продолжает сокращаться. Ранее мы надеялись на интеграцию двух концов, но в итоге поляризация только усиливается. Промежуточное положение в отрасли становится все более сложным, включая зарубежные централизованные биржи, торговые компании, криптофинансовые сервисы и VC.
Эта структурная изменчивость вызывает беспокойство у централизованных бирж за пределами страны, объем фьючерсных контрактов CME уже превысил показатели определенной торговой платформы. Если основные монеты все больше начинают торговаться на регулируемых площадках благодаря входу традиционных финансов, а Meme может создать проекты стоимостью более 1 миллиарда долларов на блокчейне, неужели пространство для некоторых торговых платформ начинает сужаться?
Кроме того, прошлые маркет-мейкеры, полагающиеся на криптовалюту, видят, как команды высокочастотной количественной торговли с Уолл-стрит приходят с собственной инфраструктурой и капиталом. Как им преодолеть эти трудности? Вместе с их упадком, присутствие третьих финансовых учреждений, которые обслуживали их, также становится всё менее заметным, не говоря уже о VC, которые не могут активно торговать.
Это поляризация и давление ликвидности являются основными изменениями в отрасли. Кто найдет точку выхода, тот и победит.
Проблема с токеном VC
Я понимаю настроение рынка по поводу токена VC. Проект открывается с очень высокой FDV, после запуска постоянно разблокируется и сбрасывается для получения прибыли. Поскольку это все казино, почему бы не пойти в более справедливое казино и поиграть в Meme PVP, где проиграв только может винить себя за медленное нажатие, а не помогать переоцененному VC токену.
Суть этой проблемы заключается в том, что в цепочке поставок ликвидности в отрасли произошел сбой.
Почему некоторые публичные блокчейны могут постоянно достигать новых высот? Потому что у них есть реальные продукты, которые позволяют пользователям постоянно получать прибыль, а пользовательское сообщество преобразуется в торговое сообщество, и оба образуют положительный маховик, становясь своего рода самосбывающимся пророчеством, что является ключом к формированию покупательского давления.
В предыдущем цикле DeFi было именно так: запуск продуктов с небольшими инновациями был интересен, DEX создавал ликвидность и способствовал постоянному открытию ценности. Когда формировалось согласие между сообществом продукта и сообществом трейдеров, листинг на централизованных биржах дополнительно высвобождал ликвидность, и проекты, сообщества и биржи достигали тристоронней выгоды.
Здоровая экосистема заключается в том, что все, кто играет на цепочке, готовы покупать монеты и даже готовы пропагандировать их. Эта цепочка поставок ликвидности создала положительный цикл.
А сейчас проблема VC Token заключается в расколе этих двух сообществ: основной сети только что запустилась, а TGE уже состоялся, продукты фактически не реализованы, сообщества приходят только за аирдропами, что приводит к продажам; в прошлом цикле некоторые люди помогали нам с плечом покупать альткоины, но в этом цикле плечо в основном было ликвидировано; в то же время, в прошлый бычий рынок многие VC привлекли значительные средства, и есть давление на размещение, а чтобы показать LP красивые отчетные доходы, приходится поэтапно завышать оценку проектов.
Так что это привело к текущей ситуации с VC Token: высокая оценка на открытии, но нет покупок, кроме как падения, ничего не остается.
Таким образом, становится понятно, логика возникновения Meme: если проекты, в которые инвестирует VC, не реализуются, и это все лишь спекуляции, почему бы не спекулировать чем-то с более низкой и более справедливой оценкой?
Мемы становятся незаменимой возможностью в гонке
Под анализируемой в начале статьи поляризацией, Meme стал одной из самых значимых ниш в индустрии.
Я всегда думал, что мемы — это чисто спекулятивные активы, но только на этот раз я понял, что ошибался. Они являются носителями культурных течений, и их ценность не заключается в конкретных функциях и технологиях, а в уникальной способности передавать коллективное сознание, эмоции и идентичность. Это абсолютно аналогично логике религии. Под абсурдной поверхностью выражаются глубокие социальные психологические потребности и ценностные установки, и они превращают идеи и эмоции в товары и капитал.
