Новый вызов для крипторынка: нехватка средств и проблемы с высокой оценкой
Перед тем как обсудить текущую ситуацию на рынке, давайте вспомним закономерности прошлых бычьих рынков.
Эволюция логики рыночной спекуляции
Традиционные фондовые рынки и бычьи рынки шифрования следуют похожим схемам спекуляции: начиная с основных качественных активов, постепенно охватывают различные сегменты, и в конечном итоге заканчиваются безумием акций с темами и малых капитализаций. Бычий рынок шифрования 2021 года не стал исключением: начавшись с лета DeFi, он пережил рост биткойна и эфириума, затем последовала чередование различных тем и нарративов, и в конечном итоге завершился взрывом мем-коинов и концепции метавселенной.
Однако, с быстрым развитием технологии блокчейн, новые нарративы продолжают появляться, такие как вторичные сети, повторное залогование, инскрипции и ИИ и т.д. Эти новые области заменяют устаревшие тенденции. Поэтому нам необходимо проанализировать рыночные циклы с точки зрения рыночной капитализации:
核心资产 → высокая капитализация → средняя капитализация → низкая капитализация → Meme币 → NFT и другие
Уникальность текущего бычьего рынка
Текущая ситуация на рынке создает впечатление недостаточной ликвидности, а эффект заработка довольно слаб. Несмотря на то, что запуск ETF дал мощный импульс биткойну, эта ликвидность, похоже, не может эффективно передаваться на другие секторы. Даже если Федеральная резервная система может снизить процентные ставки, это не гарантирует, что средства немедленно потекут на крипторынок.
В такой среде мы наблюдаем крайний случай: основные активы растут, в то время как другие рыночные капитализации остаются неизменными или даже падают. Мем-криптовалюты, хотя и растут из-за краткосрочных спекулятивных настроений, часто испытывают трудности с поддержанием этого роста.
Структурные изменения в движении средств
Основная причина недостатка средств на рынке в том, что механизмы потоков и передачи капитала претерпели структурные изменения. Средства, привлеченные ETF, в основном сосредоточены на биткойне и эфириуме и не могут, как раньше, постепенно перераспределяться в другие области.
Мы можем сравнить крипторынок с многоуровневой системой резервуаров, где только когда верхний резервуар переполнен, средства перейдут на следующий уровень. Это означает, что средства на рынке будут искать возможности вниз только тогда, когда текущая область насыщена или не может найти подходящие объекты, при этом риск также возрастает.
Влияние вторичного рынка на первичный рынок
Недавние примеры проектов ZK показывают, что слабость вторичного рынка влияет на первичный рынок. В условиях недостаточной ликвидности на вторичном рынке многие инвесторы обращаются к первичному рынку в поисках возможностей, но игнорируют, что первичный рынок без здоровой поддержки вторичного рынка имеет ограниченное значение. Для обычных инвесторов в текущих условиях получение прибыли на первичном рынке становится крайне сложным.
Кроме того, постоянный выход проектов с высокой оценкой на рынок еще больше сжимает ликвидность. Судя по недавним выступлениям новых монет на рынке, в целом рынок проявляет осторожность к проектам с высокой оценкой.
Проблема с высоким FDV (полностью разводненная оценка)
Согласно данным, текущая рыночная капитализация токена и коэффициент FDV находятся на самом низком уровне за последние три года, в то время как FDV токенов, выпущенных за первые 5 месяцев этого года, уже близок к сумме за весь прошлый год. Хотя такая модель с высоким FDV и низкой ликвидностью может временно повысить цену монеты, в долгосрочной перспективе она может препятствовать здоровому развитию рынка.
Влияние высокой FDV на различных участников различно:
Проектная сторона может извлечь выгоду из потенциально высокой рыночной капитализации
Венчурные инвестиции могут получить хорошие результаты от высокой оценки.
Биржи практически не пострадают
Розничные инвесторы могут не захотеть брать на себя риски из-за высокой FDV и вместо этого обратить внимание на полностью ликвидные Мем-монеты.
Это привело к состоянию рынка "взаимного неприобретения": розничные инвесторы не хотят приобретать VC-токены с высокой FDV, в то время как институциональные инвесторы не проявляют интереса к Мем-токенам.
Заключение
Текущая фундаментальная ситуация на рынке изменилась, и логика инвестирования требует соответствующей корректировки. Недостаток средств и высокая оценка с низкой ликвидностью являются основными причинами низкой доходности в этом цикле, что дополнительно повлияло на показатели первичного рынка.
Хотя мы не можем точно предсказать направление рынка или цену биткойна, решение текущих проблем, с которыми сталкивается рынок, может стать ключом к началу следующего настоящего бычьего рынка. Только постепенно решая эти проблемы, крипторынок сможет встретить новый период процветания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
7
Поделиться
комментарий
0/400
SchroedingerMiner
· 6ч назад
Кто еще помнит дни, когда можно было зарабатывать, просто лежа...
