Robinhood'un on-chain finansal atılım yolu

30 Haziran 2025, Cannes, Fransa. Robinhood CEO'su Vlad Tenev sahnenin ortasında bir dizi önemli girişimi duyurdu: Arbitrum tabanlı Robinhood Chain, ABD hisse senetlerinin tokenleştirilmesi, sürekli vadeli işlemler, ETH/SOL staking, özel sermaye token alımı ve zincir dışı tüketimden elde edilen nakit iadesinin doğrudan kripto varlıklara dönüştürüldüğü Rabbit Gold Card. "To Catch a Token" adı verilen bu basın toplantısı, aslında tüm geleneksel finans sisteminin merkezini hedef alıyordu. Açıklamanın ardından Robinhood'un hisse senedi fiyatı neredeyse %10 arttı, piyasa değeri 76 milyar doları aştı, kripto pazarı ve ABD hisse senedi yatırımcıları aynı anda coştu.

"Sıfır komisyon" devrimcisinden on-chain finansal yeniden yapılandırıcıya dönüşen Robinhood, küresel finans yapısının kalbine iniyor. Bu sadece bir aracı kurumun ilerleyişi değil, aynı zamanda teknoloji, ürün, düzenleme ve akış girişlerini kapsayan bir stratejik dönüşüm. ABD'de kripto düzenlemesinin gevşetilmesi ve küresel varlık tokenizasyonu dalgasının yükseldiği bir ortamda, Robinhood "tokenize edilmiş ABD hisse senetleri + özel sermaye + yerel Layer2" tam döngüsünü ilk başlatan olmayı hedefliyor ve 7×24 saat on-chain işlem ve varlık ihraçını destekleyen yeni bir düzen kuruyor.

Robinhood'un Yükselişi: Sıfır Komisyon Yeniliğinden On-Chain Finans Ekosistemine

2013 yılında, Stanford Üniversitesi'nden iki yüksek lisans öğrencisi Vlad Tenev ve Baiju Bhatt, "Wall Street'i İşgal Et" hareketinden ilham alarak geleneksel finans sistemindeki yapısal adaletsizlikleri fark ettiler. Kullanıcıların acı noktalarına tam olarak hitap eden bir ürün olan Robinhood'u geliştirmeye başladılar. 2015 yılında, bu uygulama resmi olarak piyasaya sürüldü ve sıfır komisyon, düşük giriş engeli ile menkul kıymet ticareti hizmetleri sayesinde hızla popülerlik kazandı. 2018 yılına gelindiğinde, platformdaki kayıtlı kullanıcı sayısı 4 milyona ulaşarak 36 yıllık geçmişe sahip geleneksel aracı kurum E*TRADE'i geride bıraktı ve internet menkul kıymet platformları çağının başladığını duyurdu.

Ticari modellerin giderek olgunlaşmasıyla birlikte, Robinhood "ücretsiz menkul kıymet platformu" olmaktan "yeni nesil finansal giriş"e geçiş yapmaktadır. 2025'in birinci çeyreği itibarıyla, platforma para yatıran kullanıcı sayısı 25.8 milyona ulaşmış ve çeyrek bazında %8'den fazla büyüme göstermiştir; müşteri toplam varlıkları 221 milyar dolara yükselmiş, kullanıcı başına yönetilen varlık 8,566 dolara ulaşarak tarihsel bir zirve yapmıştır. Ücretli üye Robinhood Gold kullanıcı sayısı 2025'in Q1 döneminde 3.2 milyonu geçerek, yıllık %90 büyüme göstermiştir. Bu durum, orta ve yüksek net değerli genç kullanıcı grubundaki penetrasyon oranı ve varlık yapışkanlığını ortaya koymaktadır.

