Объем государственных облигаций США превысил 36,4 трлн долларов, сможет ли Биткойн стать международной валютой расчетов в будущем?
В начале нового года объем государственных облигаций США превысил 36,4 триллиона долларов. Как разрешить долговой кризис США и сможет ли международная гегемония доллара продолжаться? Как отреагирует Биткойн и каким образом будет заменена будущая международная расчетная единица? Эта статья начнется с экономической модели долгов США, обсудит текущие долговые риски, с которыми сталкивается интернационализация доллара, а также проанализирует, насколько жизнеспособны схемы погашения государственного долга США. Оглядываясь на прошлое и настоящее, мы увидим, в каком направлении государственные облигации США указывают Биткойну.
Создание экономической модели долгов США
После распада Бреттон-Вудской системы гегемония доллара быстро развилась в модели долговой экономики.
Распад Бреттон-Вудской системы, доллар стал кредитной валютой
После Второй мировой войны была установлена Бреттон-Вудская система, которая связала доллар с золотом и сформировала международную валютную систему, центром которой стал доллар. Однако известная "проблема Триффина" точно предсказала распад этой системы: международный спрос на расчеты постоянно рос, доллар продолжал вымываться из США и оседать за границей, а США имели длительный торговый дефицит; в то время как доллар, как международная валюта, должен был сохранять стабильность своей стоимости, что требовало от США долгосрочного торгового профицита. На фоне усугубления Вьетнамской войны и двойного дефицита, в 1971 году Никсон объявил о расстяжении доллара с золотом, и доллар превратился из товарной валюты в кредитную валюту, его стоимость больше не гарантировалась драгоценными металлами, а обеспечивалась кредитом США.
Модель долговой экономики установлена, господство доллара продолжается
На этой основе была создана экономическая модель долгов США: глобальная торговля осуществляется в долларах США, и США должны поддерживать огромный торговый дефицит, чтобы другие страны получали много долларов; страны мира покупают государственные облигации США, чтобы обеспечить сохранность и увеличение стоимости долларов, а затем повторно инвестируют в финансовые продукты США, чтобы доллары возвращались обратно в США.
Доллар как мировая валюта относится к международным общественным благам и должен сохранять стабильность стоимости. Однако после отказа от золотого стандарта органы управления денежной массой США получили право эмитировать валюту, и США могут изменять стоимость доллара в зависимости от своих интересов. Гегемония доллара получила мощное продолжение через долговую экономическую модель.
Международная международная долларизация сталкивается с рисками
Доллар сталкивается с рисками экономики, основанной на долгах государственного долга США и долгах коммерческой недвижимости.
Международная долларизация противоречит возвращению производства
Экономическая модель долгов США является важной опорой для интернационализации доллара, но она не является устойчивой. Проблема Триффина по-прежнему существует. С одной стороны, интернационализация доллара требует поддержания длительного торгового дефицита, вывода долларов и их накопления за границей. Как только зарубежные инвесторы начнут сомневаться в способности США выполнять свои долговые обязательства, они могут обратиться к другим альтернативам и потребовать от американских облигаций более высокие процентные ставки для компенсации будущих рисков погашения, что приведет США в порочный круг.
С другой стороны, США необходимо содействовать возврату производства, что снизит торговый дефицит и приведет к нехватке долларов, что в долгосрочной перспективе приведет к значительному повышению их стоимости. Это будет препятствовать доллару как международной расчетной валюте. Идея США одновременно сохранить долларовую гегемонию и возврат производства не является реалистичной. В настоящее время давление на укрепление доллара еще не ясно, и ожидается, что в краткосрочной перспективе торговый дефицит не претерпит коренных изменений, в то время как давление на девальвацию доллара будет преобладать.
Кризис долговой задолженности в коммерческой недвижимости
Помимо рисков, связанных с государственными облигациями США, существует также риск задолженности в коммерческой недвижимости.
