Мы долгое время погружены в индустрию Crypto, и наш подход к решению проблем часто окрашен в цвета Crypto. Что касается Crypto, мы всегда сначала рассматриваем, какую пользу это принесет для Crypto, нужно ли это Crypto, можно ли это раскрутить и т.д.
В качестве примера токенизации акций, с точки зрения крипто-стандарта, это кажется не очень полезным. По сравнению с Мем-коинами, которые колеблются на 300% в день, токены акций с колебаниями всего 1-3% выглядят скучно. Спекуляция на фондовом рынке и в мире криптовалют не имеет принципиальных различий, и нарратив не достаточно привлекателен. Эти токены могут лишь распределить ликвидность на крипто-рынке. Это типичное мышление в рамках крипто-стандарта.
Однако, возможно, нам следует посмотреть на это с другой стороны: не криптовалюте нужны акции, а акциям нужна криптовалюта.
Представьте себе, что вы являетесь CEO компании, которая готовится к IPO, и у вас есть два варианта:
Ежедневные торги 7-8 часов, выходные и праздничные дни - выходной, строгие географические ограничения на традиционном рынке.
7*24 часа непрерывной торговли, новые рынки, в которых могут участвовать пользователи по всему миру с доступом в интернет.
Что более привлекательно?
Более того, если ваш токен акций не только может торговаться, но и быть заложенным в кредитных протоколах для получения стейблкоинов? Если это дивидендные акции, они также могут быть объединены с другими протоколами, как stETH, и упакованы в различные доходные продукты? Все это заблокирует вашу ликвидность акций и увеличит пространство для спекуляций.
Очевидно, что возможность торговли без границ 24 часа в сутки 7 дней в неделю является достаточно привлекательной для опытных руководителей上市公司. Второй тип рынка – это то, как акции становятся токенизированными и попадают в мир блокчейна.
Хотя рынок Crypto, возможно, и не так нуждается в акциях, акции, скорее всего, нуждаются в Crypto, особенно после 2025 года для上市公司. Не принимая модель торговли 7*24 часа + без границ, это означает потерю значительного времени для торговли, пользовательской аудитории и инновационных способов, что, в свою очередь, ведет к потере огромной ликвидности и доли рынка. Со временем, обладая большим временем для торговли и пользователями, акции на блокчейне получат больше ликвидности и в конечном итоге овладеют ценовым правом.
Это именно тот удар, который токенизация акций наносит традиционному фондовому рынку.
Некоторые могут спросить, почему токенизация акций, которая исследовалась в течение многих лет и раньше не пользовалась популярностью, вдруг стала многообещающей? Неужели это снова повторение старого?
Действительно, с 2017 года было много проектов, пытавшихся осуществить токенизацию акций, таких как платформа STO Polymath, биржа токенов акций tZERO, даже эксперименты с токенами акций от FTX, но ни один из них не увенчался успехом. Основные причины включают ограничения в нормативной политике, а также проблемы с моментом и субъектами, способствующими этому.
До 2024 года продвижением токенизации акций занимались в основном крипто-родные силы, которые тогда еще не были мейнстримом. Перед одобрением Биткойн-ETF, перед массовым входом традиционных институтов в крипто, перед введением крипто-дружественной политики в США, крипто оставалось немейнстримным и в основном мелким рынком.
Но с 2024 года рынок криптовалют постепенно превращается в структуру, возглавляемую государством, с политическим руководством и доминированием учреждений. Одобрение ETF, вход традиционных гигантов, таких как BlackRock, и серия крипто-дружественных политик, предложенных правительством США, изменили ситуацию, и теперь все зависит от того, кто будет продвигать это дальше.
В настоящее время основными учреждениями, активно продвигающими токенизацию акций, являются две группы:
Первая группа: Robinhood, какая-то торговая платформа, какая-то платформа
Группа 2: BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase
Первая группа более понятна. Robinhood, как новый тип брокерской платформы, ориентированной на розничных инвесторов, уже перераспределяет пользователей традиционного фондового рынка. Продвижение токенизации акций является продолжением его стратегии, направленной на продолжение захвата доли традиционного рынка. В то время как некоторые криптобиржи расширяют традиционный фондовый рынок за счет токенизации акций.