Robinhood'un hırsı sadece "varlıkları on-chain yapmak" ile sınırlı değil, aynı zamanda "kripto versiyonu Fidelity" olarak konumlanmaya doğru, tam bir on-chain varlık yönetimi ekosistemi inşa etmeye çalışıyor. 2022'de, Robinhood, kullanıcıların BTC ve ETH'yi serbestçe depolayıp çekebileceği, ana akım DeFi protokolleriyle entegre edilmiş, yönetimsiz cüzdan Robinhood Wallet'ı piyasaya sürdü; 2023'te on-chain varlık çekimini daha da açtı; 2024'te, 200 milyon dolara Avrupa borsası Bitstamp'ı satın alarak, Birleşik Krallık, Avrupa Birliği, Singapur gibi yerlerde 50'den fazla finansal lisans elde etti ve 5000'den fazla kurumu kapsayan derin likidite ağı ile 7/24 işlem motorunu entegre etti.

2025 yılı birinci çeyrek mali raporu, şirketin toplam gelirinin 5.83 milyon dolar olduğunu gösteriyor. Bunlardan kripto işlerinin katkısı 2.52 milyon dolara ulaşarak %43'lük bir paya sahip. Bu, opsiyonların (2.40 milyon dolar) ve hisse senedi işlemlerinin (1.84 milyon dolar) ilk kez aşılmasını sağlayarak ana gelir kaynağı haline geldi. Bu, Robinhood'un kripto ticaret girişi, likidite motoru ve finansal hizmetler kapalı döngüsü olmak üzere üç ana temel yeteneği ilk aşamada kazandığını gösteriyor.

Robinhood'un Sıçraması: Tokenleştirilmiş Amerikan Hisseleri ve Küresel On-Chain Yatırım Çağının Başlangıcı

2025 yılının 30 Haziran'ındaki "To Catch a Token" lansmanında, Robinhood resmi olarak kripto stratejisini zirveye taşıdı ve bölgesel piyasa düzenlemesi ile ürün sistemini netleştirdi. Temel strateji Avrupa'yı öncü üs olarak alarak "tokenleştirilmiş Amerikan hisse senetleri + sürekli sözleşmeler + Hepsi Bir Arada yatırım Uygulaması" etrafında şekillendi. Teknik olarak, 200'den fazla ABD'de işlem gören hisse senedi ve ETF tokenleştirildi ve Arbitrum Layer2'ye on-chain olarak aktarıldı, kullanıcılar uygulama içinde 24/5 gerçek zamanlı işlem yapabiliyor. On-chain temettü, hisse bölünmesi senkronizasyon mekanizması eş zamanlı olarak başlatıldı ve kullanıcıların gerçek haklara sahip olmasını sağladı.

Robinhood, eski Avrupa uygulaması "Robinhood Crypto"yu tamamen "Robinhood" olarak güncelleyerek tek duraklı kapsamlı bir yatırım platformu haline getirdi. 2025 yazında sürekli sözleşme ticareti başlayacak ve likidite ile takas desteği Bitstamp tarafından sağlanacak. Avrupa kullanıcılarına yönelik mobil arayüz son derece sadeleştirildi ve "on-chain türev ürünlerin halk için erişilebilir hale getirilmesi" ilk kez gerçekleştirildi.

Aynı zamanda, Robinhood yüksek potansiyelli girişimlerin özel token satışına açıldı, uygun kullanıcılar uygulama içinde token alabilirler. Bu tokenlar gerçek hisse senetlerine dayalı olarak 1:1 oranında dağıtılacak ve sıradan kullanıcıların dijital varlıklar aracılığıyla özel sermayeye doğrudan katılmalarının ilk yolu olacak. Katılımı teşvik etmek için, Robinhood "Yatırımda %2 Ödül" teşvik mekanizması oluşturdu.

Amerika pazarında, Robinhood ETH ve SOL staking hizmetini başlatarak minimum miktar kısıtlamasını kaldırdı ve %2 depozito ödülü sundu. AI yatırım asistanı Cortex de resmi olarak tanıtıldı, Robinhood Gold kullanıcılarına öncelikli hizmet vererek on-chain veriler, token haberleri, balina işlemleri ve finansal olayları entegre ederek kişiselleştirilmiş strateji önerileri ve risk uyarıları oluşturuyor.

