крипторинок входить у Ведмежий ринок? Як визначити крипто Ведмежий ринок

Крипторинок нещодавно демонструє помітну тенденцію до зниження. Станом на середину квітня, загальна капіталізація шифрувальних активів, окрім біткойна, знизилася з максимуму в 1,6 трильйона доларів у грудні минулого року до 950 мільярдів доларів, що становить падіння на 41%. Водночас обсяги венчурного капіталу також знизилися на 50-60% у порівнянні з піковими показниками 2021-2022 років.

На даному етапі вжиття консервативної стратегії управління ризиками є особливо важливим. Проте ми очікуємо, що ціни на крипторинок можуть стабілізуватися наприкінці другого кварталу цього року, створюючи умови для відновлення в третьому кварталі.

Багато факторів, що накладаються один на одного, можуть свідчити про прихід нового раунду "шифрувального зимового періоду". Введення та можливе загострення глобальної митної політики призвело до погіршення ринкових настроїв. Станом на середину квітня загальна ринкова капіталізація криптовалют, окрім біткоїна, впала на 41% від максимуму грудня минулого року, що становить зниження на 17% у річному обчисленні. Варто зазначити, що поточний рівень капіталізації навіть нижчий, ніж у більшості періодів з серпня 2021 року по квітень 2022 року.

У першому кварталі 2025 року ризикові інвестиції в шифрувальну індустрію хоч і зросли, проте все ще на 50%-60% нижче пікових рівнів 2021-2022 років. Це серйозно обмежує новий капітал, що надходить в екосистему, особливо впливаючи на сектор альткойнів. Ці структурні тиски в основному викликані поточною невизначеністю макроекономічної ситуації. Фінансова жорсткість і митна політика продовжують стримувати традиційні ризикові активи, що призводить до затримки інвестиційних рішень. Незважаючи на покращення в регуляторному середовищі, шлях до відновлення крипторинку залишається сповнений викликів на фоні загальної слабкості фондового ринку.

Багато факторів переплітаються, що ставить крипторинок перед суворими циклічними перспективами, і в короткостроковій перспективі (очікується в найближчі 4-6 тижнів) слід залишатися обережними. Проте інвестори повинні застосовувати гнучкі стратегії для реагування на коливання ринку. Адже як тільки ринкові настрої відновляться, відскок може швидко розпочатися. Ми оптимістично налаштовані щодо ринкової динаміки в другій половині 2025 року.

При визначенні ведмежого та бичачого циклів крипторинку традиційне "правило 20%" не підходить. Криптоактиви часто зазнають зміни цін більше ніж на 20% за короткий проміжок часу, але це не обов'язково означає, що ринковий тренд зазнає фундаментальних змін. Історичні дані показують, що біткойн може впасти на 20% за тиждень, але все ще залишатися в довгостроковому висхідному тренді, і навпаки.

Особливість цілодобової торгівлі на крипторинку робить його барометром глобального ризикового настрою в періоди, коли традиційні фінансові ринки закриті. Тому ціни на криптоактиви часто реагують більш гостро на глобальні надзвичайні події. Наприклад, з січня по листопад 2022 року під час агресивного підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою США, американський фондовий ринок в цілому впав на 22%; тоді як біткойн за аналогічний період впав на 76%, що приблизно в 3,5 рази більше, ніж падіння акцій США за той же час.

Для більш точного відображення зв'язку між рухом цін та психологією інвесторів, ми намагаємось знайти альтернативні індикатори. Ми більше схильні використовувати два типи ризикованих коригованих індикаторів: ( дохідність, скоригована на ризик, вимірювана стандартним відхиленням; ) 200-денна ковзаюча середня ( DMA ).

200-добова ковзна середня забезпечує простий та надійний спосіб визначення тривалих ринкових тенденцій. Метод оцінки відносно інтуїтивний: коли ціна постійно вище 200DMA і супроводжується висхідною динамікою, це зазвичай вважається бичачим ринком; коли ціна тривалий час нижче 200DMA і супроводжується низхідною динамікою, це часто означає формування ведмежого ринку.

Цей метод не лише узгоджується з "правилом 20%" та моделлю z-значення, що відображають загальні сигнали тенденцій, але й підвищує практичність та передбачуваність інсайтів у динамічному ринковому середовищі. Наприклад, він успішно захопив ключові періоди падіння, такі як початок пандемії у 2020 році, цикл підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи у 2022–2023 роках, а також відображав криптозиму 2018–2019 років та корекцію у 2021 році, викликану забороною на видобуток в Китаї.

Тож чи ми вже увійшли в черговий ведмежий ринок криптовалют? Модель 200DMA біткойна показує, що з кінця березня його різка корекція перейшла в зону ведмежого ринку. А при аналізі того ж моделі для індексу COIN50 (який охоплює 50 найбільших за капіталізацією токенів) виявлено, що з кінця лютого ці активи в цілому вже явно перебувають у стані ведмежого ринку. Це узгоджується з тенденцією, що загальна капіталізація криптовалют, крім біткойна, знизилася на 41% з грудневого піку минулого року до 950 мільярдів доларів; у той час як біткойн за цей же період впав менш ніж на 20%. Ця різниця відображає вищу волатильність і ризикову премію альткойнів на кінці кривої ризику.

З посиленням властивості біткоїна "збереження вартості" в майбутньому потрібно оцінювати загальну продуктивність крипторинку більш системно і всебічно, щоб точніше визначити його стан ведмежого ринку або бичачого ринку, особливо на тлі зростаючої різноманітності класів активів. Незважаючи на це, наразі біткоїн та індекс COIN50 вже впали нижче своїх 200-денної рухомої середньої, і цей сигнал свідчить про те, що ринок, можливо, перебуває на ранній стадії довгострокового спаду. Це узгоджується з тенденцією до зниження загальної капіталізації та скорочення венчурного капіталу, які є важливими ознаками можливого приходу "крипто-зими".

Тому ми рекомендуємо на цьому етапі продовжувати дотримуватися оборонної стратегії управління ризиками. Незважаючи на те, що ми все ще очікуємо, що ціни на криптоактиви стабілізуються в середині другого кварталу цього року і закладуть основу для поліпшення в третьому кварталі. На даний момент складне макроекономічне середовище вимагає від інвесторів зберігати високу обережність.