Консенсус 2025: політика та екологічні зміни Web3 в Гонконзі

Гонконгський виставковий центр прийняв майже десять тисяч учасників, що знаменує перше проведення світового веб3 індустрії на вершині саміту Consensus в Азії. Гонконг, як майданчик фінансових інновацій та вузол для переміщення цінностей між Сходом і Заходом, став безпомилковим вибором для цієї події. Від токенізації зелених облігацій до регуляторного пісочниці для стабільної валюти в гонконгських доларах, від екосистеми токенізації фізичних активів до децентралізованого штучного інтелекту, Гонконг, спираючись на інноваційні політики, прагне перевести ідеї Web3 з технічних експериментів у глибоку інтеграцію з реальним світом.

Один. Регуляція на першому місці: дослідження меж відповідності Web3

Основою екосистеми Web3 в Гонконзі є надійна та відповідна регуляторна рамка. Від моменту публікації політичної декларації наприкінці 2022 року Гонконг постійно вдосконалює свою регуляторну систему для сприяння автономному розвитку екосистеми віртуальних активів за умови безпеки та відповідності. Завдяки розробці комплексної регуляторної рамки, що охоплює біржі віртуальних активів, емітентів стейблкоінів, постачальників кастодіальних послуг та позабіржові торгові операції, Гонконг закладає основу для взаємозв'язку цінностей фінансових ринків та довгострокових інновацій.

Ці заходи не лише підвищили довіру до ринку віртуальних активів Гонконгу, але й продовжують залучати капітал та бізнес. Станом на кінець 2024 року лише в Гонконгському цифровому порту вже зібрано майже 300 компаній Web3, а загальний обсяг фінансування перевищує 400 мільйонів гонконгських доларів.

Проте, глобальна структура Web3 за останні два роки зазнала значних змін. Ситуація з регулюванням криптовалют у США явно покращується, а такі регіони, як Сінгапур і Дубай, також продовжують посилати сигнали дружелюбності до криптовалют. В умовах дедалі більшої конкуренції в глобальному Web3, як Гонконг може скористатися цією хвилею інновацій? Розвиток Web3 та віртуальних активів у Гонконгу має зосереджуватися не лише на ідеях, але й на практичних застосуваннях: уряд Гонконгу звертає увагу на технологічні інновації та інновації в застосуванні, які можуть мати суттєвий вплив на економіку та суспільство.

Хоча частка ринку криптоактивів у глобальній фінансовій системі становить менше 1%, його швидка експансія та зростаюча кореляція з традиційними фінансовими активами призводять до того, що ризики вже не можна ігнорувати. Дії Гонконгу та США на багатьох етапах можуть здаватися різними, але насправді їх мета однакова: зберегти інноваційну діяльність і одночасно запобігти потенційним фінансовим ризикам, пов'язаним з цією новою категорією активів.

Два, стабільна монета гонконгських доларів: фінансові амбіції Гонконгу

Стабільні монети є гарячою темою на цьогорічній конференції Consensus, а також ключовою областю, яку Гонконг постійно відстежує та інвестує протягом останніх двох років. Багато фінансових установ планують подати заявки на отримання ліцензій у рамках нової регуляторної системи для випуску стабільних монет, прив'язаних до гонконгського долара.

Хоча неможливо точно визначити, яку частку ринку займе гонконгський доларовий стейблкойн в умовах панування стейблкойнів у доларах США, для Гонконгу розвиток гонконгського доларового стейблкойна є неминучим вибором для захоплення ініціативи у розвитку Web3 та отримання фінансових переваг у майбутньому. Стейблкойни є інфраструктурою для побудови каналу зв'язку між фіатними валютами та криптовалютами, а також основним зв'язком між традиційними фінансами та криптосвітом, і мають потенціал стати широко прийнятними платіжними інструментами.

На даному етапі стабільні монети, підтримувані не доларовими активами, у короткостроковій перспективі важко конкурувати зі стабільними монетами, прив'язаними до долара США. Проте завдяки механічним інноваціям (таким як стабільні монети з процентним доходом) та інноваціям у застосуванні (таким як токенізація фізичних активів), стабільні монети гонконгського долара можуть уникнути прямої конкуренції зі стабільними монетами, прив'язаними до долара, і залучити більше різноманітних установ та користувачів до участі.