Иными словами, ядро его продуктов — это идеи и нарративы, которые они несут, и именно размер этих идей и нарративов определяет потолок Мемов. Передовые технологии, культ идолов, эмоциональная привязанность к IP, субкультурные течения — анализируя их потенциал, мы действуем так же, как VC анализирует перспективы продукта и его положение на рынке.
Для Meme токен является его продуктом, поэтому вокруг продукта он должен работать над взаимным стимулированием цены и сообщества. Цена в определённом смысле является итеративным развитием продукта; в колебаниях цены создаётся прочная основа сообщества, что позволяет краткосрочным спекулянтам стать долгосрочными держателями, побуждая их к распространению информации и, в конечном итоге, к выполнению пророчества самореализации.
На этом этапе Meme Token на самом деле имеет огромное преимущество по сравнению с VC Token. Поскольку токен является самим продуктом, сообщество продукта и сообщество трейдеров объединяются, создавая синергию.
Meme из-за слишком низкого капитала выпуска вызывает очень низкое соотношение сигнал/шум, и невозможно проанализировать это в виде осязаемого продукта. Это требует отличного понимания течений мысли и рыночных эмоций. Я все еще стараюсь учиться, существует ли структурированный метод для изучения этой области, чтобы выбрать объекты в условиях очень низкого соотношения сигнал/шум. Если это возможно, то какие объекты подходят для нашего вмешательства и когда вмешиваться.
Но я очень верю, что Meme станет возможностью межциклового уровня, потому что по своей сути это культурное явление цифровой эпохи, мысль бессмертна, а эмоции итеративны, поэтому оно никогда не иссякнет.
Более важно, я всегда считал, что предоставление возможности разбогатеть маргинализированным людям — это то, что придает нашей отрасли живость. Перед этой волной мемов говорили, что требования к предпринимателям в этом цикле в десять раз больше, чем прежде, инвестиции, похоже, также были «съедены» венчурными капиталистами, а настроение сообщества и розничных инвесторов было сильно подавлено. Но благодаря мемам молодые люди могут получить возможность в 100 раз больше через ранние вложения; антикоррупция — это один из основных духа криптовалюты, и я верю, что она всегда будет существовать.
Как долго этот период Meme сможет продлиться
Когда все с энтузиазмом чувствуют, что могут отдать свою жизнь ради сообщества и считают, что будут зарабатывать вечно, не забывайте, что прибыльные позиции обязательно будут ликвидированы, это неизменная правда финансовой отрасли. Вспомните, разве NFT-сообщество не было таким же: каждый гордился тем, что использует аватар с обезьяной, помогая им связываться с брендами, проводя мероприятия и коллаборации, NFT-вечеринки проходили по всему миру, а затем что?
Когда появляется избыточная уверенность и нереалистичные ожидания, когда кажется, что держать основные монеты не так выгодно, как держать Мемы, когда появляются различные хакеры и мошенничества, мы должны начать настороженно относиться к ситуации. Как только в нашей отрасли не останется больших возможностей для ликвидности, BTC начнет сталкиваться с сопротивлением, и все улучшенные Альфа будут падать быстрее.
Говорят, что DeSci такой же, как PeopleDAO в прошлый цикл и логика спасения Ассанжа? Под именем "справедливости" можем ли мы различить веру и спекуляцию.
На самом деле, большой поворот в Meme произошел на одной из бирж с маленьким Neiro, когда VC Token оказался в затруднительном положении. Возможность для прорыва появилась благодаря открытию маленького Neiro, что позволило проекту, сообществу и пользователям биржи заработать деньги, и таким образом появился ACT.
Но сейчас слепая ликвидность Meme на блокчейне напоминает конкуренцию TVL после высоких TVL проектов на одной из бирж, напоминает конкуренцию после крупных пользователей экосистемы Ton на одной из бирж.
