Анализ рыночной структуры стейблкоинов: конкуренция между публичными блокчейнами достигает предела, столкновение старых и новых сил
В 2025 году стейблкоин стал одной из самых заметных областей на крипторынке, и на 22 мая общая рыночная капитализация стейблкоинов уже превысила 245 миллиардов долларов. За этим быстро растущим рынком развернулась ожесточенная скрытая борьба между крупнейшими публичными блокчейнами. Стейблкоины не только являются важным индикатором ликвидности активов, но и стали ключевым стандартом для оценки признания публичных блокчейнов на рынке. В данной статье будет проведен углубленный анализ данных о стейблкоинах 12 ведущих публичных блокчейнов, что позволит очертить панораму развития стейблкоинов в публичных блокчейнах.
Эфириум: полагаясь на USDC, удерживает половину рынка
Рыночная капитализация стейблкоинов на Ethereum достигла 122,5 миллиарда долларов, занимая 50% от общего объема выпущенных стейблкоинов. При этом доля USDT является самой высокой и составляет около 50%. Однако, с точки зрения USDT, объем выпуска на Ethereum начал снижаться в начале 2025 года. В течение 2024 года объем выпуска USDT на цепи Ethereum увеличился на 83,1%, но по состоянию на 21 мая 2025 года объем снизился на 5,07%. Это напрямую привело к тому, что Tron стал крупнейшей публичной цепочкой для выпуска USDT.
Кроме USDT, Эфириум также является основной блокчейн-платформой для эмиссии USDC. По состоянию на 22 мая, объем эмиссии USDC на Эфириуме достиг 36,9 миллиарда токенов, что составляет 60,82%. По сравнению с 25,2 миллиарда долларов США в октябре 2024 года, за полгода наблюдается рост на 46,4%. Значительный рост USDC стал основной причиной того, что Эфириум сохраняет свою долю на рынке стейблкоинов.
Трон: основная блокчейн-платформа с максимальным выпуском USDT, активный "распределительный центр" долларов на блокчейне
Основная часть стейблкоина в TRON поступает от USDT, доля которого превышает 99%, и в настоящее время он стал крупнейшей публичной цепочкой для выпуска USDT. Общая доля TRON на мировом рынке стейблкоинов составляет около 31,3%. Данные показывают, что среднедневной объем торгов USDT в TRON составляет около 2,4 миллиона сделок, что значительно превышает 284 тысячи сделок на Ethereum.
По объему торгов, сеть Tron в среднем обрабатывает переводы USDT на сумму 20 миллиардов долларов США в день, что составляет почти 29% от общего объема торгов всех стейблкоинов в мире. Что касается активности пользователей, ежедневно более 1 миллиона уникальных аккаунтов осуществляют сделки с USDT в сети Tron, что составляет 28% от всех активных адресов стейблкоинов на блокчейне.
В плане роста, предложение USDT на Tron увеличилось с 48,8 миллиарда долларов США в 2024 году до 59,7 миллиарда долларов США. В 2025 году на Tron будет выпущено дополнительно 18 миллиардов долларов США в виде USDT, что доведет общее предложение до 77,7 миллиарда долларов США. Низкие комиссии и высокая скорость транзакций Tron делают его предпочтительной сетью для массовых торгов USDT, особенно среди розничных пользователей и развивающихся рынков.
Кроме того, сотрудничество основателя Tron с семьей Трампа открывает новые возможности для перспектив его стейблкоина. В мае соучредитель WLFI (World Liberty Financial) заявил, что их выпущенный долларовый стейблкоин USD1 будет нативно выпущен на блокчейне Tron. Основатель Tron также сообщил в январе этого года, что надеется значительно снизить комиссии за транзакции и в конечном итоге реализовать бесплатные переводы.
Solana: ускоряющий двигатель при высоком TPS
Как самая популярная блокчейн-сеть за последние два года, на блокчейне Solana также наблюдается значительный рост стейблкоинов. С 1,8 миллиарда долларов в начале 2024 года, он вырос до 13,1 миллиарда долларов в мае, что составляет рост на 627%. Хотя текущая общая рыночная капитализация составляет примерно 11,4 миллиарда долларов и все еще значительно уступает Tron и Ethereum, Solana уже стала новой силой, которую нельзя игнорировать в сфере стейблкоинов.
