Эфир входит в эпоху институтов, гонка за резервами ETH продвигает триллионную мечту

Ethereum вступает в новое десятилетие, начиная новую эру. Будучи самой безопасной и децентрализованной программируемой блокчейн-платформой в мире, она стала предпочтительной платформой для учреждений. Как Bitcoin завоевал статус "цифрового золота", так и родной актив Ethereum получает признание как "дефицитное цифровое масло".

Все крупнейшие учреждения стремятся накопить ETH в качестве своей долгосрочной стратегической резервной валюты, в 2025 году "стратегический резерв ETH" увеличится более чем на 1,7 миллиона ETH. С увеличением доли ETH, принадлежащей этим учреждениям, он стал первым цифровым товаром, приносящим доход.

ETH может рассматриваться как интернет-облигация, а стейкинг предоставляет учреждениям способ накопления безрисковой прибыли. С ростом уровня принятия Ethereum, ETH становится все более дефицитным, и учреждения будут уделять внимание стейкингу и распределенным валидаторам, поскольку они обладают преимуществами в безопасности.

Институты осознают, что Ethereum будет способствовать развитию глобальной цепочной экономики. Это один из основных катализаторов будущего Ethereum, чтобы стать триллионной сетью.

Эпоха институционального Эфира наступила

Институты начинают принимать Эфир. Поскольку основные участники Уолл-стрит обнаруживают потенциал таких инноваций, как стейблкоины, DeFi и RWA, Эфир становится их предпочтенной децентрализованной платформой. Некоторые крупные финансовые учреждения строят на Эфире, так как Эфир занимает доминирующее положение в этих вертикальных областях, обладая при этом значительными преимуществами децентрализации и безопасности.

ETH также постепенно становится резервным активом. За последние несколько лет несколько крупных компаний включили BTC в свои резервные активы. Но недавно волна публичных компаний, DAO и крипто-родных фондов начала накапливать ETH в качестве долгосрочного активa. В настоящее время более 1,7 миллиона ETH( на сумму 5,9 миллиардов долларов) заблокированы в резервных активах, а общая сумма резервов увеличилась в два раза по сравнению с прошлым годом.

Ethereum является следующим глобальным финансовым уровнем. Институциональные инвесторы резервируют ETH, потому что они осознают, что ETH является денежной основой этого уровня. ETH — это первый цифровой актив, который одновременно обладает надежной нейтральностью, дефицитом, практичностью и доходностью. BTC признается первым резервным активом криптовалюты, тогда как ETH является первым резервным активом с доходом.

Почему учреждения предпочитают "цифровую нефть", а не "цифровое золото"

Биткойн по праву стал первым в мире цифровым золотом. Биткойн является несубъектным средством хранения ценности с уникальными свойствами, что делает его весьма привлекательным для учреждений. Но Эфир — это более динамичный актив, так как он управляет глобальной экономикой на блокчейне. По мере того как мир движется в сторону блокчейна, практическая ценность и дефицит Эфира будут расти одновременно. Если биткойн — это цифровое золото, то Эфир — это цифровая нефть.

Институты начинают предпочитать цифровую нефть, а не цифровое золото, и эта тенденция, как ожидается, сохранится в течение следующих десяти лет. Причин три:

1. BTC находится в состоянии простоя, а ETH участвует в строительстве. Биткойн добился успеха, выполняя роль пассивного инструмента хранения ценности. В отличие от этого, успех Эфира заключается в том, что он всегда поддерживает высокую эффективность. Эфир является незаменимым топливом для самой децентрализованной и безопасной блокчейн-платформы смарт-контрактов в мире. Каждая операция, каждая эмиссия NFT и каждое расчёт на втором уровне в огромной децентрализованной финансовой экосистеме Эфира требуют ETH в качестве комиссии за транзакции. С момента запуска EIP-1559 в августе 2021 года Эфир сжёг около 4,6 миллиона ETH, что по текущим ценам составляет примерно 15,6 миллиарда долларов, что показывает, что этот актив играет роль цифровой нефти в экономике на блокчейне. В настоящее время Эфир обеспечивает около 237 миллиардов долларов стоимости в сети L1 и ведущих сетях L2; с тем, как глобальная экономика всё больше переходит на блокчейн, спрос на ETH будет продолжать расти. Эфир занимает 57% доли на рынке RWA и 54,2% доли в общем предложении стейблкойнов. Короче говоря, Эфир занимает преимущество по множеству показателей, а ETH является источником энергии для его экосистемы.

