Мир криптовалют: исчезновение создания ценности и восхождение посредников
Вернувшись из конференции по блокчейну в Гонконге, общение с друзьями внутри страны вызвало много размышлений. Знакомые лица все еще активно участвуют в этой отрасли, но атмосфера на рынке претерпела тонкие изменения.
Это не типичный бычий или медвежий рынок, и это не то, что люди обычно называют рынком, управляемым жадностью или страхом. Напротив, мы переживаем беспрецедентное "алиенация" — атмосферу в индустрии, которая кажется чуждой даже для опытных игроков.
В текущей обстановке в мире криптовалют, похоже, осталась только одна бизнес-модель: продажа токенов.
Три основных столпа экосистемы отрасли
Традиционно индустрия криптовалют полагается на три ключевых элемента.
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфир, стейблкоины и т.д.
Открытие стоимости: через инвестиции и торговлю выявление потенциальных активов, содействие развитию отрасли.
Циркуляция ценностей: создание каналов продаж токенов, содействие движению от первичного рынка к вторичному.
Эти три этапа должны были поддерживать друг друга и совместно строить здоровую рыночную экосистему. Однако сейчас ситуация следующая:
Первые два постепенно теряют свою значимость, в то время как третий стремительно развивается.
Команда проекта больше не фокусируется на потребностях пользователей и разработке продуктов, инвесторы тоже не углубляются в изучение отраслевых тенденций. Весь рынок, похоже, остался только с одним вопросом: "Как продать токен?"
экономика продажи токенов и ресурсный клуб
На здоровом рынке эти три звена должны быть тесно связаны. Команда проекта разрабатывает качественные продукты, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию. Инвестиционные компании вмешиваются в период спада и выходят на пик для получения прибыли. Каналы обращения обеспечивают более высокую эффективность для капитального рынка.
Однако в текущем рынке криптовалют уже мало кто обсуждает инновационные возможности, разработку продуктов или потребности пользователей. Даже если в некоторых отдельных областях все еще есть热点, это с трудом может вдохновить предпринимателей.
Институты на вторичном рынке в целом сохраняют выжидательную позицию, альткойны достигают пика сразу после выхода, а ликвидность мем-криптовалют почти иссякла.
В таких условиях активными являются в основном учреждения третьего типа: маркет-мейкеры, агенты и посредники. Их внимание сосредоточено на том, как улучшить данные, разместить их на крупных торговых платформах, проводить рекламные кампании для привлечения покупателей или как сотрудничать с сообществом для увеличения объема торгов.
Участники рынка становятся однородными, все пытаются извлечь выгоду из все более дефицитных объемов средств.
Это привело к формированию неразрывного сообщества интересов среди ведущих участников (топовые проекты, крупные торговые платформы и их отделы по листингу, а также обеспеченные маркетмейкеры и агенты). Средства от инвесторов направляются к главным проектам, в то время как средства розничных инвесторов подпитывают это сообщество интересов через вторичный рынок.
Упадок духа инноваций
По сравнению с затянувшимся периодом 2022 года, когда значительные средства находились в инвестиционных компаниях и у крупных держателей, эти средства обладают кроветворной функцией, могут инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые капиталы.
А сейчас значительные средства поглощаются посредническими звеньями, а проектные команды стремятся только к получению прибыли после IPO, становясь посредниками между инвесторами и вторичным рынком, и больше не сосредотачиваются на создании ценности. Исходя из бизнес-логики, когда каналы дистрибуции на нижнем уровне поглощают большую часть затрат, инвестиции в исследования и разработки, а также в операционные расходы на верхнем уровне, безусловно, будут сокращены.
Команда проекта просто отказалась от разработки продукта и потратила все средства на рекламу и листинг токена. Даже без реального продукта и базы пользователей, многие проекты успешно выходят на рынок. Современная реклама даже может быть упакована как "мем-драйв", чем меньше средств вложено в продукт и технологии, тем больше средств доступно для листинга и увеличения цены.
