AI-агенти - це один з напрямків, який я вважаю перспективним у цьому циклі ринку. Незважаючи на те, що з різних причин весь напрямок зараз перебуває в стані затишшя, все ще є багато проектів, які продовжують розвиватися та вдосконалюватися.
Virtual є одним з них.
У цій статті я намагаюся проаналізувати інвестиційну вартість Virtual з фінансової точки зору.
Як я вже писав у попередніх статтях, в нинішньому крипто-секторі інформації про фінансовий стан проектів дуже мало. Virtual не є винятком. Більше того, вся галузь AI-агентів тільки-но з'явилася, тому інформації в цій сфері ще менше.
В Інтернеті я знайшов дві інформації, які мають певну довідкову цінність:
Перший пункт - це фінансова інформація, опублікована командою Virtual у Twitter 31 грудня минулого року (
Ця інформація свідчить про те, що річний дохід проекту Virtual на той час становив 300 мільйонів доларів. Визначення цього "доходу" неясне, я припускаю, що це доходи (income). Оскільки немає можливості знайти більш детальні дані, ми тимчасово використовуємо "доходи" для оцінки.
Другий пункт – це новина, опублікована на tradingview в кінці лютого цього року (
Ця новина показує, що денний дохід Virtual з 1 мільйона доларів США 2 січня цього року впав до 35 тисяч доларів США 27 лютого.
Щоб оцінити внутрішню вартість Virtual, ми повинні звернути увагу на майбутні вільні грошові потоки. Щоб оцінити майбутні вільні грошові потоки, ми наразі можемо покладатися лише на існуючі вільні грошові потоки для прогнозування та лінійної екстраполяції. Однак наявна інформація взагалі не дозволяє визначити поточні вільні грошові потоки. Тому тут ми змушені лише приблизно використовувати "доходи" замість вільних грошових потоків для оцінки.
Грудень минулого року був піковим періодом для AI-агентів, тому перше повідомлення вказує на те, що річний дохід у 300 мільйонів доларів був його піковим значенням.
В кінці лютого цього року можна вважати періодом спаду для AI-агентів, денний дохід становив 35 тисяч доларів, що в перерахунку дає річний дохід 13 мільйонів доларів.
Я все ще використовую 12 як оцінкове значення "майбутнього PE". Отже, "внутрішня вартість" Virtual приблизно становить від 160 мільйонів до 3,6 мільярда доларів.
З цього процесу оцінки ми можемо побачити значну різницю між оптимістичною та песимістичною оцінкою його внутрішньої вартості.
Найбільша причина цієї різниці полягає в невизначеності майбутнього розвитку проєкту. Цю невизначеність можна далі розділити на два аспекти:
По-перше, яким буде майбутній розвиток напрямку «AI-агент + Crypto».
Друге, якою буде позиція та розвиток Virtual у цьому сегменті.
Щодо першого пункту, я завжди був оптимістом щодо його майбутнього розвитку, але не впевнений, чи сценарії застосування та бізнес-моделі цієї галузі в майбутньому будуть такими ж, як ті, що ми спостерігаємо сьогодні.
У екосистемі Web 3, стан цього сегмента наразі очевидно не дуже хороший.
Однак, якщо ми вискочимо з криптоекосистеми і подивимося на більш широкий трек штучного інтелекту, ми виявимо, що існує дуже мало прикладних проектів, які дійсно знайшли хорошу бізнес-модель, будь то Web 2 або Web 3. Навіть проєкти найвищого рівня, такі як OpenAI, наразі є слабкими з точки зору комерціалізації, а їхній дохід від підписки просто не може підтримувати їхню діяльність.
Серед усіх AI-компаній лише компанія NVIDIA, яка виступає лише як постачальник інфраструктури, має хорошу бізнес-модель.
Тому це, напевно, не лише проблема криптоекосистеми, а й проблема всього сегменту ШІ.