Хотя эти учреждения являются открытыми конкурентами традиционного фондового рынка, их масштаб все еще невелик и не представляет собой существенной угрозы.
Вторая группа необычна.
BlackRock является крупнейшим мировым управляющим активами, управляя более чем 11,5 триллиона долларов; JPMorgan управляет активами на сумму 3,5 триллиона долларов, а Goldman Sachs управляет 2 триллиона долларов. Три компании в сумме контролируют более 17 триллионов долларов активов, что приближается к 85% от общей капитализации акций TOP10 в мире (около 20 триллионов).
Они не только крупнейшие институциональные пользователи традиционных фондовых рынков, таких как Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа, но и крупнейшие инвестиционные банки и брокеры. Эти гиганты управления активами обладают огромной ликвидностью, значительными правами на выпуск акций множества почти публичных компаний и множеством институциональных трейдеров, единственное, что им не хватает, так это собственного рынка акций.
Как всем известно, рынок торговых активов является центром ликвидности и представляет собой самую прибыльную часть финансового рынка (в основном из-за крайне высокой чистой прибыли), находясь на вершине пищевой цепи.
В традиционных финансовых рынках эти гиганты управления активами и инвестиционные банки, даже имея значительные ресурсы, не могут легко войти в рынок акций. Но с появлением блокчейна и криптовалюты родился новый глобальный рынок торговли, работающий 24 часа в сутки, 7 дней в неделю и не имеющий границ. С 2024 года американская политика постепенно открывает этот рынок, как эти гиганты могут упустить хорошую возможность обойти конкурентов?
Токенизация акций является первым шагом в том, как эти гиганты управления активами переводят традиционные акции на блокчейн. Для этого они также планируют создать специализированный блокчейн (например, JPMorgan разрабатывает Quorum, но в конечном итоге, скорее всего, вернется к Ethereum, какой-то высокопроизводительной публичной цепочке и другим основным публичным цепочкам), выпустить ряд финансовых продуктов на основе акций на блокчейне, создать рынок ликвидности на блокчейне и даже построить собственную биржу для токенов акций.
Если первая группа организаций занимается токенизацией акций и напрямую конкурирует за долю рынка с традиционным фондовым рынком, то вторая группа крупных управляющих активами, топовых инвестиционных банков и ведущих брокеров фактически уводит ликвидность, эмитентов акций и даже пользователей торговли из традиционного рынка, переориентируя их на блокчейн. Это является постепенным подрывом традиционного фондового рынка.
Перед лицом огромных利益, если политика не мешает, ничто не может остановить шаги гигантов.
Это именно причина, по которой такие гиганты, как BlackRock, Goldman Sachs и JPMorgan, стремятся продвигать токенизацию акций. Хотя на данный момент это всего лишь начальная стадия, как только начнется, это будет развиваться в необратимом направлении.
Итак, чем эта волна токенизации акций отличается от предыдущих?
Ситуация изменилась (вход учреждений), обстоятельства изменились (поддержка политики), и инициаторы тоже изменились (гиганты, способные конкурировать с фондовым рынком, вышли на арену).
Таким образом, эта волна токенизации акций действительно отличается от предыдущих.
Так, действительно ли акции на блокчейне имеют больше преимуществ, чем традиционные акции? Или, говоря иначе, действительно ли блокчейн-финансы имеют больше преимуществ, чем традиционные финансы?
На блокчейне действительно есть больше преимуществ.
Помимо упомянутого ранее круглосуточного 7*24 часа + безграничного глобального торгового рынка, блокчейн-финансы имеют еще одно ключевое преимущество: более низкие затраты, более высокая эффективность, что приводит к максимизации капитальной эффективности.
