Новый любимчик корпоративных казначейств: почему ставят на Solana?

Недавно на пересечении криптовалют и традиционных финансов произошло примечательное событие. Одна канадская публичная компания подала регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с планами выйти на капитализациюNASDAQ под кодом "STKE". Этот шаг не только представляет собой капитальные операции отдельной компании, но и отражает новую тенденцию.

В последние годы стратегия上市公司 по включению криптовалют в баланс претерпела значительные изменения. Сначала биткойн рассматривался как "цифровое золото", затем компании начали принимать эфир как "производственный актив", и каждая из этих изменений отражала углубление понимания цифровых активов на рынке. Сегодня мы наблюдаем восходящую третью волну, главной фигурой которой является Solana.

Все больше корпоративных казначейств начинают обращать внимание на Solana. Это поднимает ключевой вопрос: почему эти компании выбирают ставить на Solana на фоне того, что Биткойн и Эфириум уже занимают основное внимание? Является ли это лишь спекулятивной игрой в ожидании роста стоимости активов или за этим скрываются более глубокие стратегические соображения? Ответ намного сложнее, чем простое ожидание цен, он раскрывает глубокую ставку на будущее финансовой инфраструктуры.

Эволюция корпоративной казны: от "цифрового золота" до "финансовой операционной системы"

Чтобы понять, почему компании выбирают Solana, сначала необходимо вспомнить о трех этапах эволюции стратегий криптоактивов компаний. Этот путь начинается с пассивного сохранения стоимости, переходит к активному получению дохода и в конечном итоге приводит к стратегической интеграции.

Первая волна: Биткойн как "цифровое золото" — начало истории, возглавляемое рядом компаний. Они стали первопроходцами в использовании биткойна в качестве основного резервного актива, логика которого заключается в том, чтобы рассматривать биткойн как инструмент хранения ценности и хеджирования макроэкономической неопределенности, "цифровое золото". Эта стратегия относительно пассивна, по сути, это "накапливание и хранение", ставка на долгосрочную дефицитность биткойна и консенсус по его стоимости. Многие компании, включая несколько известных, также последовали этому примеру, используя биткойн в качестве стратегического резерва для защиты от инфляции фиатных валют.

Вторая волна: Эфириум как "производственный актив". С переходом Эфириума на механизм подтверждения доли, история вступает во вторую главу. Компании начинают осознавать, что ETH может не только служить хранилищем ценности, но и быть "производственным активом", который может приносить доход. Путем стейкинга ETH, компании могут получать стабильный поток доходов, реализуя внутренний рост активов. Недавно одна из спортивных букмекерских платформ,上市 на Nasdaq, объявила о покупке значительного количества ETH и планирует использовать более 95% своего портфеля для стейкинга, с целью стать "эфириум-версией известной криптовалютной инвестиционной компании". Этот переход стратегии обозначает эволюцию корпоративной казны от "пассивного удержания" к этапу "активного получения дохода".

Третья волна: Solana как "стратегическая инфраструктура". Сегодня ряд компаний поднимает третью волну. Они выбирают Solana, выходя за рамки простого ожидания роста активов и пассивного дохода. Это более глубокая стратегическая расстановка, они рассматривают Solana как "высокопроизводительную финансовую операционную систему" и пытаются, удерживая SOL, глубоко участвовать в создании будущей цепочной экономики.

Почему именно Solana? Три основных движущих фактора

Причины, по которым корпоративный казначейство ставит на Solana, не являются спонтанным решением, а основаны на комплексном учете трех основных движущих сил. Эти три движущие силы совместно отвечают на вопрос "Почему Solana?", и ответ выходит за рамки простого "ожидания роста цен".

1. Не только проценты, но и "средства производства"

Подобно Ethereum, Solana также может приносить значительные доходы через стейкинг. Однако для некоторых компаний значение SOL далеко не ограничивается этим. Они не просто доверяют SOL третьим лицам для стейкинга, а используют SOL в качестве "средства производства" для своего основного бизнеса.

Некоторые компании используют бизнес-модель, основанную на управлении собственными узлами-валидаторами. Огромные запасы SOL, которыми они располагают, служат капитальной базой для управления этими узлами, что приносит компании несколько источников дохода: во-первых, это вознаграждение за ставку собственных активов SOL; во-вторых, это комиссионные и вознаграждения за блоки, получаемые за привлечение третьих лиц, которые делегируют свои SOL своим валидаторам. Эта модель превращает компанию из простого держателя активов в поставщика и оператора экосистемной инфраструктуры. В рамках данной модели SOL больше не является просто цифрой в балансе, а становится основным топливом, которое приводит в движение бизнес-колесо компании.

2. Твердая вера в выдающуюся техническую производительность

Все стратегические планы исходят из уверенности в базовых технологических возможностях. Некоторые финансовые учреждения прямо заявляют в аналитических отчетах, что они считают, что "технология Solana явно превосходит Ethereum по всем показателям". Это мнение не возникло на пустом месте.

