Ethereum: Десятилетний путь мировой вычислительной машины
За последнее столетие человечество несколько раз переопределяло форму компьютера. От огромных компьютеров, созданных в середине прошлого века для навигации ракет, до мэйнфреймов, вошедших в компании, затем до персональных компьютеров, ставших частью каждой семьи, и, наконец, до смартфонов, которые помещают компьютеры в карман каждого. Каждый переход к новой вычислительной мощности изменял способ связи между людьми и миром.
В 2013 году, 19-летний Виталик Бутерин, играя в игру, впервые задумался: кто гарантирует, что правила не будут произвольно изменены, когда игровая компания случайным образом ослабила навыки одного из персонажей? Если бы существовал "мировой компьютер", который не принадлежит никакой компании, не находится под контролем единой власти и доступен для всех, сможет ли он стать отправной точкой для следующей формы вычислений?
30 июля 2015 года, в небольшом офисе в Берлине, десятки молодых разработчиков смотрели на счетчик блоков, и в тот момент, когда число прыгнуло до 1028201, основная сеть Ethereum автоматически запустилась. Искра мирового компьютера была зажжена.
Ethereum изначально имел менее ста разработчиков. Он впервые встроил смарт-контракты в блокчейн, предоставив тьюрингово полного уровня платформу, что позволило блокчейну стать не просто инструментом для учета, а мировым общественным компьютером, способным выполнять программы.
Скоро этот новорожденный мировой компьютер пережил серьезные испытания. В июне 2016 года децентрализованная автономная организация на основе Эфира столкнулась с重大安全事件, хакеры использовали уязвимость смарт-контрактов, чтобы украсть огромные активы. Сообщество развернуло激烈讨论 о том, стоит ли "откатить историю", и в конечном итоге выбрало жесткий форк, чтобы вернуть активы, что также привело к разделению на другую цепь. Этот инцидент впервые поставил вопрос управления мировым компьютером на повестку дня: следует ли придерживаться неизменности или исправлять ошибки для защиты пользователей?
Волна эмиссии токенов с 2017 по 2018 год вывела Эфир на пик, бесчисленные проекты собирали средства через Ethereum, что способствовало резкому росту цены ETH. Но последовавший за этим разрыв пузыря привел к тому, что Ethereum вошел в низшую точку, цена ETH резко упала, сеть страдала от перегрузок и высоких комиссий. В то время популярность одной игры даже привела к тому, что основная сеть почти остановилась, и этот мировой компьютер впервые продемонстрировал ограничения недостаточной вычислительной мощности.
Чтобы справиться с проблемами производительности, сообщество Ethereum начало изучать решения по шардированию еще в 2015 году, пытаясь увеличить пропускную способность, разделив нагрузку проверки узлов. В то же время разработчики исследовали пути масштабирования вне сети, начиная с ранних состояний каналов, Plasma и до решений Rollup, которые возникли в 2019 году. Rollup значительно увеличивает мощность обработки, объединяя большое количество транзакций и отправляя их для проверки в основную цепочку, но требует от основной сети достаточной поддержки доступности данных. К счастью, к 2019 году Ethereum достиг прорыва в области доступности данных, решив проблему массовой проверки данных.
С тех пор Ethereum постепенно сформировал стратегию расширения "безопасность основной сети, выполнение второго уровня", и мировые компьютеры начали раскладываться на многослойные кооперативные системы.
В следующие несколько лет децентрализованные финансы взорвались на Эфире, и различные протоколы стали появляться как грибы после дождя; бум невзаимозаменяемых токенов вывел цифровое искусство в мейнстрим, работы одного художника были проданы на аукционе за 69 миллионов долларов. Хотя процветание сети сопровождалось проблемой высоких сборов, Эфир начал отвечать на это, улучшая протокол. В августе 2021 года обновление внедрило механизм сжигания основной комиссии, уничтожая базовую плату за каждую транзакцию, тем самым снижая инфляционное давление в периоды высокого спроса. Эта реформа привела к кратковременному чистому дефляционному эффекту ETH в бычьем рынке 2021-2022 годов, что способствовало росту его цены до исторического максимума почти в 4900 долларов.