Биржи изменят свои стратегии листинга на основе рыночных ожиданий, чтобы направлять рынок, в то время как наша отрасль, из-за слишком низкой стоимости выпуска активов и ликвидного премии, обязательно столкнется с проблемой однородной конкуренции, и это явление, безусловно, вызовет у всех равнодушие и усталость.
Вот сила циклов.
На малых временных интервалах не стоит делать что-либо только потому, что вы делаете ставку на то, что поддерживает биржа; действительно строящиеся для отрасли проекты обязательно появятся.
На большом временном отрезке медвежий рынок обязательно очистит рынок от избыточного предложения, созданного бездействующими игроками, и вернет его в нормальное состояние.
Рынок всегда колебался между долгосрочной стратегией и краткосрочными эмоциями, он представляет собой спектр, где главные игроки и мемы становятся двумя концами стратегии «гантелей», по мере того как рыночные настроения взаимно влияют друг на друга.
Не нужно волноваться, просто найдите свой собственный ритм.
Инвестиции — это такая игра, в которой мы делаем ставки на основе нашего понимания: если угадали, зарабатываем, если ошиблись, анализируем. Всегда любопытны, всегда с уважением.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
VC глазами Memecoin: новые возможности и вызовы в условиях поляризации отрасли
Как VC смотрит на текущий бум Memecoin?
Недавно на одном из банкетов кто-то спросил нас, испытывает ли Primitive Ventures беспокойство по поводу текущей рыночной ситуации. На самом деле, мы не беспокоимся, потому что предвидели эту ситуацию еще в начале года. Как фонд с постоянным капиталом и без внешних инвестиций, мы можем смотреть на эту отрасль с более долгосрочной перспективой и не обязаны объяснять причины инвестирования LP, которые не понимают отрасль. Мы следуем своему собственному любопытству, изучая направление движения ценностей и кадров в отрасли.
В текущем крипторынке, где наблюдается первичная и вторичная секьюритизация, а также вторичное пузырьковое состояние, определение VC ближе к его сути: ставка на вещи с рисковыми доходами. Следовать любым идеологиям или участвовать в политических борьбах не имеет смысла, ключевым является обучение на рынке.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
Понимание структурных изменений в отрасли
В начале этого года мы провели обширный анализ изменений в структуре отрасли. Мы обнаружили, что поляризация в отрасли становится все более серьезной: с одной стороны, традиционные финансы через такие законные инструменты, как ETF, интегрируют значительные объемы криптоактивов на Уолл-стрит, и эта ликвидность уходит; с другой стороны, популистский капитализм стремительно расширяется, экономика внимания продолжает сжиматься, и самые первобытные способы криптовалюты превращаются в прямую спекуляцию на Мемах.
В таком макроэкономическом и социальном контексте ликвидность на рынке продолжает сокращаться. Ранее мы надеялись на интеграцию двух концов, но в итоге поляризация только усиливается. Промежуточное положение в отрасли становится все более сложным, включая зарубежные централизованные биржи, торговые компании, криптофинансовые сервисы и VC.
Эта структурная изменчивость вызывает беспокойство у централизованных бирж за пределами страны, объем фьючерсных контрактов CME уже превысил показатели определенной торговой платформы. Если основные монеты все больше начинают торговаться на регулируемых площадках благодаря входу традиционных финансов, а Meme может создать проекты стоимостью более 1 миллиарда долларов на блокчейне, неужели пространство для некоторых торговых платформ начинает сужаться?
Кроме того, прошлые маркет-мейкеры, полагающиеся на криптовалюту, видят, как команды высокочастотной количественной торговли с Уолл-стрит приходят с собственной инфраструктурой и капиталом. Как им преодолеть эти трудности? Вместе с их упадком, присутствие третьих финансовых учреждений, которые обслуживали их, также становится всё менее заметным, не говоря уже о VC, которые не могут активно торговать.
Это поляризация и давление ликвидности являются основными изменениями в отрасли. Кто найдет точку выхода, тот и победит.
