Початок структурного повільного бичачого ринку Біткойна вже сформувався

Біткойн перебуває на початку тривалого циклу, навіть десятирічного повільного бичачого циклу. Затвердження Біткойн ETF наприкінці 2023 року є ключовою точкою повороту, ринкові властивості Біткойн починають якісно змінюватися, поступово переходячи від чисто ризикового активу до активу-убежища. Наразі Біткойн перебуває на ранній стадії активу-убежища, в той час як США входять у цикл зниження відсоткових ставок, що надає Біткойн хороші можливості для зростання. Роль Біткойн в розподілі активів змінюється з "спекулятивного об'єкта" на "інструмент розподілу", що стимулює збільшення попиту на більш тривалому циклі.

Ця еволюція властивостей активів відбувається якраз в момент зміни монетарної політики з жорсткої на м’яку. Цикл зниження процентних ставок Федеральною резервною системою має суттєвий вплив на Біткойн, є важливим сигналом цін на капітал.

У цій механіці Біткойн демонструє нові характеристики функціонування: кожного разу, коли емоції надмірно зростають і відбувається корекція, ціна наближається до межі ведмежого ринку, відбувається сплеск "ліквідності", який перериває тенденцію падіння. Біткойн стає "єдиним визначеним активом для ставок". Поки існує очікування на пом'якшення, ETF продовжує залучати кошти, Біткойн протягом усього циклу зниження ставок навряд чи зможе сформувати ведмежий ринок у традиційному розумінні, максимум - зазнає етапних корекцій або внаслідок раптових макроекономічних подій відбудеться локальне очищення бульбашок.

Це означає, що Біткойн проходитиме через весь цикл зниження процентних ставок у статусі "аналогового захисного активу", а логіка прив'язки ціни також зміниться — від "керованої ризиковими перевагами" поступово до "підтримуваної макроекономічною визначеністю". З плином часу, зростання зрілості ETF, збільшення ваги інституційних інвестицій, Біткойн завершить первісну трансформацію з ризикового активу в захисний актив. Коли розпочнеться наступний цикл підвищення процентних ставок, Біткойн, ймовірно, вперше буде справді довірятися ринком як "прихисток під час підвищення ставок", підвищуючи свою позицію в традиційних ринках, і в конкурентній боротьбі з традиційними захисними активами, такими як золото та облігації, отримає ефект всмоктування капіталу, розпочавши структурний повільний бичачий цикл, що триває більше десяти років.

Мита є позитивним інструментом коригування для Біткойна

Тариф не є чорним лебедем, а є інструментом позитивної корекції для Біткойн. Тарифна політика Трампа в основному враховує повернення виробництв і покращення фінансів, мета полягає в тому, щоб визначити позицію союзників і отримати захисні гарантії. Тарифи є "анормальним інструментом втручання на ринку", що використовується в кризових ситуаціях або конфліктних обставинах. Тарифна політика США стає все ближчою до "фінансової зброї", через стягнення тарифів не тільки "самоутворюючи ресурси", але що важливіше, на глобальному рівні "збираючи ренту ззовні".

Тарифи є двосічним мечем, окрім сприяння поверненню виробництв, збільшення податкових надходжень та обмеження іноземних конкурентів, також мають потенційні побічні ефекти. Основними з них є імпортна інфляція, контрзаходи з боку країни-суперника та протести союзників. Коли загроза тарифів торкається ринків капіталу та витрат уряду на обслуговування боргу, Трамп негайно публікує позитивні новини для порятунку ринкових настроїв. Тому руйнівна сила тарифної політики обмежена, але кожна надзвичайна новина призводить до корекції на фондовому ринку та Біткойні. В умовах зниження очікувань рецесії в США, важко, щоб тарифи самостійно створили чорного лебедя.

Зниження статусу долара та нова місія стабільних монет

Щоб досягти мети повернення виробництв, Трамп може прийняти поступове зниження статусу долара в міжнародних валютних резервів. Постійна сила долара призводить до зростання світового попиту, що викликає фінансовий профіцит і торговий дефіцит, спонукаючи виробництва покидати країну. Щоб забезпечити повернення виробництв, Трамп часто використовує мита, але це також прискорює зниження статусу долара.