С точки зрения внутренней структуры, USDC является предпочтительным стейблкоином на Solana, занимая 73% рыночной доли. Доля USDT на Solana составляет около 20%. Выпущенный PayPal PYUSD на данный момент имеет рыночную капитализацию в 200 миллионов долларов на цепочке Solana, что делает его вторым после Ethereum с долей около 24,36%. Solana теперь является одним из приоритетных вариантов для множества новых стейблкоинов.
BSC: нулевая газовая комиссия и двойное воздействие USD1
К маю 2025 года доля BSC на мировом рынке стейблкоинов составит около 2,4%. Рыночная капитализация стейблкоинов на цепочке BSC выросла с 4 миллиардов долларов в 2024 году до примерно 10 миллиардов долларов в настоящее время, увеличившись примерно на 150%. Из них дважды наблюдался концентрированный рост: один раз с ноября 2024 года по январь 2025 года, когда она выросла с 5 миллиардов долларов до 7 миллиардов долларов; второй раз с конца апреля 2025 года по май, когда она быстро поднялась с 7 миллиардов долларов до 9 миллиардов долларов. Первый рост, вероятно, был вызван запуском акции с нулевой комиссией за газ на цепочке BSC, второй же был обусловлен выпуском стейблкоина USD1 на цепочке BSC.
На данный момент доля выпуска USDT составляет около 59%, а доля USD1 - около 21%. Доля BUSD и FUSD, которые ранее активно продвигались на BSC, снизилась до около 3%.
В последнее время, с увеличением популярности кошельков BSC, доля DEX-торговли стейблкоинами на цепочке BSC возросла с менее 10% в апреле до 28%, что практически равно доле централизованных бирж. В отношении количества сделок со стейблкоинами BSC составил 38.1% от всех цепочек, занимая первое место. А по накопленному объему торгов USDT BSC с 358 миллиардов долларов лишь немного уступает Трону и Эфиру.
База: чемпион по росту, поддерживаемый Coinbase
Base, как Ethereum L2, инкубированный Coinbase, показал значительный рост во всех аспектах данных в этом цикле. Что касается рыночной капитализации стейблкоинов, то Base вырос с 177 миллионов долларов в январе 2024 года до 4.09 миллиардов долларов, что составляет рост на 2210%, и это наибольший рост среди первых пяти публичных блокчейнов по рыночной капитализации стейблкоинов.
USDC является самым популярным стейблкоином в сети Base, его доля составляет 97,8%. Base также является крупнейшей публичной цепочкой по накопленному объему торгов USDC, кроме Ethereum.
Hyperliquid: новый хранилище для гигантов деривативов
Как новая торговая платформа, Hyperliquid за менее чем полгода достигла рыночной капитализации своего стейблкоина в 3,26 миллиарда долларов, опередив такие старые блокчейны, как Arbitrum, Polygon, Avalanche.
USDC является крупнейшим стейблкоином на Hyperliquid, его доля составляет 97,8%. В последнее время Hyperliquid также добавил стейблкоины feUSD, USDT, USDe, что открывает новые возможности для применения в экосистеме публичной цепи.
Arbitrum: резкое падение после прекращения стимулов
Рыночная капитализация стейблкоинов Arbitrum в этом цикле претерпела значительные колебания. В течение всего 2024 года она выросла с 2 миллиардов долларов до рекордных 6.9 миллиардов долларов. Однако в начале 2025 года рыночная капитализация быстро упала до 2.73 миллиардов долларов, а 2 января однодневный отток составил 2 миллиарда долларов.
Такое резкое снижение может быть вызвано тремя причинами: во-первых, 17 декабря завершился последний раунд стимулов, и ликвидность около 50 протоколов была одномоментно "прервана"; во-вторых, Tether объявил о переносе USDT на Arbitrum на новый кроссчейн стандарт "USDT0" с 29 января; в-третьих, высокодоходная конкурентная цепочка Blast пообещала 5% годовых + аэродроп points для USDC/USDT, что привлекло большое количество активов L2.