Проблема с токеном VC
Я понимаю настроение рынка по поводу токена VC. Проект открывается с очень высокой FDV, после запуска постоянно разблокируется и сбрасывается для получения прибыли. Поскольку это все казино, почему бы не пойти в более справедливое казино и поиграть в Meme PVP, где проиграв только может винить себя за медленное нажатие, а не помогать переоцененному VC токену.
Суть этой проблемы заключается в том, что в цепочке поставок ликвидности в отрасли произошел сбой.
Почему некоторые публичные блокчейны могут постоянно достигать новых высот? Потому что у них есть реальные продукты, которые позволяют пользователям постоянно получать прибыль, а пользовательское сообщество преобразуется в торговое сообщество, и оба образуют положительный маховик, становясь своего рода самосбывающимся пророчеством, что является ключом к формированию покупательского давления.
В предыдущем цикле DeFi было именно так: запуск продуктов с небольшими инновациями был интересен, DEX создавал ликвидность и способствовал постоянному открытию ценности. Когда формировалось согласие между сообществом продукта и сообществом трейдеров, листинг на централизованных биржах дополнительно высвобождал ликвидность, и проекты, сообщества и биржи достигали тристоронней выгоды.
Здоровая экосистема заключается в том, что все, кто играет на цепочке, готовы покупать монеты и даже готовы пропагандировать их. Эта цепочка поставок ликвидности создала положительный цикл.
А сейчас проблема VC Token заключается в расколе этих двух сообществ: основной сети только что запустилась, а TGE уже состоялся, продукты фактически не реализованы, сообщества приходят только за аирдропами, что приводит к продажам; в прошлом цикле некоторые люди помогали нам с плечом покупать альткоины, но в этом цикле плечо в основном было ликвидировано; в то же время, в прошлый бычий рынок многие VC привлекли значительные средства, и есть давление на размещение, а чтобы показать LP красивые отчетные доходы, приходится поэтапно завышать оценку проектов.
Так что это привело к текущей ситуации с VC Token: высокая оценка на открытии, но нет покупок, кроме как падения, ничего не остается.
Таким образом, становится понятно, логика возникновения Meme: если проекты, в которые инвестирует VC, не реализуются, и это все лишь спекуляции, почему бы не спекулировать чем-то с более низкой и более справедливой оценкой?
Мемы становятся незаменимой возможностью в гонке
Под анализируемой в начале статьи поляризацией, Meme стал одной из самых значимых ниш в индустрии.
Я всегда думал, что мемы — это чисто спекулятивные активы, но только на этот раз я понял, что ошибался. Они являются носителями культурных течений, и их ценность не заключается в конкретных функциях и технологиях, а в уникальной способности передавать коллективное сознание, эмоции и идентичность. Это абсолютно аналогично логике религии. Под абсурдной поверхностью выражаются глубокие социальные психологические потребности и ценностные установки, и они превращают идеи и эмоции в товары и капитал.
Иными словами, ядро его продуктов — это идеи и нарративы, которые они несут, и именно размер этих идей и нарративов определяет потолок Мемов. Передовые технологии, культ идолов, эмоциональная привязанность к IP, субкультурные течения — анализируя их потенциал, мы действуем так же, как VC анализирует перспективы продукта и его положение на рынке.
Для Meme токен является его продуктом, поэтому вокруг продукта он должен работать над взаимным стимулированием цены и сообщества. Цена в определённом смысле является итеративным развитием продукта; в колебаниях цены создаётся прочная основа сообщества, что позволяет краткосрочным спекулянтам стать долгосрочными держателями, побуждая их к распространению информации и, в конечном итоге, к выполнению пророчества самореализации.
На этом этапе Meme Token на самом деле имеет огромное преимущество по сравнению с VC Token. Поскольку токен является самим продуктом, сообщество продукта и сообщество трейдеров объединяются, создавая синергию.
