Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нової глобальної торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають переходити в епоху хаосу

З часу, коли Трамп знову став президентом США, ряд несподіваних економічних і політичних заходів призвели до постійної турбулентності на глобальних ринках. Серед них одним із найбільш резонансних заходів стало підвищення тарифів: з 5 квітня 2025 року США запроваджують єдиний "базовий тариф" у розмірі 10% на всі імпортні товари, а також накладають вищі "взаємні тарифи" на 60 країн, включаючи Китай та В'єтнам, ( причому тарифи на Китай в деяких випадках підвищувалися до 125% ). У короткостроковій перспективі, тарифи Трампа викликали різку волатильність на глобальних ринках: облігації США зазнали хвилі розпродажу, дохідність 10-річних облігацій США різко зросла до понад 4,5%, що стало найбільшим одиничним тижневим зростанням за 20 років; фондовий ринок США переживав різкі коливання, наближаючись до зупинки торгів; індекс долара США безперервно знижувався, досягнувши найбільшого одноденного падіння за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про відстрочку запровадження нових тарифів на деякі країни-союзники, щоб дати можливість відновитися, інвестори все ще сповнені занепокоєння щодо майбутньої невизначеності, і глобальна фінансова система, здається, вступила в "епоху хаосу".

Старий міжнародний економічний устрій, що був створений після Другої світової війни і зосереджений навколо США(, такий як Бреттон-Вудська система і рамки СОТ), стикається з ризиком руйнування: зростання нових економік зменшує відносні переваги США, а накопичений протягом тривалого часу величезний державний борг та бюджетний дефіцит постійно підривають довіру до долара, частка долара у глобальних валютних резервів знижується. Особливо з моменту вступу Китаю до СОТ, його швидкий розвиток поступово наближається до США або навіть перевершує їх у багатьох технологічних сферах, викликаючи глибоке занепокоєння серед американської еліти. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у ключових технологіях, таких як проектування 5G-чіпів та комунікаційні станції, є сигналом для США: колишня значна технологічна відмінність швидко зменшується, традиційна перевага США в сфері виробництва під загрозою, а молодше покоління американців більше зайняте фінансами і мистецтвом, не бажаючи більше працювати у виробництві. Ця низка змін свідчить про те, що старий порядок, на якому США базували свою гегемонію, починає слабшати.

На цьому фоні американське керівництво почало обмірковувати створення нового торгового та фінансового порядку, щоб зберегти своє глобальне лідерство. Стратегічною метою адміністрації Трампа є не лише отримання кращих умов у торгових переговорах, але й спроба "почати з нуля" — через встановлення нової системи правил, щоб відновити центральну позицію США. Це містить дві складові: по-перше, боротьба з основними конкурентами, послаблення швидкого зростання таких країн, як Китай, що використовують існуючі вигоди глобалізації; по-друге, пошук нових ціннісних орієнтирів, щоб забезпечити нову підтримку для підірваної довіри до долара та глобальної торгівлі. У цьому контексті традиційна довіра до долара потребує більшої підтримки, США почали звертати увагу на активи, такі як золото та біткойн, сподіваючись відновити довіру до глобальної фінансової системи.

Слід зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади, позиція уряду США щодо криптовалют зазнала значних змін. Незабаром після свого вступу на посаду Трамп відкрито висловив занепокоєння розвитком віртуальних валют, що суперечить його попередній критичній позиції щодо біткоїна. Частина республіканців та деякі державні уряди в останні роки також поступово приймають біткоїн, вважаючи його "цифровим золотом" для хеджування ризику долара. Можна сказати, що США заздалегідь готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткоїн у національну стратегічну перспективу.

Біткоїн та золото: новий "подвійний якор" долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з реконструкцією, США намагаються створити нову основу для кредиту долара через "подвійне прив'язування активів": до традиційних золотих резервів також додаються нові резерви біткоїнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку через комбінацію фізичних активів і цифрових активів.