Согласно недавно опубликованному отчету Moody's, в связи с продолжающимся расширением масштаба удаленной работы, ожидается, что к 2026 году уровень вакантных офисов в США вырастет с 19,8% в первом квартале этого года до 24%. McKinsey ожидает, что к 2030 году спрос на офисные площади в основных городах мира снизится на 13%, а в течение следующих нескольких лет рыночная стоимость глобальной офисной недвижимости может значительно сократиться на 800 миллиардов до 1,3 триллиона долларов.
Исследование Zhongjin показывает, что на конец 2023 года доля кредитов на коммерческую недвижимость в банковской системе США составляет 26% от общего объема кредитования, в то время как доля кредитов на коммерческую недвижимость в крупных банках составляет лишь 13%, а в малых и средних банках достигает 44%. Обязанности по коммерческой недвижимости в размере 1,5 триллиона долларов США в США истекают в следующем году, и если малые и средние банки потерпят крах, это может вызвать финансовый кризис.
Анализ схемы погашения американского долга
Как разорвать этот порочный круг, в первую очередь нужно рассмотреть, как следует погашать такие объемы государственного долга США. Брать новый долг для погашения старого, похоже на "Понци-схему", доллар рано или поздно потеряет доверие и, следовательно, утратит статус мировой валюты, что явно непрактично. В дальнейшем проанализируем целесообразность нескольких вариантов погашения.
Продажа золота для погашения государственного долга США?
Кто-то предложил продать золото для погашения государственного долга США. Однако это невозможно. Золото является универсальной валютой международного спонтанного согласия, играя ключевую роль в стабилизации валюты и борьбе с экономическими кризисами. Огромные запасы золота придают США сильные позиции на международных финансовых рынках. Если Федеральная резервная система продаст золото, это будет означать, что она полностью утратила доверие к государственному долгу США, что выглядит как "безвыходная ситуация", и она готова ослабить собственное влияние, чтобы компенсировать "долговую яму". Это, безусловно, приведет к кризису ликвидности государственного долга США и будет саморазрушением.
Продажа Биткойн для погашения госдолга США?
Трамп упоминал о идее использовать Биткойн для погашения государственного долга США, но это также невозможно. Во-первых, существует проблема с признанием Биткойн-чеков. Во-вторых, количество Биткойн, которым располагает США, недостаточно для решения долгового кризиса. Даже если в будущем США создадут резерв в Биткойн, это вряд ли решит долговую проблему. Создание резерва в Биткойн ослабит доверие мира к доллару, что может привести к финансовому кризису. Более того, даже если удастся создать резерв в Биткойн, это лишь немного отсрочит крах долгов.
Доллары и BTC привязаны?
Еще одна идея заключается в том, чтобы связать доллар с Биткойном, аналогично новой Бреттон-Вудской системе. Но это будет угрожать интернационализации доллара. Во-первых, любая группа или индивидуум может получить право на эмиссию валюты, что ослабит международный статус доллара. Во-вторых, высокая волатильность Биткойна может повлиять на стабильную уверенность международного сообщества в долларе. Наконец, количество Биткойнов, находящихся в распоряжении США, ограничено, что может привести к ограничению их монетарной политики.
Может ли Биткойн манипулировать долларом?
Существует мнение, что США могут манипулировать Биткойном, как манипулировали золотом, чтобы контролировать доллар. Но это нереально, потому что Биткойн работает в децентрализованной сети, и ни один отдельный субъект не может полностью контролировать его цену. Более того, даже если удастся манипулировать ценой Биткойна, ликвидность, выходящая из Биткойна, не обязательно перейдет в доллар.
Убить кредиторов, японский и еврейский финансовые группы?
Некоторые предлагают убить основных кредиторов, японцев, или противостоять еврейскому финансовому объединению. Но в краткосрочной перспективе это невозможно. Сотрудничество между США и Японией будет продолжаться, США нуждаются в Японии как в важном игроке в альянсе. А противостояние еврейскому финансовому объединению будет слишком дорогим, что может привести к экономической нестабильности, и политическое влияние еврейского финансового объединения возрастает, что делает его трудным для легкого противодействия.
