Ліквідний стейкінг: зміни та інновації Sanctum

Ліквідний стейкінг активно перепроєктовує спосіб управління активами в PoS мережах. Перетворюючи раніше неліквідні застейковані активи на торгівельні токени, ця модель надає користувачам більшу гнучкість. Застейковані особи можуть отримувати ліквідні стейкінг токени, що представляють їх застейковані активи та винагороди (LST), що дозволяє їм брати участь у DeFi активностях без необхідності зняття стейку.

На мережі Ethereum протокол EigenLayer далі розвиває цю ідею. Він дозволяє користувачам зберігати LST у смарт-контракті для повторного застейкання, отримуючи ліквідний стейкінг токен (LRT). Ці токени не лише містять цінність оригінальних застейканих активів, а й надають додаткові винагороди, створюючи більше можливостей для прибутку.

Сфера ліквідного стейкінгу за короткий проміжок часу досягла вибухового зростання, загальна заблокована вартість (TVL) зросла з 30 мільйонів доларів до понад 57 мільярдів доларів. При цьому, одна платформа займає приблизно 35 мільярдів доларів, ставши одним з основних учасників цієї сфери.

Незважаючи на це, між різними мережами існують суттєві відмінності в ставках стейкінгу. Наприклад, ставка стейкінгу Solana перевищує 70%, що значно більше, ніж 27% в Ethereum. Однак LST становить лише 6% від стейкінгових запасів Solana, тоді як в Ethereum ця частка перевищує 40%. Ця різниця забезпечує величезні можливості для розвитку таких проектів, як Sanctum, в екосистемі Solana.

Запровадивши інноваційну програму повторного стейкінгу та створивши здорове конкурентне середовище, Sanctum має на меті забезпечити стейкерів Solana більшою кількістю варіантів, вищою ліквідністю та більшими прибутками. Це не лише відповідає постійно розвиваючим трендам DeFi, але й задовольняє попит на більш ефективні, різноманітні рішення для стейкінгу. Водночас, ця модель допомагає уникнути повторення помилок Ethereum, запобігаючи домінуванню єдиного протоколу в усьому екосистемі стейкінгу.

Аналіз основних компонентів Sanctum

Безмежний пул

Sanctum Infinity є інноваційним ліквідним пулом, призначеним для спрощення процесів торгівлі та застейкатування LST на Solana. Його можна порівняти з гнучким великим фондовим пулом, що підтримує безшовний обмін різних типів LST.

Коли користувачі купують LST за SOL, кількість отриманих LST може бути трохи меншою, ніж очікувалося. Це пов'язано з тим, що LST накопичує нагороди за стейкінг з часом, що підвищує його вартість у порівнянні з початковим SOL. Наприклад, певний LST з моменту випуску показує приблизно 11% прибутковості, що призводить до підвищення його ціни в порівнянні з SOL.

Infinity池 використовує дані з пулу стейкінгу Solana для точної оцінки, долаючи проблеми ефективності традиційних AMM при низькій ліквідності або великих угодах. Коли користувачі вносять LST до Infinity池, вони отримують токени INF як винагороду. Ці токени не лише отримують винагороду за стейкінг усіх LST у пулі, але й отримують додатковий дохід від торгових зборів.

Infinity підтримує баланс пулу через динамічне коригування комісій за обмін, заохочуючи торгівлю, що сприяє збереженню різноманітності LST. Його стратегія розподілу також резервує 20% простору для нових LST, кожен новий LST потребує мінімум 1000 SOL початкових інвестицій. Залишок 80% використовується для комбінації існуючих LST та торгових винагород, що має на меті досягнення диверсифікації доходів та високого обсягу торгів.

Валідаційний LST

Токени LST валідатора є токенами, що представляють стосунки між користувачем та певним валідатором у процесі застикування. Ці токени підвищуються в ціні завдяки накопиченню винагород за застикування, надаючи користувачам гнучкий та ефективний спосіб застикування.

Традиційне заステйкування вимагає створення та делегування заステйкованого рахунку, а для його зняття потрібно пройти певний період охолодження. У режимі ліквідного стейкінгу користувачі можуть вносити SOL до пулу LST валідатора і отримувати LST, що представляє заステйкування, що значно спрощує процес.

Переваги LST валідаторів включають:

• Допомогти валідаторам виділитися шляхом випуску спеціальних токенів та надання унікальних винагород.
• Дозволяє за стейкати учасникам брати участь у більш широких DeFi-активностях, отримуючи додатковий дохід
• Знизити бар'єри для створення ліквідних пулів, щоб маленькі валідатори могли конкурувати з великими валідаторами
• Сприяння децентралізації та конкурентоспроможності мережі валідаторів
• Спрощення процесу за стейкання, щоб уникнути тривалого часу очікування на зняття стейку в традиційних методах

Резерв

Sanctum резервний пул забезпечує глибоку ліквідність для всіх LST на Solana, вирішуючи ключові проблеми стейкінг-екосистеми.

Традиційно, користувачі можуть викупити LST двома способами:

1. Вимкніть застейкати обліковий запис і чекайте 2-4 дні, щоб отримати SOL
2. Негайно торгуйте LST на DEX, щоб отримати Ліквідність

Резервний пул Sanctum спрощує цей процес, дозволяючи користувачам миттєво обмінювати LST на SOL. Резервний пул потім деактивує відповідний застейкований рахунок і повертає SOL після періоду охолодження. Він працює, приймаючи застейковані SOL і повертаючи SOL, та розблоковує застейковані SOL в кінці кожного епохи для поповнення резерву.

