Токенизация активов RWA: преимущества, текущее состояние и анализ регулирующей структуры Гонконга

2025-08-16 03:09:32

Токенизация активов RWA: текущее состояние, преимущества и ключевые моменты соответствия

Глобальная токенизация активов демонстрирует ускоренное развитие. Согласно данным платформы, к апрелю 2025 года общая стоимость активов RWA на блокчейне превысит 22 миллиарда долларов. В то же время, Deloitte прогнозирует, что объем рынка токенизированной недвижимости достигнет 4 триллионов долларов к 2035 году.

В этой волне финансовых инноваций Гонконг, благодаря своим уникальным институциональным преимуществам, быстро стал пионером в области соответствия в секторе RWA. От токенизации активов зарядных станций до первого в Азии фонда токенизации, соответствующего стандартам, множество эталонных примеров подтверждают потенциал этого инновационного метода финансирования в области реальных активов.

Один. Определение RWA

RWA(Реальные мировые активы)означает токенизацию реальных активов, это инновационная финансовая модель, основанная на технологии блокчейн. Она позволяет отображать физические или финансовые активы на блокчейне, преобразуя их в высоколиквидные и делимые цифровые токены. Этот процесс не только реализует цифровое выражение активов, но и придает реальным активам беспрецедентную прозрачность и отслеживаемость.

С точки зрения юридического соответствия, RWA является широким понятием, не имеющим стандартного ответа. Все процессы токенизации активов, реализуемые с помощью блокчейн-технологий, могут называться RWA.

Два, Преимущества RWA

( один ) активация сценариев финансирования тяжёлых активов, недоступных для традиционного финансового сектора

Модель RWA в сочетании с технологиями блокчейна делит права собственности на тяжелые активы, такие как недвижимость и доходы от инфраструктуры, преобразуя их в высоколиквидные цифровые токены, открывая новые каналы финансирования для этих изначально "спящих" активов.

Для инвесторов, разделяемость токена снижает инвестиционный порог для конкретных активов. Например, в случае недвижимости, инвестору может понадобиться всего 50 долларов для приобретения токена, представляющего часть прав собственности, и получения прибыли от роста цен и аренды.

(二) Снижение затрат на финансирование, повышение эффективности финансирования

По сравнению с жесткой проверкой традиционных выпусков ценных бумаг, требования к допуску к финансированию в модели RWA менее строгие, что эффективно избегает длительных процессов проверки и сложных процедур, снижая затраты на финансирование.

( три ) индивидуализированная торговая структура

RWA предоставляет предприятиям беспрецедентную гибкость, позволяя им самостоятельно разрабатывать ключевые условия, такие как распределение доходов и механизмы выкупа, в соответствии с рыночным спросом и целями развития, точно соответствуя ожиданиям инвесторов.

RWA осуществила эффективную изоляцию "корпоративного кредита" и "активного кредита". Даже если кредитоспособность эмитента средняя, при качественных базовых активах можно финансироваться за счет самого кредита активов.

Участники рынка RWA разнообразны: от профессиональных учреждений до розничных инвесторов и экосистемных партнеров, которые формируют обширную и активную экосистему и сообщество вокруг токена. Эта позитивная обратная связь в модели развития, сочетающая ончейн и оффчейн, является настоящим преимуществом RWA по сравнению с традиционным финансированием.

Три, Регуляторная рамка RWA в Гонконге

(一) Принципы регулирования

Гонконгская комиссия по ценным бумагам применяет "принцип прозрачности", сосредоточив внимание на финансовых характеристиках токена, соответствующего реальным активам, а не на том, принимает ли продукт форму "токена". Это отражает концепцию "одинаковый бизнес, одинаковые риски, одинаковые правила".

(二) Конкретный нормативный документ

В ноябре 2023 года Комиссия по ценным бумагам Гонконга выпустила циркуляр «О токенизированных инвестиционных продуктах, одобренных Комиссией по ценным бумагам», в котором четко изложена концепция многоуровневого регулирования для токенов, относящихся к ценным бумагам.
Ноябрь 2023 года, Комиссия по ценным бумагам опубликовала "Указание о деятельности посредников в области токенизированных ценных бумаг", подчеркивая, что токенизированные ценные бумаги должны соответствовать действующим законам о ценных бумагах.
В марте 2024 года Управление по финансовым рынкам запустит проект "Ensemble", чтобы изучить сценарии применения токенизации.

Четвертое. Основные моменты соответствия для материковых компаний, осуществляющих RWA в Гонконге

(一) Соответствие базовых активов

Установление прав на активы: обеспечить законное и четкое владение активами, провести детальную проверку.
Аудит активов: нанять профессиональную организацию для аудита базовых активов, оценки рыночной стоимости, амортизации и обесценения, а также рисков.
Изоляция активов: отделение базовых активов от фактического операционного субъекта для достижения изоляции рисков.

(二) Данные на цепи соответствие

Используя модель "двух цепей и одного моста": данные активов хранятся на внутренней альянсной цепи, RWA токены разворачиваются на зарубежной публичной цепи, связываясь через кросс-цепочный мост.

Также можно использовать экспериментальную зону свободной торговли в Хайнане для завершения процесса токенизации и обращения трансграничных данных.

(Три) 资金流通Соответствие

Разработка рамок для консолидации и оборота зарубежных средств, распространенные каналы финансирования включают QFLP, FDI, QFII и др.

При проектировании структуры обращения средств необходимо учитывать такие факторы, как налоговая нагрузка, порог доступа, требования к процедуре, расходы на соблюдение и т.д.

RWA12.54%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

11 Лайков