Прогноз інвестиційних можливостей для дослідників Блокчейн у 2025 році

Спадок домінування ефіріуму, зосередження на продуктах, які вже мають PMF на ринку

У сфері платформ смарт-контрактів у майбутньому майже неможливо буде сформувати ситуацію, коли один гравець займе всі позиції. З часом все більше людей ознайомлюватимуться з технологією Блокчейн, а бар'єри для використання нових публічних ланцюгів продовжать знижуватись, тому платформи смарт-контрактів, ймовірно, збережуть напружену конкурентну ситуацію. У майбутньому кількість основних публічних ланцюгів, що беруть участь у конкуренції, може зменшитись, але нові структури та платформи продовжать з'являтись, а існуючі провідні публічні ланцюги також постійно вдосконалюватимуть свою інфраструктуру.

Виходячи з цього судження, нові рамки та технології Блокчейн завжди є в центрі уваги. Sui перебуває на передовій у сфері "нових технологій інфраструктури". Крім того, такі публічні блокчейни, як Solana та Injective, які будують унікальні екосистеми на основі своїх переваг, зрештою отримають більшу увагу на ринку. Solana славиться своєю потужною спільнотою та порівнянною з Sui масштабованістю, тоді як Injective виділяється швидкими транзакціями, гнучкими можливостями бізнес-розширення та унікальною моделлю економіки токенів.

Перш ніж досліджувати неперевірені можливості нових ринків, глибоке освоєння існуючих зрілих напрямків та проведення технічної ітерації також є надзвичайно цінним напрямком. Наприклад, у напрямку стабільних монет, його потенціал розвитку насправді ще далеко не вичерпаний. Якщо вдасться створити диференційовану модель, одночасно уникаючи ризиків, які виникали в історії, таких як недоліки в дизайні моделі, подібні до Terra, це цілком може спричинити новий попит на ринку.

Ethena побудувала високий дохід через ставку фінансування, що є суттєвою інновацією в порівнянні з USDT та USDC на базовій архітектурі. Прорив Ethena полягає в тому, що, окрім "високих відсоткових ставок" як основного привабливості, постійно розширює сфери застосування USDe, такі як інтеграція USDe з певною торговою платформою, що може бути використано як забезпечення для торгівлі безстроковими контрактами, що є чудовим прикладом.

Які проекти дійсно сприятимуть прийняттю?

2024 рік стане ключовою точкою повороту для розвитку не-EVM екосистем. Наприклад, на прикладі Solana, кілька DeFi проектів та споживчих додатків в екосистемі SVM, таких як Pump.fun, Photon, Daos.fun тощо, продемонстрували результати, що зрівнялися або навіть перевершили результати провідних проектів екосистеми Ethereum. Особливо в сфері платежів стейблкоїнів, Solana успішно інтегрувала кілька провідних компаній, що значно підвищило очікування ринку щодо її перспектив масового впровадження.

Окрім Solana, Sui продовжує зміцнювати свою екосистему завдяки "Move on SUI" та реалізує наднизьку затримку транзакцій завдяки впровадженню проривних технологічних інновацій. Крім того, випуск портативної консолі SuiPlay0X1, спеціально розробленої для Sui, може стати сигналом до вибухового зростання в ігровій екосистемі.

Макроекономічно, очевидним трендом є те, що все більше екосистем поступово виходять з рамок EVM, розробляючи або інтегруючи свої власні спеціалізовані віртуальні машини, будуючи індивідуалізовані екосистеми. Хоча Ethereum як перша платформа для смарт-контрактів дійсно сприяла розвитку галузі та вивела на світло безліч інноваційних ідей, проте перспективи не-EVM публічних блокчейнів, які перевершують екосистему Ethereum, заслуговують на увагу. Основна причина полягає в тому, що EVM не має чіткої орієнтації на місію і має безліч вроджених недоліків.

Сьогодні ми стаємо свідками зростання різноманітних віртуальних машин, ці інновації пробивають межі екосистеми EVM. Врешті-решт, різноманітність і якість застосувань залежатимуть від рівня розвитку віртуальних машин, а ключовим викликом буде: як максимально використати переваги кожної VM, будуючи повноцінні застосунки, оптимізовані для конкретних сценаріїв. Дивлячись у 2025 рік, інфраструктура, що не є EVM, та її комбінаційні інновації можуть отримати більш широкі можливості для розвитку, щоб задовольнити дедалі більш еволюціонуючі вимоги ринку.