Polygon: Полевые испытания по миграции и платежам USDC
С 2024 года рыночная капитализация стейблкоина Polygon выросла с 1,26 миллиарда до примерно 2,15 миллиарда долларов, увеличившись почти на семьдесят процентов за год. Ключевым двигателем этого роста стало внедрение родного USDC от Circle, а также пилотные проекты таких гигантов, как Visa и Mastercard, по расчетам с фиатной валютой и стейблкоинами на PoS-цепочках, что обеспечило прирост на уровне предприятий.
В настоящее время на сети Polygon доля стейблкоинов представлена двумя основными токенами: USDT и USDC, которые занимают 40,79% и 47% рынка соответственно.
Avalanche: снижение расходов не привело к взрывному росту
Рост Avalanche за последний год был относительно плавным, общая рыночная стоимость стейблкоинов увеличилась на 79%, но с мая 2024 года рост остановился и колебался в пределах от 1 до 2 миллиардов долларов. Обновление Avalanche 9000 в конце 2024 года, хотя и снизило базовые расходы C-Chain на 96%, не смогло обеспечить устойчивый импульс, возможно, потребуется повышение общей активности экосистемы, чтобы действительно стимулировать развитие стейблкоинов.
Aptos: темная лошадка экосистемы Move
Общая капитализация стейблкоинов на Aptos впервые превысит 1 миллиард долларов в первом квартале 2025 года, что составляет общий рост на 2408% с 2024 года, и это одна из самых быстрорастущих публичных цепей. Стейблкоины на цепи Aptos в основном состоят из USDT и USDC, при этом доля USDT составляет примерно 62,39%, а доля USDC - около 32%.
Sui: высокоскоростная цепочка с ростом в 230 раз
Рост стейблкоинов Sui был наиболее заметным, увеличившись с 5 миллионов долларов в начале 2024 года до 1,156 миллиарда долларов в мае 2025 года, что составляет увеличение в 230 раз. USDC является самым распространенным стейблкоином, выпущенным в сети Sui, его доля составляет около 75%.
Однако объем стейблкоинов экосистемы Sui все еще мал, а количество выпускаемых видов ограничено. Привлечение крупных инвестиций является основной проблемой, с которой сталкивается Sui, и недавние инциденты с безопасностью также могут повлиять на его развитие, создавая как возможности, так и вызовы.
TON: Поддержка роста Telegram слаба
TON, как новый игрок на арене 2024 года, за год показал быстрый рост. В апреле 2024 года Tether выпустил USDT и XAUT на блокчейне TON, цель состоит в том, чтобы привлечь 900 миллионов пользователей Telegram в экосистему долларовых платежей на блокчейне. Однако рост стейблкоинов в экосистеме TON начал снижаться после кратковременного роста, упав с 1,4 миллиарда долларов в начале года до около 900 миллионов долларов, что может быть связано с отсутствием новых горячих тем.
Заключение
Конкуренция стейблкоинов на публичных блокчейнах продолжает быстро меняться. Хотя такие публичные блокчейны, как Ethereum и Tron, сохраняют первоочередное преимущество, популярные блокчейны, такие как Solana и BSC, постепенно захватывают долю рынка. Хотя публичные блокчейны MOVE, такие как Aptos и Sui, имеют короткий срок создания стейблкоинов, темпы их роста значительно увеличиваются.
В будущем конкуренция среди стейблкоинов станет еще более ожесточенной. У старых блокчейнов возникнет двойное давление: сохранить свои позиции на рынке и продолжать расти, в то время как новые блокчейны будут наслаждаться периодом быстрого расширения рынка. С постепенным внедрением законопроектов о стейблкоинах по всему миру история стейблкоинов только начинается.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
8
Поделиться
комментарий
0/400
DeadTrades_Walking
· 07-31 02:23
Старый проект доминирует? Ха-ха
Посмотреть ОригиналОтветить0
down_only_larry
· 07-28 22:06
Очень надеюсь на успех жены U, убивающей новую публичную цепочку.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentSage
· 07-28 04:07
Ethereum все еще старший брат.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerPrivateKey
· 07-28 04:02
Мы, ETH, всё ещё самые большие победители!