Основные операционные расходы традиционных финансовых рынков связаны с бухгалтерией и расчетами. Только для бухгалтерии необходимо предоставлять отчеты множеству сторон, включая регулирующие органы, налоговые органы, внутреннее управление и пользователей. Согласно статистике, расходы на бухгалтерию на Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже составляют около 15%-20% от операционных расходов, что составляет примерно 300-400 миллионов долларов в год.
Расчет и клиринг требуют оплаты услуг посреднических организаций, таких как DTCC. По оценкам, ежегодные затраты на расчет и клиринг на Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже составляют примерно 20%-45% от операционных расходов, что составляет около 4-6 миллиардов долларов в год. Кроме того, время расчета посреднических организаций на американском фондовом рынке составляет T+2, что делает невозможным реализацию T+0 в режиме реального времени, что, безусловно, приводит к высоким затратам и низкой эффективности.
А после токенизации акций все становится просто. Все учетные записи полностью открыты и доверительны на блокчейне, как для внешних, так и для внутренних учетных записей, все находится на блокчейне, стоимость ведения учета почти нулевая, а доверие крайне высоко; расчет и клиринг также происходят в реальном времени на блокчейне, пользователю нужно только оплатить Gas. Стоимость ведения учета, стоимость расчетов и время расчетов значительно снижены, это результат снижения затрат и повышения эффективности, обеспечиваемый технологиями Crypto.
Цифровые финансы не только снижают затраты и повышают эффективность, но и создают круглосуточную торговую среду без границ, что приводит к максимизации капитальной эффективности финансового рынка.
Поскольку ончейн-финансы полностью разрушили ограничения традиционного финансового рынка в отношении времени (время), регионального доступа (пространство) и эффективности расчетов (скорость), они тем самым полностью высвободили капитальную энергию в трех измерениях: времени, пространства и скорости.
Мы можем грубо оценить: предположим, что среднее время交易 было 8 часов, сейчас 24 часа, временной измеритель *3; географический доступ расширился с локального рынка до безграничного рынка на блокчейне, по расширению в 3 раза, пространственный измеритель 3; эффективность расчетов увеличилась с T+2 до T+0, по увеличению в 3 раза, скорость 3. Таким образом, капитализация в блокчейн-финансах примерно в 27 раз эффективнее традиционных финансов 333=27.
Кроме того, чрезвычайная гибкость компоновки финансов на блокчейне и различные взаимосвязанные финансовые протоколы на блокчейне могут дополнительно повысить эффективность капитала.
С таким онлайновым финансовым рынком, который может одновременно снижать затраты и увеличивать эффективность капитала, традиционные гиганты, естественно, поспешили войти в игру. Неудивительно, что генеральный директор BlackRock Ларри Финк сам сказал: "Будущие акции и облигации будут работать на едином универсальном реестре (блокчейн)."
Продвижение токенизации акций — это лишь первый шаг. Для того чтобы реализовать полноценный цепочной финансовый рынок, необходима彻тая новая финансовая революция, которую мы можем назвать "Движение сверхпространственных активов".
Что такое "движение сверхвременных активов"?
Поскольку онлайновые финансы полностью превосходят традиционные финансы по трем измерениям: времени, пространству и скорости, на блокчейне создается параллельная финансовая вселенная, ориентированная на глобальных пользователей и никогда не останавливающаяся, превосходящая время и пространство.
Таким образом, процесс переноса оффлайновых активов на блокчейн мы называем движением активов, выходящим за пределы времени и пространства, сокращенно "Движение активов за пределами времени и пространства".
Токенизация акций является важной частью этого движения. Это движение также включает в себя фиатные стабильные токены, токенизацию облигаций и множество альтернативных активов, таких как внимание людей (мемы и мемоподобные).