Влияние вспышки долгового кризиса на международные поселки
Из-за того, что американский долг не может быть погашен, а также из-за кризиса задолженности в коммерческой недвижимости, финансовый кризис может произойти в любой момент. В этой ситуации:
Биткойн короткосрочное падение
Согласно теории пирамиды Экстера, Биткойн в настоящее время ближе к высокорискованным активам, и в случае финансового кризиса краткосрочный инвестиционный спрос может снизиться.
Биткойн стал Ноева ковчегом
В долгосрочной перспективе Биткойн может стать убежищем во время финансовых кризисов и даже стать важной опорой для будущей международной системы расчетов. Его дефицит и децентрализованный характер делают Биткойн привлекательным средством для долгосрочного хранения ценности. После финансового кризиса доверие людей к традиционным финансовым учреждениям и правительственным валютам может ослабнуть, и Биткойн как относительно независимый актив может пользоваться большим спросом.
Биткойн сможет ли стать международной валютой будущего?
После краха долларовой системы Биткойн может стать валютой следующего поколения для международных расчетов. Биткойн имеет преимущества в основных функциях денег, таких как средство обмена, мера стоимости и хранилище ценности. По сравнению с другими fiat-валютами или криптовалютами, Биткойн обладает наивысшей известностью, наибольшей признанностью и сильнейшим влиянием.
Таким образом, Биткойн уже обладает потенциалом стать единицей международного поселка следующего поколения, а его будущее развитие будет зависеть от изменений в глобальной экономике и финансовом ландшафте.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Поделиться
комментарий
0/400
ColdWalletGuardian
· 3ч назад
btc это будущее
Посмотреть ОригиналОтветить0
SignatureVerifier
· 3ч назад
*технически* вероятность того, что биткойн заменит доллар США, статистически маловероятна... требует дальнейшего аудита системных рисков
Посмотреть ОригиналОтветить0
SoliditySlayer
· 3ч назад
Это же обнаженное плавание с американскими долларами.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletsWatcher
· 3ч назад
США напечатали так много облигаций, и единственный выход для BTC.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SandwichDetector
· 3ч назад
Цифры могут увеличиваться, в любом случае это не я.
Объем американских облигаций превысил 36,4 триллиона долларов. Сможет ли Биткойн стать валютой международных расчетов в будущем?
Объем государственных облигаций США превысил 36,4 трлн долларов, сможет ли Биткойн стать международной валютой расчетов в будущем?
В начале нового года объем государственных облигаций США превысил 36,4 триллиона долларов. Как разрешить долговой кризис США и сможет ли международная гегемония доллара продолжаться? Как отреагирует Биткойн и каким образом будет заменена будущая международная расчетная единица? Эта статья начнется с экономической модели долгов США, обсудит текущие долговые риски, с которыми сталкивается интернационализация доллара, а также проанализирует, насколько жизнеспособны схемы погашения государственного долга США. Оглядываясь на прошлое и настоящее, мы увидим, в каком направлении государственные облигации США указывают Биткойну.
Создание экономической модели долгов США
После распада Бреттон-Вудской системы гегемония доллара быстро развилась в модели долговой экономики.
Распад Бреттон-Вудской системы, доллар стал кредитной валютой
После Второй мировой войны была установлена Бреттон-Вудская система, которая связала доллар с золотом и сформировала международную валютную систему, центром которой стал доллар. Однако известная "проблема Триффина" точно предсказала распад этой системы: международный спрос на расчеты постоянно рос, доллар продолжал вымываться из США и оседать за границей, а США имели длительный торговый дефицит; в то время как доллар, как международная валюта, должен был сохранять стабильность своей стоимости, что требовало от США долгосрочного торгового профицита. На фоне усугубления Вьетнамской войны и двойного дефицита, в 1971 году Никсон объявил о расстяжении доллара с золотом, и доллар превратился из товарной валюты в кредитную валюту, его стоимость больше не гарантировалась драгоценными металлами, а обеспечивалась кредитом США.