Посмотреть ОригиналОтветить0
staking_gramps
· 07-28 03:55
рыночная капитализация только 2k с лишним, этого еще недостаточно, чтобы застрять в зубах.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatorFlash
· 07-28 03:53
Коэффициент плеча достиг максимума закройте все позиции предупреждение
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostAddressHunter
· 07-28 03:44
Все еще сомневаешься в Ethereum? Новая блокчейн-платформа разве не привлекает?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterKing
· 07-28 03:42
Снова вижу это. Лучше поймать падающий нож и разыграть людей как лохов.
Структура рынка стейблкоинов в 2025 году: анализ конкуренции 12 крупных публичных цепей
Анализ рыночной структуры стейблкоинов: конкуренция между публичными блокчейнами достигает предела, столкновение старых и новых сил
В 2025 году стейблкоин стал одной из самых заметных областей на крипторынке, и на 22 мая общая рыночная капитализация стейблкоинов уже превысила 245 миллиардов долларов. За этим быстро растущим рынком развернулась ожесточенная скрытая борьба между крупнейшими публичными блокчейнами. Стейблкоины не только являются важным индикатором ликвидности активов, но и стали ключевым стандартом для оценки признания публичных блокчейнов на рынке. В данной статье будет проведен углубленный анализ данных о стейблкоинах 12 ведущих публичных блокчейнов, что позволит очертить панораму развития стейблкоинов в публичных блокчейнах.
Эфириум: полагаясь на USDC, удерживает половину рынка
Рыночная капитализация стейблкоинов на Ethereum достигла 122,5 миллиарда долларов, занимая 50% от общего объема выпущенных стейблкоинов. При этом доля USDT является самой высокой и составляет около 50%. Однако, с точки зрения USDT, объем выпуска на Ethereum начал снижаться в начале 2025 года. В течение 2024 года объем выпуска USDT на цепи Ethereum увеличился на 83,1%, но по состоянию на 21 мая 2025 года объем снизился на 5,07%. Это напрямую привело к тому, что Tron стал крупнейшей публичной цепочкой для выпуска USDT.
Кроме USDT, Эфириум также является основной блокчейн-платформой для эмиссии USDC. По состоянию на 22 мая, объем эмиссии USDC на Эфириуме достиг 36,9 миллиарда токенов, что составляет 60,82%. По сравнению с 25,2 миллиарда долларов США в октябре 2024 года, за полгода наблюдается рост на 46,4%. Значительный рост USDC стал основной причиной того, что Эфириум сохраняет свою долю на рынке стейблкоинов.
Трон: основная блокчейн-платформа с максимальным выпуском USDT, активный "распределительный центр" долларов на блокчейне
Основная часть стейблкоина в TRON поступает от USDT, доля которого превышает 99%, и в настоящее время он стал крупнейшей публичной цепочкой для выпуска USDT. Общая доля TRON на мировом рынке стейблкоинов составляет около 31,3%. Данные показывают, что среднедневной объем торгов USDT в TRON составляет около 2,4 миллиона сделок, что значительно превышает 284 тысячи сделок на Ethereum.
По объему торгов, сеть Tron в среднем обрабатывает переводы USDT на сумму 20 миллиардов долларов США в день, что составляет почти 29% от общего объема торгов всех стейблкоинов в мире. Что касается активности пользователей, ежедневно более 1 миллиона уникальных аккаунтов осуществляют сделки с USDT в сети Tron, что составляет 28% от всех активных адресов стейблкоинов на блокчейне.
В плане роста, предложение USDT на Tron увеличилось с 48,8 миллиарда долларов США в 2024 году до 59,7 миллиарда долларов США. В 2025 году на Tron будет выпущено дополнительно 18 миллиардов долларов США в виде USDT, что доведет общее предложение до 77,7 миллиарда долларов США. Низкие комиссии и высокая скорость транзакций Tron делают его предпочтительной сетью для массовых торгов USDT, особенно среди розничных пользователей и развивающихся рынков.
Кроме того, сотрудничество основателя Tron с семьей Трампа открывает новые возможности для перспектив его стейблкоина. В мае соучредитель WLFI (World Liberty Financial) заявил, что их выпущенный долларовый стейблкоин USD1 будет нативно выпущен на блокчейне Tron. Основатель Tron также сообщил в январе этого года, что надеется значительно снизить комиссии за транзакции и в конечном итоге реализовать бесплатные переводы.