Конечно, это движение по сверхвременным активам в настоящее время сталкивается с рядом вызовов:
Например, текущие токены акций больше похожи на производные финансовые инструменты на блокчейне, и им все еще не хватает таких прав, как право голоса и право на дивиденды; ликвидность текущих токенов акций по-прежнему очень низка по сравнению с традиционным фондовым рынком; законодательные и нормативные акты о токенизации акций все еще находятся в процессе доработки и так далее. Это некоторые из вызовов, с которыми сталкивается это движение.
Конечно, где есть вызовы, там есть возможности.
Например, s-Tokens на одном из рынков получили признание традиционной финансовой системы через код ISIN, что может позволить будущим акциям токенов иметь более полные права, эквивалентные акциям; в то время как dShares одной компании получили лицензию на трансферного агента в США, что позволяет токенам акций напрямую подключаться к ликвидности традиционных фондовых бирж. Это все очень ценные исследования.
С учетом того, что такие гиганты, как BlackRock, Goldman Sachs и JPMorgan, продолжают входить на рынок с качественными активами, ликвидностью и даже институциональными пользователями, можно надеяться, что эти проблемы будут решены одна за другой.
Каждая технологическая революция — это революция снижения затрат и повышения эффективности. Финансовые услуги на блокчейне полностью превосходят оффлайн-финансы в снижении затрат и повышении эффективности. Как только это преимущество и тренд будут установлены, заинтересованные стороны, естественно, будут прикладывать все усилия для продвижения.
В общем, это движение за超时空资产 уже началось, и 2025 год всего лишь первый год.
Наконец, мы вернемся к крипто-стандарту.
Какие возможности эта волна сверхпространственного активного движения предоставляет крипто-специалистам? Какие токены值得关注?
Во-первых, для движения сверхпространственных активов требуется широко используемая децентрализованная среда для выпуска и торговли активами, то есть мейнстримная публичная цепочка, поддерживающая функции смарт-контрактов. Оглядев всю область Crypto, на данный момент только Ethereum и одна высокопроизводительная публичная цепочка могут взять на себя эту ответственность. Финансовая инфраструктура на цепочке Ethereum более полная, а масштаб накопления активов значительно больше. В то время как одна высокопроизводительная публичная цепочка, будучи представителем высокопроизводительных финансов на цепочке, также привлекла большое количество пользователей и средств. Хотя есть и некоторые новые публичные цепочки, готовые попробовать свои силы, с точки зрения силы консенсуса и масштаба внедрения, в настоящее время только ETH и SOL действительно заслуживают внимания.
Во-вторых, это некоторые ведущие финансовые протоколы на блокчейне, такие как крупнейший протокол кредитования AAVE, крупнейший протокол отделения основного долга и процентов Pendle и крупнейший контрактный протокол Hyperliquid. В настоящее время эти протоколы поддерживают основные Crypto активы, в будущем они могут поддерживать токены акций. Представьте себе, вы можете заимствовать стабильные монеты, ставя на AAVE токены акций компании по производству электромобилей; на Pendle отделять основной долг и проценты по токенам акций с дивидендами; на Hyperliquid открывать длинные или короткие позиции с 50-кратным кредитным плечом на акции компании по производству чипов.
Для предпринимателей разработка специализированных цепочных финансовых протоколов, поддерживающих токены акций, может стать возможностью, например, инфраструктура для цепочных контрактных протоколов и кредитных соглашений, ориентированных на токены акций.
Так что, есть ли у альткоинов будущее?
Я почти уверен, что альтернативные токены, которые не стали финансовой инфраструктурой или核心组件, будут в сверх
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
7
Поделиться
комментарий
0/400
ShibaOnTheRun
· 07-26 14:24
Акции Токен это мертвая дорога.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropLicker
· 07-25 01:03
Опять же, играть в memes более приятно, не теряешь — значит, зарабатываешь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PriceOracleFairy
· 07-25 01:02
честно говоря, динамика ликвидности здесь напоминает мне о моем крахе арбитражного бота в 2021 году... мемный сезон был действительно диким
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepTrader
· 07-25 01:02
По сравнению с memes это как маленький ребенок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractPhobia
· 07-25 00:57
Кто-то может быть счастлив, если каждый день следит за 300%? Это абсурд.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektCoaster
· 07-25 00:54
Скучно, не занимайтесь традиционными акциями.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVictim
· 07-25 00:51
3% только? Я помню, на прошлой неделе я разыгрывал людей как лохов и заработал 300%.
