Революция стейблкоинов в процессе: резонанс технологической архитектуры и бизнес-экосистемы

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с всесторонними вызовами со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных расчетных циклов и высоких затрат. Эти цифровые активы революционизируют трансакции с ценностями через границы, схемы бизнеса и доступ к персональным финансовым услугам.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной базовой структурой для глобальных платежей. Крупные финансово-технологические компании, платежные процессоры и суверенные сущности постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и корпоративные денежные потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и новых финансовых инструментов, таких как программируемые доходные продукты, значительно повысили удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их использованием. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины могут способствовать появлению новых финансовых приложений, а также проблемы, с которыми они сталкиваются в процессе широкой интеграции в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбрать стейблкоин для оплаты?

Для исследования влияния стейблкоинов сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматические расчетные палаты (ACH) и пипл-пейменты. Несмотря на то что они уже интегрированы в повседневную жизнь, многие платежные каналы, такие как ACH и SWIFT, существуют с 70-х годов 20 века. Хотя в то время они имели новаторское значение, сегодня эти глобальные платежные инфраструктуры в основном устарели и сильно фрагментированы. В целом, эти способы платежей страдают от высоких затрат, высокой фрикции, долгого времени обработки, невозможности осуществления круглосуточных расчетов и сложных бэкэнд-процессов. Кроме того, они часто ( требуют оплаты ) ненужных дополнительных услуг, таких как проверка личности, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и банковская интеграция.

Стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными платежными методами, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс оплаты, сокращает количество посредников и обеспечивает реальную видимость потока средств, что не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества стейблкоин-платежей можно обобщить следующим образом:

• Реальное время расчетов: сделки выполняются практически мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасно и надежно: не подлежащая изменению бухгалтерская книга блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: Устранение промежуточных этапов значительно снизило транзакционные издержки, что сэкономило пользователям деньги.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, которые недостаточно обслуживаются традиционными финансовыми услугами (, включая людей без банковских счетов ), достигая финансовой инклюзивности.

Два. Структура рынка стейблкоин платежей

стейблкоин платежная индустрия может быть подразделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: уровень приложений

Прикладной уровень в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений для пополнения и вывода средств на единую агрегированную платформу. Эти платформы предлагают пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предоставляют инструменты для разработчиков, работающих на прикладном уровне, и предлагают услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это услуга, которая обрабатывает платежи безопасно и способствует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известными компаниями, занимающимися инновациями, являются:

• Stripe: традиционный поставщик платежных услуг, интегрирует стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сам по себе не предоставляет прямую возможность обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 45 миллионов активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения Web2 для платежей, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и другие, также позволяют пользователям совершать платежи с использованием стейблкоин, что进一步 расширяет сценарии применения стейблкоин.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории ( с определенным наложением )

1. платежный шлюз для разработчиков; 2) платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, больше сосредоточены на одной из категорий, что формирует их основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которым необходимо интегрировать инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы программирования приложений (API), комплекты для разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы и реализовать автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и функции реального времени. Некоторые из новых проектов, сосредоточенных на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет корпоративную платежную инфраструктуру для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предлагает API-решения, чтобы процесс был бесшовным, имеет платежную платформу для трансакций в международной коммерции, а также позволяет предприятиям хранить и торговать различными стейблкоинами и фиатной валютой через корпоративные счета, и предоставляет предприятиям инструменты для принятия платежей от клиентов в стейблкоинах через торговые услуги. Обрабатывает более $10 миллиардов долларов США в годовом объеме транзакций, с годовыми темпами роста 200%, оценка составляет 750 миллионов долларов США, среди клиентов — новые рынки в Африке, Латинской Америке, Юго-Восточной Азии и других.
• Iron (in beta): предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоин торгов в существующий бизнес. Он предлагает компаниям глобальные каналы ввода и вывода средств, инфраструктуру для платежей стейблкоинов, кошельки и виртуальные счета, поддерживает настраиваемые платежные рабочие процессы(, включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по мере необходимости).
• Juicyway: предлагает ряд API для корпоративных платежей, выплаты заработной платы и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин (USDT), долларовый токен (USDC). Основной рынок - Африка, данные о деятельности пока отсутствуют.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, акцентируют внимание на пользователе, предоставляя простой и удобный интерфейс для осуществления платежей в стейблкоинах, переводов и финансовых услуг. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, обеспечивающая личные расходы, переводы и стейблкоин-транзакции более чем в 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами в Латинской Америке, включая Western Union ( и MoneyGram ), практически достигая нуля комиссий за вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: Решение для ввода и вывода средств, интегрированное непосредственно с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоин, с минимальными трениями. Meso также поддерживает использование USDC, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоина Venmo использует технологию стейблкоинов, но её функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с инфраструктурой блокчейна.

