Порівняльний аналіз механізмів за стейкання Ефіру та Polkadot

З наближенням оновлення Ethereum Shanghai, функція вилучення застейкованих активів незабаром буде активована, що викликало широкий інтерес до стейкінгу Ethereum та суміжних деривативів. А Polkadot, який запустився у 2019 році, постійно використовує механізм PoS і нещодавно представив кілька нових інструментів для стейкінгу. У цій статті ми порівняємо механізми та стан стейкінгу Ethereum і Polkadot з кількох точок зору, а також коротко проаналізуємо розвиток деривативних ринків обох.

заステйка механізм

Ethereum використовує механізм доказу частки (PoS), кожен валідатор повинен утримувати 32 ETH для заステйку. Валідатори запускають один основний вузол сигнального ланцюга та кілька клієнтів валідаторів, кожен з яких відповідає за 32 ETH. Ці валідатори випадковим чином розподіляються по "комітету", відповідальному за валідацію шард у мережі. Ethereum 2.0 потребує масштабного набору валідаторів для забезпечення доступності та ефективності: кожен шард потребує щонайменше 111 валідаторів для роботи мережі, кожен шард протягом одного періоду потребує 256 валідаторів для завершення всіх шард. Якщо є 64 шард, то потрібно 16384 валідаторів.

Polkadot використовує механізм номінованого доказу частки (NPoS), який включає дві ролі: "валідаорів", що керують вузлами, та "номінаторів", які номінують валідаорів. Номінаторам не потрібно особисто керувати машинами, але вони також можуть отримувати винагороду від системи. Номінатори також можуть приєднатися до пулу номінаторів, щоб ще більше знизити бар'єри для участі та спростити процеси. NPoS дозволяє зменшити масштаб необхідної групи валідаорів для Polkadot: кожен паралельний ланцюг потребує приблизно 10 валідаорів, навіть якщо є 100 паралельних ланцюгів, потрібно лише 1000 валідаорів. У мережі Polkadot наразі є 297 валідаорів, і очікується, що під час зрілості мережі потрібно буде 1000 валідаорів. Для цього було запроваджено "план тисячі валідаорів", щоб збільшити їхню кількість.

Поточні дані про заставу

Станом на сьогодні в Ethereum знаходиться 16,44 мільйонів ETH в заставі, ставка застави становить 14,3%, кількість валідаторів – 513 тисяч, дохідність застави становить 4,32%, а дохідність з урахуванням інфляції – 4,55%. У Polkadot знаходиться 592 мільйонів DOT в заставі, ставка застави становить 46,4%, кількість номінантів – 455 тисяч, історична дохідність застави становить 15,39%, а дохідність за вирахуванням інфляції – 8,26%.

Для PoS-ланцюгів, чим вища ставка застеки, тим вища безпека мережі. Наразі ставка застеки в Ethereum відносно низька, можливо, через те, що в поточній версії застеки не можуть бути вилучені. Оновлення "Шанхай" Ethereum, яке очікується в березні, має підтримувати вилучення застеканого ETH, ставка застеки може значно підвищитися. Ідеальна ставка застеки для Polkadot становить 50%, фактична ставка застеки здебільшого підтримується в межах 40%-60%.

Період блокування

Наразі заступлені ETH в Ethereum не можуть бути вилучені, після оновлення "Шанхай" користувачі зможуть вилучити заступлений ETH. Після активації функції вилучення, термін блокування заступленого ETH становитиме 27 годин, тобто заступлений ETH можна буде вилучити через 27 годин після розблокування.

Період блокування застейкати для Polkadot становить 28 днів, тобто DOT можна зняти через 28 днів після розблокування. Довший період блокування підвищує безпеку протоколу, але також зменшує привабливість для застейкати через нижчу гнучкість і вищі альтернативні витрати.

заステйкати门槛

Ethereum підтримує лише один рідний спосіб застикування, а саме - самостійне виконання валідатора. Кожен валідатор повинен внести 32 Етер у контракт депозиту ETH2, а також мати спеціалізований комп'ютер, який працює безперервно протягом всього року, і знати деякі технічні операції.

Хоча протокол Ethereum сам по собі не підтримує заставне делегування, на ринку є треті сторони, які пропонують послуги з хостингу вузлів, передаючи роботу з управління вузлом постачальникам послуг. Цей метод все ще вимагає внесення 32 ETH, підходить для тих, хто має монети, але не розуміється на технологіях, однак необхідно мати певну довіру до хостинг-провайдера.

Протокол Polkadot нативно підтримує чотири способи застеки, за рівнем фінансових вимог від високого до низького: запуск валідатора, пряма номінація, запуск пулу номінацій та приєднання до пулу номінацій, при цьому для участі в застеці потрібно всього лише 1 DOT. Polkadot також пропонує сайт "панель застеки", що полегшує користувачам виконання операцій застеки.

Запускати валідатору потрібно спеціальний комп'ютер, який працює цілодобово протягом року, та знати відповідні технічні операції. Крім того, необхідно, щоб кількість застейканих DOT була серед перших, щоб мати право на участь у активній групі валідаторів. Ці DOT можуть бути застейкані самостійно або застейкані номінантом. Кількість DOT, необхідна для того, щоб стати активним валідатором, динамічно змінюється, наразі потрібно щонайменше приблизно 1,6 мільйона DOT.

