Революция стейблкоинов в процессе: резонанс технической архитектуры и бизнес-экосистемы

Глобальная финансовая система переживает глубокие преобразования. Традиционные платежные сети сталкиваются с всесторонними вызовами со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных расчетных периодов и высоких затрат. Эти цифровые активы меняют модели трансакций межгосударственной стоимости, парадигмы корпоративных сделок и способы получения финансовых услуг индивидуумами.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и стали важной основой для глобальных платежей. Крупные финансовые технологии, платежные процессоры и суверенные образования постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и корпоративные финансовые потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств, а также до программируемых доходных продуктов, ряд новых финансовых инструментов значительно повысил удобство использования стейблкоинов.

Этот отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их применением. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины порождают новые финансовые сценарии применения и с какими вызовами они сталкиваются в процессе широкого внедрения в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбирать стейблкоин для платежей?

Чтобы понять влияние стейблкоинов, прежде всего необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные денежные переводы (SWIFT), автоматические расчетные системы (ACH) и платежи между пользователями. Несмотря на то, что они интегрированы в повседневную жизнь, многие платежные каналы, такие как ACH и инфраструктура SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Хотя в то время они имели новаторское значение, сегодня большинство этих глобальных платежных инфраструктур устарели и сильно фрагментированы. В целом, эти способы оплаты страдают от высоких затрат, высокой трения, длительного времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложных процедур на заднем плане. Кроме того, они часто требуют оплаты ( за ненужные дополнительные услуги, такие как верификация личности, кредитование, соответствие требованиям, защита от мошенничества и интеграция с банками.

Стейблкоин-платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежа, сокращает промежуточные звенья, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества оплаты стейблкоином можно кратко изложить следующим образом:

• Мгновенные расчеты: сделки выполняются почти мгновенно, устраняя задержки традиционной банковской системы.
• Безопасно и надежно: Неизменяемая книга учета блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: исключение посредников значительно снизило торговые издержки, сэкономив пользователям деньги.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, которые традиционные финансовые услуги не охватывают, включая людей без банковских счетов ), обеспечивая финансовую инклюзивность.

II. Структура рынка стейблкоинов

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

( 1. Первый уровень: уровень приложений

Уровень приложений в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг )PSP###, которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений на единое агрегированное платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, инструменты для разработчиков, работающих на уровне приложений, и услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз - это сервис, который обеспечивает безопасную обработку платежей и содействует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известные компании, занимающиеся инновациями, включают:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 45 тысяч активных кошельков и 6000 магазинов. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения Web2 для платежей, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и другие, также позволяют пользователям использовать стейблкоины для совершения платежей, что进一步 расширяет область применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории ( с определенной перекрывающейся областью )

1( платежный шлюз для разработчиков; 2) платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, акцентируют внимание на одном из типов, тем самым формируя свой основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которые нуждаются в интеграции инфраструктуры стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы программирования приложений )API), комплекты для разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы и реализовать автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и функции мгновенных расчетов. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предлагает корпоративную платежную инфраструктуру для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предоставляет API-решения, которые обеспечивают бесшовную связь процессов, имеет платежную платформу для трансакций в международной коммерции, а также позволяет компаниям хранить и торговать различными стейблкоинами и fiat-токенами с помощью корпоративных счетов, а также предоставляет инструменты для приема платежей клиентов в стейблкоинах через услуги для торговцев. Обрабатывает более $100 миллиардов годового объема транзакций, годовой рост 200%, оценка 750 миллионов долларов, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка и Юго-Восточная Азия.
• Iron (in beta): предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоин торговли в их существующий бизнес. Он предлагает компаниям глобальные входные и выходные каналы, инфраструктуру для платежей в стейблкоинах, кошельки и виртуальные счета, поддерживает кастомизированные платежные рабочие процессы(, включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу)
• Juicyway: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты заработной платы и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин (USDT), долларовый токен (USDC). Основной рынок - Африка, операционные данные пока отсутствуют.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, акцентируют внимание на пользователе и предоставляют простой в использовании интерфейс, удобный для выполнения платежей в стейблкоинах, переводов и финансовых услуг. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода для фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, осуществляющая личные расходы, переводы и стейблкоин-транзакции в более чем 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами, включая Western Union, в Латинской Америке, практически достигая нулевых затрат на вывод, имеет более 10,000 пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: Решение для ввода и вывода средств, интегрированное напрямую с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоинами с минимальными трениями. Meso также поддерживает покупку USDC через Apple Pay, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоинов Venmo использует технологию стейблкоинов, но её функции интегрированы в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

b. U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоины для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами, такими как Visa или Mastercard(, обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатные деньги на точке продажи.