Слід зазначити, що стейблкоїн гонконгського долара відрізняється від цифрового гонконгського долара. Хоча обидва можуть мати потенційну конкуренцію в короткостроковій перспективі, в майбутньому може бути досягнуто спільного використання ресурсів та взаємодоповнювальних переваг: стейблкоїн гонконгського долара матиме значно більшу область застосування та розширюваність на ринку віртуальних активів, тоді як цифровий гонконгський долар має переваги в підтримці вартості та надійності.

Три. Токенізація фізичних активів: від концепції до стрибка в ринок у сотні мільярдів

Токенізація фізичних активів безумовно є найпопулярнішою темою цього року на Consensus. Традиційні фінансові гіганти вважають, що токенізація фізичних активів є не лише трендом, а й неминучістю.

Гонконг активно впроваджує хвилю токенізації фізичних активів. Звіт про політику на 2024 рік пропонує сприяти токенізації фізичних активів та розвитку екосистеми цифрових валют, Гонконгська грошова адміністрація запустила "Програму фінансування цифрових облігацій", щоб заохотити ринки капіталу використовувати токенізаційні технології. Відповідні відомства уряду Спеціального адміністративного району Гонконг також повідомили, що розглядають можливість сприяння токенізації золота.

На даний момент контроль над токенізацією в основному знаходиться в руках традиційних установ, і ключовим є те, чи мають вони достатньо мотивації змінити ситуацію, перенести активи на блокчейн і токенізувати їх. Це не є простим завданням для традиційних установ, оскільки застосування нових технологій може принести обмежену додаткову вартість, в той час як витрати часто бувають дуже високими. З прискоренням розвитку токенізаційного ринку на Уолл-Стріт, Гонконгу потрібні більше ресурсних та активних установ, які готові брати участь в інноваціях, щоб зайняти активну позицію в процесі змін.

Гонконг на короткий термін має зосередитися на найбільш підходящих стандартизованих фінансових активах для токенізації та повністю використати свої географічні та інституційні переваги як міжнародного фінансового, торговельного та судноплавного центру, зосередивши увагу на токенізації в торгівлі та транскордонних пов'язаних сценаріях, швидко розширюючи ринок токенізації фізичних активів у Гонконзі.

Чотири. ETF та позабіржова торгівля: подвійна еволюція фінансових каналів

2024 року ще одним важливим кроком у розвитку Web3 в Гонконзі стане запуск ETF на віртуальні активи. Від чіткої прийнятності заявок наприкінці 2023 року до офіційного затвердження 6 ETF на віртуальні активи до кінця квітня 2024 року для上市 на Гонконгській фондовій біржі, регулятори Гонконгу продемонстрували високу ефективність виконання. Станом на кінець 2024 року загальна сума активів під управлінням ETF на біткоїни в Гонконзі перевищила 3 мільярди гонконгських доларів, що становить 0,66% від загального обсягу ринку ETF в Гонконзі.

Основні переваги спотового ETF віртуальних активів Гонконгу полягають у підтримці фізичного викупу та першочерговому запуску спотового ETF на ефірі, але це не призвело до стабільного зростання. Незважаючи на те, що частка фізичних викуплених акцій ETF перевищує 50% від початкового обсягу випуску, вплив макроекономічних очікувань змушує власників біткоїнів не поспішати з вивільненням ліквідності. А спотовий ETF на ефірі, оскільки не підтримує стейкінг, вплинув на ентузіазм інвесторів.

Окрім ETF, Гонконг поступово формує трирівневу фінансову мережу "ліцензовані біржі - відповідальний позабіржовий торгівля - банки". Наразі обсяг торгівлі на позабіржовому ринку Гонконгу щорічно наближається до сотень мільярдів доларів США, а також завдяки обмінним пунктам криптовалют, які мають регіональні особливості, залучає інвесторів з усього світу різного віку. Останніми роками позабіржовий ринок Гонконгу також привертає увагу багатьох користувачів і установ у сфері міжнародної торгівлі та трансакцій через кордон, стаючи ще одним важливим каналом для збору глобальних фінансів у Гонконгу.

Гонконг активно розглядає можливість включення позабіржової торгівлі до сфери регулювання. Хоча в короткостроковій перспективі це може вплинути на активність торгівлі, у довгостроковій перспективі це допоможе залучити більше коштів, що відповідають вимогам, а також створить ще один канал для вільного руху капіталу, окрім ліцензованих платформ для торгівлі віртуальними активами в Гонконгу. У майбутньому безпечний і відповідний вимогам ринок позабіржової торгівлі може не лише покращити ліквідність ринку Гонконгу, але й стати важливим каналом для з'єднання крипторинку та екосистеми Web3 з реальною економікою.