Konsensüs 2025: Hong Kong Web3'ün Politikası ve Ekosistem Değişimi

Hong Kong Kongre Merkezi, yaklaşık on bin katılımcıyı ağırlıyor; bu, küresel Web3 sektörünün en önemli zirvesi Consensus'un Asya'da ilk kez düzenlendiğini gösteriyor. Hong Kong, finansal inovasyonun bir deneme alanı ve Doğu ile Batı arasında değer akışının merkezi olarak, bu büyük etkinlik için birincil seçim haline geldi. Yeşil tahvillerin tokenleştirilmesinden Hong Kong Doları stablecoin'inin düzenleyici kum havuzuna, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ekosisteminden merkeziyetsiz yapay zekaya kadar, Hong Kong yenilikçi politikalarıyla Web3 anlayışını teknoloji deneylerinden gerçek dünya ile derin entegrasyona doğru taşımakta.

1. Regülasyon Öncelikli: Web3 Uyumluluk Sınırlarını Keşfetmek

Hong Kong'un Web3 ekosisteminin temeli güvenilir ve uygulanabilir bir düzenleyici çerçevedir. 2022'nin sonlarında politika beyanının yayımlanmasından bu yana, Hong Kong sürekli olarak düzenleme sistemini geliştirerek sanal varlık ekosisteminin güvenli ve uyumlu bir şekilde kendi kendine gelişimini teşvik etmektedir. Sanal varlık borsaları, stabilcoin ihraççıları, saklama hizmet sağlayıcıları ve tezgah üstü ticaret faaliyetlerini kapsayan kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturarak, Hong Kong finansal piyasalardaki değer aktarımının ve uzun vadeli yeniliğin temellerini atmaktadır.

Bu önlemler, Hong Kong'un sanal varlık pazarının güvenilirliğini artırmakla kalmadı, aynı zamanda sermaye ve işletmelerin akışını da sürekli olarak çekmektedir. 2024 yılının sonuna kadar, yalnızca Hong Kong Dijital Limanı'nda yaklaşık 300 Web3 şirketi bir araya gelmiş ve toplam finansman büyüklüğü 400 milyon HKD'yi aşmıştır.

Ancak, küresel Web3 manzarası son iki yılda büyük değişiklikler geçirdi. ABD'deki kripto düzenleme durumu belirgin şekilde iyileşti, Singapur, Dubai gibi bölgeler de kripto dostu sinyaller vermeye devam ediyor. Artan küresel Web3 rekabetiyle karşı karşıya kalan Hong Kong, bu yenilikçi dalgayı nasıl yakalayabilir? Hong Kong'un Web3 ve sanal varlıkları geliştirmesi sadece fikirlere odaklanmakla kalmamalı, aynı zamanda pratik uygulamalara da önem vermelidir: Hong Kong hükümeti, ekonomik ve sosyal olarak önemli bir etki yaratabilecek teknoloji yenilikleri ve uygulama yeniliklerine odaklanmaktadır.

Kripto varlık piyasasının küresel finansal sistem içindeki payı %1'den az olmasına rağmen, hızlı genişleme hızı ve ana akım finansal varlıklarla artan korelasyonu, risklerinin göz ardı edilemeyecek hale gelmesine yol açmıştır. Hong Kong ile ABD'nin birçok zaman dilimindeki uygulamaları farklı gibi görünse de, aslında hedefleri aynıdır: yenilikçi faaliyetleri sürdürürken, bu yeni varlık sınıfının getirdiği potansiyel finansal riskleri önlemek.

İkincisi, Hong Kong Doları Stabil Koini: Hong Kong'un Finansal Hırsı

Stablecoin, bu yılki Consensus konferansının sıcak konularından biri olup, son iki yıldır Hong Kong'un sürekli olarak ilgi gösterdiği ve yatırım yaptığı önemli bir alan. Birçok finans kurumu, yeni düzenleyici sistem altında lisans başvurusu yapmayı ve Hong Kong Doları ile bağlantılı stablecoinler çıkarmayı planlıyor.

ABD dolarının hakim olduğu mevcut piyasada Hong Kong doları stabil coin'inin ne kadar pazar payı alacağı kesin olarak belirlenemese de, Hong Kong için Hong Kong doları stabil coin'inin geliştirilmesi, Web3 gelişiminde inisiyatifi ele almak ve gelecekteki finansal fırsatları yakalamak için zorunlu bir seçimdir. Stabil coin'ler, fiat para birimi ile kripto para birimi arasında bağlantı kanallarının altyapısını oluşturan unsurlardır ve geleneksel finans ile kripto dünyası arasında birincil bağları sağlar; yaygın olarak kabul edilen bir ödeme aracı olma potansiyeline sahiptir.

Mevcut aşamada, dolar destekli stablecoin'lerin kısa vadede, dolar olmayan varlıklara dayalı stablecoin'lerle rekabet etmesi zor, ancak mekanizma yenilikleri (örneğin, faiz getiren stablecoin'ler) ve uygulama yenilikleri (örneğin, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi) sayesinde Hong Kong Doları stablecoin'inin, dolar destekli stablecoin'lerle doğrudan rekabetten kaçınması ve daha çeşitli kurumların ve kullanıcıların katılımını çekmesi bekleniyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta, Hong Kong Doları stabilcoin ile dijital Hong Kong Doları arasında bir fark olduğudur. Her ne kadar kısa vadede potansiyel bir rekabet söz konusu olsa da, gelecekte kaynak paylaşımı ve karşılıklı avantaj sağlama umudu bulunmaktadır: Hong Kong Doları stabilcoin'in sanal varlık pazarındaki uygulama alanı ve genişletilebilirliği, dijital Hong Kong Doları'ndan çok daha fazladır; oysa dijital Hong Kong Doları değer desteği ve güvenilirlik açısından bir avantaja sahiptir.