15 сентября 2022 года Ethereum завершил значительное обновление, и основная энергия мирового компьютера перешла от энергозатратного доказательства работы к доказательству доли, потребление энергии снизилось на 99%, новая эмиссия уменьшилась на 90%, держатели ETH начали участвовать в сети через стекинг, энергетическая система этого мирового компьютера была полностью заменена.
Данные за год после обновления показывают, что чистое предложение Эфира сократилось примерно на 300 тысяч ETH, что резко контрастирует с количеством, которое должно было быть выпущено по старой механике, и эта дефляционная характеристика усиливает ожидания рынка относительно дефицита ETH.
Пройдя через вышеупомянутые изменения, к концу 2023 года производительность и экономический механизм основной сети Ethereum значительно улучшились, но также возникли новые вызовы. Для снижения затрат и поощрения развития Rollup в марте 2024 года Ethereum внедрил новое обновление, введя специальные "data blob" транзакции для подачи пакетных данных транзакций Rollup. Поскольку данные blob хранятся лишь на короткий срок, их стоимость значительно ниже, чем у обычных данных вызова, что приводит к значительному снижению затрат на подачу данных второго уровня в основную сеть. Успешный запуск этого обновления знаменует собой значительное снижение затрат на Rollup, и мир вычислений делает еще один шаг к цели шардирования.
Прошло десять лет, и этот мировая компьютер стал незаменимой инфраструктурой в реальности, превратившись из идеала, описанного в белой книге.
Однако, за ярко освещенными узлами, новая проблема тихо возникает......
В 2024-2025 годах проблемы, с которыми сталкивается Ethereum, становятся более явными.
Эффект дублирования на втором уровне сети显著
Центральный маршрут Rollup, который Ethereum принял в последние годы, помог уменьшить нагрузку на основную цепь, но также привел к тому, что большое количество сделок и ценностей осталось во втором уровне сети, не вернувшись в основную сеть. В отчете одного банка, опубликованном в начале 2025 года, прямо указывается, что рост второго уровня сетей подорвал захват ценности основной цепи Ethereum. В отчете оценивается, что только одна ведущая вторая сеть Ethereum "забрала" около 50 миллиардов долларов США рыночной капитализации экосистемы Ethereum.
Изначально транзакции и приложения, которые могли бы выполняться в основной сети, были перенесены на более дешевые вторичные уровни, что привело к снижению доходов от сборов за транзакции в основной сети и активности на цепочке. Эта тенденция стала более заметной после недавнего обновления, когда новые технологии значительно снизили стоимость передачи данных в основную сеть для Rollup, что еще больше повысило привлекательность вторичных уровней для обработки транзакций. В последние годы количество транзакций в день у нескольких Rollup многократно достигало и даже превышало основную цепь, что подтверждает картину "Эфир передает выполнение транзакций на аутсорсинг".
Иными словами, компоненты мирового компьютера эффективно работают внешне, но способность главного узла к захвату ценности подрывается.
Конкуренция между внешними публичными цепями становится все более жесткой
Из-за ранних недостатков Ethereum в производительности и стоимости многие конкуренты пытались предложить более быстрые и дешевые альтернативы.
Например, некоторый блокчейн с высокой пропускной способностью привлекает множество разработчиков; большинство новых проектов и MEME проектов в этом раунде бычьего рынка в основном ориентированы на этот блокчейн. В области стейблкоинов, некоторый блокчейн благодаря почти нулевым комиссиям за транзакции стал основным в огромных объемах выпуска и перевода популярных стейблкоинов. Объем обращающегося на этом блокчейне стейблкоина уже превысил 80 миллиардов, что по масштабам обошло Эфир и стало крупнейшей сетью стейблкоинов, а объем операций значительно превышает Эфир. Это означает, что в этой ключевой области стейблкоинов Эфир уступил свою доминирующую позицию.
