Токенизация акций: возможности арбитража и инвестиций на развивающихся рынках
1. Введение
В последнее время токенизация акций стала горячей темой на рынке, привлекая внимание множества инвесторов. В этой статье мы систематически рассмотрим принципы реализации токенизации акций, углубленно исследуем существующие на текущем рынке арбитражные и инвестиционные возможности, подробно проанализируем различные типы арбитражной логики, операционные процессы и потенциальные ограничения, чтобы помочь профессиональным инвесторам более эффективно выявлять рыночные возможности. В то же время мы также обсудим возможности для частных инвесторов в этой тенденции, такие как фрагментация торговли, диверсификация активов и другие новые пути. Несмотря на то, что токенизация акций предоставляет множество возможностей, она также сталкивается с рядом вызовов, таких как техническая реализация и привязка цен, поэтому инвесторы должны сохранять рациональное суждение.
2. Механизм реализации токенизации акций
2.1 Определение
Токенизация акций означает преобразование традиционных акций компании в токены на блокчейне с помощью смарт-контрактов и механизмов хранения, что позволяет держать, торговать и комбинировать их на блокчейне. По сути, это производные инструменты традиционных акций, которые не представляют собой прямое право собственности на акции, поэтому стоимость и риск токенов акций тесно связаны с основными акциями.
2.2 Основные пути реализации
В настоящее время существует три основных структуры токенизации акций:
Третий сторонний траст + Подключение к бирже: Регулирующая компания подтверждает, что третья сторона действительно владеет реальными акциями компании, и после двойной проверки оракулом токены выпускаются в соотношении 1:1. Биржа отвечает за фронтальное представление, пользовательские сделки и их сведение. Преимущества такой структуры заключаются в прозрачности и глубоком привязке цены через залог реальных акций.
Лицензированные брокеры + Самостоятельные цепочки: Благодаря определенным лицензиям, предоставляется полный цикл выпуска, расчета и самоуправления в блокчейне, обеспечивая максимальную степень соблюдения норм, но также обладая высокой технической и юридической сложностью.
Структура CFD на разницу в ценах: Пользователь торгует контрактными продуктами, связанными с ценой акций, не получая реальные права на акции и не имея возможности получать дивиденды. Такие продукты обычно оцениваются самой платформой и берут на себя обязанности по созданию рынка, не имея поддержки со стороны базовых активов, поэтому они не предоставляют акционерам никаких прав и подлежат строгому регулированию, сталкиваясь с огромными рисками открепления.
3. Арбитражные возможности в токенизации акций
В настоящее время мы в основном обсуждаем токены акций, выпущенные третьими сторонами. Цены на такие токены зависят от базовых реальных акций, обладают высокой привязкой и имеют меньший инвестиционный риск.
Согласно данным платформы, по состоянию на 9 июля 2025 года, общая рыночная капитализация токенов акций составляет 422 миллиона долларов, в то время как рыночная капитализация одной акции Nvidia уже достигла 3,9 триллиона долларов. Из этого видно, что по сравнению с традиционным рынком акций, ликвидность токенов акций крайне недостаточна.
Недостаток ликвидности в сочетании с временной разницей в сделках приводит к тому, что цены токенов отклоняются от соответствующих цен акций на разных платформах и в разные временные периоды, что создает возможности для арбитража. В этой статье подробно рассматриваются три классические арбитражные стратегии, применяемые в токенах акций.
3.1 Арбитраж хеджирования на спотовом рынке и рынке Токенов
Принцип Арбитража
Когда биржи токенов и фондового рынка открываются одновременно, если цена токена значительно выше цены спотовых акций, арбитражники могут купить спотовые акции, одновременно открывая короткую позицию на соответствующий токен акций на рынке токенов. Если затем цена вернется, арбитражники могут получить прибыль от разницы в ценах, продав спотовые акции и выкупив токен для закрытия позиции. И наоборот.
Процесс арбитража
Например, на определенный момент времени 9 июля 2025 года: в это время цена акций Nvidia (NVDA) на споте составляет $160.00; в то же время на одной из торговых платформ токен акций NVDA, NVDAX, котируется по цене $160.40.
