Два роки переходу Ethereum на PoS: Глибокий аналіз причин низької ціни ETH
Перехід Ethereum на механізм PoS завжди вважався вигідним для досягнення грошової дефляції та задоволення потреб великомасштабних застосувань, що, в свою чергу, сприяло б зростанню ціни ETH. Однак, на другий рік трансформації Ethereum стикається з багатьма запитаннями. На перший погляд, ці запитання, в основному, виникають через погані результати ETH на недавньому ринковому циклі, особливо в порівнянні з BTC та SOL, приріст яких не відповідає очікуванням.
Але на глибшому рівні ці запитання відображають дві основні проблеми розвитку Ethereum: по-перше, позиціонування відносин між Layer1 і Layer2, по-друге, баланс між стейкінгом та ліквідністю.
Загальний аналіз змін комісій за транзакції Ethereum, вартості Blob, змін попиту на Layer2, а також змін у обсягах стейкінгу та заморожених коштів показує, що:
Ethereum знизив комісії, але Layer2 розподілив потребу в активності на ланцюгу, і взаємодію з Ethereum за нижчою ціною, що спричинило виклики для накопичення вартості ETH.
Якщо ETH позиціювати як розрахункову валюту, очікується, що Ethereum тривалий час залишатиметься в високому попиті для досягнення стабільного зростання ETH, але в умовах жорсткої конкуренції ринок може втратити довіру до цього довгострокового очікування.
Основні висновки включають:
За останні 2 роки ETH до USD зріс приблизно на 44,28%, але ETH до BTC впав приблизно на 48,70%, ETH до SOL впав приблизно на 63,55%.
Протягом останніх 2 років місячний дохід від комісій за транзакції Ethereum загалом має тенденцію до зростання, в середньому приблизно 3281,56 тисячі доларів США. Але з серпня цього року почав знижуватись.
Після впровадження Blob, середнє денне TPS Arbitrum One, Base та OP Mainnet зросло відповідно на 122,00%, 694,69%, 54,94%. TPS Arbitrum One та Base перевищує Ethereum на 60,24% та 158,85%.
У 20-ти найкращих подачі Blob витратили в цілому 263.93 Blob, сплативши 599.14 тисячі доларів США, середня вартість кожного Blob становить близько 2.27 доларів США. Серед тих, хто найшвидше збільшив TPS, Base сплатив лише 10.93 тисячі доларів США.
Загальна сума стейкінгу Ethereum зросла приблизно на 150,18% за 2 роки, але граничне зростання повільне. За перші 9 місяців цього року середня добова швидкість зростання становила 0,06%, що на понад 0,1 процентного пункту менше, ніж у минулому році, де вона становила 0,17%.
Обсяг заморожених коштів DeFi на Ethereum зріс на 50,12% цього року, тоді як на Solana зріс на 242,20%. Відповідно до статичних прогнозів середньомісячного зростання цього року, через 12 місяців обсяг заморожених коштів Solana перевищить обсяг на Ethereum.
ETH та BTC і SOL знижуються, доходи від комісій Ethereum перейшли від зростання до зниження
ETH продовжує зростати, за останні 2 роки зросла приблизно на 44,28%, наразі перевищує 2300 доларів і залишається на високому рівні за останні два роки. Але в порівнянні з BTC та SOL показує гірші результати.
За останні 2 роки курс ETH/BTC знизився з 0.0807 до 0.0414, що становить зниження приблизно на 48.70%, з явною тенденцією до зниження. Курс ETH/SOL швидко знизився з вересня 2023 року, на даний момент 1 ETH обмінюється лише на 17.4939 SOL, загальне зниження становить приблизно 63.55%.
Є думка, що погані показники ETH пов'язані зі зниженням доходів від комісій. Але дані показують, що за останні 2 роки місячні доходи від комісій Ethereum в цілому мають тенденцію до зростання, середній місячний дохід складає 32,815.6 тисяч доларів США. З листопада 2023 по липень 2024 року щомісячний дохід перевищує 33,000 тисяч доларів США, що значно вище, ніж раніше.
Однак у серпні цього року місячні доходи від комісій знизилися до 27,96 мільйона доларів. У вересні вони можуть знизитися ще до 25,6847 мільйона доларів, що підтверджує занепокоєння ринку щодо накопичення вартості ETH.
