Арбітраж

Що таке арбітраж?

Арбітраж — це операції з отримання прибутку на різниці цін одного й того ж активу на різних ринках або фінансових інструментах. Основний принцип — купити дешевше і продати дорожче, мінімізуючи напрямковий ризик. Прибуток від арбітражу не залежить від зростання чи падіння ціни, а лише від самої різниці цін.

Наприклад, якщо BTC котирується по $34 000 на біржі А і $34 100 на біржі B, арбітражер купує BTC на А і одночасно продає таку ж кількість на B. Теоретичний прибуток — це $100 спреду мінус торгові комісії та витрати на переказ. Прибуток залежить від швидкості виконання, транзакційних витрат і розподілу капіталу.

Чому арбітраж поширений на крипторинках?

Крипторинки працюють цілодобово, складаються з багатьох бірж і ончейн-майданчиків. Синхронізація цін не завжди ідеальна, тому часто виникають короткочасні цінові розбіжності. Різні учасники і системні правила також створюють можливості для арбітражу.

На ончейн-торгівлю впливають черги майнерів або валідаторів і перевантаження мережі, що призводить до різної швидкості виконання і різних шляхів торгівлі. Через це оновлення цін може бути непослідовним. Іноді стейблкоїни можуть “depeg” (відхилення ціни від паритету), що дає тимчасові арбітражні можливості.

Як виконується арбітраж на біржах?

Найпоширеніші види арбітражу на централізованих біржах — це міжбіржовий арбітраж і трикутний арбітраж. Міжбіржовий арбітраж використовує різницю цін на той самий актив на різних біржах. Трикутний арбітраж використовує цінові невідповідності між трьома торговими парами на одній біржі шляхом циклічного обміну активів.

Є також арбітраж на основі ставки фінансування. Perpetual contracts — це деривативи без дати експірації, де трейдери періодично сплачують або отримують фінансові платежі. Якщо ставка фінансування позитивна, можна відкрити коротку позицію у perpetual contracts і купити spot, щоб отримати виплати, хеджуючи ціновий ризик.

Під час виконання звертайте увагу на “slippage” (ковзання) — різницю між ціною заявки і фактичною ціною виконання, яка виникає через рух ринку до моменту виконання. Щоб зменшити ковзання, використовуйте лімітні ордери або розбивайте ордери на менші частини.

Які основні види арбітражу?

• Міжбіржовий арбітраж: купівля активу на одному майданчику, де він дешевший, і продаж на іншому, де дорожчий. Час виведення та зарахування коштів важливий; затримки можуть знищити можливість прибутку.
• Трикутний арбітраж: використання трьох торгових пар (наприклад, BTC, USDT, ETH) на одній біржі для циклічних угод при розбіжності цін (наприклад, BTC→ETH→USDT→BTC) для фіксації спреду. Важливо правильно розрахувати оптимальні шляхи і комісії.
• Арбітраж на основі ставки фінансування: поєднання спотових і perpetual-позицій для отримання виплат із хеджуванням цінових коливань.
• Календарний арбітраж: використання цінових відмінностей між ф'ючерсами з різними датами розрахунку шляхом купівлі ближчих і продажу дальших контрактів (або навпаки) для конвергенції. Необхідно знати правила контрактів і margin-вимоги.
• Арбітраж стейблкоїнів: коли ціна стейблкоїна відхиляється від паритету, можна обміняти або викупити для отримання прибутку з повернення до фіксованого значення. Завжди враховуйте ризики контрагента і ончейн-виконання.
• Арбітраж між CEX і DEX: різниця цін виникає між централізованими біржами (CEX) і децентралізованими (DEX) через різні механізми формування цін. На DEX ціни визначаються пулами ліквідності, а маршрутизація може бути менш ефективною.

Як виконати арбітраж на Gate?

Оптимальний старт — арбітраж на основі ставки фінансування, оскільки він має мінімальний напрямковий ризик. Стратегія передбачає хеджування спотових активів perpetual-контрактами для отримання виплат за ставкою фінансування і потенційного базисного прибутку.

Крок 1: Відкрийте рахунок, налаштуйте безпеку і пройдіть ідентифікацію, підготуйте невелику суму капіталу для тестування, ознайомтеся з тарифами і правилами виведення.

