бик回速归！БіткойнВіддача信号强烈，杠杆清洗后剑指10万美元关口

Біткойн 20 листопада сильно відскочив після падіння до найнижчого рівня з квітня, знову подолавши позначку в 90 тисяч доларів. За цей час обсяги незакритих контрактів на ринку різко впали з 45 мільярдів доларів до 28 мільярдів доларів, що очистило велику кількість надмірного кредитного плеча. ETF Біткойна в США, після кількох днів чистого відтоку, з 21 листопада знову продемонстрував приплив капіталу в розмірі 151 мільйона доларів, а співвідношення прибутку до збитку короткострокових ходлерів зросло до 1,066, що свідчить про активізацію фіксації прибутків. Аналітики вважають, що якщо тиск на продаж з боку роздрібного інвестора зменшиться в поєднанні з постійним притоком капіталу від інституцій, Біткойн має можливість знову кинути виклик ключовій психологічній позначці в 100 тисяч доларів найближчим часом.

Завершення скидання важелів та оцінка здоров'я ринку

В цьому циклі очищення Біткойн пережив одне з найзначніших подій перезавантаження важелів. Згідно з даними CryptoQuant, обсяг незакритих контрактів різко впав з 45 мільярдів доларів до 28 мільярдів доларів, що становить близько 38% зниження; цей процес очистив ринок від надмірно розширених довгих позицій і заклав міцний фундамент для подальшого здорового зростання. Нормалізація важелів не лише знизила системні ризики, але й зробила ринкову структуру більш стійкою, запобігши можливої спіралі смерті через ланцюгові ліквідації.

! Індикатор відкритого інтересу до біткоїну

(джерело: CryptoQuant)

У цьому процесі активне співвідношення купівлі/продажу CryptoQuant зафіксувало 1,06, що вказує на те, що навіть після значних корекцій на ринку обсяги торгівлі з боку покупців залишаються домінуючими. Цей показник, що відхиляється від цінової динаміки, зазвичай вважається провісником короткострокової віддачі, особливо після панічного демпінгу. З історичних моделей видно, що подібні очищення важелів після корекцій ринку часто призводять до технічної віддачі, і глибина та ширина цього коригування відповідають цій закономірності.

Індекс страху та жадоби 20 листопада впав до 12 у зоні крайнього страху, цей рівень зазвичай відповідає дну ринку. З точки зору поведінкової фінансової науки, коли роздрібні інвестори через паніку зосереджено продають, інституційні інвестори часто вважають це хорошою можливістю для зворотного розміщення. Поточний ринковий настрій хоча й дещо відновився, але від надмірного оптимізму ще досить далеко, що залишає достатньо місця для подальшого зростання.

Ключові ринкові показники та порівняння даних

Дані про ліквідацію з кредитним плечем

• Непогашені контракти: з 45 мільярдів доларів знизилися до 28 мільярдів доларів
• Відсоток зниження: близько 38%
• Обсяг ліквідації: Концентрація надмірних довгих позицій

Зміна потоку коштів

• 12-20 листопада: чистий відтік ETF 30,9 мільярда доларів
• 19 листопада: лише чисті покупки на 7540 мільйонів доларів
• З 21 листопада: чистий приплив 151 мільйон доларів

Індикатор ринкових настроїв

• Індекс страху та жадібності: колись падав до 12 (екстремальний страх)
• Короткострокові ходлери SOPR: 1.066 (прибутковий продаж)
• Роздрібний демпінг: 3.736 мільярда доларів

Стратегічне значення точки повороту в потоках коштів ETF

Водночас, зміна напрямків фінансування спотового ETF Біткоїна в США має важливе сигналізуюче значення. Протягом періоду з 12 по 20 листопада ETF зазнав послідовного чистого відтоку, загальна сума склала 3,16 мільярда доларів, лише 19 листопада зафіксовано незначний чистий приріст у 75,4 мільйона доларів. Ця постійна схема виведення капіталу була порушена 21 листопада, коли зафіксовано чистий приріст у 151 мільйон доларів, що може свідчити про переломний момент в настрої ринку.

Історичний досвід забезпечує корисні посилання для розуміння поточної ситуації. У вересні 2024 року ETF Біткоїна, після подібного масштабного відтоку коштів, отримав потужний приплив, що призвело до стрибка ціни з приблизно 53900 доларів до історичного максимуму 106000 доларів у грудні. Хоча в той час також були макроекономічні фактори, такі як вибори в США, що сприяли цьому, безсумнівно, зміна напрямку фінансових потоків була одним з ключових рушійних сил. Поточна ситуація має багато спільного з тією, що була тоді, особливо вже проявилися ранні ознаки повторної переорієнтації інституційних коштів.