Модель долговой экономики установлена, господство доллара продолжается
На этой основе была создана экономическая модель долгов США: глобальная торговля осуществляется в долларах США, и США должны поддерживать огромный торговый дефицит, чтобы другие страны получали много долларов; страны мира покупают государственные облигации США, чтобы обеспечить сохранность и увеличение стоимости долларов, а затем повторно инвестируют в финансовые продукты США, чтобы доллары возвращались обратно в США.
Доллар как мировая валюта относится к международным общественным благам и должен сохранять стабильность стоимости. Однако после отказа от золотого стандарта органы управления денежной массой США получили право эмитировать валюту, и США могут изменять стоимость доллара в зависимости от своих интересов. Гегемония доллара получила мощное продолжение через долговую экономическую модель.
Международная международная долларизация сталкивается с рисками
Доллар сталкивается с рисками экономики, основанной на долгах государственного долга США и долгах коммерческой недвижимости.
Международная долларизация противоречит возвращению производства
Экономическая модель долгов США является важной опорой для интернационализации доллара, но она не является устойчивой. Проблема Триффина по-прежнему существует. С одной стороны, интернационализация доллара требует поддержания длительного торгового дефицита, вывода долларов и их накопления за границей. Как только зарубежные инвесторы начнут сомневаться в способности США выполнять свои долговые обязательства, они могут обратиться к другим альтернативам и потребовать от американских облигаций более высокие процентные ставки для компенсации будущих рисков погашения, что приведет США в порочный круг.
С другой стороны, США необходимо содействовать возврату производства, что снизит торговый дефицит и приведет к нехватке долларов, что в долгосрочной перспективе приведет к значительному повышению их стоимости. Это будет препятствовать доллару как международной расчетной валюте. Идея США одновременно сохранить долларовую гегемонию и возврат производства не является реалистичной. В настоящее время давление на укрепление доллара еще не ясно, и ожидается, что в краткосрочной перспективе торговый дефицит не претерпит коренных изменений, в то время как давление на девальвацию доллара будет преобладать.
Кризис долговой задолженности в коммерческой недвижимости
Помимо рисков, связанных с государственными облигациями США, существует также риск задолженности в коммерческой недвижимости.
Согласно недавно опубликованному отчету Moody's, в связи с продолжающимся расширением масштаба удаленной работы, ожидается, что к 2026 году уровень вакантных офисов в США вырастет с 19,8% в первом квартале этого года до 24%. McKinsey ожидает, что к 2030 году спрос на офисные площади в основных городах мира снизится на 13%, а в течение следующих нескольких лет рыночная стоимость глобальной офисной недвижимости может значительно сократиться на 800 миллиардов до 1,3 триллиона долларов.
Исследование Zhongjin показывает, что на конец 2023 года доля кредитов на коммерческую недвижимость в банковской системе США составляет 26% от общего объема кредитования, в то время как доля кредитов на коммерческую недвижимость в крупных банках составляет лишь 13%, а в малых и средних банках достигает 44%. Обязанности по коммерческой недвижимости в размере 1,5 триллиона долларов США в США истекают в следующем году, и если малые и средние банки потерпят крах, это может вызвать финансовый кризис.
Анализ схемы погашения американского долга
Как разорвать этот порочный круг, в первую очередь нужно рассмотреть, как следует погашать такие объемы государственного долга США. Брать новый долг для погашения старого, похоже на "Понци-схему", доллар рано или поздно потеряет доверие и, следовательно, утратит статус мировой валюты, что явно непрактично. В дальнейшем проанализируем целесообразность нескольких вариантов погашения.
Продажа золота для погашения государственного долга США?