Крок 2: На Gate перегляньте панель ставок фінансування perpetual-контрактів, зафіксуйте поточні і прогнозні значення. Funding fees розраховуються з фіксованим інтервалом між лонгами і шортами.

Крок 3: Купіть цільову монету на споті і відкрийте позицію такого ж розміру у протилежному напрямку на perpetual, формуючи нейтральну до ринку стратегію, не залежну від зміни ціни.

Крок 4: Встановіть контроль ризиків. Визначте рівні маржі і ціни ліквідації для perpetual-позицій, використовуйте лімітні ордери для мінімізації slippage, розрахуйте всі витрати, включаючи торгові комісії, волатильність ставки фінансування і використання капіталу.

Крок 5: Моніторте стратегію з часом, щоб перевірити фактичну дохідність і витрати перед масштабуванням. Збільшення капіталу має ґрунтуватися на стабільному виконанні і безпеці коштів.

На Gate можливий і міжбіржовий арбітраж. Потрібно одночасно відкривати позиції на іншому майданчику з урахуванням часу виведення і кількості підтверджень у мережі. Стратегія має сенс, якщо ціновий розрив перевищує всі витрати, а переказ і закриття угод відбуваються швидко.

Як працює ончейн-арбітраж у DeFi?

Ончейн-арбітраж — це переміщення активів між різними децентралізованими біржами (DEX) для використання цінових розбіжностей. Модель AMM (автоматизований маркетмейкер) визначає ціну на основі співвідношення активів у пулах ліквідності. Якщо пул невеликий або торгівля концентрована, ціна може тимчасово відхилятися від справедливої.

Арбітражери купують активи при відхиленні ціни і продають їх на іншому майданчику з прибутком або швидко перемикаються між кількома пулами в межах одного блокчейну. За це сплачуються “gas fees” (мережеві комісії), які отримують валідатори. Високі комісії можуть повністю знищити прибуток.

Звертайте увагу на “front-running”. MEV (Miner Extractable Value) виникає, коли виробники блоків або боти змінюють порядок транзакцій для отримання вигоди — ваша угода може бути відсунута в черзі. Щоб зменшити цей ризик, використовуйте приватні канали для транзакцій або обмежуйте максимально допустиме ковзання.

Flash loans дозволяють миттєво позичати великі суми в межах однієї блокчейн-транзакції без застави, збільшуючи обсяг арбітражу. Якщо якась частина транзакції не виконується, вся операція анулюється, але за повторні спроби і комісії ви все одно сплатите.

Які інструменти та дані потрібні для арбітражу?

Потрібні цінові стрічки в реальному часі і дані про глибину ринку для оцінки впливу виконання. API і WebSocket дають змогу автоматично відстежувати котирування і книги ордерів.

Для стратегій із perpetual-контрактами відстежуйте панелі ставок фінансування і базисні спреди, а також інтервали розрахунків. Для ончейн-стратегій потрібні блокчейн-експлорери і інструменти для моделювання маршрутів і розрахунку gas-витрат.

Важливі журнали ризиків і бектестинг. Бектестинг використовує історичні дані для перевірки життєздатності стратегії; минулі результати не гарантують майбутніх, але це допомагає виявити структуру витрат і можливі проблеми виконання.

Які ризики існують в арбітражі? Як ними керувати?

• Ризик виконання: ордери можуть не виконатись одночасно; якщо спред зникає до виконання, можливі збитки. Використовуйте лімітні ордери і синхронізоване виконання для зниження ризику.
• Ризик комісій: торгові, вивідні або gas fees можуть бути вищими за очікування і “з’їсти” прибуток. Завчасно розраховуйте всі витрати з урахуванням запасу безпеки.
• Ризик розрахунків: кросчейн або міжбіржові перекази можуть затримуватись, що призводить до втрати можливостей. Поповнюйте рахунки на різних майданчиках заздалегідь для скорочення часу переказу.
• Ризик контрагента: платформи або протоколи можуть працювати некоректно чи блокувати виведення. Диверсифікуйте капітал між різними майданчиками і встановлюйте ліміти для уникнення єдиної точки відмови.
• Регуляторний ризик: правила щодо арбітражу чи автоматизованої торгівлі різняться залежно від регіону. Завжди вивчайте місцеві вимоги і дійте в межах закону.

