Политика торговой защиты вновь всплывает: глобальная экономика и крипторынок сталкиваются с вызовами

Закон о тарифах Смута-Холи 1930 года оставил глубокий урок для мировой экономики. Торговая война, основанная на защите внутренней промышленности, в конечном итоге привела к серьезному сокращению глобальной торговли и усугубила последствия Великой депрессии. Почти столетие спустя, кажется, что торговый протекционизм снова возвращается.

В апреле 2025 года США объявили о повышении тарифов на китайские товары до 125%, что вновь вызвало обеспокоенность на мировом рынке. Министерство торговли Китая быстро ответило, заявив, что если США продолжат "игры с тарифами", Китай "не будет обращать на это внимания" и оставляет за собой право на дальнейшие меры противодействия. В то же время правительство США предложило 75 странам "90-дневную приостановку тарифов", снизив общий тариф до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличивает риск экономической декуплинга между Китаем и США, но и ставит перед крипторынком — этой новой областью глобального движения капитала — новые вызовы.

Исторические уроки Закона о тарифах Смут-Холи заслуживают глубокого размышления. В 1930-х годах этот законопроект увеличил среднюю ставку импорта в США до исторического максимума в 59%, изначально предназначенный для защиты отечественной промышленности, пострадавшей от Великой депрессии, он вызвал катастрофическую цепную реакцию. Основные торговые партнеры по всему миру начали вводить ответные тарифные меры, что привело к сокращению международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы по всему миру еще больше ухудшился. Эта политика не только не спасла экономику США, но и продлила и углубила Великую депрессию, обнажив смертельные недостатки торгового протекционизма: в условиях глобализированной экономики одностороннее повышение торговых барьеров неизбежно приведет к "эффекту бумеранга".

Торговый конфликт 2025 года отличается от 1930 года. США, похоже, пытаются перестроить глобальную цепочку поставок с помощью "селективной тарифной войны" — оказывая огромное давление на Китай, одновременно временно смягчая отношения с большинством стран. Эта стратегия "разделяй и властвуй" кажется умной, но на самом деле скрывает риски. Китай, будучи второй по величине экономикой мира, уже не является той торговой слабостью, которая пассивно реагировала в 1930-х годах. В ответ на объявление о повышении тарифов со стороны США, Китай не поспешил с равнозначной местью, а вместо этого проявил "безразличие", одновременно ускоряя свои усилия по "долларизации". Эта стратегическая устойчивость указывает на то, что новый раунд торговой войны, вероятно, не перерастет в полноценную схватку, подобную 1930-м годам, а станет более продолжительной изнурительной войной.

Политика тарифов правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, крипторынок также подвергся всеобъемлющему удару. Цена биткойна упала с 83,500 долларов до 74,500 долларов, а эфириум упал еще больше, снизившись с 1,800 долларов до 1,380 долларов, общая рыночная капитализация других шифрования упала более чем на 40%. Рыночная ликвидность явно сократилась, месячные денежные потоки в биткойн резко упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, эфириум стал чистым оттоком в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую "продающую капитуляцию", с падением цен масштабы убытков постепенно сокращаются, что показывает, что краткосрочное давление на продажу может стремиться к исчерпанию.

С точки зрения технического анализа, 93 000 долларов является ключевым уровнем сопротивления для восстановления восходящего импульса биткойна, диапазон 65 000-71 000 долларов - это основная зона поддержки, которую быкам необходимо удержать. В настоящее время рынок вступил в критическую стадию, и если будет пробит уровень поддержки, это может привести к тому, что большинство инвесторов окажутся в убытке, что вызовет более резкую коррекцию рынка. В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, неопределенность, вызванная этой налоговой политикой, уже оказала широкое влияние, и то, сможет ли рынок стабилизироваться, будет зависеть от последующих направлений политики и ситуации с оттоком капитала.

В этой игре крипторынок является как пассивным приемником, так и активной переменной. Когда международная обстановка напряженная, а мировая валютная система находится в состоянии турбулентности, инвесторы могут искать редкий, глобальный и не контролируемый никаким правительством или实体 способ хранения цифровой ценности. Возможно, когда репутация старого порядка будет подорвана торговой войной, семена новой системы тихо прорастут.