Üç, Fiziksel Varlıkların Tokenizasyonu: Kavramdan Yüz Milyar Dolar Pazarına Atlama

Fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi, şüphesiz bu yılki Consensus'un en popüler konusu. Geleneksel finans devleri, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesinin sadece bir trend değil, aynı zamanda kaçınılmaz olduğunu düşünüyor.

Hong Kong, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi dalgasını aktif bir şekilde benimsemekte. 2024 yılına ait hükümet raporu, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ve dijital para ekosisteminin geliştirilmesini teşvik etmeyi önermekte, Hong Kong Merkez Bankası, tokenleştirilmiş teknolojilerin benimsenmesini teşvik etmek amacıyla "Dijital Tahvil Finansman Programı"nı başlatmıştır. Hong Kong Özel Bölgesi Hükümeti'nin ilgili departmanları da altın tokenleştirilmesini teşvik etmeyi değerlendirdiklerini belirtmiştir.

Şu aşamada tokenleştirmenin liderliği esasen geleneksel kurumların elinde, anahtar ise ellerindeki varlıkları zincirleme ve tokenleştirme konusunda durumu değiştirmek için yeterli motivasyona sahip olup olmadıklarıdır. Bu, geleneksel kurumlar için kolay bir iş değildir, çünkü yeni teknolojilerin uygulanması genellikle sınırlı bir ek değer getirebilir, ancak harcanan maliyet genellikle çok yüksektir. ABD'nin Wall Street'inin tokenleştirme pazarına hızla girmesiyle, Hong Kong'un yenilikçi süreçlere aktif olarak katılmak için daha fazla kaynağa ve varlığa sahip kuruma ihtiyacı var, böylece değişim sürecinde öne geçebilir.

Hong Kong, kısa vadede tokenleştirme için en uygun standart finansal varlıklara odaklanmalı ve uluslararası finans, ticaret ve denizcilik merkezi olarak coğrafi ve kurumsal avantajlarını tam olarak değerlendirmelidir. Özellikle ticaret ve sınır ötesi ile ilgili senaryolardaki tokenleştirme uygulamalarına odaklanarak, Hong Kong'un fiziksel varlık tokenleştirme pazarının ölçeğini hızla genişletmelidir.

Dört, ETF ve Tezgahüstü İşlemler: Fon Kanallarının İki Aşamalı Evrimi

2024'te Hong Kong'un Web3 gelişimi için bir diğer önemli adım, sanal varlık spot ETF'sinin piyasaya sürülmesidir. 2023 yılının sonundan itibaren başvuruları kabul etmeye başlaması ve 2024 yılının Nisan ayı sonunda Hong Kong Borsa'sında 6 adet sanal varlık spot ETF'sinin resmi onayının verilmesi, Hong Kong düzenleyici otoritelerinin yüksek bir icra gücü sergilediğini gösteriyor. 2024 yılı sonu itibarıyla, Hong Kong Bitcoin spot ETF'sinin toplam varlık yönetim büyüklüğü 30 milyar HKD'yi aşmış olup, bu da Hong Kong ETF piyasasının toplamının %0.66'sını oluşturmaktadır.

Hong Kong sanal varlık spot ETF'lerinin ana avantajları, fiziksel alım satımı desteklemesi ve Ethereum spot ETF'sini ilk olarak piyasaya sürmesidir, ancak bunlar sürekli bir artış getirmemiştir. Fiziksel alım satımın ETF paylarının ilk ihraç ölçeğinde %50'den fazla bir paya sahip olmasına rağmen, makro beklentiler nedeniyle Bitcoin sahipleri ellerindeki likiditeyi kolayca serbest bırakmak istememektedir. Ethereum spot ETF'si ise staking'i desteklemediği için yatırımcıların ilgisini etkilemiştir.

ETF dışında, Hong Kong ayrıca "lisanslı borsa - uyumlu piyasa dışı işlem - banka" şeklinde üç katmanlı bir finansal ağ oluşturmaktadır. Şu anda Hong Kong'un piyasa dışı işlem piyasası her yıl yaklaşık 10 milyar dolar işlem hacmi gerçekleştirmektedir. Ayrıca, yerel özelliklere sahip bir fiziksel hizmet olan kripto para değişim dükkanlarından da faydalanarak, her yaştan yatırımcıyı dünya genelinden çekmektedir. Son yıllarda Hong Kong'un piyasa dışı işlem piyasası, uluslararası ticaret ve sınır ötesi ödeme alanında birçok kullanıcı ve kurumun dikkatini çekmiş ve Hong Kong'un küresel fonları topladığı bir diğer önemli kanal haline gelmiştir.

Hong Kong, düzenlemelerin kapsamına dış ticareti dahil etmeyi düşünüyor. Kısa vadede, bu ticaretin aktifliğini etkileyebilir, ancak uzun vadede daha fazla uyumlu sermayenin akışını çekmeye yardımcı olacaktır. Aynı zamanda, Hong Kong'un lisanslı sanal varlık ticaret platformlarının dışında, sermayenin serbest akışı için başka bir yol eklemesine olanak tanıyacaktır. Gelecekte, güvenli ve uyumlu bir dış ticaret piyasası, Hong Kong pazarının likiditesini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda kripto pazarları ve Web3 ekosisteminin gerçek ekonomiyle bağlantısını sağlamak için önemli bir kanal haline gelebilir.