Сверхпространственное движение активов: токенизация акций приводит к финансовой революции в блокчейне
От токенизации акций до движения超时空资产
Мы долгое время погружены в индустрию Crypto, и наш подход к решению проблем часто окрашен в цвета Crypto. Что касается Crypto, мы всегда сначала рассматриваем, какую пользу это принесет для Crypto, нужно ли это Crypto, можно ли это раскрутить и т.д.
В качестве примера токенизации акций, с точки зрения крипто-стандарта, это кажется не очень полезным. По сравнению с Мем-коинами, которые колеблются на 300% в день, токены акций с колебаниями всего 1-3% выглядят скучно. Спекуляция на фондовом рынке и в мире криптовалют не имеет принципиальных различий, и нарратив не достаточно привлекателен. Эти токены могут лишь распределить ликвидность на крипто-рынке. Это типичное мышление в рамках крипто-стандарта.
Однако, возможно, нам следует посмотреть на это с другой стороны: не криптовалюте нужны акции, а акциям нужна криптовалюта.
Представьте себе, что вы являетесь CEO компании, которая готовится к IPO, и у вас есть два варианта:
Ежедневные торги 7-8 часов, выходные и праздничные дни - выходной, строгие географические ограничения на традиционном рынке.
7*24 часа непрерывной торговли, новые рынки, в которых могут участвовать пользователи по всему миру с доступом в интернет.
Что более привлекательно?
Более того, если ваш токен акций не только может торговаться, но и быть заложенным в кредитных протоколах для получения стейблкоинов? Если это дивидендные акции, они также могут быть объединены с другими протоколами, как stETH, и упакованы в различные доходные продукты? Все это заблокирует вашу ликвидность акций и увеличит пространство для спекуляций.
Очевидно, что возможность торговли без границ 24 часа в сутки 7 дней в неделю является достаточно привлекательной для опытных руководителей上市公司. Второй тип рынка – это то, как акции становятся токенизированными и попадают в мир блокчейна.
Хотя рынок Crypto, возможно, и не так нуждается в акциях, акции, скорее всего, нуждаются в Crypto, особенно после 2025 года для上市公司. Не принимая модель торговли 7*24 часа + без границ, это означает потерю значительного времени для торговли, пользовательской аудитории и инновационных способов, что, в свою очередь, ведет к потере огромной ликвидности и доли рынка. Со временем, обладая большим временем для торговли и пользователями, акции на блокчейне получат больше ликвидности и в конечном итоге овладеют ценовым правом.
Это именно тот удар, который токенизация акций наносит традиционному фондовому рынку.
Некоторые могут спросить, почему токенизация акций, которая исследовалась в течение многих лет и раньше не пользовалась популярностью, вдруг стала многообещающей? Неужели это снова повторение старого?
Действительно, с 2017 года было много проектов, пытавшихся осуществить токенизацию акций, таких как платформа STO Polymath, биржа токенов акций tZERO, даже эксперименты с токенами акций от FTX, но ни один из них не увенчался успехом. Основные причины включают ограничения в нормативной политике, а также проблемы с моментом и субъектами, способствующими этому.
До 2024 года продвижением токенизации акций занимались в основном крипто-родные силы, которые тогда еще не были мейнстримом. Перед одобрением Биткойн-ETF, перед массовым входом традиционных институтов в крипто, перед введением крипто-дружественной политики в США, крипто оставалось немейнстримным и в основном мелким рынком.