2. BTC имеет тенденцию к инфляции, ETH постепенно становится дефляционным. Планы поставок BTC фиксированы, текущая ставка эмиссии составляет около 0,85% и будет программно снижаться с течением времени. Поскольку вознаграждение за блок уменьшается на 50% каждые четыре года, майнеры будут всё больше полагаться на доходы от транзакционных сборов для поддержания своей деятельности. Некоторые считают, что бюджет безопасности BTC представляет собой потенциальную угрозу. Ethereum применяет другую денежную политику, напрямую связанную с экономической деятельностью. Общий лимит эмиссии ETH составляет 1,51%, чтобы стимулировать безопасность сети, но поскольку около 80% сборов за транзакции уничтожаются через EIP-1559, с момента объединения чистая ставка эмиссии ETH в среднем составляет всего 0,1% в год. ETH часто демонстрирует чистую дефляцию, и по мере увеличения спроса на блок-пространство Ethereum общее предложение ( в настоящее время немного ниже 120 миллионов ETH ) ожидается, что оно будет снижаться. Другими словами, по мере распространения Ethereum ETH будет становиться всё более дефицитным.

3. BTC не приносит никакой прибыли, ETH является доходным активом. Сам по себе Биткойн не приносит прибыли. Но ETH является высокопроизводимым цифровым товаром. Стейкеры ETH могут выступать в роли валидаторов, блокируя Эфир, и могут получать текущую фактическую доходность около 2.1% от номинальной доходности - нового объема эмиссии (. Стейкеры могут получать объем эмиссии ETH и часть торговых сборов ), то есть ту часть, которая не будет уничтожена (, и не несут риск контрагента, что стимулирует долгосрочное владение и активное участие в сети. Главное отличие ETH от всех других основных криптоактивов заключается в том, что по мере расширения экономической пропускной способности Эфира, доходность валидаторов также будет увеличиваться.

![Долгий анализ: Конкурс резервов среди организаций способствует тому, что Эфир становится сетью в триллион долларов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfd27cbf5f505dfa67e3f5e3f3870901.webp(

ETH как глобальный резервный актив

ETH стал мировым ведущим резервным активом благодаря нескольким уникальным свойствам. ETH удовлетворяет три основных требования таким образом, который не может сравниться с другими активами:

Чистый залог для расчётов. Поскольку новая экономика продолжает строиться на токенизированных активах, которые несут риски эмитента и юрисдикции, финансовой системе необходимо доверительное, нейтральное, несубъектное залоговое имущество. Таким активом является ETH. В дополнение к BTC, ETH является единственным "чистым" залогом в экономике на блокчейне, который полностью защищает от внешних контрагентов. Страховая стоимость Ethereum в 237 миллиардов долларов делает ETH краеугольным камнем следующего поколения финансовой системы и обладающим антикоррупционными свойствами.

Высокая ликвидность. ETH является самым ликвидным и основным активом в парах DeFi. Роль ETH в экономике на блокчейне аналогична роли доллара на традиционных валютных рынках. Глубокая ликвидность ETH и его широкая полезность побуждают DAO, фонды и публичные компании соревноваться в накоплении ETH в качестве стратегического актива. "Стратегические резервы ETH" быстро расширяются, в то время как накопители также получают выгоду от его программируемости. BTC простаивает в казне, в то время как ETH может быть использован через такие случаи использования, как стекинг и залоговое кредитование.

Нативный доход протокола. Финансовые директора компаний стремятся к получению дохода, но получить его без значительных кредитных или контрагентских рисков бывает непросто. Ставка ETH предлагает безрисковую доходность в размере 2-4%, доход непосредственно поступает от дохода, полученного от ставок L1. Это означает, что финансовые директора могут получить эффективный инструмент, способный генерировать денежный поток для резервирования, что связывает их баланс с ростом и безопасностью нового экономического базового уровня.

![Долгий текст: Конкуренция резервов учреждений способствует превращению Эфира в сеть стоимостью в триллион долларов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9bd429fef77d31d8d1a8a63bf9b2521f.webp(

"Интернет облигации"

Из-за стейкинга был получен доход от нативного протокола, ETH стал первым в мире "интернет-облигацией". Исторически финансовые директора компаний обычно размещали средства в суверенных облигациях ) на сумму около 80 триллионов долларов ( и корпоративных облигациях ) на сумму около 40 триллионов долларов (. Стейкинг ETH создал новый класс облигаций, которые имеют широкое понимание эмиссии, риска и доходности. В настоящее время этот рынок меньше по масштабу на несколько порядков, чем рынки суверенных и корпоративных облигаций. Но в отличие от корпоративных и суверенных облигаций, у ETH нет срока погашения, доходность генерируется постоянно. Поскольку доход создается протоколом, стейкинг ETH также устраняет риск контрагента; риск дефолта со стороны эмитента облигаций отсутствует.