Не только это, но и другие публичные блокчейны также захватили часть трафика в игровых финансах и торговле альткойнами. Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему является экосистемой с наибольшим числом децентрализованных финансовых протоколов и заблокированной стоимостью, на июль 2025 года он будет занимать примерно 56% всей активности DeFi в отрасли, нельзя отрицать, что в условиях многосетевой парадигмы относительная доминирующая сила Ethereum снизилась по сравнению с пиковым периодом.
Управление и проблемы безопасности
После перехода на модель доказательства доли, проблема централизации стейкинга вызывает беспокойство в сообществе. Согласно правилам, для участия в валидации сети Ethereum требуется заложить 32 ETH, что побуждает мелких инвесторов участвовать через стейкинг-пулы или делегированные способы через биржи, в результате чего складывается ситуация, когда рынок контролируется несколькими крупными сервисами стейкинга. Наибольший децентрализованный стейкинг-пул некоторое время занимал более 32% доли рынка стейкинга. С увеличением числа конкурентов его доля немного снизилась до примерно 25%, но он все равно значительно опережает другие сущности, занимающие последующие места. Сообщество в целом обеспокоено тем, что если какой-либо отдельный субъект будет владеть более 1/3 валидационных весов, это может повлиять на консенсус блоков и даже безопасность сети.
Основатель Ethereum ранее призывал ограничить долю одного проверяющего субъекта через лимиты на комиссии, например, удерживая ее ниже 15%. Однако на голосовании по управлению одним из пулов стейкинга в 2022 году предложение о введении самоограничивающего предела было отвергнуто более чем 99% голосов. В настоящее время в сети Ethereum насчитывается более 1,12 миллиона валидаторов, которые в общей сложности участвуют в стейкинге более 36,11 миллиона ETH, что составляет 29,17% от общего предложения. Как способствовать диверсификации субъектов участия в стейкинге, не жертвуя безопасностью сети, остается нерешенной проблемой.
На протяжении многих лет Фонд подвергался критике за недостаточную прозрачность в экосистемном финансировании и управлении средствами, сообщество часто ставило под сомнение его действия по продаже активов на пике ETH и отсутствие публичных объяснений. Некоторые из ранних разработчиков считают, что "недействие" Фонда привело к накоплению раскола в экосистеме и путанице в нарративе, что затрудняет формирование эффективной системы управления.
В то же время голосов лидеров мнений становится всё меньше. Основатели и несколько ранних разработчиков по-прежнему обладают значительным влиянием, но редко высказываются по ключевым направлениям. Они выбирают сдержанность, чтобы не влиять на рыночные настроения и избегать вмешательства в споры о治理. В долгосрочной перспективе такая сдержанность привела к другой вакууму: сообществу не хватает консенсуса, никто не хочет брать на себя ответственность за принятие решений, многие предложения не имеют сторонников. Открытых обсуждений становится меньше, технические направления и экологические стратегии больше обсуждаются за закрытыми дверями.
Недостаток четкого руководства: хотя мировые компьютеры работают, им не хватает чувства направления для продвижения вперед.
Пустота на уровне приложений и неудовлетворительные рыночные показатели
Если Ethereum хочет стать мировой вычислительной машиной на блокчейне, его ценность не должна ограничиваться предоставлением вычислительной мощности и безопасности на базовом уровне, а заключаться в том, сможет ли он поддерживать постоянно новые приложения и новые впечатления, позволяя разработчикам и пользователям видеть, как границы воображения постоянно расширяются.
Но прошедшие десять лет, действительно проверенные рынком и успешно масштабируемые приложения, по-прежнему только децентрализованные финансы и невзаимозаменяемые токены. После этого уровень приложений кажется тихим.
Направления, такие как социальные сети, игры, идентичность и децентрализованные автономные организации, которые когда-то рассматривались с большими надеждами, до сих пор не смогли создать феноменальные продукты, сопоставимые с DeFi и NFT.
Некоторые Web3 социальные платформы на время стали популярными, но быстро потеряли интерес, а уровень удержания пользователей оказался крайне низким; блокчейн-игры на время стали темой обсуждения, но большинство из них остаются на уровне простых экспериментов с токеномикой, не могут выйти на мейнстрим; децентрализованная идентификация и управление DAO по-прежнему больше находятся на стадии технических исследований и экспериментов в узком кругу.