Щодо другого пункту, серед безлічі проектів AI + Crypto, Virtual є одним із небагатьох проектів, які я бачив, що приносять прибуток. Інші більшість проектів, незалежно від того, наскільки круто описані їхні сценарії або наскільки передові технології вони демонструють, досі не показують очевидного прибутку, не кажучи вже про сміливе оприлюднення своїх фінансових результатів.
Тож у нинішньому напрямку AI + Crypto, фінансовий стан Virtual у майбутньому має велику невизначеність, але оглядаючи весь сектор, я також не бачу кількох проєктів, які б мали кращу визначеність, ніж він.
Ми дуже грубо оцінили внутрішню цінність Virtual, тепер ми повинні подивитися на його «цінність». Тут ми можемо лише розглянути його токени.
Щодо оцінки вартості токенів проєкту, я вже висловлював свою думку в кількох попередніх статтях:
Проста цінність токенів управління є вкрай обмеженою, лише ті токени, які стають справжніми токенами з правами власності або перетворюються на «товар», який є необхідним для проекту, мають цінність.
У цьому відношенні Virtual чітко заявила, що в майбутньому сподівається перетворити токени на валюту, що використовується в повсякденному житті в «країнах» AI-агентів, і в своїй постійній практиці вже впроваджує подібні підходи.
Цю мету можна буде досягти лише з часом, але зусилля в напрямку «практичності» є правильними. Тому в цьому відношенні вона значно перевершує багато давно існуючих проектів.
Насамкінець, давайте оцінимо, чи є ціна поточного токена завищеною.
Станом на момент написання цієї статті, повна ринкова капіталізація Virtual становить 580 мільйонів доларів. Якщо взяти за основу нижню межу "внутрішньої вартості" в 160 мільйонів доларів, то це однозначно є завищеним. Тому я більше не купую. Але для такої ніші та такого проєкту я готовий проявити трохи більше терпіння, тому я залишу цей токен у себе.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Інвестиційна цінність VIRTUAL
Джерело: Даошуй Блокчейн
AI-агенти - це один з напрямків, який я вважаю перспективним у цьому циклі ринку. Незважаючи на те, що з різних причин весь напрямок зараз перебуває в стані затишшя, все ще є багато проектів, які продовжують розвиватися та вдосконалюватися.
Virtual є одним з них.
У цій статті я намагаюся проаналізувати інвестиційну вартість Virtual з фінансової точки зору.
Як я вже писав у попередніх статтях, в нинішньому крипто-секторі інформації про фінансовий стан проектів дуже мало. Virtual не є винятком. Більше того, вся галузь AI-агентів тільки-но з'явилася, тому інформації в цій сфері ще менше.
В Інтернеті я знайшов дві інформації, які мають певну довідкову цінність:
Перший пункт - це фінансова інформація, опублікована командою Virtual у Twitter 31 грудня минулого року (
Ця інформація свідчить про те, що річний дохід проекту Virtual на той час становив 300 мільйонів доларів. Визначення цього "доходу" неясне, я припускаю, що це доходи (income). Оскільки немає можливості знайти більш детальні дані, ми тимчасово використовуємо "доходи" для оцінки.
Другий пункт – це новина, опублікована на tradingview в кінці лютого цього року (
Ця новина показує, що денний дохід Virtual з 1 мільйона доларів США 2 січня цього року впав до 35 тисяч доларів США 27 лютого.
Щоб оцінити внутрішню вартість Virtual, ми повинні звернути увагу на майбутні вільні грошові потоки. Щоб оцінити майбутні вільні грошові потоки, ми наразі можемо покладатися лише на існуючі вільні грошові потоки для прогнозування та лінійної екстраполяції. Однак наявна інформація взагалі не дозволяє визначити поточні вільні грошові потоки. Тому тут ми змушені лише приблизно використовувати "доходи" замість вільних грошових потоків для оцінки.
