Июльский рыночный обзор: перемены скрываются в спокойствии, будет ли летняя усталость продолжаться?
Рынок вошел в период спокойствия, объем торгов снизился до девятимесячного минимума, волатильность достигла 21-месячного минимума, что предвещает, что несмотря на множество событий в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста этим летом.
Несмотря на множество событий и новостей в июле, рынок все еще может оставаться в унынии. Оглядываясь на последние четыре года, каждый июль сопровождался значительными событиями, но цены оставались относительно стабильными, и трейдеры, похоже, больше склонны "наслаждаться жизнью", чем часто совершать операции. Будет ли в этом году иначе? Возможно, это ожидание всего лишь иллюзия.
Июльский прогноз: еще одно спокойное лето?
Серия важных событий скоро наступит. Действия одного политика продолжают влиять на рынок, искажая рискованные настроения и подталкивая цену биткойна. Июль будет окутан его потенциальным влиянием: бюджетные предложения, пересмотр тарифной политики и крайние сроки для новых регуляторных норм в сфере криптовалют запланированы на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Некоторый политик подпишет новый бюджетный законопроект 5 июля. Этот законопроект вызывает много споров из-за своей экспансивности, что может значительно увеличить дефицит США. Экспансивный бюджет благоприятен для таких дефицитных активов, как биткойн, но это преимущество может быть затенено вновь возобновившимися обсуждениями о тарифах.
Проблема тарифов: 90-дневный период освобождения от тарифов закончится 9 июля, ожидаются дополнительные комментарии по различным странам, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и отрегулировано на протяжении всего месяца. Обращаясь к опыту с февраля по апрель, неопределенность в тарифах может сильно подавлять рыночные настроения, что негативно сказывается на биткойне.
Политика регулирования криптовалюты: Третьим возможным направлением являются политические инициативы, связанные с криптовалютами. 22 июля — это конечный срок для новых регуляторных политик в сфере криптовалюты, к которому рабочая группа должна представить отчет с рекомендациями по законодательным и регуляторным рамкам, а также оценить состояние резервов цифровых активов. Принятые ранее решения, находившиеся под влиянием политики "стратегического резерва биткойнов", могут получить новое развитие. Даже если после 22 июля не будет опубликовано больше информации, решения и объявления, касающиеся соответствующей политики, все равно могут быть представлены в любое время.
Эти события могут повлиять на движение BTC, в зависимости от того, какой из факторов - финансовая экспансия или торговая неопределенность - окажется доминирующим. Кроме того, снижение ликвидности из-за праздника 4 июля может увеличить неопределенность на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция политических сделок и рыночных настроений
Изменения в политической ситуации волнуют рынок, это бесспорный факт. В последнее время глобальная неопределенность возросла, что привело к более угнетенному состоянию рынка (особенно крипторынка). Судя по таким показателям, как процентная ставка, открытые контракты, экспозиция к кредитным ETF, объем торгов и наклон опционов, трудно представить, что биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В текущей среде, доминируемой неопределенностью, риск-аппетит рынка проявляется через вышеупомянутые финансовые инструменты довольно слабо, что приводит к совершенно различному структурному состоянию цен и способности к принятию риска по сравнению с предыдущими бычьими рынками.
Эта подавленная склонность к риску может быть интерпретирована как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный уровень энтузиазма означает, что если последующие рыночные условия улучшатся, риск ликвидации также будет ниже. В настоящее время на рынке нет причин для массового уменьшения кредитного плеча, общий уровень кредитного плеча по-прежнему контролируется, что больше подходит для продолжения удержания спотовых активов и сохранения терпения в этот сезонный медвежий рынок.
История повторяется или прорыв в обычном?
Обзор 2021-2024 годов показывает, что июль является вторым наименее активным месяцем в году по объему торгов, несмотря на то, что в прошлые годы июли были полны заголовков, способных потрясти рынок.
