Solana ETF проти тренду залучає кошти: SOL за рік знизився більш ніж на 30%, інституційні кошти все ще продовжують вкладати

10 березня повідомлялося, що на тлі посилення коливань на ринку криптовалют і тиску на ризикові активи ціна Solana з початку року вже знизилася більш ніж на 31%. Однак, у контрасті з цим ціновим рухом, продукти фізичних ETF на Solana все ще залучають значні потоки капіталу, що викликає широку дискусію щодо джерел фінансування.

Старший аналітик ETF у Bloomberg Ерик Бальчунас зазначив, що з моменту запуску у липні 2025 року, фізичний ETF на Solana залучив близько 1,5 мільярда доларів капіталу, тоді як ціна Solana за цей час знизилася приблизно на 57%. За співвідношенням з ринковою капіталізацією, цей обсяг капіталу відповідає приблизно 54 мільярдам доларів, що було характерно для ранніх етапів ETF на Біткоїн, і навіть перевищує швидкість зростання тих продуктів.

Бальчунас зазначив, що збереження такого обсягу капіталу при тривалому падінні цін є надзвичайно рідкісним явищем у традиційних фінансових ринках. Зазвичай, якщо ETF за перші шість місяців після випуску втрачає понад 50% вартості, більшість таких продуктів не здатні довго утримувати інвестиційну привабливість.

Однак нещодавні потоки капіталу зазнали короткочасних змін. За даними, за останні три торгові дні з ETF на Solana було виведено близько 16 мільйонів доларів, що є найбільшим за часом виведення коштів з моменту запуску таких продуктів. Водночас, загальний обсяг залучених коштів все ще близький до 960 мільйонів доларів.

Аналітики ринку вважають, що основним рушієм є інституційні інвестиції. Аналізатор Bloomberg Джеймс Сейфарт повідомив, що кілька інституційних інвесторів вже розкрили свої позиції через регуляторні документи, зокрема Electric Capital, Multicoin Capital та кілька традиційних фінансових установ. За даними, станом на кінець 2025 року, близько 50% інформації про власників ETF було розкрито через файли 13F, що є високим показником для нових ETF.

Сейфарт додав, що потоки капіталу у ETF на Solana не зумовлені переважно арбітражем між ф’ючерсами та спотовою ціною, оскільки з 2026 року різниця між ф’ючерсами і спотовою ціною Solana залишається на низькому рівні. Він вважає, що більшість інвестицій спрямовані на довгострокове позитивне бачення розвитку Solana.

Між тим, головний інвестиційний директор Arca Джефф Дорман висловив іншу точку зору. Він вважає, що частина потоків може походити від існуючих власників Solana, які конвертують свої активи у частки ETF через «фізичний обмін». На це Сейфарт погодився, зазначивши, що у ранніх інвестиціях можливо присутні такі операції, але підкреслив, що реальні нові покупки все ще мають місце.

Незважаючи на короткострокові коливання настроїв на ринку, ціна Solana останнім часом дещо відновилася і становить близько 86 доларів. Чи повернуться потоки капіталу у ETF у чистий напрямок, стане важливим сигналом для оцінки довгострокової довіри інституцій до Solana.