Грудень минулого року був піковим періодом для AI-агентів, тому перше повідомлення вказує на те, що річний дохід у 300 мільйонів доларів був його піковим значенням.
В кінці лютого цього року можна вважати періодом спаду для AI-агентів, денний дохід становив 35 тисяч доларів, що в перерахунку дає річний дохід 13 мільйонів доларів.
Я все ще використовую 12 як оцінкове значення "майбутнього PE". Отже, "внутрішня вартість" Virtual приблизно становить від 160 мільйонів до 3,6 мільярда доларів.
З цього процесу оцінки ми можемо побачити значну різницю між оптимістичною та песимістичною оцінкою його внутрішньої вартості.
Найбільша причина цієї різниці полягає в невизначеності майбутнього розвитку проєкту. Цю невизначеність можна далі розділити на два аспекти:
По-перше, яким буде майбутній розвиток напрямку «AI-агент + Crypto».
Друге, якою буде позиція та розвиток Virtual у цьому сегменті.
Щодо першого пункту, я завжди був оптимістом щодо його майбутнього розвитку, але не впевнений, чи сценарії застосування та бізнес-моделі цієї галузі в майбутньому будуть такими ж, як ті, що ми спостерігаємо сьогодні.
У екосистемі Web 3, стан цього сегмента наразі очевидно не дуже хороший.
Однак, якщо ми вискочимо з криптоекосистеми і подивимося на більш широкий трек штучного інтелекту, ми виявимо, що існує дуже мало прикладних проектів, які дійсно знайшли хорошу бізнес-модель, будь то Web 2 або Web 3. Навіть проєкти найвищого рівня, такі як OpenAI, наразі є слабкими з точки зору комерціалізації, а їхній дохід від підписки просто не може підтримувати їхню діяльність.
Серед усіх AI-компаній лише компанія NVIDIA, яка виступає лише як постачальник інфраструктури, має хорошу бізнес-модель.
Тому це, напевно, не лише проблема криптоекосистеми, а й проблема всього сегменту ШІ.
Щодо другого пункту, серед безлічі проектів AI + Crypto, Virtual є одним із небагатьох проектів, які я бачив, що приносять прибуток. Інші більшість проектів, незалежно від того, наскільки круто описані їхні сценарії або наскільки передові технології вони демонструють, досі не показують очевидного прибутку, не кажучи вже про сміливе оприлюднення своїх фінансових результатів.
Тож у нинішньому напрямку AI + Crypto, фінансовий стан Virtual у майбутньому має велику невизначеність, але оглядаючи весь сектор, я також не бачу кількох проєктів, які б мали кращу визначеність, ніж він.
Ми дуже грубо оцінили внутрішню цінність Virtual, тепер ми повинні подивитися на його «цінність». Тут ми можемо лише розглянути його токени.
Щодо оцінки вартості токенів проєкту, я вже висловлював свою думку в кількох попередніх статтях:
Проста цінність токенів управління є вкрай обмеженою, лише ті токени, які стають справжніми токенами з правами власності або перетворюються на «товар», який є необхідним для проекту, мають цінність.
У цьому відношенні Virtual чітко заявила, що в майбутньому сподівається перетворити токени на валюту, що використовується в повсякденному житті в «країнах» AI-агентів, і в своїй постійній практиці вже впроваджує подібні підходи.
Цю мету можна буде досягти лише з часом, але зусилля в напрямку «практичності» є правильними. Тому в цьому відношенні вона значно перевершує багато давно існуючих проектів.
Насамкінець, давайте оцінимо, чи є ціна поточного токена завищеною.
Станом на момент написання цієї статті, повна ринкова капіталізація Virtual становить 580 мільйонів доларів. Якщо взяти за основу нижню межу "внутрішньої вартості" в 160 мільйонів доларів, то це однозначно є завищеним. Тому я більше не купую. Але для такої ніші та такого проєкту я готовий проявити трохи більше терпіння, тому я залишу цей токен у себе.