В июле 2021 года, после запрета на добычу BTC в одной стране, цена BTC упала до годового минимума;
В июле 2022 года несколько криптоинститутов начали процедуру банкротства;
2023 год, хотя и относительно спокойный, но некоторые крупные инвестиционные компании подали заявки на ETF на BTC;
2024 год будет особенно бурным: в начале месяца одна из торговых платформ начнет распределение активов, правительство одной страны продаст биткойны, в середине месяца произойдут политические события с участием высокопоставленных лиц на конференции BTC, а в конце месяца произойдут значительные политические изменения.
В условиях отсутствия признаков перегрева рынка выбор продолжать держать наличные и сохранять терпение может быть более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Спот-рынок
Торговая активность на спотовом рынке за последние семь дней еще больше ослабла, среднедневной объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а среднедневной объем торгов за 7 дней составил 2,18 миллиарда долларов США, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Эта низкая активность в основном вызвана узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовых торгов биткойнами в июне 2025 года снизился до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую тенденцию низкой активности торговли летом. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь составляет всего 43% от общего времени в году, но только 32% от общего объема торгов в году. Исторически июль (составляет 6,1% от годового объема торгов) и сентябрь (составляет 6% от годового объема торгов) обычно являются самыми спокойными месяцами в году.
В отношении волатильности наблюдаются аналогичные тенденции. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является самым низким уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что за последний год самая длительная непрерывная продолжительность такой низкой 7-дневной волатильности (ниже 1%) составила всего два дня, что указывает на возможность более значительных рыночных изменений в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне таких событий, как запрет на добычу в 2021 году, банкротство крипто-компаний в 2022 году и значительные политические события в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре по-прежнему оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые тренды, денежные потоки остаются сильными. За последнюю неделю в биткойн-ETP (биржевом торгуемом продукте) зафиксировано чистое поступление 18,877 BTC, что почти полностью обусловлено значительными денежными потоками от американского спотового ETF, что стало самым сильным недельным поступлением с 28 мая. Однако сильные денежные потоки резко контрастируют со стагнирующими ценами, что указывает на наличие значительного давления со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных факторов, способствующих рынку в июле 2025 года, в соответствии с прошлым опытом, рынок все же может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее состояние затишья.
Рынок деривативов
В целом, низкий премиум на фьючерсах на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в ETF с кредитным плечом, а также низкое кредитное плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов указывают на то, что риск краткосрочного сжатия рынка, движимого кредитным плечом, ограничен.
Фьючерсный рынок: На одной из торговых платформ фьючерсы на криптовалюту за последнюю неделю показали посредственные результаты, трейдеры избегают открытия новых направленных позиций, несмотря на важные истечения контрактов в июне, общий риск остается на спокойном уровне. Годовая премия по фьючерсам на биткойн остается слабой, колеблясь в пределах 7-8%, и во время утренних торгов во вторник снизилась до 6,5%, что является самым низким уровнем за последние 8 дней.
Кредитное ETF: Активность кредитного ETF также умеренная, с небольшими оттоками средств с прошлой четверга, что указывает на то, что низкий риск-аппетит на рынке остается стабильным. За прошлую неделю количество открытых позиций на одной из торговых платформ уменьшилось на 2,105 BTC, главным образом из-за того, что трейдеры удерживали июньские контракты на сумму 8,960 BTC до истечения срока. На протяжении последних двух месяцев, когда цена биткойна оставалась выше 100,000 долларов, количество открытых позиций колебалось в узком диапазоне от 145,000 до 160,000 BTC.
Постоянные контракты: Рынок постоянных контрактов также отражает аналогичное осторожное настроение. Средняя годовая ставка финансирования за 7 дней составляет всего 2,5%, что значительно ниже нейтрального уровня в 10,95%. Это указывает на то, что на рынке по-прежнему отсутствует желание открывать новые длинные позиции, что приводит к тому, что цены на постоянные контракты остаются ниже спотовых цен. Объем открытых позиций по биткойн-постоянным контрактам все еще значительно ниже пиков в мае, фактически застряв на уровне 266000 биткойнов, что лишь немного выше уровня 257000 биткойнов на прошлой неделе.