Инновационный путь в сфере криптовалют стал:
"Создание привлекательного Narrativ → Быстрая упаковка → Поиск отношений для выхода на биржу → Вывод средств."
Восход посредников и будущее рынка
На первый взгляд, проектная команда использует средства для выхода на рынок и повышения цен, и кажется, что все стороны могут извлечь выгоду. Инвестиционные фонды получают возможность выйти, розничные инвесторы на вторичном рынке имеют пространство для спекуляций, а посредники получают значительную прибыль.
Однако в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что посредники становятся всё больше, и после формирования монополии доля отчислений постоянно растёт.
Проектные стороны на верхнем уровне сталкиваются с дисбалансом между рисками и доходностью из-за регуляторного давления и высоких отчислений, и вынуждены покидать рынок. На нижнем уровне розничные инвесторы сталкиваются с всё более жесткой игрой с нулевой суммой, и после исчезновения эффекта заработка множество из них покидает рынок.
По сути, посредники как сервисная сторона не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда сервисная сторона становится крупнейшей заинтересованной группой на рынке, весь рынок начинает напоминать организм с раком, который в конечном итоге погибнет от исчерпания питательных веществ.
Сила циклов и восстановление надежды
Рынок криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после текущего дефицита ликвидности наступит настоящая "весна ценности". Технологические инновации, новые сценарии применения и бизнес-модели вновь пробудят дух инноваций. Инновации не умирают, пузырь в конечном итоге спадет.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, и рынку предстоит пережить еще одно более глубокое "лавинное перераспределение". Только когда структура рынка, управляемая посредниками, рухнет, возможно, наступит настоящая перестройка.
В этом процессе работники пройдут через хаотическую стадию, полную сомнений, внутренней борьбы, выгорания и самоосознания.
Но это и есть суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки это прелюдия.
Будущее, возможно, светлое, но путь к свету может быть долгим. В этом процессе нам нужно сохранять бдительность, постоянно рефлексировать и стараться находить истинные возможности для создания ценности и инноваций.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
крипторынок异化：Токен продажа主导 创新精神消退
Мир криптовалют: исчезновение создания ценности и восхождение посредников
Вернувшись из конференции по блокчейну в Гонконге, общение с друзьями внутри страны вызвало много размышлений. Знакомые лица все еще активно участвуют в этой отрасли, но атмосфера на рынке претерпела тонкие изменения.
Это не типичный бычий или медвежий рынок, и это не то, что люди обычно называют рынком, управляемым жадностью или страхом. Напротив, мы переживаем беспрецедентное "алиенация" — атмосферу в индустрии, которая кажется чуждой даже для опытных игроков.
В текущей обстановке в мире криптовалют, похоже, осталась только одна бизнес-модель: продажа токенов.
Три основных столпа экосистемы отрасли
Традиционно индустрия криптовалют полагается на три ключевых элемента.
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфир, стейблкоины и т.д.
Открытие стоимости: через инвестиции и торговлю выявление потенциальных активов, содействие развитию отрасли.
Циркуляция ценностей: создание каналов продаж токенов, содействие движению от первичного рынка к вторичному.
Эти три этапа должны были поддерживать друг друга и совместно строить здоровую рыночную экосистему. Однако сейчас ситуация следующая:
Первые два постепенно теряют свою значимость, в то время как третий стремительно развивается.
Команда проекта больше не фокусируется на потребностях пользователей и разработке продуктов, инвесторы тоже не углубляются в изучение отраслевых тенденций. Весь рынок, похоже, остался только с одним вопросом: "Как продать токен?"
экономика продажи токенов и ресурсный клуб
На здоровом рынке эти три звена должны быть тесно связаны. Команда проекта разрабатывает качественные продукты, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию. Инвестиционные компании вмешиваются в период спада и выходят на пик для получения прибыли. Каналы обращения обеспечивают более высокую эффективность для капитального рынка.
Однако в текущем рынке криптовалют уже мало кто обсуждает инновационные возможности, разработку продуктов или потребности пользователей. Даже если в некоторых отдельных областях все еще есть热点, это с трудом может вдохновить предпринимателей.