Глобальна економіка з багатьма полюсами переформатовує відносну необхідність долара. З розвитком інших економік, особливо зростанням фінансових самоорганізацій в Азії та на Близькому Сході, єдиній розрахунковій системі, що базується на доларі, загрожують конкуренція альтернативних варіантів. Глобальна ліквідність долара та монопольна позиція в розрахунках зазнають erozії, його "унікальність" та "необхідність" поступово слабшають.

Закон GENIUS відображає стратегічний підхід "відступати, щоб наступати" через активні компроміси. Сполучені Штати усвідомили кардинальні зміни в управлінні грошима, викликані криптовалютами, і намагаються через розробку інститутів реалізувати "взаємодію сил" для майбутньої фінансової інфраструктури. Цей закон створює передбачувану рамку відповідності, повертаючи розвиток стабільних монет у доларах під федеральне управління, відображаючи "тактичний відступ" суверенної валюти в новій парадигмі, метою якого є повторна інтеграція ресурсів і закріплення структур влади на ланцюзі.

Закон GENIUS досліджує нові механізми розширення валютної структури долара, використовуючи наявну логіку тіньової монети через системи на основі блокчейну. Грошовий мультиплікатор в середовищі на основі блокчейну має природну комбінацію, і як тільки стабільні монети на основі блокчейну матимуть широку базу для обігу протоколів, їх можливість застави буде реалізована через смарт-контракти, що забезпечать більш детальні шляхи обігу активів. Це означає, що кредитні межі долара на основі блокчейну будуть визначатися поведінкою ринку та дизайном протоколів, а не повністю залежати від регуляторного дозволу.

Аналіз очікувань ринку та показників у період зниження відсоткових ставок

У сучасній новій ринковій траєкторії багато апостеріорних і апріорних індикаторів втратили своє значення для оцінки. Основні тримачі Біткойн перейшли від велетнів до інституцій, що призвело до того, що індикатори, такі як ціна закриття для майнерів, множник Пулла, NUPL та інші, які використовувалися для оцінки дна та верху в попередньому циклі, почали втрачати свою ефективність. Нам потрібно використовувати максимуми та мінімуми ринкових емоцій як основу для оцінки етапного стану Біткойн.

Тривалі тримачі ( LTH ) та короткострокові тримачі ( STH ) сигналізують про важливі ринкові точки повороту. LTH-RPC ( зміна співвідношення прибутку та збитків тривалих тримачів ) може бути використана для виявлення сигналів про дно ринку. Коли тривалі тримачі зазвичай зазнають збитків, це часто означає, що ринок наближається до етапного мінімуму. У циклі бичачого ринку LTH-RPC починає з нуля і підвищується, що сигналізує про наближення дна, це апріорний індикатор. Коли збитки перевищують 10%, це стає постерігальним індикатором підтвердження ведмежого ринку. Коли збитки досягають приблизно 30%, це знову стає апріорним індикатором дна ведмежого ринку.

STH-RPC( короткострокових тримачів співвідношення прибутку та збитку ) є апріорним показником ринкових емоцій. Перехід з негативного значення в позитивне свідчить про те, що поточний попит значно перевищує пропозицію; перехід з позитивного в негативне сигналізує про локальні високі рівні. Коли середня вартість витрат короткострокових тримачів перевищує вартість позицій, це свідчить про те, що ці кошти реалізують реверс прибутку і збитків, що приносить сильніший імпульс для покупки.

У поточному циклі, відкат Біткойна під впливом екстремальних ринкових умов є обмеженим. Сигнал ведмежого ринку LTH-RPC з втратами понад 10% може не бути активованим у середньо- та короткостроковому циклі, коли законопроект GENIUS пройде, митні збори матимуть обмежений вплив, очікування рецесії зменшаться, а наближається послаблення політики.

Довгострокова структура повільного бика Біткойна складається з політичних змін, геополітичних конфліктів, технологічних змін і ринкових емоцій, що формують його коливання. Тільки якщо шлях "еволюції активних властивостей" Біткойна залишиться чітким, він матиме потенціал стати найнадійнішим об'єктом участі в цій хвилі глобальної переоцінки капіталу.