Генеральний директор біржі VALR Фарзам Ехсані в інтерв'ю зазначив, що нещодавня широка активність у притоку коштів в ETF може свідчити про те, що інституційна ліквідність знову повертається на ринок цифрових активів після кількох тижнів активного зниження ризиків. Він особливо підкреслив, що участь суверенних фондів може ще більше посилити попит, а Національний банк Чехії та суверенний фонд Люксембургу відкрито розкрили свої позиції в ETF Біткоїна, що підтверджує цю точку зору.

Розділення поведінки роздрібних інвесторів та зміна ринкової динаміки

Хоча інституційні кошти демонструють ознаки повернення, роздрібні інвестори все ще зберігають обережний підхід. Дані CoinGlass показують, що обсяг продажу спот монет роздрібними інвесторами досяг 373,6 мільйона доларів, що свідчить про те, що роздрібні інвестори вибирають зменшення позицій на підвищеннях замість того, щоб купувати. Така диференціація поведінки між інститутами та роздрібними інвесторами не є рідкістю в історії Біткойна, зазвичай відбувається поблизу значних точок повороту на ринку.

Продовження виходу короткострокових тримачів (які тримають менше 155 днів) заслуговує на особливу увагу. Аналіз витратно-вихідного прибутку та збитків короткострокових тримачів (STH-SOPR) показує, що цей показник наразі перебуває в позитивній зоні 1.066, що означає, що короткострокові тримачі продають у стані прибутку. З точки зору психології ринку, реалізація прибутку зазвичай відбувається в умовах бичачого ринку, а не в умовах панічного продажу, що фактично забезпечує ринку здорову ліквідність.

Якщо тиск на роздрібний інвесторів зменшиться, у поєднанні з тривалим припливом коштів від інституцій, Біткойн матиме умови для повторної атаки на 100000 доларів. Поточна ціна коливається близько 91450 доларів, ключові технічні рівні опору розташовані в діапазоні між попередніми максимумами 95000 доларів і 98000 доларів, тоді як психологічна межа 100000 доларів безумовно стане центром боротьби між бичачими та ведмежими сторонами.

Комплексний аналіз макроекономічного середовища та сигналів на блокчейні

Окрім технічних аспектів та факторів грошового потоку, макроекономічне середовище також має важливий вплив на динаміку Біткойна. Очікування політики, що підтримує криптовалюти, після обрання Трампа президентом США, забезпечило ринку додаткову підтримку оптимістичних настроїв. Приєднання нетрадиційних інвесторів у криптовалюти, таких як суверенні фонди добробуту, ще більше розширило джерела фінансування, знизивши залежність ринку від поведінки одного типу інвесторів.

З точки зору даних з блокчейну, прибутковий продаж короткострокових ходлерів, хоча тимчасово стримує зростання цін, насправді допомагає підвищити загальну базу витрат на позиції, створюючи більш міцну підтримку для подальшого зростання. Коли витрати нових інвесторів зосереджені в певному діапазоні, вони зазвичай більше схильні утримувати свої монети, а не поспішати з отриманням прибутку, і ця зміна поведінки може суттєво зменшити продажі на ринку.

Індикатор волатильності також передає позитивні сигнали. Незважаючи на різкі корекції, волатильність Біткоїна не проявила екстремального розширення, що вказує на оптимізацію структури учасників ринку, а зростання інституційних інвесторів робить цінову поведінку більш раціональною. З точки зору деривативного ринку, такі спеціалізовані індикатори, як асиметрія опціонів, показують, що ринок поступово повертається до збалансованого ціноутворення на ризики зростання, а не до надмірного оптимізму.

Ключове вікно верифікації нової подорожі бичачого ринку

Біткоїн, завершивши необхідне очищення важелів, має базові умови для запуску нового етапу зростання. Інституційні кошти знову входять через канали ETF, публічна участь суверенних фондів, а також дружній поворот макроекономічного середовища, разом створюють численні позитивні фактори для підвищення цін. Проте, відновлення довіри роздрібних інвесторів та інтенсивність постійних потоків коштів будуть ключовими змінними, що визначають, чи зможе цей етап віддачі успішно кинути виклик рівню в 100 тисяч доларів. Для учасників ринку уважне стеження за змінами в незакритих контрактах та щоденними даними про потоки коштів ETF дозволить краще відстежувати пульс ринку, ніж просте стеження за коливаннями цін. На фоні все більшої зрілості ринку криптовалют, ця відновлення після корекції є не лише технічною віддачею, але й підтвердженням здорової роботи ринкових механізмів, закладаючи міцну основу для більш стабільного зростання в майбутньому.