Но с 2024 года рынок криптовалют постепенно превращается в структуру, возглавляемую государством, с политическим руководством и доминированием учреждений. Одобрение ETF, вход традиционных гигантов, таких как BlackRock, и серия крипто-дружественных политик, предложенных правительством США, изменили ситуацию, и теперь все зависит от того, кто будет продвигать это дальше.
В настоящее время основными учреждениями, активно продвигающими токенизацию акций, являются две группы:
Первая группа: Robinhood, какая-то торговая платформа, какая-то платформа
Группа 2: BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase
Первая группа более понятна. Robinhood, как новый тип брокерской платформы, ориентированной на розничных инвесторов, уже перераспределяет пользователей традиционного фондового рынка. Продвижение токенизации акций является продолжением его стратегии, направленной на продолжение захвата доли традиционного рынка. В то время как некоторые криптобиржи расширяют традиционный фондовый рынок за счет токенизации акций.
Хотя эти учреждения являются открытыми конкурентами традиционного фондового рынка, их масштаб все еще невелик и не представляет собой существенной угрозы.
Вторая группа необычна.
BlackRock является крупнейшим мировым управляющим активами, управляя более чем 11,5 триллиона долларов; JPMorgan управляет активами на сумму 3,5 триллиона долларов, а Goldman Sachs управляет 2 триллиона долларов. Три компании в сумме контролируют более 17 триллионов долларов активов, что приближается к 85% от общей капитализации акций TOP10 в мире (около 20 триллионов).
Они не только крупнейшие институциональные пользователи традиционных фондовых рынков, таких как Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа, но и крупнейшие инвестиционные банки и брокеры. Эти гиганты управления активами обладают огромной ликвидностью, значительными правами на выпуск акций множества почти публичных компаний и множеством институциональных трейдеров, единственное, что им не хватает, так это собственного рынка акций.
Как всем известно, рынок торговых активов является центром ликвидности и представляет собой самую прибыльную часть финансового рынка (в основном из-за крайне высокой чистой прибыли), находясь на вершине пищевой цепи.
В традиционных финансовых рынках эти гиганты управления активами и инвестиционные банки, даже имея значительные ресурсы, не могут легко войти в рынок акций. Но с появлением блокчейна и криптовалюты родился новый глобальный рынок торговли, работающий 24 часа в сутки, 7 дней в неделю и не имеющий границ. С 2024 года американская политика постепенно открывает этот рынок, как эти гиганты могут упустить хорошую возможность обойти конкурентов?
Токенизация акций является первым шагом в том, как эти гиганты управления активами переводят традиционные акции на блокчейн. Для этого они также планируют создать специализированный блокчейн (например, JPMorgan разрабатывает Quorum, но в конечном итоге, скорее всего, вернется к Ethereum, какой-то высокопроизводительной публичной цепочке и другим основным публичным цепочкам), выпустить ряд финансовых продуктов на основе акций на блокчейне, создать рынок ликвидности на блокчейне и даже построить собственную биржу для токенов акций.
Если первая группа организаций занимается токенизацией акций и напрямую конкурирует за долю рынка с традиционным фондовым рынком, то вторая группа крупных управляющих активами, топовых инвестиционных банков и ведущих брокеров фактически уводит ликвидность, эмитентов акций и даже пользователей торговли из традиционного рынка, переориентируя их на блокчейн. Это является постепенным подрывом традиционного фондового рынка.
Перед лицом огромных利益, если политика не мешает, ничто не может остановить шаги гигантов.
Это именно причина, по которой такие гиганты, как BlackRock, Goldman Sachs и JPMorgan, стремятся продвигать токенизацию акций. Хотя на данный момент это всего лишь начальная стадия, как только начнется, это будет развиваться в необратимом направлении.
Итак, чем эта волна токенизации акций отличается от предыдущих?
Ситуация изменилась (вход учреждений), обстоятельства изменились (поддержка политики), и инициаторы тоже изменились (гиганты, способные конкурировать с фондовым рынком, вышли на арену).
Таким образом, эта волна токенизации акций действительно отличается от предыдущих.