Между ними возникла положительная ценовая разница в $0.40, то есть цена токена выше цены спота. Арбитражники могут выполнить следующие действия:
Купить акции NVDA на споте, зафиксировав низкую цену на активы;
Одновременно на платформе торговли токенами продайте коротко токен акций NVDAX, чтобы продать переоцененные активы по высокой цене;
Затем продолжайте мониторить ценовые тренды и глубину ордеров на двух рынках;
Когда цены на два рынка вернутся и приблизятся к $158.00:
Спотовые акции, купленные до продажи на традиционном рынке;
На рынке токенов открыть лимитный ордер для компенсации короткой позиции, завершить хеджирование.
Каждая акция завершила безрисковый арбитраж, доход поступает от начальной разницы в цене, после вычета комиссии все равно остается $0.22 дохода.
Условия арбитража
Хеджирование арбитража высокочувствительно к проскальзыванию и комиссиям, а также требует быстрой идентификации сигналов покупки и продажи для проведения операций. Подходит для количественных учреждений с высокой частотой операций, которые могут получить низкие комиссии.
3.2 Арбитраж по ценовым различиям одного и того же токена акций на разных биржах
Принцип арбитража
Кросс-биржевой арбитраж является одним из самых классических типов криптоарбитража. Его принцип заключается в покупке Токенов на торговой платформе с низкой ценой и выводе их на торговую платформу с высокой ценой для продажи. Если разница в ценах между различными биржами достаточно велика, чтобы после вычета комиссий оставалась прибыль, то операция может быть выполнена.
Процесс арбитража
Предположим, что в настоящее время цена某一 токен на бирже A составляет 100 USDT, а на бирже B — 103 USDT.
Арбитражники могут купить токен на бирже A, затем перевести его на биржу B и продать примерно за 103 USDT, чтобы завершить арбитраж. После вычета комиссий за покупку, вывод и продажу все равно останется прибыль.
Условия Арбитража
Эти виды арбитража ограничены скоростью переводов по цепочке, лимитами на вывод средств, временем пополнения на бирже, глубиной торговых пар и другими факторами. Если это связано с переводом по цепочке, необходимо учитывать сетевые задержки и перегрузки. Арбитражеры часто используют предустановленную ликвидность, количественную торговлю и координацию нескольких аккаунтов для выполнения "безрискового арбитража".
3.3 Арбитраж по временным разницам
Арбитраж原理
Традиционное расчет акций обычно имеет задержку T+2 или дольше, в то время как торговля и расчет токенизированных акций основаны на блокчейне, что теоретически позволяет осуществлять расчет за минуты, а иногда и за секунды. Арбитражники могут воспользоваться разницей во времени расчетов, чтобы использовать мгновенные ценовые корректировки на токенизированном рынке для арбитража, прежде чем традиционные расчеты акций будут завершены.
Например, время открытия традиционных рынков с понедельника по пятницу с 09:30 до 16:00, в то время как крипторынок работает 7×24 часа без перерыва. Это приводит к тому, что в нерабочее время, таком как выходные и внебиржевые часы, цены на токены могут подвергаться резким колебаниям под воздействием новостных событий, в то время как реальные цены на акции еще не скорректированы, предоставляя краткосрочные арбитражные возможности. Арбитраж информации вне биржи — одна из основных форм арбитража временных разрывов, например, публикация отчетов, геополитические события, позитивные макроэкономические новости и т. д. могут привести к тому, что токены сначала увеличиваются или уменьшаются в цене перед спот-рынком.
Процесс арбитража
Арбитражники разворачивают системы мониторинга или полагаются на источники новостей, чтобы поймать важные сообщения (например, Nvidia публикует сильный квартальный отчет, центральный банк какой-либо страны повышает процентные ставки, международные геополитические конфликты обостряются и т.д.).
Проанализируйте направление и величину влияния этой новости на соответствующие акции, обычно можно оценить величину, исходя из исторических событий. Если вы считаете, что новость положительна, немедленно купите соответствующие акции на платформе токенов; если считаете, что новость отрицательна, вы можете продать соответствующие акции токенов.