Чим арбітраж відрізняється від спекуляції?

Арбітраж приносить прибуток лише на цінових розбіжностях без ставок на напрямок ринку; спекуляція передбачає отримання прибутку від руху ринку. Арбітраж зосереджений на витратах, якості виконання і хеджуванні; спекуляція — на трендах і управлінні позиціями.

З точки зору кривої капіталу, арбітраж орієнтований на стабільні невеликі прибутки з низькою волатильністю, а спекуляція може давати великі коливання. Обидва підходи можуть співіснувати, але потребують різних цілей і контролю ризиків.

Які майбутні тенденції в арбітражі?

Станом на кінець 2025 року публічні панелі ставок фінансування і спредів показують, що короткострокові міжбіржові спреди для основних торгових пар звужуються у звичайний час, але можуть різко зростати під час екстремальних ринкових подій (джерело: біржові панелі даних).

В ончейн-середовищі конкуренція зменшує прості арбітражні маршрути; прибутковість залежить від швидшого виконання і кращих стратегій маршрутизації. Інфраструктура MEV розвивається, поєднуючи захист із конкурентними ставками.

Покращення кросчейн-розрахунків знижує витрати на перекази і підвищує ефективність. Регуляторна прозорість зростає, а інструменти і процеси аудиту стають стандартом.

Підсумок: арбітражні можливості залишаються, але все більше залежать від автоматизації, управління ризиками і низьких витрат. Безпека капіталу і якість виконання залишаються ключовими факторами успіху.

FAQ

Скільки капіталу потрібно для старту в арбітражі?

Жорсткого мінімуму немає; теоретично можна починати з кількох сотень до кількох мільйонів у місцевій валюті. На практиці більший капітал дає вищий абсолютний прибуток, адже типові спреди — лише 0,5%–3%. Новачкам рекомендується стартувати з 1 000 одиниць (еквівалент RMB/USD), щоб обмежити ризики і набратися досвіду. На основних біржах, як Gate, можна почати з базового арбітражу від 10 одиниць.

Чому цінові розбіжності так швидко зникають?

Швидке зникнення цінових розривів пояснюється високою ефективністю ринків: боти і професійні арбітражери цілодобово відстежують аномалії. Як тільки з’являється можливість (наприклад, міжбіржовий спред), великі учасники ринку закривають її за секунди. Тому індивідуалам важко отримати прибуток — потрібна швидша технологія, нижчі комісії або глибше розуміння ринку для ефективної конкуренції.

Чи потрібно платити податки з прибутку від арбітражу?

Це залежить від податкового законодавства країни. У більшості юрисдикцій прибутки від криптоторгівлі розглядають як капітальні доходи або оподатковуваний дохід. Звертайтеся до місцевих податкових органів або кваліфікованого консультанта для уточнення. Для виконання вимог зберігайте детальні записи всіх операцій (на платформах на кшталт Gate можна експортувати повний звіт за рахунком) для подальшої звітності.

Чи можуть біржі обмежити або заборонити арбітраж?

Арбітраж — це легітимна ринкова діяльність: основні біржі, як Gate, не забороняють його прямо. Деякі платформи можуть відмічати аномальну поведінку, таку як надмірна частота торгів або wash trading, для контролю ризиків чи обмеження рахунків. Якщо арбітраж здійснюється через реальні угоди, а не самозалік чи фіктивні транзакції, торгівля на авторитетних біржах, як Gate, є безпечною.

Які типові помилки роблять новачки в арбітражі?

Три основні помилки: (1) ігнорування торгових комісій і витрат на ковзання — це призводить до уявного прибутку, але реальних збитків; (2) гонитва за дрібними спредами без системного управління ризиками; (3) надмірне використання кредитного плеча, коли навіть незначні коливання цін призводять до ліквідації. Новачкам варто починати зі спотового арбітражу, використовуючи невеликі суми для багаторазового тестування на платформах на кшталт Gate, перш ніж масштабуватися із чіткою системою управління ризиками.