В последнее время общий объем выпуска USDe демонстрирует удивительную тенденцию роста, увеличившись с 2,4 миллиарда долларов до 3,8 миллиарда долларов за месяц, что составляет более 58% в месячном исчислении. Этот рост в основном обусловлен тем, что цена биткойна достигла рекордных высот, что привело к росту настроений на рынке, повысив ставку финансирования и, таким образом, увеличив доходность от стейкинга USDe. Несмотря на недавнее снижение, 26 ноября годовая доходность USDe все еще удерживается на высоком уровне около 25%.
В то же время MakerDAO стал невидимым бенефициаром этой волны роста. Его ежедневный доход увеличился более чем на 200% по сравнению с месяцем ранее, достигнув исторического максимума. Этот рост тесно связан с развитием Ethena. Высокая доходность по ставкам USDe привела к огромному спросу на кредитование активов sUSDe и PT. На платформе Morpho общий объем кредитования с использованием sUSDe и PT в качестве залога достиг 570 миллионов долларов, а коэффициент использования займов превышает 80%, годовая доходность по депозитам составляет 12%. За последний месяц MakerDAO увеличил общий объем кредитов на платформе Morpho через свой модуль D3M более чем на 300 миллионов долларов.
Баланс активов и пассивов MakerDAO показывает, что через модуль D3M выданные кредиты DAI Morpho и Spark составляют 2 миллиарда долларов, что составляет почти 40% их активов. Только эти два бизнеса принесли MakerDAO 203 миллиона долларов ежегодного дохода, что составляет 550 тысяч долларов в день, или 54% от общего ежегодного дохода.
В этой экосистеме роста Ethena стала центром волны возрождения DeFi. Оптимизм, вызванный новым рекордом Биткойна, привел к росту ставки финансирования, что, в свою очередь, повлияло на доходность стейкинга USDe. MakerDAO благодаря своей полной и высоколиквидной финансовой цепочке и "центробанковским свойствам" модуля D3M стал важной опорой экосистемы USDe. Morpho сыграл роль "смазки" в этом процессе. Эти три протокола составляют ядро роста, в то время как другие протоколы, такие как AAVE, Curve и Pendle, также в той или иной степени извлекают выгоду из роста USDe.
Существование этой модели роста в значительной степени зависит от того, сможет ли разница в процентных ставках между USDe и DAI существовать в долгосрочной перспективе. Влияющие факторы включают в себя продолжительность бычьего рынка, сможет ли Ethena повысить эффективность распределения APY за счет оптимизации экономической модели и увеличения доли рынка, а также конкурентное давление со стороны других платформ.
Несмотря на то, что использование модуля D3M вызвало некоторые опасения по поводу безопасности DAI, с точки зрения баланса, DAI, выпущенный с помощью D3M, обеспечен sDAI и в конечном итоге превращается в позиции синтетических активов с LTV более 110%. Таким образом, D3M не приводит к тому, что DAI становится неконкретизированной стабильной монетой, но действительно увеличивает некоторые риски, такие как возможность того, что DAI снова станет "теневой стабильной монетой", а также операционные риски Ethena, контрактные риски и риски хранения могут быть переданы DAI.
В целом, эта экосистема роста, состоящая из Ethena, MakerDAO и других DeFi-протоколов, демонстрирует удивительную活力, но ее долгосрочная устойчивость все еще требует дальнейшего наблюдения и оценки.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Объем выпуска USD увеличился на 58%, доходы от кредитования MakerDAO достигли рекорда.
Ethena-USDe и удивительный рост MakerDAO
В последнее время общий объем выпуска USDe демонстрирует удивительную тенденцию роста, увеличившись с 2,4 миллиарда долларов до 3,8 миллиарда долларов за месяц, что составляет более 58% в месячном исчислении. Этот рост в основном обусловлен тем, что цена биткойна достигла рекордных высот, что привело к росту настроений на рынке, повысив ставку финансирования и, таким образом, увеличив доходность от стейкинга USDe. Несмотря на недавнее снижение, 26 ноября годовая доходность USDe все еще удерживается на высоком уровне около 25%.
В то же время MakerDAO стал невидимым бенефициаром этой волны роста. Его ежедневный доход увеличился более чем на 200% по сравнению с месяцем ранее, достигнув исторического максимума. Этот рост тесно связан с развитием Ethena. Высокая доходность по ставкам USDe привела к огромному спросу на кредитование активов sUSDe и PT. На платформе Morpho общий объем кредитования с использованием sUSDe и PT в качестве залога достиг 570 миллионов долларов, а коэффициент использования займов превышает 80%, годовая доходность по депозитам составляет 12%. За последний месяц MakerDAO увеличил общий объем кредитов на платформе Morpho через свой модуль D3M более чем на 300 миллионов долларов.
Баланс активов и пассивов MakerDAO показывает, что через модуль D3M выданные кредиты DAI Morpho и Spark составляют 2 миллиарда долларов, что составляет почти 40% их активов. Только эти два бизнеса принесли MakerDAO 203 миллиона долларов ежегодного дохода, что составляет 550 тысяч долларов в день, или 54% от общего ежегодного дохода.
В этой экосистеме роста Ethena стала центром волны возрождения DeFi. Оптимизм, вызванный новым рекордом Биткойна, привел к росту ставки финансирования, что, в свою очередь, повлияло на доходность стейкинга USDe. MakerDAO благодаря своей полной и высоколиквидной финансовой цепочке и "центробанковским свойствам" модуля D3M стал важной опорой экосистемы USDe. Morpho сыграл роль "смазки" в этом процессе. Эти три протокола составляют ядро роста, в то время как другие протоколы, такие как AAVE, Curve и Pendle, также в той или иной степени извлекают выгоду из роста USDe.
Существование этой модели роста в значительной степени зависит от того, сможет ли разница в процентных ставках между USDe и DAI существовать в долгосрочной перспективе. Влияющие факторы включают в себя продолжительность бычьего рынка, сможет ли Ethena повысить эффективность распределения APY за счет оптимизации экономической модели и увеличения доли рынка, а также конкурентное давление со стороны других платформ.
Несмотря на то, что использование модуля D3M вызвало некоторые опасения по поводу безопасности DAI, с точки зрения баланса, DAI, выпущенный с помощью D3M, обеспечен sDAI и в конечном итоге превращается в позиции синтетических активов с LTV более 110%. Таким образом, D3M не приводит к тому, что DAI становится неконкретизированной стабильной монетой, но действительно увеличивает некоторые риски, такие как возможность того, что DAI снова станет "теневой стабильной монетой", а также операционные риски Ethena, контрактные риски и риски хранения могут быть переданы DAI.
В целом, эта экосистема роста, состоящая из Ethena, MakerDAO и других DeFi-протоколов, демонстрирует удивительную活力, но ее долгосрочная устойчивость все еще требует дальнейшего наблюдения и оценки.