Ожидание открытия спотового рынка для закрытия позиций: если фактическая цена акции изменяется в сторону арбитража, то после открытия спотового рынка следует выбрать момент для закрытия позиции; или дождаться, когда цена токена вернется и станет близка к спотовой цене, чтобы закрыть позицию на рынке токенов и получить ценовое различие.
Условия арбитража
Такие возможности для арбитража часто доступны всего несколько минут или даже секунд, что требует высокопроизводительной системы новостной рассылки и автоматизированного ответа на торговые сигналы. Кроме того, необходимо обращать внимание на точность источника информации, чтобы избежать неверной оценки направления инвестиций из-за ложных новостей.
Кроме того, токены акций также могут применяться в некоторых классических стратегиях арбитража, таких как треугольный арбитраж, арбитраж с использованием процентных ставок и т.д.
4. Возможности для частных инвесторов
Арбитраж часто требует от инвесторов высокой квалификации, капиталовложений и скорости получения информации, что делает его более подходящим для профессиональных инвесторов. Однако в волне токенизации акций также существуют возможности для некоторых индивидуальных инвесторов.
4.1 Покупка дробных акций
В традиционных ценных бумагах существуют рынки, где покупка начинается с 1 акции, а в некоторых — с 100 акций. Инвесторам, желающим приобрести акции таких ведущих компаний, как Google, Amazon и Tesla, часто приходится платить высокую цену за акцию, что особенно становится значительным бременем для новичков. После токенизации акций одна акция может быть разделена на более мелкие единицы, например, 0.1 акции или даже 0.001 акции.
Например, текущая цена акций Nvidia NVDA составляет $162.88, минимальная покупка — одна акция. А на определенной торговой платформе минимально можно купить 0.001 акции, то есть достаточно 0.16 USDT, чтобы владеть токеном акций Nvidia.
4.2 Многофункциональная инвестиционная стратегия
Круглосуточная торговая система позволяет пользователям не беспокоиться о времени открытия, они могут начать торговлю в любое время, осуществляя диверсификацию активов и защищаясь от региональных финансовых рисков.
4.3 Более низкие торговые издержки
В традиционной торговле на фондовом рынке посреднические организации часто взимают различные комиссии. Однако с помощью децентрализованных торговых платформ (DEX) торговля токенизированными акциями может значительно снизить торговые издержки, уменьшая издержки для инвесторов. Например, комиссия брокеров за торговлю акциями составляет 0,1% - 0,5%, в то время как на некоторых торговых платформах комиссия составляет всего 0,025% - 0,1%.
5. Риски и вызовы
Хотя арбитраж токенизации акций предоставляет инвесторам беспрецедентные возможности для высокоэффективной торговли на различных рынках, различные арбитражные пути также содержат множество рисков.
Основным основанием для арбитража является тенденция к возврату цен различных финансовых продуктов на один и тот же базовый актив. Если ценовой разрыв не сужается, а, наоборот, продолжает расширяться, инвесторы могут столкнуться с убытками. Поэтому инвесторам необходимо тщательно управлять своими позициями и контролировать риски. Кроме того, существуют распространенные риски арбитража, такие как риск проскальзывания, риск задержки и комиссии, которые могут уменьшить прибыль.
Торговля токенами акций также связана с уникальными системными рисками:
Риски открепления цен от оракулов: большинство токенов акций зависят от оракулов или централизованных систем сватовства для обновления цен. Если произойдет сбой, задержка или атака, это приведет к резким колебаниям цен токенов или их постоянному откреплению.
Юридические и регуляторные вызовы: в большинстве юрисдикций акции в виде токенов еще не были четко определены, и арбитражники могут неосознанно столкнуться с рисками, связанными с торговлей незарегистрированными ценными бумагами и трансграничным движением зарубежных активов.