Solana: ускоряющий двигатель при высоком TPS
Как самая популярная блокчейн-сеть за последние два года, на блокчейне Solana также наблюдается значительный рост стейблкоинов. С 1,8 миллиарда долларов в начале 2024 года, он вырос до 13,1 миллиарда долларов в мае, что составляет рост на 627%. Хотя текущая общая рыночная капитализация составляет примерно 11,4 миллиарда долларов и все еще значительно уступает Tron и Ethereum, Solana уже стала новой силой, которую нельзя игнорировать в сфере стейблкоинов.
С точки зрения внутренней структуры, USDC является предпочтительным стейблкоином на Solana, занимая 73% рыночной доли. Доля USDT на Solana составляет около 20%. Выпущенный PayPal PYUSD на данный момент имеет рыночную капитализацию в 200 миллионов долларов на цепочке Solana, что делает его вторым после Ethereum с долей около 24,36%. Solana теперь является одним из приоритетных вариантов для множества новых стейблкоинов.
BSC: нулевая газовая комиссия и двойное воздействие USD1
К маю 2025 года доля BSC на мировом рынке стейблкоинов составит около 2,4%. Рыночная капитализация стейблкоинов на цепочке BSC выросла с 4 миллиардов долларов в 2024 году до примерно 10 миллиардов долларов в настоящее время, увеличившись примерно на 150%. Из них дважды наблюдался концентрированный рост: один раз с ноября 2024 года по январь 2025 года, когда она выросла с 5 миллиардов долларов до 7 миллиардов долларов; второй раз с конца апреля 2025 года по май, когда она быстро поднялась с 7 миллиардов долларов до 9 миллиардов долларов. Первый рост, вероятно, был вызван запуском акции с нулевой комиссией за газ на цепочке BSC, второй же был обусловлен выпуском стейблкоина USD1 на цепочке BSC.
На данный момент доля выпуска USDT составляет около 59%, а доля USD1 - около 21%. Доля BUSD и FUSD, которые ранее активно продвигались на BSC, снизилась до около 3%.
В последнее время, с увеличением популярности кошельков BSC, доля DEX-торговли стейблкоинами на цепочке BSC возросла с менее 10% в апреле до 28%, что практически равно доле централизованных бирж. В отношении количества сделок со стейблкоинами BSC составил 38.1% от всех цепочек, занимая первое место. А по накопленному объему торгов USDT BSC с 358 миллиардов долларов лишь немного уступает Трону и Эфиру.
База: чемпион по росту, поддерживаемый Coinbase
Base, как Ethereum L2, инкубированный Coinbase, показал значительный рост во всех аспектах данных в этом цикле. Что касается рыночной капитализации стейблкоинов, то Base вырос с 177 миллионов долларов в январе 2024 года до 4.09 миллиардов долларов, что составляет рост на 2210%, и это наибольший рост среди первых пяти публичных блокчейнов по рыночной капитализации стейблкоинов.
USDC является самым популярным стейблкоином в сети Base, его доля составляет 97,8%. Base также является крупнейшей публичной цепочкой по накопленному объему торгов USDC, кроме Ethereum.
Hyperliquid: новый хранилище для гигантов деривативов
Как новая торговая платформа, Hyperliquid за менее чем полгода достигла рыночной капитализации своего стейблкоина в 3,26 миллиарда долларов, опередив такие старые блокчейны, как Arbitrum, Polygon, Avalanche.
USDC является крупнейшим стейблкоином на Hyperliquid, его доля составляет 97,8%. В последнее время Hyperliquid также добавил стейблкоины feUSD, USDT, USDe, что открывает новые возможности для применения в экосистеме публичной цепи.
Arbitrum: резкое падение после прекращения стимулов
Рыночная капитализация стейблкоинов Arbitrum в этом цикле претерпела значительные колебания. В течение всего 2024 года она выросла с 2 миллиардов долларов до рекордных 6.9 миллиардов долларов. Однако в начале 2025 года рыночная капитализация быстро упала до 2.73 миллиардов долларов, а 2 января однодневный отток составил 2 миллиарда долларов.
