С наступлением нового года внимание инвесторов переключилось с лыж на криптоактивы, особенно на то, сможет ли "трампизм" продолжаться. Высокие ожидания от политических действий команды Трампа могут вызвать разочарование, что негативно скажется на краткосрочном рынке. Но также необходимо взвесить стимулирующее воздействие ликвидности доллара.
В настоящее время движение биткойна колеблется в зависимости от изменения темпа выпуска долларов США. Федеральная резервная система и Министерство финансов США контролируют объем предложения долларов на глобальном финансовом рынке, что является ключевым фактором, влияющим на рынок.
Биткойн достиг дна в третьем квартале 2022 года, когда инструменты обратного репо Федеральной резервной системы (RRP) достигли пика. Под давлением министра финансов Министерство финансов США сократило выпуск долгосрочных облигаций с процентным доходом и увеличило выпуск краткосрочных облигаций без купонов, изъяв более 2 триллионов долларов из RRP. Это фактически ввело ликвидность на глобальные финансовые рынки, что привело к значительному росту криптоактивов и фондового рынка.
В первом квартале 2025 года необходимо ответить на вопрос, может ли положительное стимулирование ликвидности доллара компенсировать разочарование, вызванное реализацией политики Трампа. Если да, то рыночные риски будут относительно контролируемыми, и инвестиционные фонды должны увеличить риск-экспозицию.
Курс количественного сокращения ФРС (QT) продвигается со скоростью 60 миллиардов долларов в месяц, что означает сокращение размера его баланса. Ожидается, что рынок достигнет пика в середине-конце марта, когда примерно 180 миллиардов долларов ликвидности будут изъяты.
Инструмент обратного репо ( RRP ) почти снизился до нуля. Чтобы полностью исчерпать средства этого инструмента, Федеральная резервная система на заседании 18 декабря 2024 года снизила ставку RRP на 0,30%, что на 0,05% больше, чем снижение ставки политики. Эта мера направлена на привязку ставки RRP к нижнему пределу ставки федерального фонда ( FFR ).
Федеральная резервная система прилагает все усилия для увеличения спроса на эмиссию государственных облигаций США, чтобы по возможности избежать остановки QT, предоставить филиалам коммерческих банков исключение из дополнительных требований к капиталу или перезапустить количественное смягчение (QE). Пока в RRP и обычном счете казначейства (TGA) остается ликвидность, ФРС не нужно существенно изменять денежно-кредитную политику.
Как только TGA будет исчерпан и пополнен после повышения долгового лимита, Федеральная резервная система исчерпает свои экстренные меры и не сможет остановить дальнейший неизбежный рост доходности после начала цикла смягчения в сентябре прошлого года. Это не окажет значительного влияния на ликвидность доллара в первом квартале, лишь предположение о том, как политика ФРС может развиваться в течение года, если доходность продолжит расти.
Ожидается, что RRP в какой-то момент первого квартала приблизится к нулю, поскольку денежные рынковые фонды выводят средства и покупают облигации казначейства с более высокой доходностью для максимизации прибыли. Это означает, что в первом квартале будет введено 2370 миллиардов долларов ликвидности.
Федеральная резервная система уменьшит ликвидность на 180 миллиардов долларов из-за QT, а также дополнительно обеспечит 237 миллиардов долларов ввода ликвидности из-за уменьшения остатков RRP в результате корректировки вознаграждающей ставки. Это в общей сложности означает чистый ввод ликвидности в размере 57 миллиардов долларов.
Министерство финансов имеет два варианта для оплаты правительственных счетов: выпустить долг (, что окажет негативное влияние на ликвидность доллара ), или потратить средства со своего расчетного счета в Федеральной резервной системе (, что окажет положительное влияние на ликвидность доллара ). Поскольку общий долг не может быть увеличен до повышения предела долга Конгрессом, Министерство финансов может тратить средства только из TGA. В настоящее время баланс TGA составляет 722 миллиарда долларов.
Когда политики согласуются повысить лимит задолженности, это станет важным фактором. Некоторые республиканцы могут отложить голосование за увеличение лимита задолженности до тех пор, пока не добьются выгодных условий для своих округов. Трампу не удалось убедить их отклонить законопроект о расходах в конце 2024 года. Демократы также вряд ли помогут Трампу разблокировать государственное финансирование для достижения его политических целей.
Когда не повышение предела долга приведет к техническому дефолту по срокам погашения государственных облигаций или полной остановке работы правительства, повышение предела долга становится жизненно важным. Согласно данным о доходах и расходах на 2024 год, опубликованным Министерством финансов, ожидается, что такая ситуация произойдет между маем и июнем этого года, когда остаток на TGA будет полностью исчерпан.
Визуализация скорости и интенсивности TGA помогает предсказать максимальный момент эффекта использования капитала. Учитывая, что эти данные являются общедоступными, и мы знаем, что когда министерство финансов не может увеличить общий долг США и счета близки к исчерпанию, рынок будет искать новые источники ликвидности в долларах. Когда уровень использования достигает 76%, март, похоже, станет моментом, когда рынок задаст вопрос: "Когда дальше?"
