Халвинг Биткойна: исследование эмоций и логики

Халвинг Биткойна широко считается ключевым фактором, способствующим росту его цены. Однако механизмы, стоящие за этим явлением, гораздо сложнее, чем простая дефицитность.

Халвинг на самом деле означает уменьшение объема производства. При одинаковых вычислительных ресурсах, вложенных в сеть, количество произведенных Биткойн уменьшилось вдвое. Это приводит к двум возможным ситуациям:

1. Если хешрейт всей сети уменьшится вдвое, стоимость майнинга останется неизменной. Но из-за ожидания роста цен и уже понесенных убытков, хешрейт, скорее всего, превысит уровень до халвинга.

2. Если хешрейт превысит половину от уровня до халвинга, стоимость майнинга на самом деле возрастет. С увеличением производства более дорогих биткойнов, цена также будет расти. Это объясняет, почему пики бычьего рынка биткойна обычно наблюдаются более чем через год после халвинга.

Таким образом, Халвинг, способствующий бычьему рынку, обусловлен не только эмоциональными факторами, но и факторами затрат. Однако следует отметить, что затраты не могут полностью определить цену, особенно для криптовалют.

Анализ производительности халвинга Лайткойна

Существует мнение, что эффект халвинга Litecoin в 2023 году будет менее заметным, чем в 2019 году, что может предвещать плохие результаты халвинга Биткойна в этом цикле. Однако это сравнение может игнорировать некоторые ключевые факторы.

Халвинг Litecoin произошел в августе 2019 года, в то время как максимум цены был зафиксирован в июне. Это действительно отражает влияние Халвинга на рыночные настроения. Однако, что более важно, в июне 2019 года Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки, и этот макроэкономический фактор мог оказать большее влияние на цену.

Макроэкономическая среда и бычий рынок криптовалют

Хотя многие инвесторы не обращают особого внимания на макроэкономику, на самом деле Биткойн, возможно, всегда находился под влиянием макроциклов. Наблюдая за последними несколькими раундами бычьего рынка, мы можем обнаружить несколько интересных закономерностей:

• Биткойн Халвинг после достижения ценового пика через примерно 12-18 месяцев
• После достижения максимума темпа роста денежной массы M2 в США, Биткойн достигнет ценового пика через примерно 9-22 месяца.
• Примерно через 12 месяцев после выборов президента США Биткойн достиг максимальной цены

Эти модели предполагают, что дизайн Биткойна, возможно, учитывал политику и экономические циклы США. Во время выборов в США часто сопровождается мягкой монетарной политикой, что увеличивает ликвидность рынка, и часть средств может поступить на спекулятивный рынок.

Уроки 2015 года

Анализ показывает, что циклический бычий рынок Биткойна зависит не только от Халвинга, но и тесно связан с макроэкономическими факторами. Таким образом, плохой эффект Халвинга Лайткойна в 2023 году не означает, что бычий рынок не появится в 2025 году.

Халвинг Биткойна все еще будет иметь положительное влияние, а Федеральная резервная система в конечном итоге снизит процентные ставки, ликвидность доллара также перейдет от ужесточения к смягчению. Однако, под воздействием макроэкономических факторов, следующий бычий рынок может быть отложен до примерно 2026 года.

Выбор момента для покупки на дне

Определение момента для покупки на дне требует дополнительной информации, особенно точечной диаграммы ставок Федеральной резервной системы. Остановка повышения ставок и начало их снижения — это две ключевые точки поворота, которые могут вызвать краткосрочный эмоциональный откат.

Но следует быть осторожным: денежная масса M2 в США впервые показала отрицательный рост, ликвидность доллара испытывает напряжение. Даже если начнутся понижения процентных ставок, среда высоких процентных ставок все равно продлится некоторое время, а давление по погашению ранее выданных высокопроцентных кредитов также станет очевидным.

Поэтому для покупки на дне может потребоваться немного терпения. В краткосрочной перспективе некоторые мелкие криптовалюты могут предоставить спекулятивные возможности, но в долгосрочной перспективе инвестиции в мелкие криптовалюты по-прежнему требуют особой осторожности.