Крипторынок в затруднительном положении: двойные вызовы нехватки средств и переоцененных проектов
Новый вызов для крипторынка: нехватка средств и проблемы с высокой оценкой
Перед тем как обсудить текущую ситуацию на рынке, давайте вспомним закономерности прошлых бычьих рынков.
Эволюция логики рыночной спекуляции
Традиционные фондовые рынки и бычьи рынки шифрования следуют похожим схемам спекуляции: начиная с основных качественных активов, постепенно охватывают различные сегменты, и в конечном итоге заканчиваются безумием акций с темами и малых капитализаций. Бычий рынок шифрования 2021 года не стал исключением: начавшись с лета DeFi, он пережил рост биткойна и эфириума, затем последовала чередование различных тем и нарративов, и в конечном итоге завершился взрывом мем-коинов и концепции метавселенной.
Однако, с быстрым развитием технологии блокчейн, новые нарративы продолжают появляться, такие как вторичные сети, повторное залогование, инскрипции и ИИ и т.д. Эти новые области заменяют устаревшие тенденции. Поэтому нам необходимо проанализировать рыночные циклы с точки зрения рыночной капитализации:
核心资产 → высокая капитализация → средняя капитализация → низкая капитализация → Meme币 → NFT и другие
Уникальность текущего бычьего рынка
Текущая ситуация на рынке создает впечатление недостаточной ликвидности, а эффект заработка довольно слаб. Несмотря на то, что запуск ETF дал мощный импульс биткойну, эта ликвидность, похоже, не может эффективно передаваться на другие секторы. Даже если Федеральная резервная система может снизить процентные ставки, это не гарантирует, что средства немедленно потекут на крипторынок.
В такой среде мы наблюдаем крайний случай: основные активы растут, в то время как другие рыночные капитализации остаются неизменными или даже падают. Мем-криптовалюты, хотя и растут из-за краткосрочных спекулятивных настроений, часто испытывают трудности с поддержанием этого роста.
Структурные изменения в движении средств
Основная причина недостатка средств на рынке в том, что механизмы потоков и передачи капитала претерпели структурные изменения. Средства, привлеченные ETF, в основном сосредоточены на биткойне и эфириуме и не могут, как раньше, постепенно перераспределяться в другие области.
Мы можем сравнить крипторынок с многоуровневой системой резервуаров, где только когда верхний резервуар переполнен, средства перейдут на следующий уровень. Это означает, что средства на рынке будут искать возможности вниз только тогда, когда текущая область насыщена или не может найти подходящие объекты, при этом риск также возрастает.
Влияние вторичного рынка на первичный рынок
Недавние примеры проектов ZK показывают, что слабость вторичного рынка влияет на первичный рынок. В условиях недостаточной ликвидности на вторичном рынке многие инвесторы обращаются к первичному рынку в поисках возможностей, но игнорируют, что первичный рынок без здоровой поддержки вторичного рынка имеет ограниченное значение. Для обычных инвесторов в текущих условиях получение прибыли на первичном рынке становится крайне сложным.
Кроме того, постоянный выход проектов с высокой оценкой на рынок еще больше сжимает ликвидность. Судя по недавним выступлениям новых монет на рынке, в целом рынок проявляет осторожность к проектам с высокой оценкой.
Проблема с высоким FDV (полностью разводненная оценка)
Согласно данным, текущая рыночная капитализация токена и коэффициент FDV находятся на самом низком уровне за последние три года, в то время как FDV токенов, выпущенных за первые 5 месяцев этого года, уже близок к сумме за весь прошлый год. Хотя такая модель с высоким FDV и низкой ликвидностью может временно повысить цену монеты, в долгосрочной перспективе она может препятствовать здоровому развитию рынка.
Влияние высокой FDV на различных участников различно:
Это привело к состоянию рынка "взаимного неприобретения": розничные инвесторы не хотят приобретать VC-токены с высокой FDV, в то время как институциональные инвесторы не проявляют интереса к Мем-токенам.
Заключение
Текущая фундаментальная ситуация на рынке изменилась, и логика инвестирования требует соответствующей корректировки. Недостаток средств и высокая оценка с низкой ликвидностью являются основными причинами низкой доходности в этом цикле, что дополнительно повлияло на показатели первичного рынка.
Хотя мы не можем точно предсказать направление рынка или цену биткойна, решение текущих проблем, с которыми сталкивается рынок, может стать ключом к началу следующего настоящего бычьего рынка. Только постепенно решая эти проблемы, крипторынок сможет встретить новый период процветания.