Данные на блокчейне подтверждают этот недостаток. В июле 2025 года количество ETH, ежедневно уничтожаемого в сети Ethereum, на какое-то время опустилось ниже 50 единиц, что стало очередным историческим минимумом, по сравнению с почти тысячей единиц, уничтожаемых в день в период безумия 2021 года, это практически несравнимо.
За тот же период среднее количество активных адресов за 7 дней снизилось до примерно 566 тысяч, даже не достигнув пикового значения с марта 2024 года; количество новых адресов в день составляет около 120 тысяч, а месячное количество транзакций в сети составляет примерно от 35 до 40 миллионов.
Для сети, которая считает себя мировым компьютером, это означает отсутствие искры, способной разжечь новую волну масштабного применения.
Ethereum имеет самую большую в индустрии группу разработчиков, технических ресурсов не хватает, но до сих пор не найдено того убийственного приложения, которое могло бы привлечь десятки миллионов новых пользователей и изменить их привычки. Через десять лет эта машина остается мощной, но все еще ищет свою следующую задачу.
Это застой на уровне приложений также отражается на рыночной динамике. ETH в ноябре 2021 года близок к историческому максимуму в 4900 долларов, но после этого не смог преодолеть эту отметку на протяжении многих лет. Технические преимущества, такие как слияние и реформы тарифов, принесли ограниченное повышение, а ценовая динамика с 2022 по 2024 год продолжает отставать от биткойна и некоторых конкурирующих блокчейнов. В 2025 году другие криптоактивы часто обновляют рекорды, в то время как цена ETH по-прежнему колеблется немного выше 3000 долларов, а в апреле соотношение ETH/BTC даже на время упало.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
3
Поделиться
комментарий
0/400
FloorPriceNightmare
· 08-01 06:49
Кто будет платить, если убьют V-бога?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 08-01 06:21
Битва продолжается, но никогда не сдаются. Блокчейн-ветераны уже поднялись на борт восемь лет.
Ethereum за десять лет: рост и вызовы мирового компьютера
Ethereum: Десятилетний путь мировой вычислительной машины
За последнее столетие человечество несколько раз переопределяло форму компьютера. От огромных компьютеров, созданных в середине прошлого века для навигации ракет, до мэйнфреймов, вошедших в компании, затем до персональных компьютеров, ставших частью каждой семьи, и, наконец, до смартфонов, которые помещают компьютеры в карман каждого. Каждый переход к новой вычислительной мощности изменял способ связи между людьми и миром.
В 2013 году, 19-летний Виталик Бутерин, играя в игру, впервые задумался: кто гарантирует, что правила не будут произвольно изменены, когда игровая компания случайным образом ослабила навыки одного из персонажей? Если бы существовал "мировой компьютер", который не принадлежит никакой компании, не находится под контролем единой власти и доступен для всех, сможет ли он стать отправной точкой для следующей формы вычислений?
30 июля 2015 года, в небольшом офисе в Берлине, десятки молодых разработчиков смотрели на счетчик блоков, и в тот момент, когда число прыгнуло до 1028201, основная сеть Ethereum автоматически запустилась. Искра мирового компьютера была зажжена.
! Десятилетие Ethereum
Точка начала и искра
Ethereum изначально имел менее ста разработчиков. Он впервые встроил смарт-контракты в блокчейн, предоставив тьюрингово полного уровня платформу, что позволило блокчейну стать не просто инструментом для учета, а мировым общественным компьютером, способным выполнять программы.
Скоро этот новорожденный мировой компьютер пережил серьезные испытания. В июне 2016 года децентрализованная автономная организация на основе Эфира столкнулась с重大安全事件, хакеры использовали уязвимость смарт-контрактов, чтобы украсть огромные активы. Сообщество развернуло激烈讨论 о том, стоит ли "откатить историю", и в конечном итоге выбрало жесткий форк, чтобы вернуть активы, что также привело к разделению на другую цепь. Этот инцидент впервые поставил вопрос управления мировым компьютером на повестку дня: следует ли придерживаться неизменности или исправлять ошибки для защиты пользователей?