Meme из-за слишком низкого капитала выпуска вызывает очень низкое соотношение сигнал/шум, и невозможно проанализировать это в виде осязаемого продукта. Это требует отличного понимания течений мысли и рыночных эмоций. Я все еще стараюсь учиться, существует ли структурированный метод для изучения этой области, чтобы выбрать объекты в условиях очень низкого соотношения сигнал/шум. Если это возможно, то какие объекты подходят для нашего вмешательства и когда вмешиваться.
Но я очень верю, что Meme станет возможностью межциклового уровня, потому что по своей сути это культурное явление цифровой эпохи, мысль бессмертна, а эмоции итеративны, поэтому оно никогда не иссякнет.
Более важно, я всегда считал, что предоставление возможности разбогатеть маргинализированным людям — это то, что придает нашей отрасли живость. Перед этой волной мемов говорили, что требования к предпринимателям в этом цикле в десять раз больше, чем прежде, инвестиции, похоже, также были «съедены» венчурными капиталистами, а настроение сообщества и розничных инвесторов было сильно подавлено. Но благодаря мемам молодые люди могут получить возможность в 100 раз больше через ранние вложения; антикоррупция — это один из основных духа криптовалюты, и я верю, что она всегда будет существовать.
Как долго этот период Meme сможет продлиться
Когда все с энтузиазмом чувствуют, что могут отдать свою жизнь ради сообщества и считают, что будут зарабатывать вечно, не забывайте, что прибыльные позиции обязательно будут ликвидированы, это неизменная правда финансовой отрасли. Вспомните, разве NFT-сообщество не было таким же: каждый гордился тем, что использует аватар с обезьяной, помогая им связываться с брендами, проводя мероприятия и коллаборации, NFT-вечеринки проходили по всему миру, а затем что?
Когда появляется избыточная уверенность и нереалистичные ожидания, когда кажется, что держать основные монеты не так выгодно, как держать Мемы, когда появляются различные хакеры и мошенничества, мы должны начать настороженно относиться к ситуации. Как только в нашей отрасли не останется больших возможностей для ликвидности, BTC начнет сталкиваться с сопротивлением, и все улучшенные Альфа будут падать быстрее.
Говорят, что DeSci такой же, как PeopleDAO в прошлый цикл и логика спасения Ассанжа? Под именем "справедливости" можем ли мы различить веру и спекуляцию.
На самом деле, большой поворот в Meme произошел на одной из бирж с маленьким Neiro, когда VC Token оказался в затруднительном положении. Возможность для прорыва появилась благодаря открытию маленького Neiro, что позволило проекту, сообществу и пользователям биржи заработать деньги, и таким образом появился ACT.
Но сейчас слепая ликвидность Meme на блокчейне напоминает конкуренцию TVL после высоких TVL проектов на одной из бирж, напоминает конкуренцию после крупных пользователей экосистемы Ton на одной из бирж.
Биржи изменят свои стратегии листинга на основе рыночных ожиданий, чтобы направлять рынок, в то время как наша отрасль, из-за слишком низкой стоимости выпуска активов и ликвидного премии, обязательно столкнется с проблемой однородной конкуренции, и это явление, безусловно, вызовет у всех равнодушие и усталость.
Вот сила циклов.
На малых временных интервалах не стоит делать что-либо только потому, что вы делаете ставку на то, что поддерживает биржа; действительно строящиеся для отрасли проекты обязательно появятся.
На большом временном отрезке медвежий рынок обязательно очистит рынок от избыточного предложения, созданного бездействующими игроками, и вернет его в нормальное состояние.
Рынок всегда колебался между долгосрочной стратегией и краткосрочными эмоциями, он представляет собой спектр, где главные игроки и мемы становятся двумя концами стратегии «гантелей», по мере того как рыночные настроения взаимно влияют друг на друга.
Не нужно волноваться, просто найдите свой собственный ритм.
Инвестиции — это такая игра, в которой мы делаем ставки на основе нашего понимания: если угадали, зарабатываем, если ошиблись, анализируем. Всегда любопытны, всегда с уважением.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)