Рынок опционов: В то же время, на рынке биткойн-опционов, из-за длительного бокового движения цен и снижения торговой активности, спрос наDirectional ставки ослаб. Наклон по срокам становится нейтральным. В то же время, длительная консолидация привела к сжатию подразумеваемой волатильности до нового годового минимума, и рынок ожидает, что летний тренд будет продолжаться медленно.
Возвышение рынка дериватных криптовалют
В течение последнего года относительный уровень левереджа на рынке альткойнов резко возрос. Соотношение открытого объема бессрочных контрактов к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% на сегодняшний день, что свидетельствует о значительно более активной торговле с использованием левереджа на альткойнах по сравнению с прошлым годом.
Объем открытых позиций по эфиру увеличился на 68%, с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. Объем открытых позиций по Solana увеличился на 115%, с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В то же время объем открытых позиций по биткойну остался практически неизменным, увеличившись с 263 000 BTC 1 июля 2024 года до 266 000 BTC 1 июля 2025 года, что подчеркивает, что внимание трейдеров все больше смещается к альткойнам.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Июльский рыночный прогноз: продолжится ли летний межсезон? BTC может столкнуться с низким объемом и неопределенностью политики.
Июльский рыночный обзор: перемены скрываются в спокойствии, будет ли летняя усталость продолжаться?
Рынок вошел в период спокойствия, объем торгов снизился до девятимесячного минимума, волатильность достигла 21-месячного минимума, что предвещает, что несмотря на множество событий в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста этим летом.
Несмотря на множество событий и новостей в июле, рынок все еще может оставаться в унынии. Оглядываясь на последние четыре года, каждый июль сопровождался значительными событиями, но цены оставались относительно стабильными, и трейдеры, похоже, больше склонны "наслаждаться жизнью", чем часто совершать операции. Будет ли в этом году иначе? Возможно, это ожидание всего лишь иллюзия.
Июльский прогноз: еще одно спокойное лето?
Серия важных событий скоро наступит. Действия одного политика продолжают влиять на рынок, искажая рискованные настроения и подталкивая цену биткойна. Июль будет окутан его потенциальным влиянием: бюджетные предложения, пересмотр тарифной политики и крайние сроки для новых регуляторных норм в сфере криптовалют запланированы на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Некоторый политик подпишет новый бюджетный законопроект 5 июля. Этот законопроект вызывает много споров из-за своей экспансивности, что может значительно увеличить дефицит США. Экспансивный бюджет благоприятен для таких дефицитных активов, как биткойн, но это преимущество может быть затенено вновь возобновившимися обсуждениями о тарифах.
Проблема тарифов: 90-дневный период освобождения от тарифов закончится 9 июля, ожидаются дополнительные комментарии по различным странам, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и отрегулировано на протяжении всего месяца. Обращаясь к опыту с февраля по апрель, неопределенность в тарифах может сильно подавлять рыночные настроения, что негативно сказывается на биткойне.
Политика регулирования криптовалюты: Третьим возможным направлением являются политические инициативы, связанные с криптовалютами. 22 июля — это конечный срок для новых регуляторных политик в сфере криптовалюты, к которому рабочая группа должна представить отчет с рекомендациями по законодательным и регуляторным рамкам, а также оценить состояние резервов цифровых активов. Принятые ранее решения, находившиеся под влиянием политики "стратегического резерва биткойнов", могут получить новое развитие. Даже если после 22 июля не будет опубликовано больше информации, решения и объявления, касающиеся соответствующей политики, все равно могут быть представлены в любое время.