Волна эмиссии токенов с 2017 по 2018 год вывела Эфир на пик, бесчисленные проекты собирали средства через Ethereum, что способствовало резкому росту цены ETH. Но последовавший за этим разрыв пузыря привел к тому, что Ethereum вошел в низшую точку, цена ETH резко упала, сеть страдала от перегрузок и высоких комиссий. В то время популярность одной игры даже привела к тому, что основная сеть почти остановилась, и этот мировой компьютер впервые продемонстрировал ограничения недостаточной вычислительной мощности.
Чтобы справиться с проблемами производительности, сообщество Ethereum начало изучать решения по шардированию еще в 2015 году, пытаясь увеличить пропускную способность, разделив нагрузку проверки узлов. В то же время разработчики исследовали пути масштабирования вне сети, начиная с ранних состояний каналов, Plasma и до решений Rollup, которые возникли в 2019 году. Rollup значительно увеличивает мощность обработки, объединяя большое количество транзакций и отправляя их для проверки в основную цепочку, но требует от основной сети достаточной поддержки доступности данных. К счастью, к 2019 году Ethereum достиг прорыва в области доступности данных, решив проблему массовой проверки данных.
С тех пор Ethereum постепенно сформировал стратегию расширения "безопасность основной сети, выполнение второго уровня", и мировые компьютеры начали раскладываться на многослойные кооперативные системы.
В следующие несколько лет децентрализованные финансы взорвались на Эфире, и различные протоколы стали появляться как грибы после дождя; бум невзаимозаменяемых токенов вывел цифровое искусство в мейнстрим, работы одного художника были проданы на аукционе за 69 миллионов долларов. Хотя процветание сети сопровождалось проблемой высоких сборов, Эфир начал отвечать на это, улучшая протокол. В августе 2021 года обновление внедрило механизм сжигания основной комиссии, уничтожая базовую плату за каждую транзакцию, тем самым снижая инфляционное давление в периоды высокого спроса. Эта реформа привела к кратковременному чистому дефляционному эффекту ETH в бычьем рынке 2021-2022 годов, что способствовало росту его цены до исторического максимума почти в 4900 долларов.
15 сентября 2022 года Ethereum завершил значительное обновление, и основная энергия мирового компьютера перешла от энергозатратного доказательства работы к доказательству доли, потребление энергии снизилось на 99%, новая эмиссия уменьшилась на 90%, держатели ETH начали участвовать в сети через стекинг, энергетическая система этого мирового компьютера была полностью заменена.
Данные за год после обновления показывают, что чистое предложение Эфира сократилось примерно на 300 тысяч ETH, что резко контрастирует с количеством, которое должно было быть выпущено по старой механике, и эта дефляционная характеристика усиливает ожидания рынка относительно дефицита ETH.
Пройдя через вышеупомянутые изменения, к концу 2023 года производительность и экономический механизм основной сети Ethereum значительно улучшились, но также возникли новые вызовы. Для снижения затрат и поощрения развития Rollup в марте 2024 года Ethereum внедрил новое обновление, введя специальные "data blob" транзакции для подачи пакетных данных транзакций Rollup. Поскольку данные blob хранятся лишь на короткий срок, их стоимость значительно ниже, чем у обычных данных вызова, что приводит к значительному снижению затрат на подачу данных второго уровня в основную сеть. Успешный запуск этого обновления знаменует собой значительное снижение затрат на Rollup, и мир вычислений делает еще один шаг к цели шардирования.
Прошло десять лет, и этот мировая компьютер стал незаменимой инфраструктурой в реальности, превратившись из идеала, описанного в белой книге.
Однако, за ярко освещенными узлами, новая проблема тихо возникает......
! Десятилетие Ethereum
Туман средних лет
В 2024-2025 годах проблемы, с которыми сталкивается Ethereum, становятся более явными.
