Анализ IPO Circle: потенциал роста за низкими процентными ставками
Путь上市 Circle отражает динамическую игру между крипто-компаниями и регуляторными рамками. С момента первой попытки IPO в 2018 году до официального上市 в 2025 году компания претерпела значительные преобразования и утвердила стратегическую ось "стабильные монеты как услуга". Этот上市 не только удовлетворяет строгим требованиям раскрытия информации, но и впервые подробно раскрывает механизм управления резервами, создавая регулируемую структуру, аналогичную традиционным денежным рыночным фондам.
Сотрудничество Circle с одной торговой платформой постепенно становится сложным, начиная с совместного создания экосистемы. Обе стороны совместно запустили USDC через один альянс, но после того как Circle приобрела все акции альянса, соглашение о распределении прибыли было пересмотрено. Текущая доля распределения связана с объемом USDC, предоставляемым одной торговой платформой, и эта динамичная игровая модель создает некоторые риски для Circle.
Управление резервами USDC использует многоуровневую стратегию: 15% наличности хранится в системно значимых финансовых учреждениях, 85% распределяется через одну управляющую компанию на краткосрочные государственные облигации и репо-соглашения. После выхода Circle на биржу будет применяться трехуровневая структура собственности, включая обыкновенные акции, акции с высоким голосованием и акции без голосования, чтобы сбалансировать финансирование на открытом рынке и устойчивость долгосрочной стратегии компании.
Основным источником дохода Circle является резервный доход, который составляет 99% от общего дохода в 2024 году. Тем не менее, высокие расходы на дистрибуцию и соблюдение требований продолжают оказывать давление на чистую прибыльность. Тем не менее, устойчивый рост объема обращения USDC по-прежнему способствует стабильному росту резервного дохода. Компания оптимизирует структуру затрат на дистрибуцию, например, затраты на сотрудничество с одной торговой платформой значительно ниже, чем по другим каналам.
Основные риски, с которыми сталкивается Circle, включают в себя уязвимость институциональных связей и потенциальное влияние законопроекта о стабильных монетах. Однако первопроходческое преимущество компании в области соблюдения нормативных требований, потенциал альтернативного трансакционного платежа и размещение финансовой инфраструктуры B2B предоставляют ей уникальную рыночную позицию.
В будущем Circle может достичь роста за счет расширения на новые рынки, стимулирования репатриации оффшорных долларов, углубления корпоративного сервиса и других способов. Хотя текущая чистая процентная ставка низка, это отражает стратегический выбор компании "менять прибыль на масштаб". С расширением экосистемы USDC Circle имеет возможность трансформироваться из простого эмитента стабильных монет в оператора инфраструктуры цифрового доллара, и его долгосрочная ценность ждет переоценки рынком.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ IPO Circle: Потенциал роста USDC и путь адаптации к регулированию
Анализ IPO Circle: потенциал роста за низкими процентными ставками
Путь上市 Circle отражает динамическую игру между крипто-компаниями и регуляторными рамками. С момента первой попытки IPO в 2018 году до официального上市 в 2025 году компания претерпела значительные преобразования и утвердила стратегическую ось "стабильные монеты как услуга". Этот上市 не только удовлетворяет строгим требованиям раскрытия информации, но и впервые подробно раскрывает механизм управления резервами, создавая регулируемую структуру, аналогичную традиционным денежным рыночным фондам.
Сотрудничество Circle с одной торговой платформой постепенно становится сложным, начиная с совместного создания экосистемы. Обе стороны совместно запустили USDC через один альянс, но после того как Circle приобрела все акции альянса, соглашение о распределении прибыли было пересмотрено. Текущая доля распределения связана с объемом USDC, предоставляемым одной торговой платформой, и эта динамичная игровая модель создает некоторые риски для Circle.
Управление резервами USDC использует многоуровневую стратегию: 15% наличности хранится в системно значимых финансовых учреждениях, 85% распределяется через одну управляющую компанию на краткосрочные государственные облигации и репо-соглашения. После выхода Circle на биржу будет применяться трехуровневая структура собственности, включая обыкновенные акции, акции с высоким голосованием и акции без голосования, чтобы сбалансировать финансирование на открытом рынке и устойчивость долгосрочной стратегии компании.
Основным источником дохода Circle является резервный доход, который составляет 99% от общего дохода в 2024 году. Тем не менее, высокие расходы на дистрибуцию и соблюдение требований продолжают оказывать давление на чистую прибыльность. Тем не менее, устойчивый рост объема обращения USDC по-прежнему способствует стабильному росту резервного дохода. Компания оптимизирует структуру затрат на дистрибуцию, например, затраты на сотрудничество с одной торговой платформой значительно ниже, чем по другим каналам.
Основные риски, с которыми сталкивается Circle, включают в себя уязвимость институциональных связей и потенциальное влияние законопроекта о стабильных монетах. Однако первопроходческое преимущество компании в области соблюдения нормативных требований, потенциал альтернативного трансакционного платежа и размещение финансовой инфраструктуры B2B предоставляют ей уникальную рыночную позицию.
В будущем Circle может достичь роста за счет расширения на новые рынки, стимулирования репатриации оффшорных долларов, углубления корпоративного сервиса и других способов. Хотя текущая чистая процентная ставка низка, это отражает стратегический выбор компании "менять прибыль на масштаб". С расширением экосистемы USDC Circle имеет возможность трансформироваться из простого эмитента стабильных монет в оператора инфраструктуры цифрового доллара, и его долгосрочная ценность ждет переоценки рынком.