6. Заключение
Токенизация акций является не только технологически управляемой практикой активов на блокчейне, но и типичным путем проникновения крипторынка в "активы реального мира" (RWA). Появление этих новых активов предоставляет возможности как профессиональным, так и индивидуальным инвесторам. Инвесторы могут выбирать различные инвестиционные стратегии в зависимости от своих особенностей. Следует отметить, что токены акций также сталкиваются с системными рисками, такими как отклонение цен и правовые вызовы, поэтому инвесторы должны внимательно следить за безопасностью базовых активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
BTCBeliefStation
· 08-13 22:58
Капиталисты придумали новый способ разыгрывать людей как лохов. Будут играть для лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MevHunter
· 08-13 22:57
Мошенничество еще требует децентрализации, лучше сразу вложить все в luna.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunter
· 08-13 22:49
Следить за арбитражными возможностями в mempool — вот правильный подход, теория аналитиков весьма пустая.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisery
· 08-13 22:46
Будут играть для лохов еще один раз? Не пойти - значит быть неудачниками.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftDataDetective
· 08-13 22:40
смех... еще одна арбитражная игра, которая потерпит неудачу, когда ликвидность иссякнет
Стратегия арбитража токенизации акций: возможности и вызовы
Токенизация акций: возможности арбитража и инвестиций на развивающихся рынках
1. Введение
В последнее время токенизация акций стала горячей темой на рынке, привлекая внимание множества инвесторов. В этой статье мы систематически рассмотрим принципы реализации токенизации акций, углубленно исследуем существующие на текущем рынке арбитражные и инвестиционные возможности, подробно проанализируем различные типы арбитражной логики, операционные процессы и потенциальные ограничения, чтобы помочь профессиональным инвесторам более эффективно выявлять рыночные возможности. В то же время мы также обсудим возможности для частных инвесторов в этой тенденции, такие как фрагментация торговли, диверсификация активов и другие новые пути. Несмотря на то, что токенизация акций предоставляет множество возможностей, она также сталкивается с рядом вызовов, таких как техническая реализация и привязка цен, поэтому инвесторы должны сохранять рациональное суждение.
2. Механизм реализации токенизации акций
2.1 Определение
Токенизация акций означает преобразование традиционных акций компании в токены на блокчейне с помощью смарт-контрактов и механизмов хранения, что позволяет держать, торговать и комбинировать их на блокчейне. По сути, это производные инструменты традиционных акций, которые не представляют собой прямое право собственности на акции, поэтому стоимость и риск токенов акций тесно связаны с основными акциями.
2.2 Основные пути реализации
В настоящее время существует три основных структуры токенизации акций:
Третий сторонний траст + Подключение к бирже: Регулирующая компания подтверждает, что третья сторона действительно владеет реальными акциями компании, и после двойной проверки оракулом токены выпускаются в соотношении 1:1. Биржа отвечает за фронтальное представление, пользовательские сделки и их сведение. Преимущества такой структуры заключаются в прозрачности и глубоком привязке цены через залог реальных акций.
Лицензированные брокеры + Самостоятельные цепочки: Благодаря определенным лицензиям, предоставляется полный цикл выпуска, расчета и самоуправления в блокчейне, обеспечивая максимальную степень соблюдения норм, но также обладая высокой технической и юридической сложностью.
Структура CFD на разницу в ценах: Пользователь торгует контрактными продуктами, связанными с ценой акций, не получая реальные права на акции и не имея возможности получать дивиденды. Такие продукты обычно оцениваются самой платформой и берут на себя обязанности по созданию рынка, не имея поддержки со стороны базовых активов, поэтому они не предоставляют акционерам никаких прав и подлежат строгому регулированию, сталкиваясь с огромными рисками открепления.
3. Арбитражные возможности в токенизации акций
В настоящее время мы в основном обсуждаем токены акций, выпущенные третьими сторонами. Цены на такие токены зависят от базовых реальных акций, обладают высокой привязкой и имеют меньший инвестиционный риск.
Согласно данным платформы, по состоянию на 9 июля 2025 года, общая рыночная капитализация токенов акций составляет 422 миллиона долларов, в то время как рыночная капитализация одной акции Nvidia уже достигла 3,9 триллиона долларов. Из этого видно, что по сравнению с традиционным рынком акций, ликвидность токенов акций крайне недостаточна.
Недостаток ликвидности в сочетании с временной разницей в сделках приводит к тому, что цены токенов отклоняются от соответствующих цен акций на разных платформах и в разные временные периоды, что создает возможности для арбитража. В этой статье подробно рассматриваются три классические арбитражные стратегии, применяемые в токенах акций.