Так, действительно ли акции на блокчейне имеют больше преимуществ, чем традиционные акции? Или, говоря иначе, действительно ли блокчейн-финансы имеют больше преимуществ, чем традиционные финансы?
На блокчейне действительно есть больше преимуществ.
Помимо упомянутого ранее круглосуточного 7*24 часа + безграничного глобального торгового рынка, блокчейн-финансы имеют еще одно ключевое преимущество: более низкие затраты, более высокая эффективность, что приводит к максимизации капитальной эффективности.
Основные операционные расходы традиционных финансовых рынков связаны с бухгалтерией и расчетами. Только для бухгалтерии необходимо предоставлять отчеты множеству сторон, включая регулирующие органы, налоговые органы, внутреннее управление и пользователей. Согласно статистике, расходы на бухгалтерию на Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже составляют около 15%-20% от операционных расходов, что составляет примерно 300-400 миллионов долларов в год.
Расчет и клиринг требуют оплаты услуг посреднических организаций, таких как DTCC. По оценкам, ежегодные затраты на расчет и клиринг на Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже составляют примерно 20%-45% от операционных расходов, что составляет около 4-6 миллиардов долларов в год. Кроме того, время расчета посреднических организаций на американском фондовом рынке составляет T+2, что делает невозможным реализацию T+0 в режиме реального времени, что, безусловно, приводит к высоким затратам и низкой эффективности.
А после токенизации акций все становится просто. Все учетные записи полностью открыты и доверительны на блокчейне, как для внешних, так и для внутренних учетных записей, все находится на блокчейне, стоимость ведения учета почти нулевая, а доверие крайне высоко; расчет и клиринг также происходят в реальном времени на блокчейне, пользователю нужно только оплатить Gas. Стоимость ведения учета, стоимость расчетов и время расчетов значительно снижены, это результат снижения затрат и повышения эффективности, обеспечиваемый технологиями Crypto.
Цифровые финансы не только снижают затраты и повышают эффективность, но и создают круглосуточную торговую среду без границ, что приводит к максимизации капитальной эффективности финансового рынка.
Поскольку ончейн-финансы полностью разрушили ограничения традиционного финансового рынка в отношении времени (время), регионального доступа (пространство) и эффективности расчетов (скорость), они тем самым полностью высвободили капитальную энергию в трех измерениях: времени, пространства и скорости.
Мы можем грубо оценить: предположим, что среднее время交易 было 8 часов, сейчас 24 часа, временной измеритель *3; географический доступ расширился с локального рынка до безграничного рынка на блокчейне, по расширению в 3 раза, пространственный измеритель 3; эффективность расчетов увеличилась с T+2 до T+0, по увеличению в 3 раза, скорость 3. Таким образом, капитализация в блокчейн-финансах примерно в 27 раз эффективнее традиционных финансов 333=27.
Кроме того, чрезвычайная гибкость компоновки финансов на блокчейне и различные взаимосвязанные финансовые протоколы на блокчейне могут дополнительно повысить эффективность капитала.
С таким онлайновым финансовым рынком, который может одновременно снижать затраты и увеличивать эффективность капитала, традиционные гиганты, естественно, поспешили войти в игру. Неудивительно, что генеральный директор BlackRock Ларри Финк сам сказал: "Будущие акции и облигации будут работать на едином универсальном реестре (блокчейн)."
Продвижение токенизации акций — это лишь первый шаг. Для того чтобы реализовать полноценный цепочной финансовый рынок, необходима彻тая новая финансовая революция, которую мы можем назвать "Движение сверхпространственных активов".
Что такое "движение сверхвременных активов"?
Поскольку онлайновые финансы полностью превосходят традиционные финансы по трем измерениям: времени, пространству и скорости, на блокчейне создается параллельная финансовая вселенная, ориентированная на глобальных пользователей и никогда не останавливающаяся, превосходящая время и пространство.