Teknoloji yığını arkasında, Robinhood'un kendi geliştirdiği "Robinhood Chain" kritik bir altyapı haline geliyor. Arbitrum teknoloji yığınına dayanan bu Layer2 halka açık blok zinciri, gerçek varlıklar için ilk yerel RWA zinciri olarak tanımlanıyor. Üç aşamalı ilerleme yolu netleşti: Birinci aşama, ABD hisse senetleri alımı ve 1:1 token basımı tamamlandı; ikinci aşama, Bitstamp'ı ticaret sistemine dahil edecek; üçüncü aşama, varlıkların kendi kendine saklanması ve çapraz zincir transfer yeteneklerini tamamen açacak. Robinhood, bu halka açık blok zincirinin yıl sonunda test aşamasına geçeceğini ve 2026'da tamamen faaliyete geçeceğini belirtti.

Robinhood'un Sıyrılışı: Uyum Riskleri ve Çok Boyutlu Rekabetin Zorlukları

Küresel tokenleştirilmiş finansal sisteme doğru ilerlerken, Robinhood karmaşık ve zorlu politik zorluklarla karşı karşıya. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, menkul kıymet niteliğindeki tokenler için kesin bir yasal çerçeve belirlememiştir. Robinhood, hisse senetleri, ETF'ler ve özel sermaye tokenleştirmesini teşvik ederken mevcut menkul kıymet yasaları ile yeni ortaya çıkan blockchain uygulamaları arasında denge bulmalı, düzenleyici sınırları aşmadan teknolojik yenilikleri teşvik etmelidir.

Avrupa pazar düzenlemesi görece olgun, ancak hala zorluklar bulunmakta. AB'nin "Pazar Kripto Varlıklar Yönetmeliği" kripto varlık düzenlemesi için bir çerçeve belirlese de, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin spesifik sınıflandırması ve uyum standartları hâlâ geliştirilmekte. Robinhood, sadece ülkeler arasındaki düzenleme farklılıklarıyla yüzleşmekle kalmayıp, aynı zamanda sınır ötesi KYC/AML, yatırımcı uygunluğu ve vergi beyanı gibi karmaşık sorunlarla da başa çıkmak zorundadır.

Sektördeki rekabet giderek artıyor. Bir işlem platformu, Layer2'yi kullanarak cüzdan, işlem, stake ve DeFi protokollerini entegre eden tam bir ekosistem oluşturdu; diğer bir platform ise Solana üzerinde az sayıda ABD hisse senedi token'ını denemeye başladı; Avrupa pazarındaki rakipler ise "finans süpermarketi" ve "sosyal ticaret + ETF simülasyonu" modeli ile derinleşerek Robinhood'un kapsamlı yatırım hizmetleri alanındaki güçlü rakibi haline geldi.

Çok boyutlu rekabetle karşı karşıya kalan Robinhood, üç katmanlı bir çekirdek savunma hattı oluşturdu: ABD'li lisanslı bir menkul kıymet aracı kurumu olarak yasal menkul kıymet ihraç etme ve ticaret yapma yetkisine sahip; Bitstamp'ın satın alınması, uluslararası düzenleyici lisans ve kurumsal müşterilerin likidite kaynaklarını sağladı; on milyonlarca aylık aktif kullanıcıya ve güçlü bir marka bilincine sahip olan Rabbit Gold Card kredi kartı, off-chain harcamalar ile on-chain varlık yönetimi arasında kesintisiz bir bağlantı sağladı.

Birçok zorlukla karşılaşmasına rağmen, Robinhood "tokenleştirilmiş ABD hisse senetleri" ve çeşitlendirilmiş RWA ile küresel bir dijital finans merkezi oluşturmak için tüm gücüyle çalışıyor. Gelecekte, Robinhood kullanıcıların altyapı karmaşıklığını hissetmeden "sınırsız on-chain finans deneyimi" sunmayı umuyor ve dijital varlıkların, küresel yatırımcılar için günlük bir zenginlik aracı olmasını sağlamayı hedefliyor.