Кто-то предложил продать золото для погашения государственного долга США. Однако это невозможно. Золото является универсальной валютой международного спонтанного согласия, играя ключевую роль в стабилизации валюты и борьбе с экономическими кризисами. Огромные запасы золота придают США сильные позиции на международных финансовых рынках. Если Федеральная резервная система продаст золото, это будет означать, что она полностью утратила доверие к государственному долгу США, что выглядит как "безвыходная ситуация", и она готова ослабить собственное влияние, чтобы компенсировать "долговую яму". Это, безусловно, приведет к кризису ликвидности государственного долга США и будет саморазрушением.
Продажа Биткойн для погашения госдолга США?
Трамп упоминал о идее использовать Биткойн для погашения государственного долга США, но это также невозможно. Во-первых, существует проблема с признанием Биткойн-чеков. Во-вторых, количество Биткойн, которым располагает США, недостаточно для решения долгового кризиса. Даже если в будущем США создадут резерв в Биткойн, это вряд ли решит долговую проблему. Создание резерва в Биткойн ослабит доверие мира к доллару, что может привести к финансовому кризису. Более того, даже если удастся создать резерв в Биткойн, это лишь немного отсрочит крах долгов.
Доллары и BTC привязаны?
Еще одна идея заключается в том, чтобы связать доллар с Биткойном, аналогично новой Бреттон-Вудской системе. Но это будет угрожать интернационализации доллара. Во-первых, любая группа или индивидуум может получить право на эмиссию валюты, что ослабит международный статус доллара. Во-вторых, высокая волатильность Биткойна может повлиять на стабильную уверенность международного сообщества в долларе. Наконец, количество Биткойнов, находящихся в распоряжении США, ограничено, что может привести к ограничению их монетарной политики.
Может ли Биткойн манипулировать долларом?
Существует мнение, что США могут манипулировать Биткойном, как манипулировали золотом, чтобы контролировать доллар. Но это нереально, потому что Биткойн работает в децентрализованной сети, и ни один отдельный субъект не может полностью контролировать его цену. Более того, даже если удастся манипулировать ценой Биткойна, ликвидность, выходящая из Биткойна, не обязательно перейдет в доллар.
Убить кредиторов, японский и еврейский финансовые группы?
Некоторые предлагают убить основных кредиторов, японцев, или противостоять еврейскому финансовому объединению. Но в краткосрочной перспективе это невозможно. Сотрудничество между США и Японией будет продолжаться, США нуждаются в Японии как в важном игроке в альянсе. А противостояние еврейскому финансовому объединению будет слишком дорогим, что может привести к экономической нестабильности, и политическое влияние еврейского финансового объединения возрастает, что делает его трудным для легкого противодействия.
Влияние вспышки долгового кризиса на международные поселки
Из-за того, что американский долг не может быть погашен, а также из-за кризиса задолженности в коммерческой недвижимости, финансовый кризис может произойти в любой момент. В этой ситуации:
Биткойн короткосрочное падение
Согласно теории пирамиды Экстера, Биткойн в настоящее время ближе к высокорискованным активам, и в случае финансового кризиса краткосрочный инвестиционный спрос может снизиться.
Биткойн стал Ноева ковчегом
В долгосрочной перспективе Биткойн может стать убежищем во время финансовых кризисов и даже стать важной опорой для будущей международной системы расчетов. Его дефицит и децентрализованный характер делают Биткойн привлекательным средством для долгосрочного хранения ценности. После финансового кризиса доверие людей к традиционным финансовым учреждениям и правительственным валютам может ослабнуть, и Биткойн как относительно независимый актив может пользоваться большим спросом.
Биткойн сможет ли стать международной валютой будущего?
После краха долларовой системы Биткойн может стать валютой следующего поколения для международных расчетов. Биткойн имеет преимущества в основных функциях денег, таких как средство обмена, мера стоимости и хранилище ценности. По сравнению с другими fiat-валютами или криптовалютами, Биткойн обладает наивысшей известностью, наибольшей признанностью и сильнейшим влиянием.
Таким образом, Биткойн уже обладает потенциалом стать единицей международного поселка следующего поколения, а его будущее развитие будет зависеть от изменений в глобальной экономике и финансовом ландшафте.