3 великі Layer2, які впровадили Blob, значно збільшили TPS, перші 20 подавачів Blob сплатили лише 599 тисяч доларів США
Зниження комісій за Ethereum є очікуваним, але останнім часом виникли сумніви щодо цього, ймовірно, через те, що попит на активність в мережі та ціна комісій не досягли балансу.
Ідеальне очікування полягає в тому, що Ethereum знизить комісії через Layer2 тощо, підвищить попит на активність в мережі, досягнувши балансу, і ETH все ще зможе накопичувати цінність. Але реальність така, що загальний попит на активність в мережі недостатній, Layer2 бере на себе більше безпосередньої активності в мережі, взаємодіючи з Ethereum за низькою ціною. Це призводить до викликів для відгуку вартості ETH та накопичення.
Після впровадження Blob, середній денний TPS Arbitrum One, Base та OP Mainnet зріс відповідно на 122,00%, 694,69%, 54,94%. TPS Arbitrum One та Base вже перевищує Ethereum на 60,24% та 158,85%.
Однак, витрати на Blob у Layer2 дуже низькі. 20 найкращих відправників, які сплачують за Blob, загалом сплатили 5,9914 мільйона доларів, що становить понад 99% від загальних витрат. Base, що демонструє найбільший приріст TPS, сплатив лише 109,3 тисячі доларів, а Taiko, який сплатив найбільше, також лише 2,4079 мільйона доларів.
Ці подавачі загалом подали 263.93 Blob, середня вартість кожного Blob становить близько 2.27 доларів США. Якщо в майбутньому попит на ланцюг значно зросте, ціна Blob може зрости, Layer2 потрібно буде сплачувати більше витрат. Але чи зможе це компенсувати доходи від комісійних зборів, які передаються Ethereum, ще належить з'ясувати.
Зростання попиту на Layer2 частково відображається в змінах обсягу заблокованих активів. Після впровадження Blob обсяг заблокованих активів Ethereum зменшився на 22,13%, в той час як Base зріс на 105,33%, а Linea на 414,02%. Arbitrum хоч і зменшився на 19,13%, але падіння менше, ніж у Ethereum.
Зниження швидкості стейкингу Ethereum, зростання TVL, але темпи зростання нижчі за Solana
Після трансформації Ethereum іншим викликом є досягнення сталої рівноваги між обсягом стейкінгу та заблокованими активами, щоб забезпечити безпечне підтримання певного рівня активності в мережі. Взаємодія між ціною ETH та ставками на стейкінг є ключовою. Це визначить, чи має ETH достатню ліквідність і попит, що вплине на його здатність стати розрахунковою валютою.
Якщо прийняти валюту для розрахунків, це означає сподівання на те, що Ethereum довгостроково матиме високий попит, досягнувши стабільного зростання ETH. Питання в тому, чи готовий ринок платити за це довгострокове очікування. Коли очікування недостатні, сумніви неминуче виникають.
Наразі загальна сума стейкінгу Ethereum становить 3438,42 тисяч ETH, що на приблизно 150,18% більше, ніж два роки тому. Але темп зростання стейкінгу має тенденцію до зниження, маргінальне зростання повільне. За перші дев'ять місяців цього року середній добовий темп зростання становить 0,06%, що на понад 0,1 відсоткового пункту менше, ніж у минулому році, де цей показник становив 0,17%.
Три суб'єкти з найвищими обсягами стейкінгу - це Lido, Coinbase та ether.fi, при цьому Lido має понад 9,75 мільйона ETH. У цьому році основними факторами швидкого зростання обсягів стейкінгу стали Renzo, ether.fi та Everstake, з ростом понад 7457%, 3128% та 2044% відповідно.
Обсяг заблокованих коштів в DeFi Ethereum зріс на 50,12% цього року та на 50,53% за останні 2 роки, попит на прикладному рівні частково відновився. Однак у порівнянні з Solana зростання не є достатнім. Обсяг заблокованих коштів Solana зріс на 242,20% цього року та на 267,89% за останні 2 роки.