ETH является глобальным, антицензурным товаром, доходы которого не подвержены влиянию традиционных процентных циклов. В настоящее время ставка федеральных фондов США составляет от 4,25% до 4,5%. В то же время, текущая реальная доходность ставящих ETH составляет около 2,1%. Из-за снижения затрат на заимствование, когда ставки падают, распределители капитала склонны выбирать рискованные активы, а не краткосрочные казначейские облигации. Институты продолжают проявлять интерес к ставке на Ethereum, несмотря на более высокую доходность краткосрочных казначейских облигаций, что свидетельствует о их твердой вере в это. Если ставки упадут, эти учреждения могут извлечь выгоду из более высокой доходности базовых активов, и по мере увеличения аппетита к риску базовые активы также будут дорожать.

![Длинный текст: Конкуренция за резервы среди учреждений способствует тому, что Эфир становится сетью стоимостью в триллион долларов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8bd23020fb3818e7da0a0ce4e8472fca.webp(

Крупные учреждения соревнуются в накоплении ETH

Криптовалюты прочно утвердили свое положение в качестве законной категории активов, а Биткойн является воротами для институциональных инвесторов в эту сферу. Однако Эфир является естественным результатом этого развития. Эфир сочетает в себе привлекательность Биткойна как средства сбережения, при этом предлагая нативный доход и обеспечивая безопасность развивающейся ончейн-экономики, такой как стабильные монеты, RWA и DeFi. Стратегические резервы Эфира подчеркивают этот важный сдвиг: институции накапливают ETH в качестве долгосрочного стратегического резервного актива.

Многие публичные компании и родные организации Эфира уже внедрили стратегии управления средствами ETH. Большинство стратегий направлены на получение прибыли, некоторые же стратегии рассматривают ETH как базовую валюту для долгосрочной деятельности. Многие организации совмещают оба подхода.

Данные показывают, что в настоящее время примерно 1,7 миллиона монет ETH) стоят около 5,9 миллиарда долларов, что составляет примерно 1,44% от общего объема предложения, находящегося в стратегических запасах.

С начала соревнования за стратегические резервные запасы во втором квартале количество ETH, накопленного учреждениями, значительно превысило объем ETH, выпущенный для валидаторов. С усилением этого соревнования ETH испытывает все большее дефляционное давление.

ETH является доходным активом

Очевидно, что различные учреждения начинают использовать сеть Эфир, и ETH становится их предпочтительным сопутствующим активом. Различные признаки указывают на то, что с падением доходности государственных облигаций спрос на ставку ETH со стороны учреждений значительно возрастет, поскольку эти учреждения хотят, чтобы их капитал приносил реальную прибыль, а ставка может обеспечить эту прибыль с минимальным риском. Распределенные валидаторы играют ключевую роль в этом процессе, поскольку учреждения очень высоко ценят безопасность и снижение контрагентского риска в своих стратегиях распределения капитала.

Почему стейкинг может победить ( и как распределенные валидаторы вписываются в это )?

Пайка ETH структурно отличается от всех других вариантов получения дохода от ETH. Это связано с тем, что она предлагает предсказуемую доходность на уровне протокола, связанную с безопасными стимулами и использованием сети.

Среди всех стратегий получения дохода, которые могут быть приняты держателями Ethereum, стейкинг является единственным вариантом, который не несет рисков заемщика, контрагента или кредитного риска.

Некоторые учреждения, связанные с Ethereum, уже осознали, что стейкинг является лучшим способом получения дохода от их активов. По мере того, как все больше учреждений принимают стратегию резервирования ETH, стейкинг, в свою очередь, будет привлекать больше учреждений, поскольку он предлагает низкорисковый способ получения дохода от "интернет-облигаций".

Для учреждений, стремящихся к доходности, стейкинг ETH является наилучшим вариантом, поскольку он предлагает почти безрисковую доходность по сравнению с другими стратегиями.

Однако, несмотря на то, что финансовые руководители понимают, что нативная стейка очевидно является стратегически разумным выбором, им нужно учитывать и другие факторы. Для этих учреждений вопрос не только