Інфраструктура Блокчейн, що стоїть за біткойном, готова до дії

Як показник у сфері Блокчейн, зростання ціни Біткоїна, природно, призведе до зростання інших криптовалют. Однак саме через домінуючу позицію Біткоїна капітал сильно зосереджений на ньому, а перерозподіл капіталу в інших сферах криптоіндустрії ще не відбувся повністю. У минулих бичачих ринках зазвичай зростання ціни Біткоїна супроводжувалося зниженням його домінуючої позиції, оскільки капітал переходив до альткоїнів.

Хоча багато людей все ще стежать за постійним зростанням біткоїна, у 2025 році капітал, як очікується, буде знову розподілено на інші проекти, такі як ефір та інші публічні блоки, а також L2. Ці проекти тихо готувалися під світлом біткоїна, і з приходом капіталу вони можуть у цьому році засяяти.

Ефір у цьому етапі бичачого ринку стикається з неабиякими викликами. Незважаючи на те, що власники ефіру мають великі сподівання і амбітно оголосили про ланцюг Beam та його майбутню дорожню карту на конференції Devcon 2024, розвиток ефіру затінюється постійним прогресом нових публічних блокчейнів, очолюваних Solana. Порівняння з останніми робить ситуацію для ефіру у 2024 році досить складною, що яскраво відображається у його ціновій динаміці.

Згідно з тенденцією цін ETH/BTC, ефір нещодавно перебуває в низхідному руслі. Хоча він все ще зберігає статус другої за величиною криптовалюти після біткоїна, але імпульс явно послаблюється. Незважаючи на це, ефір невдовзі зустріне відскок. Хоча багато публічних блокчейнів борються за трон ефіру, він все ще має перевагу в масштабах. Серед його конкурентів Solana є найсильнішим суперником, однак ринкова капіталізація ефіру ( станом на 14 січня 2025 року ) все ще в чотири рази перевищує Solana, а заблоковані активи в екосистемі DeFi ефіру також перевищують активи Solana у сім разів.

Чи буде Ethereum у кризі на початку 2025 року? Відповідь позитивна. Але криза часто супроводжується найкращими можливостями. Ethereum впровадив концепцію глобального комп'ютера, яку Bitcoin не може реалізувати за своєю структурою, і постійно вдосконалює себе. У 2025 році Ethereum подолає власну кризу і доведе свою цінність як провідна публічна блокчейн.

Найсильніший конкурент Ethereum, Solana, активно наздоганяє попередника в різних сферах екосистеми Блокчейн. Екосистема Solana вже досягла значного масштабу, не має рівних серед публічних блокчейнів поза Ethereum, маючи унікальну масштабну перевагу.

Solana ставить на перше місце продуктивність та зручність для користувачів, а не акцентує увагу на децентралізації, як це робить Ethereum. Хоча це означає, що структура роботи Solana дещо централізована, вона здатна забезпечити тисячі транзакцій на секунду (TPS), що надає користувачам Solana майже безшовне середовище без необхідності нести невиправдані ризики.

Крім того, Solana завдяки своїй великій спільноті розробників і користувачів підтримує своє технічне та ринкове лідерство. На початку цього бичачого ринку Solana очолила тренд Meme-коінів, обігнавши інші блоки завдяки швидшій культурній адаптації. Нещодавно Solana знову продемонструвала свою здатність йти в ногу з новими тенденціями, організувавши хакатони з штучного інтелекту та інші події.

На відміну від нарративного розвитку Ethereum, Solana постійно переосмислює погляди криптосвіту на децентралізацію. Вона ставить фундаментальне питання: якщо високий рівень децентралізації, якого прагне Ethereum, врешті-решт негативно вплине на користувачів, чи слід без вагань переслідувати децентралізацію будь-якою ціною?

З огляду на потужного суперника в особі Ефіру та виклики з боку різних L1-ланцюгів, наступні кроки Solana є вкрай важливими. Оскільки вона продовжує прокладати свій унікальний шлях, розвиток Solana в криптосфері заслуговує на постійну увагу.

Нові ролі на ринку блокчейну та напрямки розвитку, які задає бум AI агентів

Очікується, що приплив ліквідності на ланцюгу до малих і середніх активів ще більше прискориться. На відміну від запуску активів великої капіталізації на великих торгових платформах, ці активи створять більш різноманітні можливості, оскільки високі очікувані прибутки стануть ключовим чинником, що приваблює роздрібних інвесторів до крипторинку. Ця модель випуску активів на ланцюгу вже проявилася під час циклу memecoin минулого року. Занадто висока оцінка VC-токенів призвела до так званого "високого FDV", очікування прибутку від VC-токенів знизилося, і багато людей переключили свою увагу з VC-токенів на великих торгових платформах на торгівлю memecoin на ланцюгу.