Эффект дублирования на втором уровне сети显著
Центральный маршрут Rollup, который Ethereum принял в последние годы, помог уменьшить нагрузку на основную цепь, но также привел к тому, что большое количество сделок и ценностей осталось во втором уровне сети, не вернувшись в основную сеть. В отчете одного банка, опубликованном в начале 2025 года, прямо указывается, что рост второго уровня сетей подорвал захват ценности основной цепи Ethereum. В отчете оценивается, что только одна ведущая вторая сеть Ethereum "забрала" около 50 миллиардов долларов США рыночной капитализации экосистемы Ethereum.
Изначально транзакции и приложения, которые могли бы выполняться в основной сети, были перенесены на более дешевые вторичные уровни, что привело к снижению доходов от сборов за транзакции в основной сети и активности на цепочке. Эта тенденция стала более заметной после недавнего обновления, когда новые технологии значительно снизили стоимость передачи данных в основную сеть для Rollup, что еще больше повысило привлекательность вторичных уровней для обработки транзакций. В последние годы количество транзакций в день у нескольких Rollup многократно достигало и даже превышало основную цепь, что подтверждает картину "Эфир передает выполнение транзакций на аутсорсинг".
Иными словами, компоненты мирового компьютера эффективно работают внешне, но способность главного узла к захвату ценности подрывается.
Конкуренция между внешними публичными цепями становится все более жесткой
Из-за ранних недостатков Ethereum в производительности и стоимости многие конкуренты пытались предложить более быстрые и дешевые альтернативы.
Например, некоторый блокчейн с высокой пропускной способностью привлекает множество разработчиков; большинство новых проектов и MEME проектов в этом раунде бычьего рынка в основном ориентированы на этот блокчейн. В области стейблкоинов, некоторый блокчейн благодаря почти нулевым комиссиям за транзакции стал основным в огромных объемах выпуска и перевода популярных стейблкоинов. Объем обращающегося на этом блокчейне стейблкоина уже превысил 80 миллиардов, что по масштабам обошло Эфир и стало крупнейшей сетью стейблкоинов, а объем операций значительно превышает Эфир. Это означает, что в этой ключевой области стейблкоинов Эфир уступил свою доминирующую позицию.
Не только это, но и другие публичные блокчейны также захватили часть трафика в игровых финансах и торговле альткойнами. Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему является экосистемой с наибольшим числом децентрализованных финансовых протоколов и заблокированной стоимостью, на июль 2025 года он будет занимать примерно 56% всей активности DeFi в отрасли, нельзя отрицать, что в условиях многосетевой парадигмы относительная доминирующая сила Ethereum снизилась по сравнению с пиковым периодом.
Управление и проблемы безопасности
После перехода на модель доказательства доли, проблема централизации стейкинга вызывает беспокойство в сообществе. Согласно правилам, для участия в валидации сети Ethereum требуется заложить 32 ETH, что побуждает мелких инвесторов участвовать через стейкинг-пулы или делегированные способы через биржи, в результате чего складывается ситуация, когда рынок контролируется несколькими крупными сервисами стейкинга. Наибольший децентрализованный стейкинг-пул некоторое время занимал более 32% доли рынка стейкинга. С увеличением числа конкурентов его доля немного снизилась до примерно 25%, но он все равно значительно опережает другие сущности, занимающие последующие места. Сообщество в целом обеспокоено тем, что если какой-либо отдельный субъект будет владеть более 1/3 валидационных весов, это может повлиять на консенсус блоков и даже безопасность сети.
Основатель Ethereum ранее призывал ограничить долю одного проверяющего субъекта через лимиты на комиссии, например, удерживая ее ниже 15%. Однако на голосовании по управлению одним из пулов стейкинга в 2022 году предложение о введении самоограничивающего предела было отвергнуто более чем 99% голосов. В настоящее время в сети Ethereum насчитывается более 1,12 миллиона валидаторов, которые в общей сложности участвуют в стейкинге более 36,11 миллиона ETH, что составляет 29,17% от общего предложения. Как способствовать диверсификации субъектов участия в стейкинге, не жертвуя безопасностью сети, остается нерешенной проблемой.