Крім того, резервний пул підтримує різні DeFi протоколи, що приймають будь-які LST як заставу, підвищуючи практичність і рівень прийняття LST. Що більш важливо, резервний пул допомагає малим валідаторам легше конкурувати з великими валідаторами, надаючи спільне джерело ліквідності, що сприяє децентралізації мережі. Це робить процес стейкінгу більш демократичним, пропонуючи користувачам більше вибору та вищі винагороди.

Маршрутизатор

Router Sanctum є інструментом, призначеним для спрощення обміну між різними LST на Solana.

Застейкований рахунок - це заблокований SOL рахунок, який користувач делегує валідатору. Коли користувач заставляє SOL або вносить його в LST, створюється рахунок для застейкування, яким керує пул. Традиційно, ліквідність LST обмежена масштабом його конкретного пулу, що обмежує його корисність у DeFi.

Маршрутизатор Sanctum забезпечує безшовний обмін між будь-якими LST шляхом переміщення застейкованих рахунків між пулами, тим самим об'єднуючи ліквідність усіх LST. Sanctum стягує фіксовану комісію у розмірі 0,01% за кожний обмін LST на SOL, що здійснюється через маршрутизатор.

Ця інновація розкриває весь потенціал ліквідного стейкінгу на Solana, підвищуючи ліквідність і доступність LST в екосистемі DeFi.

Sanctum VS інші основні застейковані протоколи

Санктум проти Лідо

Деякий відомий за стейкування протокол став домінуючою силою в екосистемі стейкінгу Ethereum, контролюючи близько 30% стейкованого Ethereum, загальна заблокована вартість досягає 35,5 мільярда доларів. Однак така концентрація також викликала занепокоєння щодо децентралізації мережі.

У порівнянні, Sanctum прийняв іншу стратегію на Solana. Вони усвідомили, що LST по суті є взаємозамінними, просто упакованими стейкінговими рахунками. На основі цього прозріння Sanctum почав розвивати середовище з багатьма LST, а не безпосередньо змагатися з іншими стейкінговими пулами.

Ідея Sanctum полягає в співпраці, а не в конкуренції, з метою створення інфраструктури, що підтримує різні LST. Зосередившись на розширенні загального ринку стейкінгу, а не на досягненні домінування, Sanctum прагне створити більш децентралізовану та інклюзивну екосистему стейкінгу на Solana.

Санктум проти Хіто

Jito є нативним протоколом Solana, який завдяки аеродропам та інтеграції з основними протоколами Solana швидко став лідером на ринку LST Solana. Його LST має найвищі APY, TVL та обсяги торгівлі в деяких ліквідних сховищах.

Переваги Jito включають:

• Співпраця з кількома провідними DeFi-протоколами
• Максимізація витягуваної вартості через інноваційний клієнт та блокчейн-двигун (MEV)
• Забезпечити вищі нагороди за застейкати та оптимізований порядок торгівлі

Однак швидке зростання Jito також викликало занепокоєння щодо здоров'я екосистеми Solana.

У порівнянні, Sanctum зосереджується на забезпеченні надійної інфраструктурної підтримки для забезпечення стабільності та безпеки екосистеми Solana. Ключові особливості Sanctum включають:

• Infinity багато LST ліквідність пул, підвищення ліквідності та зменшення ризику слippage
• Резервний пул і маршрутизатор, що сприяють миттєвому зняттю застейків та ефективному обміну LST

Перспективи розвитку Sanctum

Сприятливі фактори

1. Унікальна резервна та маршрутизаторна схема Sanctum надає користувачам канали для викупу та обміну LST з високою капітальною ефективністю, що підвищує ліквідність та привабливість.
2. Резервний фонд має близько 30 мільйонів доларів ліквідності, що забезпечує миттєве викуплення для власників LST та зменшує сліп.
3. Знижуючи бар'єри для створення LST, Sanctum дозволяє малим валідаторам випускати свої токени, сприяючи децентралізації та підвищуючи конкурентоспроможність мережі.
4. TVL Sanctum зріс до понад 700 мільйонів доларів, ставши четвертим за величиною протоколом на Solana, що свідчить про сильну ринкову визнаність.

Потенційні ризики

1. Sanctum стикається з жорсткою конкуренцією з боку вже встановлених гравців, таких як Jito, які вже займають домінуючу позицію на ринку LST Solana.
2. Успіх Sanctum тісно пов'язаний з розвитком екосистеми Solana, яка раніше переживала коливання та інфраструктурні виклики.
3. Хоча Solana наразі не застосовує зменшення, в майбутньому це може бути запроваджено, що створить ризики для валідаторів і застейкаторів.
4. Інноваційний механізм Sanctum може стикатися з викликами в розумінні та прийнятті з боку користувачів порівняно з більш простими програмами застейкування.
5. Як і всі криптопротоколи, Sanctum також підлягає регуляторному контролю та ризикам потенційних змін у законодавстві.

В майбутньому ми детально проаналізуємо різні ліквідні стейкінг токени в екосистемі Sanctum, порівняємо їхні ризики та потенційні доходи, а також розглянемо перспективи довгострокового розвитку проекту. Слідкуйте за нашими оновленнями, щоб дізнатися більше про Sanctum та його інновації в галузі блокчейн.