Сеть Solana известна своим беспрецедентным уровнем производительности, способной обрабатывать более 2000 транзакций в секунду (TPS) с низкими средними затратами на транзакции менее 0.001 доллара. Эта высокая пропускная способность и низкая стоимость делают возможными многие приложения, которые трудно реализовать на других блокчейнах из-за высоких затрат (такие как высокочастотная торговля, мелкие платежи, потребительские приложения) на Solana. Ожидаемый новый клиент для валидаторов нацелен на увеличение пропускной способности сети до миллиона TPS, и соучредитель Solana заявил, что это больше вопрос аппаратной оптимизации, а не необходимости кардинальных изменений в протоколе.

Для компаний выбор Solana означает выбор платформы, которая считается технически более совершенной и способной поддерживать масштабные приложения в будущем. Это ставка на технологический путь, в которую верят, что ее выдающаяся производительность в конечном итоге преобразуется в более процветающую экосистему и более высокую сетевую ценность.

3. Глубокая привязка к грандиозному видению "Следующего Уолл-Стрит"

Возможно, это самая основополагающая и самая захватывающая причина, по которой компании делают ставку на Solana. Владеть SOL означает быть глубоко связанным с грандиозным видением — «децентрализованной Nasdaq», как изначально задумал соучредитель Solana. В центре этого видения лежит то, что все финансовые активы в будущем, будь то акции, облигации или недвижимость, будут выпускаться, торговаться и рассчитываться в токенизированной форме (RWA) на блокчейне.

Компании, владеющие Solana, не просто инвестируют в токен, они вкладываются в "основную инфраструктуру" будущих финансовых рынков. Обладая ключевыми активами сети, они получают билет для участия и формирования этой будущей экосистемы. Как сказал один из генеральных директоров блокчейн-компании, компании, владеющие SOL, "не только для хранения ценности, но и для активного вовлечения в растущую экосистему." Некоторые компании уже начали исследовать возможность токенизации своих акций на блокчейне Solana, пытаясь стать частью этого будущего.

Эта стратегия гораздо более перспективна, чем простое ожидание повышения цен на активы. Это глубокое стратегическое сотрудничество, которое тесно связывает будущее компании с успехом или неудачей экосистемы Solana. Это преобразование роли от наблюдателя к участнику, а затем к строителю.

Риски и горизонты: трезвый взгляд

Несмотря на широкие перспективы, этот путь не лишен рисков. Во-первых, волатильность цены токена SOL является огромным вызовом, с которым должны столкнуться все участники. Во-вторых, продолжающаяся неопределенность в глобальной криптовалютной регуляторной среде, особенно в отношении качественной характеристики активов (например, рассматривается ли он как ценные бумаги), является мечом Дамокла, нависающим над всеми проектами.

Кроме того, существует более тонкий структурный финансовый риск. Акции этих "казначейских компаний" часто торгуются по цене, значительно превышающей чистую стоимость активов (NAV), что создает значительный премиум. Некоторые аналитики сравнивают это явление с премией, когда-то существовавшей у одного криптовалютного трастового фонда, считая, что это по сути является инъекцией плеча в систему. Как только рыночные настроения изменятся, премиум может превратиться в дискаунт, что может вызвать цепную реакцию, заставляя эти компании ликвидировать активы для погашения долгов, что приведет к давлению на рынок. Наконец, даже основатель Solana сохраняет трезвость и напоминает, что превращение высокого уровня вовлеченности пользователей в высокие темпы удержания и продвижение экосистемы за пределы безумия Meme-коинов к зрелости является текущей реальной проблемой, которую необходимо решить.

Заключение: стратегическая ставка, выходящая за рамки цены

Таким образом, мотивы, по которым корпоративные казначейства начали азартные игры на Solana, многоуровненны и обладают высокой стратегической дальновидностью.

• С стратегической точки зрения, это эволюция от пассивного владения ("цифровое золото" Биткойна) и активного получения дохода ("производственный актив" Эфира) к глубокой стратегической интеграции ("финансовая операционная система" Solana).
• С бизнес-стороны SOL не только может принести доход от стейкинга, но и стать производственным средством, которое будет двигать основные бизнес-процессы компании (например, узлы валидаторов), создавая разнообразные потоки доходов.
• С технической точки зрения это твердая вера в то, что высокопроизводительная и низкозатратная архитектура Solana сможет победить в будущей конкуренции.
• С точки зрения видения, это последняя ставка на грандиозный нарратив "токенизации всего" и "децентрализованного Nasdaq", направленная на захват стратегического преимущества в будущем мире финансов на блокчейне.

Поэтому простое толкование поведения этих компаний как "ожидание повышения цен" явно недооценивало их амбиции. Они не покупают лотерейный билет, а приобретают фундамент для нового континента будущего и пытаются лично участвовать в его строительстве. Именно в этом заключается истинная привлекательность Solana как нового любимца Уолл-стрит, привлекающего все большее количество корпоративных казначейств.