Если мы сложим общую сумму долларовой ликвидности Федеральной резервной системы и Министерства финансов на конец первого квартала, то она составит 6120 миллиардов долларов.
Как только дефолт и приостановка станут близки, будет достигнуто соглашение в последний момент, и предел долга будет повышен. В это время Министерство финансов сможет заново занимать деньги в чистом виде и должно будет снова пополнить TGA. Это окажет негативное влияние на ликвидность доллара.
15 апреля — срок уплаты налогов. Государственные финансы значительно улучшились в апреле, что негативно сказалось на ликвидности доллара.
Если факторы, влияющие на баланс TGA, являются единственными определяющими факторами цены Криптоактивы, ожидается, что в конце первого квартала возникнет локальный рыночный максимум. В 2024 году биткойн достигнет локального максимума около 73,000 долларов в середине марта, затем войдет в боковое движение и начнет несколько месяцев падения 11 апреля, перед истечением налогового срока.
Этот анализ предполагает, что ликвидность доллара является ключевым предельным фактором глобальной законной ликвидности. Есть и другие факторы, которые необходимо учитывать, такие как скорость кредитного создания в китайских юанях, политика Центробанка Японии, отношение команды Трампа к обесцениванию доллара, а также государственные расходы и эффективность законодательства.
Несмотря на различные предупреждения, разочарование в том, что команда Трампа не смогла выполнить свои обещания по поддержке Криптоактивов и бизнеса в предложенном законодательстве, может быть компенсировано чрезвычайно позитивной средой долларовой Ликвидности, которая в первом квартале увеличилась на 6120 миллиардов долларов.
Согласно плану, конец первого квартала станет временем для продажи, ожидая улучшения условий ликвидности в долларах в третьем квартале. Некоторые инвестиционные фонды решили войти в новую область децентрализованной науки (DeSci), купив несколько связанных токенов.
В целом, рыночные перспективы оптимистичны. Хотя прогнозы не всегда точны, крайне важно своевременно корректировать стратегии в зависимости от новой информации и мнений. Именно это делает инвестиционные игры увлекательными.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
7
Поделиться
комментарий
0/400
MetaDreamer
· 07-28 16:36
Снова обсуждают, как Дональд Трамп вернется к власти.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainBrain
· 07-28 00:07
btc снова ставит на Трампа
Посмотреть ОригиналОтветить0
TopEscapeArtist
· 07-27 10:16
Снова наблюдаем паттерн золотой крест. Покупка на дне должна быть надежной.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 07-25 18:43
Вот и играют с Федеральной резервной системой (ФРС).
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainDoctor
· 07-25 18:43
Доллары только вскрывают крышки гробов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DegenApeSurfer
· 07-25 18:43
Ну, раз американцы так говорят.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AltcoinOracle
· 07-25 18:37
мои алгоритмические модели показывают 98.7% корреляцию между ликвидностью usd и btc... древние трейдеры были правы все это время
Ликвидность доллара доминирует на крипторынке. Биткойн в первом квартале может встретить поддержку на уровне 612 миллиардов долларов.
Ликвидность доллара推动Криптоактивырынка走势
С наступлением нового года внимание инвесторов переключилось с лыж на криптоактивы, особенно на то, сможет ли "трампизм" продолжаться. Высокие ожидания от политических действий команды Трампа могут вызвать разочарование, что негативно скажется на краткосрочном рынке. Но также необходимо взвесить стимулирующее воздействие ликвидности доллара.
В настоящее время движение биткойна колеблется в зависимости от изменения темпа выпуска долларов США. Федеральная резервная система и Министерство финансов США контролируют объем предложения долларов на глобальном финансовом рынке, что является ключевым фактором, влияющим на рынок.
Биткойн достиг дна в третьем квартале 2022 года, когда инструменты обратного репо Федеральной резервной системы (RRP) достигли пика. Под давлением министра финансов Министерство финансов США сократило выпуск долгосрочных облигаций с процентным доходом и увеличило выпуск краткосрочных облигаций без купонов, изъяв более 2 триллионов долларов из RRP. Это фактически ввело ликвидность на глобальные финансовые рынки, что привело к значительному росту криптоактивов и фондового рынка.
В первом квартале 2025 года необходимо ответить на вопрос, может ли положительное стимулирование ликвидности доллара компенсировать разочарование, вызванное реализацией политики Трампа. Если да, то рыночные риски будут относительно контролируемыми, и инвестиционные фонды должны увеличить риск-экспозицию.
Курс количественного сокращения ФРС (QT) продвигается со скоростью 60 миллиардов долларов в месяц, что означает сокращение размера его баланса. Ожидается, что рынок достигнет пика в середине-конце марта, когда примерно 180 миллиардов долларов ликвидности будут изъяты.
Инструмент обратного репо ( RRP ) почти снизился до нуля. Чтобы полностью исчерпать средства этого инструмента, Федеральная резервная система на заседании 18 декабря 2024 года снизила ставку RRP на 0,30%, что на 0,05% больше, чем снижение ставки политики. Эта мера направлена на привязку ставки RRP к нижнему пределу ставки федерального фонда ( FFR ).