Такое резкое снижение может быть вызвано тремя причинами: во-первых, 17 декабря завершился последний раунд стимулов, и ликвидность около 50 протоколов была одномоментно "прервана"; во-вторых, Tether объявил о переносе USDT на Arbitrum на новый кроссчейн стандарт "USDT0" с 29 января; в-третьих, высокодоходная конкурентная цепочка Blast пообещала 5% годовых + аэродроп points для USDC/USDT, что привлекло большое количество активов L2.
Polygon: Полевые испытания по миграции и платежам USDC
С 2024 года рыночная капитализация стейблкоина Polygon выросла с 1,26 миллиарда до примерно 2,15 миллиарда долларов, увеличившись почти на семьдесят процентов за год. Ключевым двигателем этого роста стало внедрение родного USDC от Circle, а также пилотные проекты таких гигантов, как Visa и Mastercard, по расчетам с фиатной валютой и стейблкоинами на PoS-цепочках, что обеспечило прирост на уровне предприятий.
В настоящее время на сети Polygon доля стейблкоинов представлена двумя основными токенами: USDT и USDC, которые занимают 40,79% и 47% рынка соответственно.
Avalanche: снижение расходов не привело к взрывному росту
Рост Avalanche за последний год был относительно плавным, общая рыночная стоимость стейблкоинов увеличилась на 79%, но с мая 2024 года рост остановился и колебался в пределах от 1 до 2 миллиардов долларов. Обновление Avalanche 9000 в конце 2024 года, хотя и снизило базовые расходы C-Chain на 96%, не смогло обеспечить устойчивый импульс, возможно, потребуется повышение общей активности экосистемы, чтобы действительно стимулировать развитие стейблкоинов.
Aptos: темная лошадка экосистемы Move
Общая капитализация стейблкоинов на Aptos впервые превысит 1 миллиард долларов в первом квартале 2025 года, что составляет общий рост на 2408% с 2024 года, и это одна из самых быстрорастущих публичных цепей. Стейблкоины на цепи Aptos в основном состоят из USDT и USDC, при этом доля USDT составляет примерно 62,39%, а доля USDC - около 32%.
Sui: высокоскоростная цепочка с ростом в 230 раз
Рост стейблкоинов Sui был наиболее заметным, увеличившись с 5 миллионов долларов в начале 2024 года до 1,156 миллиарда долларов в мае 2025 года, что составляет увеличение в 230 раз. USDC является самым распространенным стейблкоином, выпущенным в сети Sui, его доля составляет около 75%.
Однако объем стейблкоинов экосистемы Sui все еще мал, а количество выпускаемых видов ограничено. Привлечение крупных инвестиций является основной проблемой, с которой сталкивается Sui, и недавние инциденты с безопасностью также могут повлиять на его развитие, создавая как возможности, так и вызовы.
TON: Поддержка роста Telegram слаба
TON, как новый игрок на арене 2024 года, за год показал быстрый рост. В апреле 2024 года Tether выпустил USDT и XAUT на блокчейне TON, цель состоит в том, чтобы привлечь 900 миллионов пользователей Telegram в экосистему долларовых платежей на блокчейне. Однако рост стейблкоинов в экосистеме TON начал снижаться после кратковременного роста, упав с 1,4 миллиарда долларов в начале года до около 900 миллионов долларов, что может быть связано с отсутствием новых горячих тем.
Заключение
Конкуренция стейблкоинов на публичных блокчейнах продолжает быстро меняться. Хотя такие публичные блокчейны, как Ethereum и Tron, сохраняют первоочередное преимущество, популярные блокчейны, такие как Solana и BSC, постепенно захватывают долю рынка. Хотя публичные блокчейны MOVE, такие как Aptos и Sui, имеют короткий срок создания стейблкоинов, темпы их роста значительно увеличиваются.
В будущем конкуренция среди стейблкоинов станет еще более ожесточенной. У старых блокчейнов возникнет двойное давление: сохранить свои позиции на рынке и продолжать расти, в то время как новые блокчейны будут наслаждаться периодом быстрого расширения рынка. С постепенным внедрением законопроектов о стейблкоинах по всему миру история стейблкоинов только начинается.