Статичний аналіз показує, що якщо зберегти середньомісячний темп зростання цього року, через 9 місяців обсяг заморожених активів Solana перевищить 46 мільярдів доларів, а через 12 місяців - перевищить Ethereum. Конкуренція може бути однією з причин, чому ринок починає ставити під сумнів довгострокові очікування щодо Ethereum.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
EntryPositionAnalyst
· 07-19 00:12
sol сильно вдарив по обличчю eth
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidityNinja
· 07-18 14:30
layer2 трохи закрутилась.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SmartMoneyWallet
· 07-16 06:25
у блокчейні дані не брешуть, застейкати швидкість зростання різко впала на 66.2%
Два роки з моменту переходу Ethereum на PoS: виклики Layer2 та труднощі зі заステкати, які тиснуть на ціну ETH
Два роки переходу Ethereum на PoS: Глибокий аналіз причин низької ціни ETH
Перехід Ethereum на механізм PoS завжди вважався вигідним для досягнення грошової дефляції та задоволення потреб великомасштабних застосувань, що, в свою чергу, сприяло б зростанню ціни ETH. Однак, на другий рік трансформації Ethereum стикається з багатьма запитаннями. На перший погляд, ці запитання, в основному, виникають через погані результати ETH на недавньому ринковому циклі, особливо в порівнянні з BTC та SOL, приріст яких не відповідає очікуванням.
Але на глибшому рівні ці запитання відображають дві основні проблеми розвитку Ethereum: по-перше, позиціонування відносин між Layer1 і Layer2, по-друге, баланс між стейкінгом та ліквідністю.
Загальний аналіз змін комісій за транзакції Ethereum, вартості Blob, змін попиту на Layer2, а також змін у обсягах стейкінгу та заморожених коштів показує, що:
Ethereum знизив комісії, але Layer2 розподілив потребу в активності на ланцюгу, і взаємодію з Ethereum за нижчою ціною, що спричинило виклики для накопичення вартості ETH.
Якщо ETH позиціювати як розрахункову валюту, очікується, що Ethereum тривалий час залишатиметься в високому попиті для досягнення стабільного зростання ETH, але в умовах жорсткої конкуренції ринок може втратити довіру до цього довгострокового очікування.
Основні висновки включають:
За останні 2 роки ETH до USD зріс приблизно на 44,28%, але ETH до BTC впав приблизно на 48,70%, ETH до SOL впав приблизно на 63,55%.
Протягом останніх 2 років місячний дохід від комісій за транзакції Ethereum загалом має тенденцію до зростання, в середньому приблизно 3281,56 тисячі доларів США. Але з серпня цього року почав знижуватись.
Після впровадження Blob, середнє денне TPS Arbitrum One, Base та OP Mainnet зросло відповідно на 122,00%, 694,69%, 54,94%. TPS Arbitrum One та Base перевищує Ethereum на 60,24% та 158,85%.
У 20-ти найкращих подачі Blob витратили в цілому 263.93 Blob, сплативши 599.14 тисячі доларів США, середня вартість кожного Blob становить близько 2.27 доларів США. Серед тих, хто найшвидше збільшив TPS, Base сплатив лише 10.93 тисячі доларів США.
Загальна сума стейкінгу Ethereum зросла приблизно на 150,18% за 2 роки, але граничне зростання повільне. За перші 9 місяців цього року середня добова швидкість зростання становила 0,06%, що на понад 0,1 процентного пункту менше, ніж у минулому році, де вона становила 0,17%.
Обсяг заморожених коштів DeFi на Ethereum зріс на 50,12% цього року, тоді як на Solana зріс на 242,20%. Відповідно до статичних прогнозів середньомісячного зростання цього року, через 12 місяців обсяг заморожених коштів Solana перевищить обсяг на Ethereum.
ETH та BTC і SOL знижуються, доходи від комісій Ethereum перейшли від зростання до зниження
ETH продовжує зростати, за останні 2 роки зросла приблизно на 44,28%, наразі перевищує 2300 доларів і залишається на високому рівні за останні два роки. Але в порівнянні з BTC та SOL показує гірші результати.
За останні 2 роки курс ETH/BTC знизився з 0.0807 до 0.0414, що становить зниження приблизно на 48.70%, з явною тенденцією до зниження. Курс ETH/SOL швидко знизився з вересня 2023 року, на даний момент 1 ETH обмінюється лише на 17.4939 SOL, загальне зниження становить приблизно 63.55%.
Є думка, що погані показники ETH пов'язані зі зниженням доходів від комісій. Але дані показують, що за останні 2 роки місячні доходи від комісій Ethereum в цілому мають тенденцію до зростання, середній місячний дохід складає 32,815.6 тисяч доларів США. З листопада 2023 по липень 2024 року щомісячний дохід перевищує 33,000 тисяч доларів США, що значно вище, ніж раніше.
Однак у серпні цього року місячні доходи від комісій знизилися до 27,96 мільйона доларів. У вересні вони можуть знизитися ще до 25,6847 мільйона доларів, що підтверджує занепокоєння ринку щодо накопичення вартості ETH.