Эти события могут повлиять на движение BTC, в зависимости от того, какой из факторов - финансовая экспансия или торговая неопределенность - окажется доминирующим. Кроме того, снижение ликвидности из-за праздника 4 июля может увеличить неопределенность на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция политических сделок и рыночных настроений
Изменения в политической ситуации волнуют рынок, это бесспорный факт. В последнее время глобальная неопределенность возросла, что привело к более угнетенному состоянию рынка (особенно крипторынка). Судя по таким показателям, как процентная ставка, открытые контракты, экспозиция к кредитным ETF, объем торгов и наклон опционов, трудно представить, что биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В текущей среде, доминируемой неопределенностью, риск-аппетит рынка проявляется через вышеупомянутые финансовые инструменты довольно слабо, что приводит к совершенно различному структурному состоянию цен и способности к принятию риска по сравнению с предыдущими бычьими рынками.
Эта подавленная склонность к риску может быть интерпретирована как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный уровень энтузиазма означает, что если последующие рыночные условия улучшатся, риск ликвидации также будет ниже. В настоящее время на рынке нет причин для массового уменьшения кредитного плеча, общий уровень кредитного плеча по-прежнему контролируется, что больше подходит для продолжения удержания спотовых активов и сохранения терпения в этот сезонный медвежий рынок.
История повторяется или прорыв в обычном?
Обзор 2021-2024 годов показывает, что июль является вторым наименее активным месяцем в году по объему торгов, несмотря на то, что в прошлые годы июли были полны заголовков, способных потрясти рынок.
В условиях отсутствия признаков перегрева рынка выбор продолжать держать наличные и сохранять терпение может быть более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Спот-рынок
Торговая активность на спотовом рынке за последние семь дней еще больше ослабла, среднедневной объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а среднедневной объем торгов за 7 дней составил 2,18 миллиарда долларов США, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Эта низкая активность в основном вызвана узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовых торгов биткойнами в июне 2025 года снизился до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую тенденцию низкой активности торговли летом. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь составляет всего 43% от общего времени в году, но только 32% от общего объема торгов в году. Исторически июль (составляет 6,1% от годового объема торгов) и сентябрь (составляет 6% от годового объема торгов) обычно являются самыми спокойными месяцами в году.
В отношении волатильности наблюдаются аналогичные тенденции. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является самым низким уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что за последний год самая длительная непрерывная продолжительность такой низкой 7-дневной волатильности (ниже 1%) составила всего два дня, что указывает на возможность более значительных рыночных изменений в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне таких событий, как запрет на добычу в 2021 году, банкротство крипто-компаний в 2022 году и значительные политические события в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре по-прежнему оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые тренды, денежные потоки остаются сильными. За последнюю неделю в биткойн-ETP (биржевом торгуемом продукте) зафиксировано чистое поступление 18,877 BTC, что почти полностью обусловлено значительными денежными потоками от американского спотового ETF, что стало самым сильным недельным поступлением с 28 мая. Однако сильные денежные потоки резко контрастируют со стагнирующими ценами, что указывает на наличие значительного давления со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных факторов, способствующих рынку в июле 2025 года, в соответствии с прошлым опытом, рынок все же может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее состояние затишья.
Рынок деривативов
В целом, низкий премиум на фьючерсах на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в ETF с кредитным плечом, а также низкое кредитное плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов указывают на то, что риск краткосрочного сжатия рынка, движимого кредитным плечом, ограничен.
Возвышение рынка дериватных криптовалют
В течение последнего года относительный уровень левереджа на рынке альткойнов резко возрос. Соотношение открытого объема бессрочных контрактов к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% на сегодняшний день, что свидетельствует о значительно более активной торговле с использованием левереджа на альткойнах по сравнению с прошлым годом.
Объем открытых позиций по эфиру увеличился на 68%, с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. Объем открытых позиций по Solana увеличился на 115%, с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В то же время объем открытых позиций по биткойну остался практически неизменным, увеличившись с 263 000 BTC 1 июля 2024 года до 266 000 BTC 1 июля 2025 года, что подчеркивает, что внимание трейдеров все больше смещается к альткойнам.
![Июльский обзор: три основных действия Трампа против рекордно "спокойного" рынка, будет ли сценарий июля все еще "летней усталостью"?](