крипторинок щотижневий звіт: Pump.Fun фінансова програма та політичні тенденції в Південній Кореї та Сінгапурі

Цього тижня крипторинок у цілому коливався, шукаючи напрямок, переважно демонструючи відновлення з подальшим падінням. У позитивному аспекті, екосистемний токен певної торгової платформи зріс через запуск ліквіднісних заходів, телефонна розмова між лідерами Китаю та США дала сигнал до мирних переговорів, а виступ Circle на біржі виявився успішним; негативні фактори в основному стосуються мит на сталь та суперечок між Трампом і Маском, водночас зниження процентних ставок затримується. У цій статті буде зосереджено увагу на плані фінансування Pump.Fun, а також на нових тенденціях крипто політики в Південній Кореї та Сінгапурі.

Одне. Фінансова програма Pump.Fun

За повідомленнями джерел, Pump.Fun планує провести продаж токенів на 1 мільярд доларів з оцінкою в 4 мільярди доларів, орієнтуючись на публічних і приватних інвесторів, очікується випуск протягом двох тижнів. Ця новина швидко викликала широкі обговорення на крипторинку.

1. Фон випуску

Ліквідність ринку

На початку 2025 року масове випуск політичних токенів швидко поглинув велику кількість ліквідності на ринку. Дані показують, що майже половина покупців є новими користувачами, які вперше купують відповідні токени. Це призвело до зниження цін на інші криптовалюти, а TVL в екосистемі Solana також значно знизився. Ці події викликали паніку на ринку, багато інвесторів вийшли, загальна ліквідність знизилася.

Посилення конкуренції

Провідна позиція Pump.Fun на мем-арені Solana зазнає викликів. Нові конкуренти швидко захоплюють частку ринку, частка Pump.Fun на деякий час знизилася до 56,2%.

Обсяг торгівлі та доходи знизилися

Обсяги торгів Pump.Fun різко знизилися з початку року з 1189 мільярдів доларів до 251 мільярда доларів, що становить зниження на 79%. У травні доходи склали 46,6 мільйона доларів, що на 42,85% менше, ніж у січні. Це відображає швидке зниження інтересу до випуску спекулятивних мем-коінів.

2. Аналіз оцінки

З моменту запуску Pump.Fun у березні 2024 року загальний дохід наблизився до 700 мільйонів доларів США. При оцінці в 4 мільярди доларів США і річному доході в 440 мільйонів доларів США, його P/S-коефіцієнт становить 9,1.

Загальний діапазон оцінки:

• Недооцінка: P/S < 5
• Розумно: P/S 5-20
• Переоцінений: P/S > 20

Загалом, оцінка в 4 мільярди доларів є ризикованою, особливо в умовах постійного зниження доходів. Рекомендуємо звернути увагу на відновлення доходів, виконання продажу токенів та загальну продуктивність екосистеми Solana.

Два, напрямки регуляторної політики в сфері шифрування

1. Нова урядова політика дружби до шифрування в Кореї

Новий президент Південної Кореї Лі Чже Мін пообіцяв сприяти розвитку шифрувальних ETF та стабільної монети вон.

• Підтримка легалізації спот-ETF для біткойна та криптовалют
• Планується випустити стейблкоїн, прив'язаний до корейської вона
• Сприяти розміщенню шифрувальних активів національними установами, такими як пенсійний фонд громадян.
• Оптимізація регулювання, зниження податкового навантаження та витрат на торгівлю

Ці політики спрямовані на залучення інвесторів, сприяння інтеграції крипторинку Кореї з глобальним, стримування виведення капіталу та зміцнення фінансового суверенітету.

2. Сінгапур посилює регулювання закордонних шифрувальних послуг

Управління фінансових послуг Сінгапуру ( MAS ) заборонить непогоджені іноземні послуги шифрування:

• До 30 червня 2025 року постачальники послуг, які не отримали ліцензію DTSP, повинні припинити надання послуг іноземним клієнтам
• Вимоги до ліцензування DTSP суворі, охоплюють широкий спектр
• "Визначення "торгового місця" є неясним, MAS має остаточне право тлумачення
• Без перехідного періоду, порушники зазнають суворих покарань

Це ознака того, що Сінгапур переходить від "шифрування дружнього" до жорсткого регулювання. У короткостроковій перспективі це може призвести до втечі або об'єднання малих і середніх проєктів, в довгостроковій перспективі це може підвищити довіру до ринку, але зменшити привабливість інновацій.

Три, динаміка установ

Morgan Stanley планує дозволити клієнтам використовувати біткойн-ETF як заставу для позик. Це вказує на:

• Фінансові властивості біткоїна посилюються, перетворюючись з "статичного активу" на "ліквідний капітал"
• Шифрування активи визнаються основними фінансовими установами як законний інвестиційний інструмент
• Може спонукати інші банки наслідувати, що ще більше підвищить прийняття шифрованих активів установами.

Ця ініціатива надає інвесторам нові способи використання капіталу, сподіваючись оптимізувати інвестиційні стратегії, підвищити оцінку премії до ETF на біткойн та ринковий попит.