На цьому фоні, минулого року найбільш вражаючим, можливо, стало різке зростання цін на мемкоїни, такі як Chillguy та Moodeng. Один гаманець займає провідні позиції за кількістю завантажень у магазині застосунків, що також свідчить про те, що навіть користувачі без попереднього досвіду роботи з блокчейном почали активно використовувати блокчейн-гаманці та інструменти, такі як Moonshot, для торгівлі мемкоїнами, які мають високі очікування прибутковості та високий ризик.

Ця сцена знаменує важливий поворотний момент у прийнятті криптовалют. Хоча раніше ми вважали, що залучення та підтримка користувачів у мережі через розробку інфраструктури та нові застосунки є ключовими, унікальна спекулятивність крипторинку та його високі очікування прибутку безсумнівно можуть стати каталізатором для прийняття криптовалют.

Тому, у 2025 році більш помітною зміною буде те, що торгівля активами середньої та маломасштабної капіталізації в ланцюзі більше не обмежуватиметься старими користувачами, а стане потужним каталізатором для припливу розрізнених коштів, і тенденція, що виникає внаслідок цього, заслуговує на увагу. Наприклад, частка обсягу торгівлі DEX у порівнянні з великими торговими платформами, як очікується, буде продовжувати зростати, нові наративи, які підходять для створення активів середньої та маломасштабної капіталізації, можуть постійно з'являтися, як-от у випадку з AI Agent та DeSci.

Крім того, якщо Daos.Fun інтегрує процес фінансування поза моделлю Pump.fun, такий підхід до створення проектів, ймовірно, стане основним, а проекти повинні гарантувати чесний старт.

Минулого року AI Agent займав понад 70% уваги на всьому ринку, ставши найяскравішим наративом. Навіть у 2025 році цикл AI Agent все ще триває, а поєднання криптовалюти та AI Agent залишатиметься ключовою темою, оскільки AI вважається ключовим словом практично в усіх галузях. Проте, якщо припустити, що ринок криптовалют поступово згасає і входить у тривалу корекційну фазу, ми очікуємо, що після згасання інтересу, підвищеного короткостроковим спекулятивним попитом, лише частина проектів AI Agent виживе, тоді як інша частина зникне.

У таких ринкових умовах проекти, які можуть вижити, — це ті, що перевершують технічні уявлення і мають новаторські ідеї, а також не позбавлені практичної цінності. Virtuals Protocol — це типовий приклад. Розглядаючи довгострокову життєздатність поєднання криптовалюти та AI Agent в створенні сталих випадків використання та бізнесу, Virtuals Protocol розробляє рамки для AI Agent та створює платформу для запуску токенів AI Agent, пропонуючи інтеграційні послуги, що забезпечить його унікальну позицію як базового рівня екосистеми на ринку AI Agent.

Слід зазначити, що токен $VIRTUAL торгується в парах з усіма токенами AI Agent і споживається, коли люди використовують такі інструменти, як стартер-панелі. Ця модель токена "накопичення вартості з усіх платформ взаємодії" є ключовою основою, що підтримує стійке зростання Virtuals Protocol.

Водночас, з точки зору необхідності отримання реального прибутку від екосистеми AI Agent, поєднання DeFi та AI Agent здається найзмістовнішим шляхом. Транзакційні збори в протоколах DeFi, різниця в кредитуванні та доходи, отримані через структуровані продукти, вже були чітко перевірені на наявність PMF-простору.

Отже, замість того, щоб дозволяти AI Agent розвивати нові бізнеси в таких сферах, як ігри або соціальні мережі, краще впровадити його як рішення для проблеми неефективності DeFi, особливо як інструмент для управління автономними інвестиційними портфелями, поліпшення користувацького досвіду на основі природної мови та автоматизовані торгові інструменти. Очікується, що це буде ключовим випадком використання для інтеграції AI Agent з криптовалютою.

Відродження DeFi: революція в управлінні витратами

Сьогодні більшість DeFi токенів використовується лише як інструменти управління. Хоча це відповідає ідеї децентралізації, але якщо вони використовуються лише як інструменти управління без надання можливостей, реальна економічна цінність, яку вони пропонують власникам, є обмеженою. Незважаючи на те, що багато DeFi протоколів демонструють сильну продуктивність, їх ціни токенів все ще недооцінені, що також відображає обмежену корисність цих активів.

На цьому тлі модель комісійного перемикача — частину доходів протоколу безпосередньо розподіляти між власниками токенів — довгий час вважається потенційним каталізатором для повторної оцінки DeFi токенів та підвищення привабливості для інвесторів.

Однак, такі механізми