Таким образом, процесс переноса оффлайновых активов на блокчейн мы называем движением активов, выходящим за пределы времени и пространства, сокращенно "Движение активов за пределами времени и пространства".
Токенизация акций является важной частью этого движения. Это движение также включает в себя фиатные стабильные токены, токенизацию облигаций и множество альтернативных активов, таких как внимание людей (мемы и мемоподобные).
Конечно, это движение по сверхвременным активам в настоящее время сталкивается с рядом вызовов:
Например, текущие токены акций больше похожи на производные финансовые инструменты на блокчейне, и им все еще не хватает таких прав, как право голоса и право на дивиденды; ликвидность текущих токенов акций по-прежнему очень низка по сравнению с традиционным фондовым рынком; законодательные и нормативные акты о токенизации акций все еще находятся в процессе доработки и так далее. Это некоторые из вызовов, с которыми сталкивается это движение.
Конечно, где есть вызовы, там есть возможности.
Например, s-Tokens на одном из рынков получили признание традиционной финансовой системы через код ISIN, что может позволить будущим акциям токенов иметь более полные права, эквивалентные акциям; в то время как dShares одной компании получили лицензию на трансферного агента в США, что позволяет токенам акций напрямую подключаться к ликвидности традиционных фондовых бирж. Это все очень ценные исследования.
С учетом того, что такие гиганты, как BlackRock, Goldman Sachs и JPMorgan, продолжают входить на рынок с качественными активами, ликвидностью и даже институциональными пользователями, можно надеяться, что эти проблемы будут решены одна за другой.
Каждая технологическая революция — это революция снижения затрат и повышения эффективности. Финансовые услуги на блокчейне полностью превосходят оффлайн-финансы в снижении затрат и повышении эффективности. Как только это преимущество и тренд будут установлены, заинтересованные стороны, естественно, будут прикладывать все усилия для продвижения.
В общем, это движение за超时空资产 уже началось, и 2025 год всего лишь первый год.
Наконец, мы вернемся к крипто-стандарту.
Какие возможности эта волна сверхпространственного активного движения предоставляет крипто-специалистам? Какие токены值得关注?
Во-первых, для движения сверхпространственных активов требуется широко используемая децентрализованная среда для выпуска и торговли активами, то есть мейнстримная публичная цепочка, поддерживающая функции смарт-контрактов. Оглядев всю область Crypto, на данный момент только Ethereum и одна высокопроизводительная публичная цепочка могут взять на себя эту ответственность. Финансовая инфраструктура на цепочке Ethereum более полная, а масштаб накопления активов значительно больше. В то время как одна высокопроизводительная публичная цепочка, будучи представителем высокопроизводительных финансов на цепочке, также привлекла большое количество пользователей и средств. Хотя есть и некоторые новые публичные цепочки, готовые попробовать свои силы, с точки зрения силы консенсуса и масштаба внедрения, в настоящее время только ETH и SOL действительно заслуживают внимания.
Во-вторых, это некоторые ведущие финансовые протоколы на блокчейне, такие как крупнейший протокол кредитования AAVE, крупнейший протокол отделения основного долга и процентов Pendle и крупнейший контрактный протокол Hyperliquid. В настоящее время эти протоколы поддерживают основные Crypto активы, в будущем они могут поддерживать токены акций. Представьте себе, вы можете заимствовать стабильные монеты, ставя на AAVE токены акций компании по производству электромобилей; на Pendle отделять основной долг и проценты по токенам акций с дивидендами; на Hyperliquid открывать длинные или короткие позиции с 50-кратным кредитным плечом на акции компании по производству чипов.
Для предпринимателей разработка специализированных цепочных финансовых протоколов, поддерживающих токены акций, может стать возможностью, например, инфраструктура для цепочных контрактных протоколов и кредитных соглашений, ориентированных на токены акций.
Так что, есть ли у альткоинов будущее?
Я почти уверен, что альтернативные токены, которые не стали финансовой инфраструктурой или核心组件, будут в сверх