! Десятилетие Ethereum
Роль фонда вызывает споры
На протяжении многих лет Фонд подвергался критике за недостаточную прозрачность в экосистемном финансировании и управлении средствами, сообщество часто ставило под сомнение его действия по продаже активов на пике ETH и отсутствие публичных объяснений. Некоторые из ранних разработчиков считают, что "недействие" Фонда привело к накоплению раскола в экосистеме и путанице в нарративе, что затрудняет формирование эффективной системы управления.
В то же время голосов лидеров мнений становится всё меньше. Основатели и несколько ранних разработчиков по-прежнему обладают значительным влиянием, но редко высказываются по ключевым направлениям. Они выбирают сдержанность, чтобы не влиять на рыночные настроения и избегать вмешательства в споры о治理. В долгосрочной перспективе такая сдержанность привела к другой вакууму: сообществу не хватает консенсуса, никто не хочет брать на себя ответственность за принятие решений, многие предложения не имеют сторонников. Открытых обсуждений становится меньше, технические направления и экологические стратегии больше обсуждаются за закрытыми дверями.
Недостаток четкого руководства: хотя мировые компьютеры работают, им не хватает чувства направления для продвижения вперед.
Пустота на уровне приложений и неудовлетворительные рыночные показатели
Если Ethereum хочет стать мировой вычислительной машиной на блокчейне, его ценность не должна ограничиваться предоставлением вычислительной мощности и безопасности на базовом уровне, а заключаться в том, сможет ли он поддерживать постоянно новые приложения и новые впечатления, позволяя разработчикам и пользователям видеть, как границы воображения постоянно расширяются.
Но прошедшие десять лет, действительно проверенные рынком и успешно масштабируемые приложения, по-прежнему только децентрализованные финансы и невзаимозаменяемые токены. После этого уровень приложений кажется тихим.
Направления, такие как социальные сети, игры, идентичность и децентрализованные автономные организации, которые когда-то рассматривались с большими надеждами, до сих пор не смогли создать феноменальные продукты, сопоставимые с DeFi и NFT.
Некоторые Web3 социальные платформы на время стали популярными, но быстро потеряли интерес, а уровень удержания пользователей оказался крайне низким; блокчейн-игры на время стали темой обсуждения, но большинство из них остаются на уровне простых экспериментов с токеномикой, не могут выйти на мейнстрим; децентрализованная идентификация и управление DAO по-прежнему больше находятся на стадии технических исследований и экспериментов в узком кругу.
Данные на блокчейне подтверждают этот недостаток. В июле 2025 года количество ETH, ежедневно уничтожаемого в сети Ethereum, на какое-то время опустилось ниже 50 единиц, что стало очередным историческим минимумом, по сравнению с почти тысячей единиц, уничтожаемых в день в период безумия 2021 года, это практически несравнимо.
За тот же период среднее количество активных адресов за 7 дней снизилось до примерно 566 тысяч, даже не достигнув пикового значения с марта 2024 года; количество новых адресов в день составляет около 120 тысяч, а месячное количество транзакций в сети составляет примерно от 35 до 40 миллионов.
Для сети, которая считает себя мировым компьютером, это означает отсутствие искры, способной разжечь новую волну масштабного применения.
Ethereum имеет самую большую в индустрии группу разработчиков, технических ресурсов не хватает, но до сих пор не найдено того убийственного приложения, которое могло бы привлечь десятки миллионов новых пользователей и изменить их привычки. Через десять лет эта машина остается мощной, но все еще ищет свою следующую задачу.
Это застой на уровне приложений также отражается на рыночной динамике. ETH в ноябре 2021 года близок к историческому максимуму в 4900 долларов, но после этого не смог преодолеть эту отметку на протяжении многих лет. Технические преимущества, такие как слияние и реформы тарифов, принесли ограниченное повышение, а ценовая динамика с 2022 по 2024 год продолжает отставать от биткойна и некоторых конкурирующих блокчейнов. В 2025 году другие криптоактивы часто обновляют рекорды, в то время как цена ETH по-прежнему колеблется немного выше 3000 долларов, а в апреле соотношение ETH/BTC даже на время упало.