Золото як засіб зберігання вартості вже давно широко утримується центральними банками різних країн, золоті резерви казначейства США ( зберігаються у відомому Форті Нокс Fort Knox ) є важливою картою в руках долара. А тепер біткоїн отримує подібний стратегічний статус — вважається "цифровим золотом" нової ери. Станом на кінець 2024 року, загальна капіталізація біткоїна становить близько 2 трильйонів доларів, що лише приблизно вдесятеро менше за капіталізацію золота ( близько 20 трильйонів доларів ). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїна колись зможе зрівнятися із золотом, його ціна все ще має кількаразовий простір для зростання. Саме через оптимізм щодо цього потенціалу, а також у зв'язку з децентралізованістю біткоїна, обмеженим випуском (210000000 ) та унікальною ліквідністю, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США оголосив про серію важливих заходів у сфері криптовалют: 6 березня президент Трамп підписав указ, оголосивши про створення "стратегічного резерву біткоїнів" і "резерву цифрових активів США". Наступного дня Білий дім гучно провів саміт з криптовалют, запросивши таких гігантів індустрії, як певна біржа та певна компанія, а також членів Конгресу та чиновників. Трамп на саміті відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши сприяти швидкому ухваленню законодавства про регулювання стейблкоїнів і цифрових активів, щоб забезпечити чітке правове середовище. Особливо привертає увагу заява Трампа на саміті: "створення резерву біткоїнів - це створення віртуального Форт-Нокс" — тобто США має намір розглядати резерв біткоїнів як золото скарбниці цифрової ери. Ця заява означає, що біткоїн офіційно увійшов до національної стратегії США і отримав статус, подібний до золота.

Цей ряд дій свідчить про намір США використовувати біткойн разом із золотом як нові активи для фінансової системи. На практиці, уряд США вже володіє значними запасами біткойнів (, які здебільшого походять з конфіскованих активів та інших джерел ), і планує їх подальше накопичення. Ринкові чутки свідчать про мету накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткойнів (, що складе 5% від загальної пропозиції ), цей обсяг близький до частки офіційних золотовалютних резервів США у світових запасах золота. Хоча ця мета ще не була повністю досягнута, тенденція вже простежується: деякі уряди штатів США навіть стали першими, хто схвалив закупівлю біткойнів за рахунок державних коштів для резервування; на федеральному рівні ж через укази та законодавчі пропозиції біткойн отримує "правильну назву". Якщо в майбутньому долар зможе частково прив'язатися до фізичного золота та цифрового золота (, біткойна ), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, тоді США можуть сподіватися на отримання переваги у майбутніх глобальних фінансових суперечках, продовжуючи життя доларової системи.

Звичайно, включення біткоїна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг США стає все важчим, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватимуть достатні резерви біткоїна і в майбутньому піднімуть його ціну, вони можуть продати частину резервів, щоб заповнити боргову діру, тим самим майстерно зменшуючи ризик боргу. Ця ідея "знецінення боргу за рахунок криптоактивів" стала новим уявленням фінансової стратегії США. Водночас США також активізують регулювання цифрових валют: нещодавно було запропоновано законопроект, який включає стейблкоїни з обсягом обігу понад 10 мільярдів доларів під контроль Федеральної резервної системи, що свідчить про прагнення США контролювати випуск та правила стейблкоїнів крипто-долара ( та ), щоб зміцнити домінуючу позицію долара в крипто-світі. Стейблкоїн долара + золото + біткоїн, ці три елементи разом малюють ескіз нового порядку долара — який зберігає законний статус долара і підтримується фізичними та цифровими активами, підвищуючи здатність до протистояння ризикам.

Корекція ринкового середовища та "що робити в другій половині"

Протягом більше року світовий криптовалютний ринок зазнав різкого переходу від бурхливого стану до спокійного. Загальна капіталізація криптоактивів з історичного піку приблизно 3,71 трильйона доларів знизилася до приблизно 3,04 трильйона доларів ( джерело даних: певна платформа даних, час даних: 2025.04.23 ), ринок увійшов у стадію глибокого коригування та очищення. Макроекономічна нестабільність (, така як зростання інфляції та підвищення процентних ставок ) разом із посиленням регуляторного контролю призвели до того, що багато проектів, які не мають справжньої цінової підтримки, зникли під час цього коригування. Однак для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент є найкращим часом для закріплення позицій, накопичення сил та виявлення нових можливостей — відхід від бульбашки попереднього циклу є чудовою можливістю для спокійного вдосконалення продуктів та підготовки до виходу на поверхню.