3.1 Арбитраж хеджирования на спотовом рынке и рынке Токенов
Принцип Арбитража
Когда биржи токенов и фондового рынка открываются одновременно, если цена токена значительно выше цены спотовых акций, арбитражники могут купить спотовые акции, одновременно открывая короткую позицию на соответствующий токен акций на рынке токенов. Если затем цена вернется, арбитражники могут получить прибыль от разницы в ценах, продав спотовые акции и выкупив токен для закрытия позиции. И наоборот.
Процесс арбитража
Например, на определенный момент времени 9 июля 2025 года: в это время цена акций Nvidia (NVDA) на споте составляет $160.00; в то же время на одной из торговых платформ токен акций NVDA, NVDAX, котируется по цене $160.40.
Между ними возникла положительная ценовая разница в $0.40, то есть цена токена выше цены спота. Арбитражники могут выполнить следующие действия:
Условия арбитража
Хеджирование арбитража высокочувствительно к проскальзыванию и комиссиям, а также требует быстрой идентификации сигналов покупки и продажи для проведения операций. Подходит для количественных учреждений с высокой частотой операций, которые могут получить низкие комиссии.
3.2 Арбитраж по ценовым различиям одного и того же токена акций на разных биржах
Принцип арбитража
Кросс-биржевой арбитраж является одним из самых классических типов криптоарбитража. Его принцип заключается в покупке Токенов на торговой платформе с низкой ценой и выводе их на торговую платформу с высокой ценой для продажи. Если разница в ценах между различными биржами достаточно велика, чтобы после вычета комиссий оставалась прибыль, то операция может быть выполнена.
Процесс арбитража
Предположим, что в настоящее время цена某一 токен на бирже A составляет 100 USDT, а на бирже B — 103 USDT.
Арбитражники могут купить токен на бирже A, затем перевести его на биржу B и продать примерно за 103 USDT, чтобы завершить арбитраж. После вычета комиссий за покупку, вывод и продажу все равно останется прибыль.
Условия Арбитража
Эти виды арбитража ограничены скоростью переводов по цепочке, лимитами на вывод средств, временем пополнения на бирже, глубиной торговых пар и другими факторами. Если это связано с переводом по цепочке, необходимо учитывать сетевые задержки и перегрузки. Арбитражеры часто используют предустановленную ликвидность, количественную торговлю и координацию нескольких аккаунтов для выполнения "безрискового арбитража".
3.3 Арбитраж по временным разницам
Арбитраж原理
Традиционное расчет акций обычно имеет задержку T+2 или дольше, в то время как торговля и расчет токенизированных акций основаны на блокчейне, что теоретически позволяет осуществлять расчет за минуты, а иногда и за секунды. Арбитражники могут воспользоваться разницей во времени расчетов, чтобы использовать мгновенные ценовые корректировки на токенизированном рынке для арбитража, прежде чем традиционные расчеты акций будут завершены.
Например, время открытия традиционных рынков с понедельника по пятницу с 09:30 до 16:00, в то время как крипторынок работает 7×24 часа без перерыва. Это приводит к тому, что в нерабочее время, таком как выходные и внебиржевые часы, цены на токены могут подвергаться резким колебаниям под воздействием новостных событий, в то время как реальные цены на акции еще не скорректированы, предоставляя краткосрочные арбитражные возможности. Арбитраж информации вне биржи — одна из основных форм арбитража временных разрывов, например, публикация отчетов, геополитические события, позитивные макроэкономические новости и т. д. могут привести к тому, что токены сначала увеличиваются или уменьшаются в цене перед спот-рынком.
Процесс арбитража
Арбитражники разворачивают системы мониторинга или полагаются на источники новостей, чтобы поймать важные сообщения (например, Nvidia публикует сильный квартальный отчет, центральный банк какой-либо страны повышает процентные ставки, международные геополитические конфликты обостряются и т.д.).
Проанализируйте направление и величину влияния этой новости на соответствующие акции, обычно можно оценить величину, исходя из исторических событий. Если вы считаете, что новость положительна, немедленно купите соответствующие акции на платформе токенов; если считаете, что новость отрицательна, вы можете продать соответствующие акции токенов.