Проект включает:

• Reap: Азиатский эмитент карт, среди клиентов Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 компаний, продающих решения с белой этикеткой, в основном за счет комиссий от объема торгов ), как у Kast 85%-Reap15%( в сотрудничестве с гонконгскими банками, может покрывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает мультицепочечные депозиты; в июле 2024 года объем торгов достигнет $30M.
• Raincards: эмитенты в Америке, поддерживающие Avalanche, Offramp, takenos и другие компании, с главным преимуществом в том, что они могут обслуживать пользователей из США и Латинской Америки. Я выпустил корпоративную карту USDC, используя активы в блокчейне ), такие как USDC( для оплаты командировочных расходов, офисных принадлежностей и других повседневных бизнес-расходов.
• Fiat24: Европейский эмитент карт + web3 банк, бизнес-модель похожа на вышеупомянутые компании, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как ethsign, safepal; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные сделки, можно только пополнять через arbitrum. Рост медленный, общее количество пользователей 20 000, месячный доход $100K-150K.
• Kast: U-карты, быстро растущие на Solana, в настоящее время выпущено более 10 000 карт, 5-6k активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит $7 млн, доход $200 тыс.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет набор инструментов для разработки программного обеспечения, удобный для интеграции L1 и L2, в бета-версии данных нет.

Существует множество провайдеров криптовалютных карт, которые в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно они предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

) 2. Второй уровень: процессинг платежей

В качестве ключевого уровня технологического стека стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают две категории: 1. Провайдеры услуг ввода/вывода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они играют роль ключевого промежуточного уровня в жизненном цикле платежей, связывая Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик ввода-вывода средств

• Moonpay: поддерживает более 80 криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств и услуги обмена токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода и вывода средств для более чем 90 криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все KYC( проверки личности), AML### меры против отмывания денег( и требования по соблюдению, обеспечивая соответствие и безопасность услуг ввода и вывода средств.
• Alchemy Pay: гибридное платежное решение, поддерживающее двусторонний обмен и оплату между фиатными валютами и криптоактивами, обеспечивающее интеграцию традиционных фиатных валют и криптоактивов в платежах.

б. Выпуск стейблкоинов & Координация обработчиков

• Мост: Основные продукты Bridge включают координационный API и API выпуска. Первый помогает предприятиям интегрировать различные стейблкоины для платежей и обмена, а второй поддерживает быстрое выпускание стейблкоинов для компаний. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и имеет важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения норм и ресурсными преимуществами.
• Brale )in beta(: Платформа выпуска стейблкоинов, регулируемая аналогично продукту Bridge, предлагает API для управления координацией и резервами стейблкоинов. Имеет лицензию на соответствие в каждом штате США, компании-партнеры должны пройти корпоративную верификацию KYB), а пользователи должны создать учетную запись в Brale для KYC. Клиенты Brale в основном представляют собой OG на блокчейне( такие как: Etherfuse, Penera и другие), по сравнению с Bridge у них немного хуже поддержка со стороны инвесторов и бизнес-развития.
• Perena (in beta): Платформа Numeraire от Perena снижает барьер для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центр-радиус", где USD* выступает в качестве централизованного резервного актива, служащего "узлом" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать множеством стейблкоинов, привязанных к различным активам или юрисдикциям, каждый из которых соединен с USD* как "спица". Благодаря такой системе Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает эффективность капитала, поскольку небольшие стейблкоины могут быть взаимосвязаны через USD*, не требуя создания распределенных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Конечная цель системы состоит не только в повышении стабильности цен и снижении проскальзывания, но и в обеспечении бесшовного обмена между стейблкоинами.

( 3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, обслуживание и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно основана на балансе активов и обязательств.