Институты на вторичном рынке в целом сохраняют выжидательную позицию, альткойны достигают пика сразу после выхода, а ликвидность мем-криптовалют почти иссякла.
В таких условиях активными являются в основном учреждения третьего типа: маркет-мейкеры, агенты и посредники. Их внимание сосредоточено на том, как улучшить данные, разместить их на крупных торговых платформах, проводить рекламные кампании для привлечения покупателей или как сотрудничать с сообществом для увеличения объема торгов.
Участники рынка становятся однородными, все пытаются извлечь выгоду из все более дефицитных объемов средств.
Это привело к формированию неразрывного сообщества интересов среди ведущих участников (топовые проекты, крупные торговые платформы и их отделы по листингу, а также обеспеченные маркетмейкеры и агенты). Средства от инвесторов направляются к главным проектам, в то время как средства розничных инвесторов подпитывают это сообщество интересов через вторичный рынок.
Упадок духа инноваций
По сравнению с затянувшимся периодом 2022 года, когда значительные средства находились в инвестиционных компаниях и у крупных держателей, эти средства обладают кроветворной функцией, могут инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые капиталы.
А сейчас значительные средства поглощаются посредническими звеньями, а проектные команды стремятся только к получению прибыли после IPO, становясь посредниками между инвесторами и вторичным рынком, и больше не сосредотачиваются на создании ценности. Исходя из бизнес-логики, когда каналы дистрибуции на нижнем уровне поглощают большую часть затрат, инвестиции в исследования и разработки, а также в операционные расходы на верхнем уровне, безусловно, будут сокращены.
Команда проекта просто отказалась от разработки продукта и потратила все средства на рекламу и листинг токена. Даже без реального продукта и базы пользователей, многие проекты успешно выходят на рынок. Современная реклама даже может быть упакована как "мем-драйв", чем меньше средств вложено в продукт и технологии, тем больше средств доступно для листинга и увеличения цены.
Инновационный путь в сфере криптовалют стал:
"Создание привлекательного Narrativ → Быстрая упаковка → Поиск отношений для выхода на биржу → Вывод средств."
Восход посредников и будущее рынка
На первый взгляд, проектная команда использует средства для выхода на рынок и повышения цен, и кажется, что все стороны могут извлечь выгоду. Инвестиционные фонды получают возможность выйти, розничные инвесторы на вторичном рынке имеют пространство для спекуляций, а посредники получают значительную прибыль.
Однако в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что посредники становятся всё больше, и после формирования монополии доля отчислений постоянно растёт.
Проектные стороны на верхнем уровне сталкиваются с дисбалансом между рисками и доходностью из-за регуляторного давления и высоких отчислений, и вынуждены покидать рынок. На нижнем уровне розничные инвесторы сталкиваются с всё более жесткой игрой с нулевой суммой, и после исчезновения эффекта заработка множество из них покидает рынок.
По сути, посредники как сервисная сторона не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда сервисная сторона становится крупнейшей заинтересованной группой на рынке, весь рынок начинает напоминать организм с раком, который в конечном итоге погибнет от исчерпания питательных веществ.
Сила циклов и восстановление надежды
Рынок криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после текущего дефицита ликвидности наступит настоящая "весна ценности". Технологические инновации, новые сценарии применения и бизнес-модели вновь пробудят дух инноваций. Инновации не умирают, пузырь в конечном итоге спадет.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, и рынку предстоит пережить еще одно более глубокое "лавинное перераспределение". Только когда структура рынка, управляемая посредниками, рухнет, возможно, наступит настоящая перестройка.
В этом процессе работники пройдут через хаотическую стадию, полную сомнений, внутренней борьбы, выгорания и самоосознания.
Но это и есть суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки это прелюдия.
Будущее, возможно, светлое, но путь к свету может быть долгим. В этом процессе нам нужно сохранять бдительность, постоянно рефлексировать и стараться находить истинные возможности для создания ценности и инноваций.