3 великі Layer2, які впровадили Blob, значно збільшили TPS, перші 20 подавачів Blob сплатили лише 599 тисяч доларів США
Зниження комісій за Ethereum є очікуваним, але останнім часом виникли сумніви щодо цього, ймовірно, через те, що попит на активність в мережі та ціна комісій не досягли балансу.
Ідеальне очікування полягає в тому, що Ethereum знизить комісії через Layer2 тощо, підвищить попит на активність в мережі, досягнувши балансу, і ETH все ще зможе накопичувати цінність. Але реальність така, що загальний попит на активність в мережі недостатній, Layer2 бере на себе більше безпосередньої активності в мережі, взаємодіючи з Ethereum за низькою ціною. Це призводить до викликів для відгуку вартості ETH та накопичення.
Після впровадження Blob, середній денний TPS Arbitrum One, Base та OP Mainnet зріс відповідно на 122,00%, 694,69%, 54,94%. TPS Arbitrum One та Base вже перевищує Ethereum на 60,24% та 158,85%.
Однак, витрати на Blob у Layer2 дуже низькі. 20 найкращих відправників, які сплачують за Blob, загалом сплатили 5,9914 мільйона доларів, що становить понад 99% від загальних витрат. Base, що демонструє найбільший приріст TPS, сплатив лише 109,3 тисячі доларів, а Taiko, який сплатив найбільше, також лише 2,4079 мільйона доларів.
Ці подавачі загалом подали 263.93 Blob, середня вартість кожного Blob становить близько 2.27 доларів США. Якщо в майбутньому попит на ланцюг значно зросте, ціна Blob може зрости, Layer2 потрібно буде сплачувати більше витрат. Але чи зможе це компенсувати доходи від комісійних зборів, які передаються Ethereum, ще належить з'ясувати.
Зростання попиту на Layer2 частково відображається в змінах обсягу заблокованих активів. Після впровадження Blob обсяг заблокованих активів Ethereum зменшився на 22,13%, в той час як Base зріс на 105,33%, а Linea на 414,02%. Arbitrum хоч і зменшився на 19,13%, але падіння менше, ніж у Ethereum.
Зниження швидкості стейкингу Ethereum, зростання TVL, але темпи зростання нижчі за Solana
Після трансформації Ethereum іншим викликом є досягнення сталої рівноваги між обсягом стейкінгу та заблокованими активами, щоб забезпечити безпечне підтримання певного рівня активності в мережі. Взаємодія між ціною ETH та ставками на стейкінг є ключовою. Це визначить, чи має ETH достатню ліквідність і попит, що вплине на його здатність стати розрахунковою валютою.
Якщо прийняти валюту для розрахунків, це означає сподівання на те, що Ethereum довгостроково матиме високий попит, досягнувши стабільного зростання ETH. Питання в тому, чи готовий ринок платити за це довгострокове очікування. Коли очікування недостатні, сумніви неминуче виникають.
Наразі загальна сума стейкінгу Ethereum становить 3438,42 тисяч ETH, що на приблизно 150,18% більше, ніж два роки тому. Але темп зростання стейкінгу має тенденцію до зниження, маргінальне зростання повільне. За перші дев'ять місяців цього року середній добовий темп зростання становить 0,06%, що на понад 0,1 відсоткового пункту менше, ніж у минулому році, де цей показник становив 0,17%.
Три суб'єкти з найвищими обсягами стейкінгу - це Lido, Coinbase та ether.fi, при цьому Lido має понад 9,75 мільйона ETH. У цьому році основними факторами швидкого зростання обсягів стейкінгу стали Renzo, ether.fi та Everstake, з ростом понад 7457%, 3128% та 2044% відповідно.
Обсяг заблокованих коштів в DeFi Ethereum зріс на 50,12% цього року та на 50,53% за останні 2 роки, попит на прикладному рівні частково відновився. Однак у порівнянні з Solana зростання не є достатнім. Обсяг заблокованих коштів Solana зріс на 242,20% цього року та на 267,89% за останні 2 роки.
Статичний аналіз показує, що якщо зберегти середньомісячний темп зростання цього року, через 9 місяців обсяг заморожених активів Solana перевищить 46 мільярдів доларів, а через 12 місяців - перевищить Ethereum. Конкуренція може бути однією з причин, чому ринок починає ставити під сумнів довгострокові очікування щодо Ethereum.