Вектор крипторынка: влияние преобразования Grayscale GBTC в ETF
Грейскейл, будучи важной организацией в сфере инвестиций в шифрование, на протяжении долгого времени предоставляла инвесторам законные каналы для инвестирования в шифрование. Однако после успешной трансформации траста GBTC в спотовый биткойн ETF 11 января ситуация драматически изменилась.
На данный момент, GBTC уже вывел 3.45 миллиарда долларов, став основным двигателем общего оттока средств из биткойн ETF. В резком контрасте с этим, другие 10 ETF продолжают показывать чистый приток. Это означает, что GBTC стал крупнейшим источником распродаж в краткосрочной перспективе.
Оглядываясь на историю, Grayscale с 2019 года является важным участником мира шифрования. Как дочерняя компания цифровой валютной группы DCG, основанной в 2013 году, Grayscale предоставила инвесторам законные инвестиционные каналы через трастовые фонды до上市现货比特币ETF, более 90% ее средств поступили от институциональных инвесторов и пенсионных фондов.
При преобразовании GBTC в ETF его управляемые активы (AUM) достигли 25 миллиардов долларов, что делает его гигантом в области хранения шифрования. Кроме биткойна, Grayscale также управляет несколькими основными фондами траста шифрования, включая ETH, BCH, LTC и другие, демонстрируя устойчивые инвестиционные предпочтения.
Эти трастовые фонды по своей сути являются инструментами "односторонних инвестиций", которые позволяют только входящий поток средств и затрудняют выход, и ранее рассматривались как "сундук с сокровищами" крипторынка. Инвесторы выбирают внесение средств с целью арбитража, что не только способствует росту объема соответствующих трастов, но и предоставляет мощную поддержку спотовому рынку, ослабляя давление на продажу.
В бычьем рынке 2020 года Grayscale даже рассматривался как основной движущая сила рынка. На фоне того, что Bitcoin ETF долго не получал одобрения, Grayscale стал важным каналом для институциональных инвесторов, входящих в шифрование, обеспечивая прямое поступление внебиржевых средств.
Однако, с ростом ожиданий по ETF, отрицательная премия GBTC начала постепенно сужаться. С 30% отрицательной премии в июле 2023 года, до близости к нулю сейчас, инвесторы, которые сделали ранние вложения, уже получили возможность выйти с прибылью. Этот процесс оказал значительное влияние на частных инвесторов, участвовавших в доверительном управлении GBTC на первичном рынке, поскольку эти доверительные продукты не имеют четкого механизма выхода.
После перехода GBTC в ETF продолжительный отток капитала вызвал беспокойство на рынке. По состоянию на 23 января общий объем торгов за первые 7 торговых дней всех спотовых биткойн ETF составил около 19 миллиардов долларов, из которых GBTC занимает более половины. Это свидетельствует о том, что текущие дополнительные средства, поступающие через ETF, все еще находятся на стадии хеджирования продолжающегося оттока GBTC.
Одной из важных причин, способствующих оттоку средств из GBTC, является его управленческая комиссия в 1,5%, которая значительно выше, чем уровень затрат на другие ETF-продукты, составляющий 0,2%-0,9%. Кроме того, ликвидация около 1 миллиарда долларов акций GBTC некоторой торговой платформы, находящейся в процессе банкротства, также усилила давление на распродажу.
Смотря в будущее, GBTC продолжает держать более 500 тысяч BTC (, примерно на 20 миллиардов долларов ), что будет открытой игрой. Институциональные инвесторы и фонды могут ждать подходящего момента для постепенного накопления активов. Это означает, что в течение некоторого времени давление на распродажу GBTC может продолжать сдерживать желание инвестировать.
Оглядываясь на 2020 год, те учреждения, которые когда-то считались "двигателями бычьего рынка", в текущей обстановке не только потеряли свою силу, но даже могут стать потенциальными точками риска, вызывающими нестабильность в отрасли. Для этой быстроразвивающейся индустрии отказ от чрезмерной зависимости от крупных учреждений и переосмысление роли институтов может стать одним из самых ценных уроков, которые мы можем извлечь в этом особом цикле.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
После преобразования GBTC в ETF средства значительно вывелись, и структура крипторынка сталкивается с переосмыслением.