Ожидание открытия спотового рынка для закрытия позиций: если фактическая цена акции изменяется в сторону арбитража, то после открытия спотового рынка следует выбрать момент для закрытия позиции; или дождаться, когда цена токена вернется и станет близка к спотовой цене, чтобы закрыть позицию на рынке токенов и получить ценовое различие.
Условия арбитража
Такие возможности для арбитража часто доступны всего несколько минут или даже секунд, что требует высокопроизводительной системы новостной рассылки и автоматизированного ответа на торговые сигналы. Кроме того, необходимо обращать внимание на точность источника информации, чтобы избежать неверной оценки направления инвестиций из-за ложных новостей.
Кроме того, токены акций также могут применяться в некоторых классических стратегиях арбитража, таких как треугольный арбитраж, арбитраж с использованием процентных ставок и т.д.
4. Возможности для частных инвесторов
Арбитраж часто требует от инвесторов высокой квалификации, капиталовложений и скорости получения информации, что делает его более подходящим для профессиональных инвесторов. Однако в волне токенизации акций также существуют возможности для некоторых индивидуальных инвесторов.
4.1 Покупка дробных акций
В традиционных ценных бумагах существуют рынки, где покупка начинается с 1 акции, а в некоторых — с 100 акций. Инвесторам, желающим приобрести акции таких ведущих компаний, как Google, Amazon и Tesla, часто приходится платить высокую цену за акцию, что особенно становится значительным бременем для новичков. После токенизации акций одна акция может быть разделена на более мелкие единицы, например, 0.1 акции или даже 0.001 акции.
Например, текущая цена акций Nvidia NVDA составляет $162.88, минимальная покупка — одна акция. А на определенной торговой платформе минимально можно купить 0.001 акции, то есть достаточно 0.16 USDT, чтобы владеть токеном акций Nvidia.
4.2 Многофункциональная инвестиционная стратегия
Круглосуточная торговая система позволяет пользователям не беспокоиться о времени открытия, они могут начать торговлю в любое время, осуществляя диверсификацию активов и защищаясь от региональных финансовых рисков.
4.3 Более низкие торговые издержки
В традиционной торговле на фондовом рынке посреднические организации часто взимают различные комиссии. Однако с помощью децентрализованных торговых платформ (DEX) торговля токенизированными акциями может значительно снизить торговые издержки, уменьшая издержки для инвесторов. Например, комиссия брокеров за торговлю акциями составляет 0,1% - 0,5%, в то время как на некоторых торговых платформах комиссия составляет всего 0,025% - 0,1%.
5. Риски и вызовы
Хотя арбитраж токенизации акций предоставляет инвесторам беспрецедентные возможности для высокоэффективной торговли на различных рынках, различные арбитражные пути также содержат множество рисков.
Основным основанием для арбитража является тенденция к возврату цен различных финансовых продуктов на один и тот же базовый актив. Если ценовой разрыв не сужается, а, наоборот, продолжает расширяться, инвесторы могут столкнуться с убытками. Поэтому инвесторам необходимо тщательно управлять своими позициями и контролировать риски. Кроме того, существуют распространенные риски арбитража, такие как риск проскальзывания, риск задержки и комиссии, которые могут уменьшить прибыль.
Торговля токенами акций также связана с уникальными системными рисками:
Риски открепления цен от оракулов: большинство токенов акций зависят от оракулов или централизованных систем сватовства для обновления цен. Если произойдет сбой, задержка или атака, это приведет к резким колебаниям цен токенов или их постоянному откреплению.
Юридические и регуляторные вызовы: в большинстве юрисдикций акции в виде токенов еще не были четко определены, и арбитражники могут неосознанно столкнуться с рисками, связанными с торговлей незарегистрированными ценными бумагами и трансграничным движением зарубежных активов.
6. Заключение
Токенизация акций является не только технологически управляемой практикой активов на блокчейне, но и типичным путем проникновения крипторынка в "активы реального мира" (RWA). Появление этих новых активов предоставляет возможности как профессиональным, так и индивидуальным инвесторам. Инвесторы могут выбирать различные инвестиционные стратегии в зависимости от своих особенностей. Следует отметить, что токены акций также сталкиваются с системными рисками, такими как отклонение цен и правовые вызовы, поэтому инвесторы должны внимательно следить за безопасностью базовых активов.