Федеральная резервная система прилагает все усилия для увеличения спроса на эмиссию государственных облигаций США, чтобы по возможности избежать остановки QT, предоставить филиалам коммерческих банков исключение из дополнительных требований к капиталу или перезапустить количественное смягчение (QE). Пока в RRP и обычном счете казначейства (TGA) остается ликвидность, ФРС не нужно существенно изменять денежно-кредитную политику.
Как только TGA будет исчерпан и пополнен после повышения долгового лимита, Федеральная резервная система исчерпает свои экстренные меры и не сможет остановить дальнейший неизбежный рост доходности после начала цикла смягчения в сентябре прошлого года. Это не окажет значительного влияния на ликвидность доллара в первом квартале, лишь предположение о том, как политика ФРС может развиваться в течение года, если доходность продолжит расти.
Ожидается, что RRP в какой-то момент первого квартала приблизится к нулю, поскольку денежные рынковые фонды выводят средства и покупают облигации казначейства с более высокой доходностью для максимизации прибыли. Это означает, что в первом квартале будет введено 2370 миллиардов долларов ликвидности.
Федеральная резервная система уменьшит ликвидность на 180 миллиардов долларов из-за QT, а также дополнительно обеспечит 237 миллиардов долларов ввода ликвидности из-за уменьшения остатков RRP в результате корректировки вознаграждающей ставки. Это в общей сложности означает чистый ввод ликвидности в размере 57 миллиардов долларов.
Министерство финансов имеет два варианта для оплаты правительственных счетов: выпустить долг (, что окажет негативное влияние на ликвидность доллара ), или потратить средства со своего расчетного счета в Федеральной резервной системе (, что окажет положительное влияние на ликвидность доллара ). Поскольку общий долг не может быть увеличен до повышения предела долга Конгрессом, Министерство финансов может тратить средства только из TGA. В настоящее время баланс TGA составляет 722 миллиарда долларов.
Когда политики согласуются повысить лимит задолженности, это станет важным фактором. Некоторые республиканцы могут отложить голосование за увеличение лимита задолженности до тех пор, пока не добьются выгодных условий для своих округов. Трампу не удалось убедить их отклонить законопроект о расходах в конце 2024 года. Демократы также вряд ли помогут Трампу разблокировать государственное финансирование для достижения его политических целей.
Когда не повышение предела долга приведет к техническому дефолту по срокам погашения государственных облигаций или полной остановке работы правительства, повышение предела долга становится жизненно важным. Согласно данным о доходах и расходах на 2024 год, опубликованным Министерством финансов, ожидается, что такая ситуация произойдет между маем и июнем этого года, когда остаток на TGA будет полностью исчерпан.
Визуализация скорости и интенсивности TGA помогает предсказать максимальный момент эффекта использования капитала. Учитывая, что эти данные являются общедоступными, и мы знаем, что когда министерство финансов не может увеличить общий долг США и счета близки к исчерпанию, рынок будет искать новые источники ликвидности в долларах. Когда уровень использования достигает 76%, март, похоже, станет моментом, когда рынок задаст вопрос: "Когда дальше?"
Если мы сложим общую сумму долларовой ликвидности Федеральной резервной системы и Министерства финансов на конец первого квартала, то она составит 6120 миллиардов долларов.
Как только дефолт и приостановка станут близки, будет достигнуто соглашение в последний момент, и предел долга будет повышен. В это время Министерство финансов сможет заново занимать деньги в чистом виде и должно будет снова пополнить TGA. Это окажет негативное влияние на ликвидность доллара.
15 апреля — срок уплаты налогов. Государственные финансы значительно улучшились в апреле, что негативно сказалось на ликвидности доллара.
Если факторы, влияющие на баланс TGA, являются единственными определяющими факторами цены Криптоактивы, ожидается, что в конце первого квартала возникнет локальный рыночный максимум. В 2024 году биткойн достигнет локального максимума около 73,000 долларов в середине марта, затем войдет в боковое движение и начнет несколько месяцев падения 11 апреля, перед истечением налогового срока.
Этот анализ предполагает, что ликвидность доллара является ключевым предельным фактором глобальной законной ликвидности. Есть и другие факторы, которые необходимо учитывать, такие как скорость кредитного создания в китайских юанях, политика Центробанка Японии, отношение команды Трампа к обесцениванию доллара, а также государственные расходы и эффективность законодательства.
Несмотря на различные предупреждения, разочарование в том, что команда Трампа не смогла выполнить свои обещания по поддержке Криптоактивов и бизнеса в предложенном законодательстве, может быть компенсировано чрезвычайно позитивной средой долларовой Ликвидности, которая в первом квартале увеличилась на 6120 миллиардов долларов.
Согласно плану, конец первого квартала станет временем для продажи, ожидая улучшения условий ликвидности в долларах в третьем квартале. Некоторые инвестиционные фонды решили войти в новую область децентрализованной науки (DeSci), купив несколько связанных токенов.
В целом, рыночные перспективы оптимистичны. Хотя прогнозы не всегда точны, крайне важно своевременно корректировать стратегии в зависимости от новой информации и мнений. Именно это делает инвестиционные игры увлекательными.