Вектор крипторынка: влияние преобразования Grayscale GBTC в ETF
Грейскейл, будучи важной организацией в сфере инвестиций в шифрование, на протяжении долгого времени предоставляла инвесторам законные каналы для инвестирования в шифрование. Однако после успешной трансформации траста GBTC в спотовый биткойн ETF 11 января ситуация драматически изменилась.
На данный момент, GBTC уже вывел 3.45 миллиарда долларов, став основным двигателем общего оттока средств из биткойн ETF. В резком контрасте с этим, другие 10 ETF продолжают показывать чистый приток. Это означает, что GBTC стал крупнейшим источником распродаж в краткосрочной перспективе.
Оглядываясь на историю, Grayscale с 2019 года является важным участником мира шифрования. Как дочерняя компания цифровой валютной группы DCG, основанной в 2013 году, Grayscale предоставила инвесторам законные инвестиционные каналы через трастовые фонды до上市现货比特币ETF, более 90% ее средств поступили от институциональных инвесторов и пенсионных фондов.
При преобразовании GBTC в ETF его управляемые активы (AUM) достигли 25 миллиардов долларов, что делает его гигантом в области хранения шифрования. Кроме биткойна, Grayscale также управляет несколькими основными фондами траста шифрования, включая ETH, BCH, LTC и другие, демонстрируя устойчивые инвестиционные предпочтения.
Эти трастовые фонды по своей сути являются инструментами "односторонних инвестиций", которые позволяют только входящий поток средств и затрудняют выход, и ранее рассматривались как "сундук с сокровищами" крипторынка. Инвесторы выбирают внесение средств с целью арбитража, что не только способствует росту объема соответствующих трастов, но и предоставляет мощную поддержку спотовому рынку, ослабляя давление на продажу.
В бычьем рынке 2020 года Grayscale даже рассматривался как основной движущая сила рынка. На фоне того, что Bitcoin ETF долго не получал одобрения, Grayscale стал важным каналом для институциональных инвесторов, входящих в шифрование, обеспечивая прямое поступление внебиржевых средств.
Однако, с ростом ожиданий по ETF, отрицательная премия GBTC начала постепенно сужаться. С 30% отрицательной премии в июле 2023 года, до близости к нулю сейчас, инвесторы, которые сделали ранние вложения, уже получили возможность выйти с прибылью. Этот процесс оказал значительное влияние на частных инвесторов, участвовавших в доверительном управлении GBTC на первичном рынке, поскольку эти доверительные продукты не имеют четкого механизма выхода.
После перехода GBTC в ETF продолжительный отток капитала вызвал беспокойство на рынке. По состоянию на 23 января общий объем торгов за первые 7 торговых дней всех спотовых биткойн ETF составил около 19 миллиардов долларов, из которых GBTC занимает более половины. Это свидетельствует о том, что текущие дополнительные средства, поступающие через ETF, все еще находятся на стадии хеджирования продолжающегося оттока GBTC.
Одной из важных причин, способствующих оттоку средств из GBTC, является его управленческая комиссия в 1,5%, которая значительно выше, чем уровень затрат на другие ETF-продукты, составляющий 0,2%-0,9%. Кроме того, ликвидация около 1 миллиарда долларов акций GBTC некоторой торговой платформы, находящейся в процессе банкротства, также усилила давление на распродажу.
Смотря в будущее, GBTC продолжает держать более 500 тысяч BTC (, примерно на 20 миллиардов долларов ), что будет открытой игрой. Институциональные инвесторы и фонды могут ждать подходящего момента для постепенного накопления активов. Это означает, что в течение некоторого времени давление на распродажу GBTC может продолжать сдерживать желание инвестировать.
Оглядываясь на 2020 год, те учреждения, которые когда-то считались "двигателями бычьего рынка", в текущей обстановке не только потеряли свою силу, но даже могут стать потенциальными точками риска, вызывающими нестабильность в отрасли. Для этой быстроразвивающейся индустрии отказ от чрезмерной зависимости от крупных учреждений и переосмысление роли институтов может стать одним из самых ценных уроков, которые мы можем извлечь в этом особом цикле.