б. Карта U

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоины для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (, такими как Visa или Mastercard ), обеспечивая бесшовные транзакции за счет автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатные деньги на точке продажи.

Проект включает в себя:

• Reap: Азиатский эмитент карт, клиенты включают Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 компаний, продающих решения на условиях white label, основная прибыль идет от комиссии с объемов торгов (, например, Kast 85%-Reap 15% ) сотрудничество с банками Гонконга, может покрыть большую часть регионов за пределами США, поддерживает многоцепочечные депозиты; к июлю 2024 года объем торгов достигнет $30M.
• Raincards: эмитенты в Америке, поддерживающие Avalanche, Offramp, takenos и другие компании, с максимальной особенностью в обслуживании пользователей из США и Латинской Америки. Я выпустил корпоративную карту USDC, используя активы на блокчейне (, такие как USDC), для оплаты командировочных расходов, офисных принадлежностей и других повседневных бизнес-расходов.
• Fiat24: европейский эмитент + web3 банк, бизнес-модель аналогична вышеупомянутым компаниям, поддерживает эмиссию токенов для таких компаний, как ethsign, safepal; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей в Европе и Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только депозит на arbitrum. Рост медленный, всего пользователей 20 000, месячный доход $100K-150K.
• Kast: U-карты, быстро растущие на Solana, на данный момент выпущено более 10 тысяч карт, 5-6k активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит $7m, доход $200k.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет комплект средств разработки программного обеспечения для удобной интеграции L1 и L2, в бета-версии пока нет данных.

Поставщики криптовалютных карт многочисленны, они в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить активность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: обработчик платежей

В качестве ключевого уровня технологии стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры услуг ввода и вывода средств 2. Провайдеры услуг выпуска стейблкоинов. Они играют роль ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежей, связывая Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик депозитов и снятия средств

• Moonpay: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в торговле криптовалютами.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран, предоставляет услуги ввода и вывода средств для более чем 90 криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все KYC( идентификации, AML) противодействия отмыванию денег и требования соблюдения, что обеспечивает соответствие и безопасность услуг ввода и вывода средств.
• Alchemy Pay: гибридное платежное решение, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, осуществляющее интеграцию традиционных фиатных платежей и криптоактивов.

b. Эмиссия стейблкоинов & координация обработчиков

• Bridge: Основные продукты Bridge включают в себя координационный API и API выпуска, первый помогает предприятиям интегрировать различные стейблкоин платежи и обмены, второй поддерживает предприятия в быстром выпуске стейблкоинов. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Brale (in beta): Платформа выпуска стейблкоинов с регулируемым статусом, аналогичная продукту Bridge, предлагает API для координации стейблкоинов и управления резервами. Имеет лицензии на соблюдение норм в различных штатах США, компании-партнеры должны пройти проверку идентичности KYB(, а пользователи должны создать учетную запись в Brale для KYC. Клиенты Brale в основном являются OG на блокчейне), такие как Etherfuse, Penera и другие(, у них немного хуже поддержка со стороны инвесторов и BD по сравнению с Bridge.
• Perena )in beta(: Платформа Numeraire от Perena снижает порог для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центр-радиус", в которой USD* выступает в качестве централизованного резервного актива, функционируя как "узел" для выпуска и обмена стейблкоинов. Эта механика позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединен с USD* в качестве аналогичной "спицы". Благодаря этой системе Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капитальную эффективность, поскольку небольшие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, не требуя предоставления распределенных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Конечная цель этой системы заключается не только в повышении ценовой стабильности и снижении слippage, но и в реализации.