Пряме номінування вимагає "номінувати" перевірених (максимум 16) валідаторів, ставлячи свої DOT під валідаторів. Номінанти та валідатори ділять однакові мережеві винагороди, зобов'язані сплачувати валідатору певну комісію (в даний час середня комісія становить 4,04%). Якщо номінований валідатор виведе з ладу чи вчинить злісні дії, номінант також понесе штраф. Щоб отримати винагороду за номінацію, необхідно досягти мінімальної суми прив'язки, яка також динамічно змінюється, наразі потрібно приблизно 264 DOT.

Запуск номінаційного пулу є новою функцією, яка нещодавно з'явилася, метою якої є подальше зниження порогу для номінацій. Кілька малих номінаторів можуть об'єднатися в номінаційний пул, вкласти DOT у пул, а потім пул у цілому виступає як один номінатор для номінації обраної групи валідаторів. Члени пулу ділять винагороди та штрафи відповідно до своїх внесків. Для запуску номінаційного пулу потрібно обрати валідаторів, наразі для запуску одного номінаційного пулу потрібно 200 DOT.

Приєднатися до пулу номінацій — це найпростіший спосіб за стейкати, не потрібно самостійно обирати валідаторів, лише 1 DOT достатньо, щоб приєднатися до пулу номінацій і отримати винагороду за стейкати.

З точки зору вимог до застави, Polkadot пропонує більше варіантів нативного стейкінгу порівняно з Ethereum, для участі в стейкінгу потрібно всього 1 DOT, і деякі методи стейкінгу не вимагають знань у сфері технологій. Як з точки зору фінансових, так і технічних вимог, поріг участі в стейкінгу в Polkadot значно нижчий, що сприяє залученню більшої кількості людей до стейкінгу, підвищуючи рівень децентралізації та безпеки мережі.

Ліквідний за staking

Оскільки застава має певний період блокування, заблоковані кошти не можуть бути використані, тому виникли ліквідні застави. Ліквідні заставні деривативи (LSD) дозволяють користувачам отримувати як винагороду за заставу, так і зберігати ліквідність коштів, підвищуючи ефективність використання капіталу.

Користувачі застикують токени в ліквідному застейкінговому протоколі, що дозволяє створити відповідні ліквідні деривативні токени, які мають подібні функції до оригінальних токенів, наприклад, можуть використовуватись для участі в DeFi, одночасно отримуючи винагороду за застейкінг. Існування ліквідного застейкінгу може стимулювати активність економіки PoS, оскільки це дозволяє уникнути конфлікту між двома каналами отримання прибутку: застикуванням та участю в DeFi, таким чином, забезпечуючи подвійний виграш, тому ліквідний застейкінг є надзвичайно важливою нішею.

Можливо, через те, що власні кошти для застейкання Етера на Ethereum наразі не можуть бути вилучені, частка ліквідного застейкання Етера дуже висока. У першому кварталі 2023 року 44% всього застейканого ETH було здійснено через ліквідне застейкання. Загальна вартість ліквідного застейкання Ethereum наразі досягла 10 мільярдів доларів, що є дуже великим ринком. Один з платформ займає абсолютну домінуючу позицію на ринку ліквідного застейкання Ethereum з часткою 73,42%, а частка ринку другої торгової платформи становить 15,76%.

На відміну від того, що в Ethereum домінують продукти з ліквідним стейкінгом, TVL ліквідних стейкінгових продуктів в екосистемі Polkadot більш рівномірно розподілений: TVL на одній платформі становить 16,71 млн доларів США, на іншій платформі ліквідний стейкінг має TVL 14,14 млн, на третій платформі TVL становить 12,10 млн доларів США, а на четвертій платформі ліквідний стейкінг має TVL 7,49 млн доларів США. Загальна сума TVL цих чотирьох ліквідних стейкінгових протоколів складає лише 50,44 млн доларів США, тоді як наразі в стейкінгу знаходиться 592 млн DOT. У порівнянні з Ethereum, рівень поширення ліквідного стейкінгу в Polkadot досить низький, а потенціал зростання ліквідного стейкінгового ринку в екосистемі Polkadot ще дуже великий. Крім того, ліквідні стейкінгові продукти, розроблені на основі паралельних ланцюгів Polkadot, мають деякі унікальні переваги, такі як легкість у крос-ланцюговій інтеграції.

В цілому, у сфері ліквідного стекингу, поширеність ліквідного стекингу в Ethereum досить висока, тоді як у екосистемі Polkadot поширеність ліквідного стекингу є нижчою; на ринку ліквідного стекингу Ethereum є один лідер, тоді як у екосистемі Polkadot поки що немає особливо помітних продуктів ліквідного стекингу.

Підсумок

| | Ethereum | Горошок | |--------------|------------------------|-----------| | застейкати механізм | PoS | NPoS | | застейкати | 14.3% | 46.4% | | Чистий прибуток від застави, скоригований на інфляцію | 4.55% | 8.26% | | застейкати заморожений період | наразі неможливо витягти, після активації функції витягнення буде 27 годин | 28 днів | | за стейкати поріг | 32 Етер | мінімум 1 DOT | | Ліквідне заставлення | Великий обсяг ринку, один домінує | Малий обсяг ринку, досить розподілений |

В цілому, ставка стейкінгу в Polkadot вища, ніж в Ethereum, Polkadot пропонує більше варіантів нативного стейкінгу, бар'єри для участі в стейкінгу нижчі, тоді як ринок ліквідного стейкінгу Ethereum розвивається дуже помітно. З урахуванням майбутнього оновлення Ethereum Shanghai та подальшого поширення ліквідного стейкінгу в екосистемі Polkadot, ситуація в обох може суттєво змінитися.