У такому "другому таймі" середовищі підприємці повинні замислитися: чим займатися в другому таймі? Прості методи залучення трафіку вже важко підтримувати, їх замінює підприємницька логіка, зосереджена на жорсткій цінності. У нинішньому ринковому середовищі наступні кілька напрямків приховують нові можливості:

• Біткойн(BTC) екосистема: фінансові інновації навколо мережі біткойн("BTC Fi"), оновлення інфраструктури та реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, що повертаються до сутності ефективності та прибутковості на деяких публічних блокчейнах, позбавляючись простого "конкурсу трафіку", орієнтуючись на продукт, щоб створити стійкі децентралізовані фінансові (DeFi) та інші застосування.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейну з реальними активами та платіжними сценаріями, розвиток нової моделі, що підтримується стабільним грошовим потоком.

• Акції концепції криптовалют: зверніть увагу на хвилю "акцій блокчейн-концепції", що виникає на традиційних капітальних ринках, а також на новий шлях до акціонування стартапів Web3.

Наступним кроком ми проведемо аналіз навколо вищезазначеної ідеї, обговоримо конкретні підприємницькі можливості, на які варто звернути увагу під час макроекономічної корекції.

Підприємницькі можливості навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткоїн довгий час вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, проте нещодавні технологічні та аплікаційні досягнення надають нове життя екосистемі біткоїна. Вокруг мережі BTC ми бачимо три великі підприємницькі можливості:

• BTC Fi(Bitcoin Finance): Створення нових фінансових активів на мережі біткойнів. Біткойн більше не є лише статичним сховищем вартості, а еволюціонує в платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи, такі як BRC-20, Runes, розгорнули хвилю випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets, запущений певною компанією(TA протокол), робить можливим випуск стабільних монет, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі біткойнів. Це означає, що основна мережа біткойнів має перспективу взяти на себе більше функцій зберігання вартості в наступному циклі, перетворюючись з "цифрового золота" на мережу зберігання вартості, що підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти, такі як певний проект, певний проект тощо, зосереджуються на побудові децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, деривативи тощо, на мережі біткойнів, сприяючи стрибку можливостей фінансування та випуску активів BTC.

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): Перебудова смарт-інфраструктури на базі Bitcoin. Щоб компенсувати недоліки рідних функцій BTC, індустрія намагається створити для Bitcoin шар смарт-контрактів, схожий на деякі публічні блокчейни. Один з шляхів полягає в розвитку EVM-сумісних бічних ланцюгів Bitcoin або Layer2(, таких як BTC L2) з можливостями смарт-контрактів, що дозволяє розширити простір для розробки DApp у мережі BTC. Інший шлях - це рішення, рідні для сімейства протоколів Bitcoin, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші рідні технології другого рівня Bitcoin, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий та економний шар виконання в мережі BTC. Представницькі проекти, такі як певний проект, певний проект, певний проект тощо, зосереджені на створенні Layer2 для Bitcoin, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо, підвищуючи екосистему розробки Bitcoin і його можливості масштабування.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткойна у сфері реальних світових активів та платежів. RWA на основі біткойна поступово зростає, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо, де біткойн виступає як рівень розрахунків, забезпечуючи глобальний перевіряємий механізм клірингу, надаючи цим активам високо надійну прив'язку вартості. Одночасно, завдяки інфраструктурі платежів, що виникає, як-от мережа Lightning, з'являється модель "PayFi", яка знову повертає біткойн на сцену платежів — наприклад, у поєднанні з штучним інтелектом (AI Agent) та мікроплатежами біткойна, що робить можливими миттєві мікроплатежі між машинами та між людьми і машинами, відкриваючи можливості для таких сценаріїв, як SaaS-послуги, обмін даними тощо.